国际大豆期货交易（进口大豆期货）

豆油期货境外投资是利好吗

利好

今年以来，受极端天气、政治等因素影响，全球油脂油料行情跌宕起伏，生产、贸易、终端需求企业均面临较大的价格波动风险。越来越多境外产业链企业在通过境内子公司等主体参与我国期货市场套期保值的同时，也希望能够直接参与这些品种，以更好地降低交易成本、规避区域间基差波动等风险。12月26日，大商所、豆二、豆粕、豆油期货和期权将作为境内特定品种正式引入境外交易者。在市场人士看来，豆类期货引入境外交易者有助于进一步发挥中国期货市场价格发现功能，提高我国期货品种在国际市场的影响力，同时有助于促进国内外期现货市场的交流与创新发展，助力中国企业“走出去”、境外资源“引进来”。

据期货日报记者了解，作为全球更大的大豆进口国和消费国，我国大豆供给对外依存度较高，2021年9652万吨，占全球进口量的一半以上，其中超60%来自巴西、阿根廷等南美国家。事实上，自2012年起，南美就成为我国更大的大豆进口来源地，我国也成为南美更大的大豆贸易伙伴国。油粕方面，我国也是全球更大的豆粕和豆油生产国，今年的产量分别约7900万吨和约1800万吨，占全球产量的近三成。

“国内油脂油料行业对外开放时间较早，市场化程度高，经过近20年的发展，目前呈现出企业集团化、地域集群化、经营资本化的特点。通过扩张与整合，国内前十的油脂油料企业集团压榨产能行业占比超过七成，以国有、外资与大型民企为主。全国70%以上的压榨产能集中于6个沿海省份。此外，随着行业集中度的提高，油脂加工行业逐渐向资本密集型发展，企业经营多采用集团统一采购、销售、套保的模式，工厂只负责生产加工。”油脂套保交易部副总经理谢祁介绍。

与此同时，经过近三十年的发展，我国油脂油料期货市场日益成熟，已上市品种基本涵盖了全产业链，初步形成了行业龙头和上下游企业共同深度参与的良好市场生态，与全球市场也有着较高的关联度，有效满足了国内国际双循环下实体企业风险管理需求。

“目前油脂油料市场成熟度较高，境内外行业龙头企业都深度参与期货市场，大量使用期货工具进行套期保值。”九三集团旗下的中垦国邦（天津）有限公司运营部副总经理宋磊告诉记者，他所在的公司会根据各工厂的生产加工计划，从原料采购、生产加工一直到产品的销售，全部在期货市场进行套期保值操作。

在宋磊看来，大豆压榨行业是一个产能过剩、利润微薄、变现周期长的行业。企业如果单纯依靠先进口再生产后变现的模式经营，很多情况下是不赚钱甚至亏钱的。但如果长期跟踪压榨利润，并采用期现结合的经营模式，企业就能提前锁定压榨利润，实现稳健经营发展。

正是基于上述考虑，当前国内外大型粮油企业均深度参与大商所市场进行风险管理。与此同时，一些在华展业的跨国粮油企业，也已通过设立境内主体的形式，利用我国大豆、豆粕和豆油期货品种进行套期保值，一些跨国企业甚至已有超10年的境内期货工具使用经验。

嘉吉公司风险管理亚太区负责人董宇昕告诉记者，嘉吉的不同业务部门在经营过程中都深度使用大商所的品种和工具，比如粮油板块需要通过豆粕期货和豆油期货实现压榨利润的锁定；风险管理部门则通过使用豆粕期权等，降低整体头寸的gamma风险。“大商所的期货品种流动性好，与实体企业经营的关联度高，可以非常方便有效地用于套保，极好地帮助企业实现稳健增长和发展。”董宇昕说。

“期货价格+升贴水”目前已经成为国际大豆贸易的主要定价方式，产业链上下游企业在利用期货价格定价的同时，也会通过期货套期保值规避大豆价格波动风险。由于上市时间较早，CBOT大豆期货一直是国际大豆贸易定价的锚定标的。但在采访中记者发现，随着国际产业链企业对风险管理的实际需求日益精细化和多样化，更多反映国际大豆贸易流向、体现产业链加工利润的大商所相关期货品种正在吸引越来越多的国际大豆产业企业的目光。

一方面，巴西、阿根廷等南美国家是全球重要的大豆出口国，而CBOT大豆期货的交割地在美国，反映的更多是美国主产区的大豆价格，难以全面反映南美等其他主产区和全球主销区价格影响因素。如果南美和北美出现不同的基本面情况，那么巴西和阿根廷大豆国际贸易将面临较大的基差风险，因而市场也在寻找更加有针对性的风险管理工具。

另一方面，除大豆端外，不少企业还需要对油粕端进行风险管理，以获取较为稳定的压榨利润。而中国不仅是全球更大的豆粕、豆油生产国和消费国，还拥有相应的期货和期权市场，尤其是豆粕期货已连续多年位居全球农产品期货成交量首位，不少境外企业希望参与大商所期货市场，获得完整的产业链风险对冲工具。

期货日报记者在采访中了解到，今年受到宏观、政策、地缘冲突等多重因素影响，油脂油料行情出现剧烈波动，相关企业的生产经营压力陡增，风险管理需求格外突出。在此背景下，保持相对平稳运行且功能发挥良好的中国期货市场愈发获得了境外市场主体的关注和青睐——数据显示，豆一、豆二、豆粕、豆油、棕榈油期货的套期保值效率均超96%，实体企业能够借助这些工具有效应对价格波动风险。

继棕榈油期货和期权之后，大商所8个豆类期货和期权即将作为特定品种引入境外交易者，全球油脂油料产业企业将获得直接参与中国期货市场的途径，以及更加丰富的风险管理“工具箱”。无论从税收政策匹配还是从汇兑、保证金管理的角度，境外企业都将因此获得更好的套保效果。更多的企业将从中受益。

受访人士均表示，对豆二、豆粕和豆油期货来说，引入境外交易者后最显著的变化就是可以有效联通国内市场和国际市场，将中国作为大豆主销区的市场信息传递至世界，提升中国期货品种的国际价格影响力。

谢祁表示，我国是全球油脂油料最主要的进口国与消费国，因此大商所期货价格会更多地反映我国市场供需状况，比如我国市场消费淡旺季交替的季节性特征。

“我国油脂油料行业对外依存度较高，处于全球产业链的中下游，豆类品种引入境外交易者后，更多境外产业链上游企业的参与有助于发挥我国期货市场价格发现的功能，一方面可以提高我国期货品种在国际市场的影响力与话语权，另一方面也有助于促进国内外期现货市场的交流与创新发展。”谢祁补充说。

在中银国际环球商品（英国）有限公司首席执行官姚磊看来，豆类品种引入境外交易者后，境外产业企业、贸易商等将陆续参与进来，价格能更准确地反映全球大豆贸易的供需变化和宏观经济影响，有助于推进中国大豆期货成为全球大豆贸易定价基准，使中国大豆期货市场由区域性市场转变为全球性市场，境内外市场的联动性更强，跨市场交易更为便利，境内外客户可以开展产能保值等业务，降低市场不确定因素的影响，进而实现全球范围内的产业链风险管理。

“境外交易者的引入有利于活跃市场交易，对于加快建设多元开放、运行高效、工具丰富的商品衍生品市场，为国内外生产与贸易活动提供公开透明、具有国际影响力的大宗商品价格，改善宏观调控、提升国内生产与贸易企业管理价格波动风险水平、维护国家经济安全、提高服务实体经济能力等方面具有极为重要的作用。”宋磊表示。

事实上，很多企业已经在积极筹备豆类期货引入境外交易者工作。据了解，中银国际环球商品（英国）有限公司积极参与推进中国期货市场国际化，持续提升和优化大豆、等国际化品种面向境外的服务能力。此前，中银国际环球商品与中银国际期货已就境外交易者及境外中介机构的参与方式、结算流程、外币质押保证金方式等工作进行了密切沟通，持续完善相关机制流程，为国际化做好了充分准备。

“中国期货市场是一个很大、很活跃的市场，包括现货企业在内的国际交易者都非常有兴趣，但苦于没有直接参与的方式。”辉立Nova私人有限公司（简称辉立期货）总裁张赐政介绍，在相关品种和工具国际化之后，海外现货企业将对大商所相关期货价格和中国市场供需信息给予更多关注，并可以根据业务开展情况直接参与套期保值交易。

张赐政表示，辉立期货对豆类期货国际化充满期待，在全球很多地区都有路演活动，会向海外市场推介中国的期货品种；在海外分支机构所在地，也可以将最新的信息带给当地的市场主体，让他们有机会交易大商所的品种。

“随着越来越多的期货品种国际化，中国期货市场将成为海外客户交易的重要市场之一。中国市场将更深入地与国际市场接轨，对国际期货经纪商来说，也会对相关业务起到一个正面的影响。”张赐政说。

据董宇昕介绍，嘉吉风险管理业务的不少境外客户都有通过大商所大豆相关合约套保的需求，豆类品种引入境外交易者，极大程度地方便了海外客户需求。后期嘉吉将使用境外主体直接交易大豆相关品种，从而满足境外客户套保的需求。

在多数受访人士看来，豆类期货国际化的前景十分广阔，各相关企业都对豆类期货国际化十分期待。谢祁表示，未来，大商所可以进一步加强境外宣传与推广工作，鼓励中国的头部期货经营机构“走出去”，同时通过品种或制度创新吸引更多产业上游客户以及境外机构投资者参与交易，丰富市场的参与者结构。

大豆期货基本面分析之大豆基本概况

;      一、大豆品种概况

      1、大豆种植历史

      大豆属一年生豆科草本植物，别名黄豆。中国是大豆的原产地，已有4700多年种植大豆的历史。欧美各国栽培大豆的历史很短，大约在19世纪后期才从我国传去。本世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。

      2、大豆种植季节及方式

      从种植季节看，大豆主要分为春播、夏播。春播大豆一般在4-5月播种，9-10月收获。东北地区及内蒙古等地区均种植一年一季的春播大豆。夏播多为小麦收获后的6月份播种，9-10月份收获，黄淮海地区种植夏播大豆居多。从种植方式看，东北、内蒙古等大豆主产区，种植方式一般以大田单一种植为主;而其他地区，则多与玉米、花生等作物间作种植。

      3、大豆分类

      根据种皮的颜色和粒形，大豆可分为黄大豆、青大豆、黑大豆、其它色大豆、饲料豆 (秣食豆)五类。黄大豆的种皮为黄色，脐色为黄褐、淡褐、深褐、黑色或其它颜色，粒形一般为圆形、椭圆形或扁圆形。大连商品交易所大豆期货合约的标的物是黄大豆。

      4、大豆期货

      2002年3月，由于国家转基因管理条例的颁布实施，进口大豆暂时无法参与期货交割，为此，大商所对大豆合约进行拆分，把合约拆分为以食用品质非转基因大豆为标的物的黄大豆1号期货合约和以榨油品质转基因、非转基因大豆为标的物的黄大豆2号期货合约。

      随着我国榨油业发展迅速，榨油用大豆已成为我国大豆市场的主流品种，其生产、流通和加工都具有相当规模，形成了完整的产业链条。黄大豆2号期货合约的主要特点是以含油率(粗脂肪含量)为核心定等指标，它将满足榨油相关企业保值避险的需求，有助于吸引更多的大豆压榨、贸易企业积极参与期货套期保值，有效回避大豆采购和国际贸易中的价格风险，极大地提高企业生产经营的稳定性。

二、大豆的分类

      大豆按种皮的颜色和粒形分五类：

      1、黄大豆：种皮为黄色。按粒形又分东北黄大豆和一般黄大豆两类。

      2、青大豆：种皮为青色。

      3、黑大色：种皮为黑色。

      4、其它色大豆：种皮为褐色、棕色、赤色等单一颜色大豆。

      5、饲料豆(秣食豆)

三、大豆的用途

      大豆是一种重要的粮油兼用农产品，既能食用，又可用于榨油。

      1、食品用途

      大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源，它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近于肉类食品。大豆的蛋白质含量为35%-45%，比禾谷类作物高6-7倍。氨基酸组成平衡而又合理，尤其富含8种人体所必需的氨基酸。大豆制品如豆腐、千张、豆瓣酱、豆腐乳、酱油、豆豉等，食味鲜美，营养丰富，是东亚国家的传统副食品。联合国粮农组织极力主张发展大豆食品，以解决发展中国家蛋白质资源不足的现状。

      2、油料用途

      大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者。每1吨大豆可以制出大约0.2吨的豆油和0.8吨的豆柏。用大豆制取的豆油，油质好，营养价值高，是一种主要食用植物油。作为大豆榨油的副产品，豆粕主要用于补充喂养家禽、猪、牛等的蛋白质，少部分用在酿造及医药工业上。

11月25日美国大豆期货怎么停盘了

2022年11月26日，11月25日周五芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货收盘下跌，其中基准期约收低0.7%，主要原因是豆油出口销售低迷，国际原油期货走低。

截至收盘，豆油期货下跌0.17美分到0.49美分不等，其中12月期约收低0.39美分，报收74.52美分/磅；1月期约收低0.49美分，报收71.71美分/磅；3月期约收低0.40美分，报收70.02美分/磅。

成交最活跃的1月期约交易区间在71.53美分到72.67美分。

周线上，基准期约上涨1.6%，作为对比，上周下跌5.3%。

美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2022年11月17日的一周，美国2022/23年度豆油净销售量减少100吨，作为对比，一周前为400吨。

周五，基准期约的成交量估计为29,223手，上个交易日为61,369手。空盘量为126,672手，上个交易日为120,150手。

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期货大豆交割标准

保证金制度

大豆期货合约的保证金比例为合约价

值的5%。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加交易所将逐步提高交易保证金。

黄大豆1号、黄大豆2号合约临近交割期时交易保证金收取标准为:

交易时间段交易保证金(元/手)

交割月份前一个月之一个交易日合约价值的10%

交割月份前一个月第六个交易日合约价值的15%

+60 恭喜你完成搜索任务 X

大豆期货的交易时间是什么时候

交易所交易时间：

(一)大连、上海、能源、郑州交易所

*** 竞价申报时间：08：55—08：59

*** 竞价撮合时间：08：59—09：00

正常开盘交易时间：09：00－11：30 （小节休息10：15－10：30）

13：30－15：00

提示：客户下单时间为 *** 竞价时间和正常交易时间。在8：59—9：00竞价结束时间和交易所小节休息时间（上午10:15-10:30）下单，交易系统将不接受指令，并视之为废单。（时间以交易所时钟报时为准）

(二)上期所夜盘

*** 竞价申报时间：20：55—20：59

*** 竞价撮合时间：20：59—21：00

正常开盘交易时间：21：00－02：30 （黄金、白银）

21：00－01：00 （铜、铝、铅、锌、镍、锡、不锈钢）

21：00－23：00（螺纹钢、热轧卷板、石油沥青、天然橡胶、燃料油、纸浆）

提示：法定节假日的前一日没有夜盘交易。

（三）大商所夜盘

*** 竞价申报时间：20：55—20：59

*** 竞价撮合时间：20：59—21：00

正常开盘交易时间：21：00—23：30 （豆一、豆二、豆油、豆粕、焦煤、焦炭、棕榈油、铁矿石、塑料、PVC、聚丙烯、乙二醇、玉米、玉米淀粉、粳米、苯乙烯）

提示：法定节假日的前一日没有夜盘交易。

（四）郑商所夜盘

*** 竞价申报时间：20：55—20：59

*** 竞价撮合时间：20：59—21：00

正常开盘交易时间：21：00－23：30 （白糖、棉花、棉纱、菜粕、甲醇、PTA、菜籽油、玻璃、动力煤、纯碱）

提示：法定节假日的前一日没有夜盘交易。

(五)中金所

股指: *** 竞价时间：9：25—9：30

正常开盘交易时间：9：30-11：30（之一节）；13：00-15：00（第二节）

国债：

*** 竞价时间：9：10-9：15

正常开盘交易时间：9：15-11：30（之一节）；13：00-15：15（第二节）

最后交易日交易时间：9：15-11：30

(六)上海国际能源交易中心夜盘

*** 竞价申报时间：20：55—20：59

*** 竞价撮合时间：20：59—21：00

正常开盘交易时间：21：00—23：30 （20号胶）

21：00—次日2:30 （原油）

网站首页：期货手续费网-加1分开户（微信：527209157）

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