2015期货分析报告（2013年期货行情回顾）

期货是什么样的一个行业！

期货(Futures)行业与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货(商品)，期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。

投资者可以对期货进行投资或投机。大部分人认为对期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，可以导致金融市场的动荡，这是不正确的看法，可以同时做空做多，才是健康正常的交易市场。

自1990年10月郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制以来，我国期货市场已历经20多年的发展历程。在过去20多年的发展历程中，我国期货市场大体经历了四个阶段：初步形成阶段、清理整顿阶段、规范发展阶段和金融期货阶段。

但与国外成熟期货公司相比，我国期货公司盈利模式比较单一，目前主要的业务还是以经纪 *** 为主，手续费收入是期货公司主要收入来源，而国外的期货公司则经营范围更为广阔，具有经纪、资产管理、自营和融资等各项业务职能，盈利渠道多元化。

根据前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国期货行业商业模式与投资机会分析报告》数据显示，国内期货公司营业利润主要由四方面构成：经纪业务利润（手续费收入减营业费用）、其他业务利润（其他业务收入减其他业务支出）、利息收支（财务费用）、投资收益。2007-2013年，我国期货公司经纪手续费收入占营业收入的比重一直在60%以上，更高达到了93.80%。2013年期货行业手续费收入占营业收入比重为67.11%；净利润占营业收入的比重近年来有一定的提升，2013年达到了19.27%。

2013年，在156家期货公司中，共有125家公司实现盈利，占比达到了80.13%，其中有3家公司净资产收益率（ROE）超过了15%，净资产收益率更高达到了16.75%。其中，共有31家公司发生了亏损，其中净资产收益率更低为-34.41%。整体来看，期货行业的盈利能力有所下降。

期货市场分析报告 具体要求：选择一中商品从供求关系角度分析供求状况？该商品的供求季节性变化是什么？

内容提示：预计LLDPE期货在二季度将在弱势中寻底，4-5月仍将是个弱势下跌的过程，6月可能在弱势中寻底。L1309期价二季度可能下探至9500-9700元区间后企稳。

春节过后，由于市场库存高企，再加上宏观预期转弱，连塑（LLDPE）悉数回吐了节前涨幅，跌幅超过了1000元/吨。进入4月后，LLDPE消费将进入传统的消费淡季，笔者预计连塑将不容乐观。

从跟踪的情况来看，二季度预计新投放市场的产能主要有三套，分别是武汉石化30万吨全密度装置、四川石化30万吨全密度装置和陕西榆林30万吨MTO装置。从投产时间来看，预计将给二季度带来12.5万吨的新产能增量。

另一方面，从装置检修状况来看，大庆石化55万吨全密度装置于去年11月30日停车后，已于3月28日开启全密度一线（产能为30万吨/年），全密度二线预计将于4月初开启，这将在二季度增加13.75万吨的产能；而二季度将进入石化企业装置检修的高峰期。

目前有LLDPE装置检修计划的企业有4家，分别为扬子石化、抚顺石化、中沙天津和包头神华，平均检修周期在27.5天，预计以上四套装置的检修将在二季度造成8.65万吨产能损失。

总的来看，若新产能投放和检修计划全部如期进行，二季度产能较一季度将增加17.6万吨，从时间分布来看，4月份压力略小，而6月份产能投放带来的压力将达到峰值。笔者预计二季度LLDPE国内产能将较去年同期有较大增幅。

我国2月从沙特进口量大幅降低，主要原因来自于沙特国内装置的检修所导致。

沙特石油化工和拉比格炼化2套40万吨年产能的装置停产检修，造成较大的产能损失；二季度该两套装置均已恢复生产，预计从沙特的进口量将恢复至月度进口5万吨-6万吨水平。

另外值得我们关注的是新加坡，3月27日埃克森美孚开启了其在新加坡聚乙烯（PE）装置，该套装置产能达到了120万吨，这将大大增强新加坡PE的生产能力。笔者预计其出口目的地集中于中国和印度地区。

从我国LLDPE从新加坡进口情况来看，新加坡为我国LLDPE第三大进口来源地，月度平均进口量约为3万吨，预计该装置投产后，来自新加坡的月度进口量将增加1万吨-2万吨，逐步接近沙特的水平。从过去7年的进口结构来看，二季度从沙特和新加坡进口量保持在20万吨左右，约占进口规模的40%，因此笔者预计二季度进口水平将至少保持与去年同期的水平。

LLDPE的季节性因素主要体现于其农膜消费的季节性上。从目前的农膜的生产情况来看，1-2月农膜生产量23.9万吨，较去年同期增长幅度较大，但考虑到3月预计产量可能低于预期，一季度的增长幅度有限。从农膜企业的开工率情况来看，棚膜则逐步进入停产期，目前开工率保持在10%-30%的水平。

预计，进入4月以后，棚膜企业开工率将逐步下降到20%以下。处于旺季的地膜生产企业目前开工率较高，大型企业基本满负荷开工，小型企业也可保持在85%左右的开工率。

从对地膜生产企业的调研来看，进入4月后，地膜生产大省山东、辽宁、吉林、河南、新疆等省将基本结束地膜的生产，结束时间大多集中于4月中下旬。因此笔者预计4月中上旬地膜企业整体开工率可能还能维持在80%，但随后将降至60%。二季度农膜产量将保持在月均12万吨左右的水平，较3月份将出现明显下滑。

综合来看，二季度国内供给将较一季度有所增加，而需求方面却因为农膜淡季将至会出现一定程度的萎缩，供需缺口将朝着不利于供给方的方向发展，这将对整个二季度LLDPE价格形成压制。

预计LLDPE期货在二季度将在弱势中寻底，4-5月仍将是个弱势下跌的过程，6月可能在弱势中寻底。L1309期价二季度可能下探至9500-9700元区间后企稳。

来源：

期货投资价值分析报告怎么写?

主要写下当前品种的投资价值和潜力，什么政策能影响品种的走势，关注下未来可能发生的经济预测，都可以很好的写出投资的价值报告，无非就是调查市场和未来的经济预测和一些政治的发展速度。

网站首页：期货手续费网-加1分开户（微信：527209157）

本文链接：http://52ol.cn/post/104314.html