期货市场雄安（雄安行情回顾）

定期盈180天20111231期为啥天天赔？

好。定期赢180天属于基金类投资。基金类产品是把大家的钱交给 专业的人士到股市进行炒股。股市有的时候涨，有的时候跌。所以连续几天跌是正常的。长期来看还是会盈利的。你需要耐心等待。购买基金要有长期思想。时间长了就会盈利的。建议持有资金两年以上。持有两年以上赎回的时候收获更大。赎回的时候免手续费。

现如今，基金投资市场火热，有越来越多的朋友会将基金作为个人理财的工具，但是在进行基金理财时，很多投资者刚开始买基金都是比较随意的，通常都是机构推荐哪只就买哪只，或者是哪只业绩好就买哪只，这种购买方式很容易出现市场赚钱基民亏钱的现象，所以合理的资产配置非常关键。

要想投资基金赚钱，那么投资者就需要根据自身是投资目标及风险承受能力进行合理的资产配置，基金组合就是一种科学的资产配置方式，如果投资者不会自行搭建组合，那么可以购买市场上的基金组合产品，例如度小满金融平台销售的定期盈就是基金组合服务。

度小满定期盈包含定期盈90天、180天、270天、360天、366天、年年盈等产品，这些基金组合均由优质的基金管理公司提供，产品的投资目标为稳健增值，投资者可以结合资金中、长期规划选择适合自己投资周期的产品。例如定期盈180天就是一款建议投资期限为180天的基金组合产品。

度小满定期盈180天基金组合主要有以下优势：

1、分散风险。度小满定期盈180天基金组合更大的优势就是分散风险，该组合将投资资金合理的配置到组合内不同风险特征的基金产品上，在资产配置方面，度小满定期盈180天基金组合以债券型基金配置为主，偏股型基金配置为辅，同时对不同类型基金产品进行投资，相比较集中购买一只基金或一种类型基金来说，可以有效分散投资风险。

2、定期盈基金组合以债券型基金和偏债保守混合型打新基金为主，偏股混合型基金为辅。并且根据市场波动会及时对资产配置进行调整，从而有机会帮投资者实现更好的投资收益。

3、度小满定期盈180天基金组合由专业的人进行管理，对于专业知识不足的人来说，采取基金组合的投资方式省心省力，不需要自己来挑选基金进行搭建，也不需要长期观市对资产配置进行调整，这些都有专业的基金组合主理人来操作。

4、收益可观。度小满金融近期发布了定期盈半年报，根据度小满基金在今年2月1日到9月15日的统计数据来看，18期已到期的定期盈180天的平均年化高达6.79%（历史收益供参考，具体以实际显示为准）。

总的来说，相比较购买单只基金来说，度小满定期盈180天基金组合更大的优势就是分散投资风险，并且产品采用科学的资产配置，有机会帮投资者实现更佳收益状态。虽然定期盈基金组合可以分散风险，但是产品不保障本息，所以从理论上讲，定期盈也是存在风险的，建议投资者根据自身风险承受能力购买适合自己的基金组合。

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普通人如何正确利用“信息的不对称”

当今的社会全然已经是一个信息化的社会了，一条信息从诞生开始就有了它自身的价值，传递信息也可以产生价值，分析信息也可以产生价值。特别是在资本市场里，信息的价值往往可以得到更好的体现（提现）。

我们常常可以听到谁谁谁提前知道某些内幕，提前埋伏从而可以从市场里赚取巨额差价，牟取暴利，这里就明显的涉及到“信息的不对称”了。

我们首先来看看“信息的不对称”的定义：

信息不对称（asymmetric information）指交易中的各人拥有的信息不同。在社会政治、经济等活动中，一些成员拥有其他成员无法拥有的信息，由此造成信息的不对称。

在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。不对称信息可能导致 逆向选择 （Adverse Selection）。一般而言，卖家比买家拥有更多关于交易物品的信息，但反例也可能存在。前者例子可见于二手车的买卖，卖主对该卖出的车辆比买方了解。后者例子如医疗保险，买方通常拥有更多信息 。

在这里，我尝试从三个面来分类理解什么是信息的不对称。

1. “信息的知晓不知晓”属于信息的不对称。

2. “信息的早知晓与晚知晓”属于信息的不对称。

3. 相同信息的分析处理，获取的“不同的加工信息”也属于信息的不对称。

我以今年A股资本市场的里最热门的板块“雄安新区”为例来说明一下。

今年4月1号，也就是清明节假期期间，新闻联播里的一则关于国务院正式成立河北“雄安新区”的消息，在投资界里炸开了锅。从4月5日节后之一个交易日开始，被市场锚定为正宗雄安新区概念股的股票——京汉股份，金隅股份，冀东水泥，荣盛发展等开启连续一字板模式，这些股票的股价短期直接翻倍，赚钱效应爆棚。连续缩量一字板的股票，散户其实是没有机会参与进去的，吃肉的是节前就持有这些股票的股东，而这些“资产翻倍”的股东中，有些是纯粹被好运砸到了脑袋，而有些是提前获得“内幕消息”。其中，最有名的当属“成泉资本”了，这家有中信集团背景的投资公司旗下的基金竟然刚好全部重仓了“雄安新区”概念股，并且在这些股票开板的更高点全部清仓出局，短短数个交易日，获利接近10亿人民币，从此一战成名！这就是标准的，利用信息不对称的之一层——“信息的知晓与不知晓”来获利的一个案例。此后，通过和圈内各位朋友的交流发现，其实这次雄安新区规划的保密工作总体做的算是相当好的了，即使如此，也无法完全避免有“老鼠仓”的出现，资本市场里有特殊渠道获取特殊信息的人永远都有，这一层级的信息不对称优势，对于绝大多数散户是不可能拥有的，所以我们应该把注意力放在第二，三点上面。

第二点——“信息的早知晓与晚知晓”字面意思比较好理解，虽然普通人不太可能知道重大事件的内幕，但你可以在内幕被公开的之一时间看到它，这个“之一时间”的知晓相对于“第二时间”知晓的人，你其实就拥有了“信息不对称”的优势，资本市场里就是手快的赚手慢的人的钱，这里常指短线操作。所以，获取最快一手消息的渠道你要知道，比如时刻关注各大金融门户网站，东方财富网等，关注重要相关人员的推特，微博等社交账号，做交易的时候这些网站是要实时保持打开状态的，手机APP里也设置成消息提醒。

第三点——处理分析信息的能力，这才是人与人之间真正拉开距离的地方。相同的信息有人认为是特大利好，有人认为这只是一条中性消息，而有人甚至判断为利空，这些初步判断直接会指导自己接下来会如何操作。还是以雄安新区为例，看到这则消息，聪明的投资者会在无法参与一字板股票（基建类为主）的情形下，提前挖掘出和雄安次相关的股票（环保治理，地下管网为主）买入。有一部分人认为这则消息只是一个规划，上峰并没有落地的政策出台，选择不参与。还有一部分人认为这只是“京津冀一体化”的一个分支，主力借利好出货而已，趁着拉升，在头两个涨停板上交出了筹码。其实以上这些操作的本质，是交易双方在进行无休止的信息博弈而已。最后的结果，回过头来看，才发现这是一则真正的“超级大利好”，受市场主流资金的热捧，赚钱效应极佳。那么如何对信息做到“最终可能大概率是正确”的分析，仅从个人经 验来说，我认为最重要的是：

我职业参与证券，期货市场有些年了，今年开始关注区块链市场的机会，可能因为操作风格的关系，对“消息”特别敏感。近期给我的感觉是，区块链市场对“消息”的反馈时间相比成熟市场要慢一些，滞后性明显。可能是因为参与人数的数量级还是不够庞大，消息传播的频次还不够多，也就是说，起码这个市场因“信息不对称”而产生的“投机”机会还是很大的。另外看到“投机”这两个字，千万别定性它是个贬义词，我们拿真金白银投入到市场里的目的都是能在市场里长期持续盈利，需要正确看待所有能持续盈利的方式，除了大家耳熟能详的“价值投资”外，其实我同样认可价值“投机”的逻辑，头脑里能同时运转着两个“操作系统”也是一件有趣的事情。其实市场里有一部分成功的非技术派的短线高手，他们对于“价值”的研究一点都不比“价值投资”者少，顶级高手的短线投机比拼的是逻辑和理解力，并非纯技术的K线均线之类，关于这方面以后有机会再展开来细说。

总而言之，“投机”也好，“投资”也罢，我们不可能不犯错误，而且会经常犯错误，关键是重视市场给你的反馈，同时加强对投资品种的理解。市场永远都是对的，在市场面前我们永远都是学生，我们必须时刻保持对市场的敬畏之心。最后，在这里特别适合引用下笑来老师常提起的Ray dalio的金句，

悦康药业董事长儿子叫什么

“精选摘要：性股票激励计划草案，计划对包括高级管理人员在内的公司132名激励对象授予314万股，授予价格为15.78元/股。医保和政务信息化建设领军企业，业务持续稳健增长公司作为医疗民政信息化领域龙头，一方面受益国家医疗医保信息化。”

一、悦康药业董事长儿子于剑铭

1.目前境外中国债券ETF较少，主要集中在中国香港、中国台湾地区。

2.行业多因子方面，所有行业大市值股票占据绝对优势。

3.回顾IBM、微软的反垄断调查，其指控核心分别聚焦硬件IBM被指控垄断了洲际贸易和商业通用计算机、软件层面微软被指控垄断操作系统，将浏览器软件与视窗操作系统软件非法捆绑销售。

4.截止至11月末，股票两融余额接近1.4万亿元，融券余额突破1000亿元。

5.3、新毒株已在英国失控！伦敦封城上演“大逃离”。

6.历史上在年底和春节前，央行政策仍以维持流动性稳定为主，春节后和两会期间将是观察政策拐点的重要时间节点。

7.根据基金三季报披露的十大重仓股票信息，2020年三季度末主动类股票基金的重仓股票共1055只，相较上一季度基金重仓股数量有所增加。

8.2、 *** ：下一步将多措并举扩大期货市场双向对外开放。

水泥制造、铁路机车、雄安地热、油气采掘、西部水泥等概念表现更好，航母动力装置、黄酒、海洋渔业、炭素、富勒烯等概念表现最差。

下周行业择时模型看好行业为建筑材料和纺织服装；1月模型看好行业为家用电器和通信。

从基本面看，公司运营和H股全流通受挫毫无关系。

行业配置建议：1低估值：保险、银行等。

管理人中国泰+288亿元和招商+230亿元规模增长靠前▍产品布局：2020年三度股票指数基金新成立28只，新上报71只。

▍风险因素：两融监管政策变动；两融业务成本变动；证券信用交易风险。

一般来说，如果信用违约只是相关公司经营不善导致的，那么对整体市场的影响或有限。

2、 *** ：下一步将多措并举扩大期货市场双向对外开放。

其中，房建业务新签合同额1.55万亿元，同增7.7%，主要原因是公司承接一批超高层项目；基础设施业务新签合同额3926亿元，同增22.0%，主因是公司中标一批重大城市交通建设项目；境外业务新签合同额1203亿元，同增10.5%，主因是公司拓展了4个新海外市场。

为孙宏斌先生自2017年以来的首度持续增持，显示管理层对公司未来价值的认可、未来发展的信心。

鉴于公司是国内动力电池龙头企业，且公司2020年进入产能持续扩张期，未来有望受益锂电全球化趋势，业绩稳定增长，我们认为公司目前估值具有合理性，维持“增持”评级。

近期国内信用市场又再起波澜，永煤债违约再次引发了市场对信用违约的担忧。

雄安概念股票有哪些值得关注

1    000605    渤海股份    18.70    6.98%    控股子公司在新安县有污水处理业务    PPP    222次  

2    600756    浪潮软件    19.47    6.57%    浪潮集团将在雄安规划大数据服务基地，在雄安新区，未来会规划整个集团的大数据服务基地。主营电子政务，与雄安电子办公契合度高    云计算    245次  

3    000977    浪潮信息    26.59    6.27%    浪潮集团将在雄安规划大数据服务基地，在雄安新区，未来会规划整个集团的大数据服务基地。    大数据，云计算    437次  

4    300075    数字政通    19.43    5.83%    积极参与雄安新区智慧管网建设    智慧城市    243次  

5    002542    中化岩土    7.47    5.66%    为港口、机场等大型建设项目提供强夯地基处理服务，且公司总部位于北京，区域优势显著。    --    281次  

6    000615    京汉股份    9.62    4.23%    京汉置业安新分公司已经与当地 *** 签署1500亩地的土地合作框架协议，今后将与当地 *** 合作扩大至1万亩，并建设成一块健康医疗休闲养老旅游度假大型综合性项目。该地块位于国家5A级旅游景区白洋淀景区    借壳上市    273次  

7    300012    华测检测    5.04    3.49%    子公司在雄安中标部分环保检测项目    废气治理，高送转，食品安全检测，土壤治理    97次  

8    300117    嘉寓股份    5.70    3.45%    北京水泥建材个股，承建有北京城市副中心重点工程    --    159次  

9    002140    东华科技    8.96    3.34%    中国海油旗下的气电集团筹建的蒙西煤制天然气外输管道项目，已经被确定为雄安新区的主要天然气供应渠道,东华科技与之有合作    PPP，食品安全检测，钛白粉    67次  

10    002421    达实智能    5.80    3.02%    拟5亿设立雄安新区智慧城市子公司,作为北方总部    PPP    275次  

11    002146    荣盛发展    10.40    2.77%    河北本土开发企业，在新区的周边区域如廊坊、沧州、石家庄等地有大量的各类项目储备，将会极大地受益雄安新区    冬奥会，京津冀一体化    270次  

12    300334    津膜科技    10.57    2.72%    天津环保股，具有领先的膜工艺水平及污水处理水平，具有业务储备优势，未来可在京津冀地区环保投资加速的过程中优先受益    美丽中国，PPP，污水处理    104次  

13    603569    长久物流    22.37    2.71%    交通运输、物流股受益    次新股    132次  

14    300107    建新股份    9.97    2.57%    3000万元参股沧州银行    分散染料    84次  

15    002011    盾安环境    6.61    2.48%    旗下天津盾安节能公司致力于地热等清洁能源开发利用，为城市提供绿色智慧供热，目前已在河北武安运营供热项目。    地热能，工业4.0，核电，冷链    226次  

16    300428    四通新材    18.72    2.35%    河北本地铝相关有色金属企业，基建、建材受益股    --    121次  

17    603903    中持股份    30.81    2.32%    投资任丘市城东污水处理厂PPP项目    次新股    76次  

18    600155    宝硕股份    9.29    2.31%    河北本地建材,参股河北银行、保定银行,雄安 金融受益股    京津冀一体化，券商    98次  

19    600270    外运发展    19.35    2.11%    交通运输股受益    电商，跨境电商，智能物流    121次  

20    002672    东江环保    14.68    2.09%    危废的龙头企业,收购河北衡水睿韬，是河北省综合类的危废许可证的优势企业，业务覆盖河北全省；积极参与雄安新区的环保建设    固废处理，美丽中国，深港通，粤港澳大湾区    184次  

21    600480    凌云股份    14.23    1.93%    河北本地汽车零部件企业    混改，京津冀一体化，军民融合    152次  

22    300137    先河环保    18.09    1.92%    其子公司河北先河正源与雄县人民 *** 签署包装印刷行业VOCs污染第三方治理及资源化利用项目合作框架协议。    冬奥会，废气治理，恒大，美丽中国，PPP    287次  

23    600874    创业环保    13.11    1.86%    天津环保股，天津业务占比高达60%    美丽中国，污水处理，证金汇金    332次  

24    000600    建投能源    6.56    1.86%    河北本地股，参股河北银行    --    231次  

25    600787    中储股份    9.58    1.70%    仓储物流受益股    证金汇金，智能物流    193次  

26    600997    开滦股份    5.18    1.57%    河北煤炭采选    煤炭    82次  

27    002658    雪迪龙    10.44    1.46%    已投入大量人力物力开拓雄安新区市场    废气治理，恒大，美丽中国    139次  

28    002616    长青集团    7.71    1.45%    国内最主要的秸秆发电企业，河北推进农作物秸秆全量化综合利用，子公司在河北雄县经济开发区的热电项目获得当地 *** 核准    高送转，家电行业，美丽中国    143次  

29    300368    汇金股份    8.03    1.26%    河北本地金融股，雄安 金融受益股    互联网金融， *** 安全    373次  

30    600135    乐凯胶片    9.52    1.17%    河北本地股    京津冀一体化    214次  

31    002342    巨力索具    5.25    1.16%    本地概念股，主营索具研发    --    343次  

32    000687    华讯方舟    9.79    1.14%    公司澄清雄安新区的设立，对业绩影响不大    共享单车，京津冀一体化    223次  

33    002305    南国置业    3.63    1.11%    雄安特色小镇    特色小镇    162次  

34    300255    常山药业    6.49    1.09%    拟在雄安布局医疗服务    医药    111次  

35    002387    黑牛食品    15.00    1.08%    说是在雄安新区有1200亩土地储备    食品饮料    228次  

36    300140    中环装备    11.50    0.97%    是唯一主业为环保的央企,中节能集团旗下环保板块唯一上市公司平台,京津冀地区业务充足;大气治理、环境监测及大数据业务占总体业务的80%左右    央企四项改革    48次  

37    000652    泰达股份    4.22    0.96%    参股渤海证券，雄安 金融受益股    AMC，美丽中国，PPP，体育，万达私有化，债转股    276次  

38    002108    沧州明珠    8.89    0.91%    PE管道产品就是适用于城市基础设建设所使用的一种公用事业列产品，受益于基础设施的建设，对行业都会产生积极影响。受益于雄安新区    材料，高送转，锂电池    396次  

39    002373    千方科技    15.56    0.91%    雄安智慧城市建设收益    无人驾驶    240次  

40    000923    河北宣工    20.32    0.84%    河北本地工程机械股    冬奥会，京津冀一体化    305次  

41    000937    冀中能源    4.92    0.82%    河北煤炭化工建材电力综合性企业    煤炭    341次  

42    300157    恒泰艾普    6.48    0.78%    “地热能”成为雄安新区设立以来之一个确认的的具体投资领域;恒泰艾普是国内地热钻完井业务的领军企业，具中石化供应商资格并已服务若干地热项目。公司表示将依托公司身处京津冀腹地优势，积极参与雄安新区发展建设.    页岩气    227次  

43    000958    东方能源    4.17    0.72%    河北电力与清洁能源企业    中电投系    255次  

44    002350    北京科锐    8.65    0.70%    公司表示在积极关注雄安相关规划，以获得相关产品先发优势和信息优势，目前公司成立了团队。主营配电及控制设备    特高压    168次  

45    000897    津滨发展    3.00    0.67%    天津房地产，京津冀的一角    参股期货，参股券商，京津冀一体化，天津自贸区，万达私有化    286次  

46    000558    莱茵体育    4.18    0.48%    雄安新区将编制体育事业发展规划，将公共体育设施发展用地，纳入城市总体规划和土地利用总体规划    彩票，高送转，特色小镇，体育    371次  

47    600533    栖霞建设    4.28    0.47%    （大股东）参股河北银行    参股银行    307次  

48    000401    冀东水泥    13.10    0.46%    新区基建，本地水泥板块收益    冬奥会，京津冀一体化，十三五规划    388次  

49    000778    新兴铸管    4.69    0.43%    河北本地钢铁制造相关产业    钢铁，央企四项改革    367次  

50    002494    华斯股份    7.32    0.41%    公司距离新区距离较近，对公司未来发展应属于利好，公司管理层也会利用新的发展契机，不断发展壮大公司。    特色小镇，网红，新零售    245次  

51    000040    东旭蓝天    11.54    0.35%    收购两项资产在雄安附近，紧抓雄安新区建设的机遇，扩展在河北的新能源、环保领域PPP项目，为“绿色雄安”的建设添砖加瓦    --    33次  

52    000709    河钢股份    3.34    0.30%    基建需要钢铁，本地钢铁股最受益    钒电池，钢铁    568次  

53    600812    华北制药    4.45    0.23%    参股河北银行，雄安 金融受益股    维生素，乙肝疫苗，医药    83次  

54    601992    金隅集团    4.68    0.21%    金隅股份的业务除了水泥外，还有房地产开发，两者都能够受惠于雄安新区的经济发展。港股已经大涨，有望成为绝对龙头    京津冀一体化，土壤治理    34次  

55    600266    北京城建    10.96    0.18%    房地产开发，雄安承接北京非首都功能受益    创投，冬奥会    172次  

56    002665    首航节能    6.56    0.15%    与寰慧集团合作的储能项目位于冬季奥运会场馆所在地张家口市以及国家全力打造的雄安新区安新县，布局储能与清洁供热业务    节能环保，美丽中国    101次  

57    600717    天津港    9.32    0.11%    天津港是距离最近额港口之一    港口水运，天津自贸区    154次  

58    600578    京能电力    3.30    0.00%    中国人寿将持有京能电力约10.8%股份，成为位列公司实际控制人京能集团及其关联方之后的第二大股东。中国人寿对京能电力的投资将在能源供给方面对国家建设“雄安新区”发挥重要支撑作用。    电力行业，风能，蚂蚁金服，证金汇金    41次  

59    600751    天海投资    --    --    交通运输、物流股受益    港口水运，天津自贸区    167次  

60    600795    国电电力    2.87    0.00%    参股河北银行，雄安 金融受益股    电力行业，风能，国电神华合并，混改    280次  

61    603603    博天环境    --    --    北京环保个股，在华北地区业务布局很大    次新股    92次  

62    000415    渤海金控    --    --    参股渤海人寿，雄安 金融受益股    金改，券商    167次  

63    000616    海航投资    --    --    参股渤海信托，雄安 金融受益股    区块链    116次  

64    000711    京蓝科技    --    --    拟设立子公司“雄安园林”及“雄安生态”;华北地区农业节水龙头，实际控制人为华夏幸福二股东，华北地区市场拓展能力强    高送转，PPP    124次  

65    000826    启迪桑德    --    --    在新安县拥有生活垃圾等固废处理项目    固废处理，美丽中国，PPP，十三五规划    63次  

66    000916    华北高速    --    --    交通运输股受益    --    98次  

67    002431    棕榈股份    --    --    景观园林受益股,目前在华北地区有200亿项目，北京通州与北控水务中标了70亿的生态湿地项目。公司会积极抓住(雄安新区)机会。    美丽中国，PPP，生态园林，特色小镇，虚拟现实    1044次  

68    601633    长城汽车    11.00    -0.09%    注册地在保定，为汽车整车及汽车零部件的研发、生产及销售    --    204次  

69    002282    博深工具    11.37    -0.09%    京津冀高铁配件    --    171次  

70    000856    冀东装备    18.18    -0.11%    雄安绝对龙头    京津冀一体化，壳资源，ST摘帽    249次  

71    000158    常山北明    7.40    -0.13%    参股河北银行，雄安 金融受益股    举牌    13次  

72    601000    唐山港    4.65    -0.21%    唐山港是距离最近的港口之一    港口水运，京津冀一体化    189次  

73    002443    金洲管道    8.38    -0.24%    是雄安新区的天然气主要供应渠道    恒大，石墨烯，页岩气    195次  

74    002477    雏鹰农牧    3.59    -0.28%    子公司于雄安新区有投资项目    土地流转，猪肉    500次  

75    600149    *ST坊展    9.19    -0.33%    河北房地产，廊坊紧邻北京与天津，未来是京津冀协同发展受益最明显的地区。    恒大，京津冀一体化，举牌，十三五规划，ST股    19次  

76    300041    回天新材    10.26    -0.48%    公司轨道交通用胶、装配式建筑用胶、水处理胶、光伏用胶及背膜等产品完全能够满足服务雄安新区建设,相关市场开拓工作已在积极推进    --    99次  

77    600008    首创股份    4.85    -0.61%    公司在雄安新区的容城县、安新县内分别投资1个地表水厂项目，容城县地表水厂项目设计规模3万吨/日，预计总投资5,000万元；安新县地表水厂项目设计总规模3万吨/日，其中一期设计规模2万吨/日，项目一期预计总投资5,426万元，但均尚未正式运营    美丽中国，PPP，污水处理，证金汇金    440次  

78    000959    首钢股份    4.46    -0.67%    基建需要钢铁，本地钢铁股最受益，首钢股份在和别大量布局    钢铁    177次  

79    002457    青龙管业    10.74    -0.74%    公司会通过三河京龙新型管材有限责任公司、天津海龙管业有限责任公司积极参与与供排水管道有关的雄安新区基础设施建设。    民营银行，水利工程    350次  

80    603616    韩建河山    16.00    -0.93%    北京的水泥建材个股    --

81    002809    红墙股份    25.74    -0.96%    重视参与新区建设工作，全资子公司河北红墙位于河北沧州市，坐落于国家级的化工园区内，距离天津约85公里、北京约250公里、雄安新区约200公里，具有较好的区位优势    次新股，高送转  

82    002158    汉钟精机    11.45    -1.46%    螺杆压缩机已供货国内主流地源热泵（地热开发关键设备）企业    地热能，冷链    227次  

83    601919    中远海控    5.38    -1.47%    港口运输受益    港口水运，航运，一带一路，中字头    131次  

84    600340    华夏幸福    27.85    -1.97%    虽然在雄安合同失效，但在保定其他地方储备巨大    京津冀一体化，量子信息，特色小镇，粤港澳大湾区

投资者必须了解的思维脉络

写在前面

______________

本文是对于投资而言的思维整理

看起来可能会有些枯燥繁琐

但是当你实际操作和运用的时候

理清思路便成为最为重要的一项

因为思维是我们现在认知的唯一一个

可以超越时间，超越空间

无规则，无状态的东西

当你能够将其梳理通顺的时候

你将获得无比强大的力量

这是每一位投资人都应该做到的事情

一、

交易是一个比较大的话题，大家总是把他归纳到技术分析里面去，但其实他包括了很多很多内容

我们知道从一个市场到我们手中赚取的利润，其中间的一个距离是比较远的

整个这个环节和流程，大致可以分为

在看对一个行情之后，下单，交易，持有仓位，最终获取利润，经过了一系列的步骤，最终形成了一个闭环

那么这个闭环，我们就称之为框架

就是垫造框架的重要蓝图

二、

一个框架式的分类，需要按照一个分类思想，对这件事情进行归置

当我们接触到市场信息后

我们首先要了解的是这个信息，这个事件，也就是说这个交易信号

这个标的是在整个交易框架的哪一个环节里面，他是属于事件驱动型的一个买卖，还是消息驱动，还是说基本面改善，还是说一个多周期的共振，等等

他都是基于一些驱动才产生的价格变化

在这个驱动要素产生后我们应该去下一个决定，由这个决定帮我们做一个买入或者卖出

以及去决定买哪个标的，对应哪个市场状态

而驱动要素决定之后，我们是不是应该知道一些，比如说像行为分析的一些东西

然后通过这些东西去分析整体的市场情绪

接着，就是操作整个流程

那么操作具体包括：

你的买卖、你的加仓、减仓、空仓、持仓，等等

而这些又都归置于行为分析

大家熟知的所谓技术分析，他就属于行为分析的“交易系统”

很多人都会问，技术分析是用来干什么的呢

答：技术分析是用来形成交易系统的

那么讲交易这个问题，就不单单含概技术分析这个问题了

当你的行为产生后你是不是会产生情绪的一些变化，心理的一些变化

去帮助你去做一个持仓，去做一个交易

这些其实都是一个行为分析中的事情

只有说你把行为分析这步，处理好后，那么你才能在市场上赚取利润

总体来说，就是把整个一个思维脉络，进行一个合适的梳理

在各种不同的市场上交易，都需要 *** 论

在 *** 论的前提下才能使用一些 *** 进行你的分析判断获利

而在 *** 论之上又是什么呢，就是你的三观所谓的世界观

三、

一个完整的交易会有哪些流程：

一个完整的交易流程，他是通过分析，到形成交易策略，再到形成一个你对交易策略的执行

用一句精炼的话来讲，就是

“计划你的交易，交易你的计划”。

在执行的过程中，涉及到你“知行合一”的一种能力

并且涉及到你在盘中对计划的一些修正

如果说你的计划错了，你是要放弃呢，还是小仓位参与呢？

还是说对了之后像索罗斯一样，开十亿美元空单，不够直接开两百亿美元空单

在策略和执行的环节完成后，接着需要去做什么

风控

风控分两个部分，之一个部分是止盈，第二个部分是止损

其实都是涉及你入场后，什么时间去出场的一个问题

当风控，也就是说出场的这个环节完成后，我们就需要对交易进行一个总结了，分析，看你的每一笔交易是不是符合你的这一次决定

这一次分析的得失，有经验的我们吸取经验，有教训的我们得到教训

交易流程：

分析——形成交易策略——执行交易策略——风控——总结

四

分析问题：

我们大家熟知的有基本面的分析，有技术面的分析，有情绪分析

这些都属于分析环节里面的，但我们应该把重点放在哪，具体去看什么，就另有说法了

比如说，我们以A股为例

当我们去做多一支个股

那么我们首先要去看一个大的金融环境

金融环境可以简单的按照道氏理论（后期会详细讲解道氏）进行归类，归类到指数的状态里面

判断其指数状态

再去判断现在所处的一个周期

补充说明：

周期：

事物在运动变化过程中，某些特征重复出现，其连续两次出现所经过的时间，称为周期

而一般比较常见的周期，例如：

康德拉季耶夫周期

长周期约50-60年

康德拉季耶夫认为，生产技术的变革、战争和革命、新市场的开发、金矿的发现、黄金产量和储量的增加等因素都不是导致长波运动的根本原因

例如，新市场的扩大一般不会引起长时期的经济高涨，相反，经济高涨会使扩大新市场成为可能和必要。技术的新发现一般出现在长周期的下降阶段，这些新发现只会在下一个大的上升阶段开始时被大规模地应用

由于长周期的上升阶段在扩大经济实力方面引起高度紧张的局势，因此，它又是挑起战争和革命的主要因素

康德拉季耶夫认为，长波产生的根源是资本主义经济实质固有的那些东西，尤其与资本积累密切相关。

朱格拉周期

资本主义经济中为期约10年的周期性波动

朱格拉在研究人口、结婚、出生、死亡等统计时开始注意到经济事物存在着有规则的波动现象

他认为，存在着危机或恐慌并不是一种独立的现象，而是社会经济运动三个阶段中的一个，这三个阶段是繁荣、危机与萧条，三个阶段的反复出现就形成了周期现象

他又指出，危机好像疫病一样，是已发达的工商业中的一种社会现象，在某种程度内$这种周期波动是可以被预见或采取某种措施缓和的，但并非可以完全抑制的

他认为，政治、战争、农业欠收以及气候恶化等因素并非周期波动的主要根源，它们只能加重经济恶化的趋势。周期波动是经济自动发生的现象，与人民的行为、储蓄习惯以及他们对可利用的资本与信用的运用方式有直接联系

朱格拉周期一般从设备投资占GDP的比例看出。对设备投资占GDP的名义上的比例、以及2年后的投资收益先行指数 （投资收益指总资本付息前利润率，简单地说就是从企业的收益率减掉有利息负债利息率或金融成本）进行比较，可以看出投资收益的走势预示着设备投资占GDP的比例

房地产周期

房地产周期是指房地产经济水平起伏波动、循环的经济现象，表现为房地产业在经济运行过程中交替出现扩张与收缩两大阶段，复苏—繁荣—衰退—萧条循环往复的四个环节

（1）复苏与增长阶段：此时，表现为上一轮的萧条使房地产经济陷入长期低迷，自住需求者入市，投资、投机需求基本不存在，价格、租金价格低下。房价开始回升，少数投机者入市，市场交易量增加空置率下降。各种因素带动房价继续缓慢回升，市场充满乐观情绪，投资者信心饱满，市场预期良好，房地产投资转而旺盛。

（2）繁荣阶段：此阶段比复苏阶段要短，巅峰期稍纵即逝。具体表现为：房地产开发量激增、品种增多，投机者活跃，市场投机需求高于自住需求。 *** 开始出台政策限制炒房，投机热情继续旺盛，自住需求者基本退出市场，实际上已经是有价无市。进而新增投资数量下降，销售难度加大，交易量下降，空置率增加，市场出现悲观情绪，持币观望。

（3）危机与衰退阶段：当投资和投机需求无法转换为消费需求，高房价将真正的自住需求者排斥出市场而仅靠投机资金支持时，就预示着房地产周期的拐点降至—由盛转衰。衰退，即连续两个季度经济将出现负增长。此阶段表现为：交易量萎缩，房地产投资下降，市场悲观情绪加强。受一些突发利空性消息或事件影响，房价急剧下降，炒家惊恐抛售，房地产价格暴跌。进而小开发商纷纷破产，部分在建工程烂尾，大量投机者被套牢，血本无归，房地产业失业人数激增。

（4）萧条阶段：经过急速而又痛苦的危机爆发后，房地产周期进入持续时间相当长的萧条阶段。萧条是一种严重的经济衰退，意味着经济崩溃。表现为：房价和租金持续下降，交易量锐减，空置率居高不下，大量房地产商破产。大萧条末期房地产泡沫挤出，市场正常需求缓慢增长， *** 减少限制性干涉，市场波动开始平稳。房地产慢慢过度到下一个复苏与增长周期。

基钦周期(又称短波理论)

大约3.5到4.5年

约瑟夫·基钦认为厂商生产过多时，就会形成存货，就会减少生产的现象出发

看是否在这些周期里面呈现向上的周期，并且这个周期是个共振周期，还是说是属于一个小周期

比如说现在的商品期货就是在一个“基钦周期”里，一个去库存周期

在去库存周期里面形成一个反弹，这就构成了一部分的逻辑

除此之外，我们参与市场还需要看气氛

观察整个一个市场气氛交投是不是活跃

是不是处在一个大家都积极做多或者说是积极做空的一个市场里

比如说03年---05年的A股，成交量是非常萎靡的

那么也很直观的表明着，基于这种弱势，低迷的市场，我们也没有参与的必要

反之，我们可以去参与美股，港股这些其他氛围的投资方向

重新整理一下逻辑

运用几个例子对之上进一步说明

当我们在N 个市场里锁定A股

那么我们A股现在什么状态呢，是牛市还是震荡市，还是属于一个有赚钱效应的行情状态，还是属于沙漠绿洲行情状态，这些是都要去考虑的

一个行情的多空，一个行情的强弱，都应该在你的一个分析里面

参与者的一个做多做空的意愿，还有像人气的参与度也是非常重要的

再还有的，就是整个市场的一个证券化率，一个整个市场的记忆

以商品期货为例

你首先要分析整个市场的金融环境，是一个通缩环境还是一个通胀环境

美元上涨还是下跌，整体你要做多还是做空

那么期货市场是不是还要选择具体标的

那么具体的标的如何去选择，就又牵扯到了一个基本面的问题

你通过观察一个品种，或者一个系的品种，他的一个供给需求的一个关系

决定哪些是最弱的，哪些是最强的

当你处在空头市场里面，那我们肯定做最弱的

当在多头市场里面，A股震荡偏多的行情里面

像前一阵子，锂电池，OLED，半导体

之后切换到了虚拟现实，增强现实，手游这些，都是比较强的

再到现在，雄安，环保，都是比较强劲的热点

首先去选择市场，再去选择板块

市场选择了，标的也选择了

那么你是不是应该选择一个参与的位置

因为我们知道持仓的优势是由成本来决定的

当你选择一个比较优势的位置后，你以后的持仓过程中，你的心理几乎是没有压力的

这也就是涉及到一个很复杂的问题了，很多人都会问，如何才能做到“知行合一”

其实很简单，你的入场位置不舒服，追高了，就好像你在280-290追高中科创达

尽管股票后面翻了一倍，你的持仓心态也不会舒服的，提心吊胆的感觉很高

那么行为分析决定了你的一个持仓优势

这是之一

第二就很明白了，也就是决定了你的仓位的大小

比如说这个行情你是确定的，那么你是以一个正常的仓位去做呢，还是以一个超配的仓位去做呢，又或者说是以一个较轻的仓位去做

这个，其实都是在分析里面去决定的

如果你对金融有研究，对数学有兴趣，是可以运用凯利公式去推敲计算最合适的仓位的

再回到主线，是不是市场选择了，板块选择了，参与的位置决定了，并且仓位也决定了

整体结合在一起，这就是一个分析嘛

第二个重要理念——实用主义

换句话来讲，也就是说，显而易见的交易策略在这个市场上是赚不到钱的

不管你是用周易去分析，还是用科班一些教材去分析，还是用所谓的游资野路子去分析

那么最后你都是想拿到一个超额的利润，那么这个就牵扯到实用主义的分析

比如说易经也是分析的一种思路

不限于科班的教材

只要有用，我们都可以去用

而在一系列的分析都完成了之后，我们就需要形成所谓的“交易计划”

交易计划也称为“交易策略”

做哪个标的，那个位置去做，参与什么仓位，什么时候去参与。怎么进，怎么出，顺利的时候怎么办，不顺利的时候怎么办

为什么我们要形成自己的交易策略，因为你在制定策略的时候，这个思路这个方案，肯定是对你有利的一个方案

如果这个计划对你来说不占优势，是并非一个对占优的计划，直接舍弃就可以了

这也就是格栅理论里生物学运用

达尔文进化论，物竞天择，适者生存，优胜劣汰

接着，在一个计划产生之后的工作，就是执行

而他也必然是基于你的“交易系统”去执行的

交易系统是一个客观系统

要注意的是，在你入场之前你的任何分析，你的任何想法都是主观的

你可以按照你自己的一个经验也罢，按照你对市场的一个理解也罢，都是主观的

当策略形成之后，当你要入场之后，所有的东西变成一个客观的状态

交易系统中，除了基本面，政策，周期等这些外因，同时它也是由技术分析决定的

技术分析中：

首先，你去判断一个趋势，而用于趋势性的东西

像均线、MACD、道氏理论、趋势线这些都是一些最基础，最简单的判断趋势的 ***

那么在趋势明确之后，比如说，你要去做多，什么时候去做多

必然是在多头市场里面，到一个回压的位置，我们去做多

查尔斯道分了三个趋势，大趋势，小趋势，和中趋势

大趋势是含概数年的，中趋势是含概数月的，小趋势是杂波

他所谓的杂波也是含概了数周的一个走势，我们大家都认为这三个周期和我们实际操作的一个周期可能关系不大

而事实上我们去研究完《期货市场技术分析》这本书（约翰默菲所写）

第四章中，他着重有讲趋势这个问题

而把这个趋势引申过来，就是利弗莫尔的“三屏思想”

三屏思想，顾名思义，一台电脑三个屏幕显示器，分别显示不同的级别与周期

这时我们能看到的就是三种完全不同的景象，三种走势，三种波*动率，三种形态，而此时，就存在着我们的交易机会

简单介绍一下，它的核心是市场上一直存在三种趋势，大势，中势和小势。那么我们的技术分析就是基于这三种趋势的变化，来把握其中的波动

核心思想：顺势而为

只有顺应市场，顺应变化，方能万古留存，其中包含着”时“、”势“、”变“三种状态的变化

五、

执行力

我们讲到交易策略到交易系统之间，很重要的一个环节，就是执行能力与心态

很多时候很多的一些高点低点，大家不是看不出来，但是在哪个位置的贪婪和恐惧

那个位置的心存侥幸，那个时候的惰 *** 易，它让你没有在那个位置果断的去空仓或者开仓

这种心态其实是正常的，在正常私募训练交易员的时候也是经过三年左右上万次下单，去形成肌肉记忆的

所谓肌肉记忆就是一种交易惯性，或者说是一种交易习惯

也就是说正确的理念，你必须通过你的一个交易习惯，在你的一个实际操作中去体现出来

知行合一的这个跨度与中间的这个过程，是需要大量时间长期去训练的，训练成一种本能和条件反射

但很多时候你也会发现一个问题

你的策略是制定了

但是在第二天，或者说你在等待那个点位，市场没有给你

要么早于你的计划，要么晚于你的计划，刚刚好的时候其实是比较少的

那么我们就需要对原计划进行修整

也需要一个临场发挥和随机应变的能力

六、

交易总结

总结核心，核心是总结你的资金曲线

因为我们去看一个标的都是去看一个图形，是否是在一个多头趋势还是一个空头趋势

那你每天就应该把你的交易曲线和资金曲线也画出来

看你的曲线是一个多头还是一个空头

如果你的曲线是一个多头，稳定上推，你就可以保持现在的一个交易状态

现在一个仓位，现在一个标的，现在一个风格

但是，当你发现你的资金曲线出现大幅回撤的时候

你一定要先停下来，总结一下原因是什么

为什么先停下来呢，因为一个多头行情出现了一个反杀之后，通常都是震荡

那么如果你继续参与的话，很可能走出一个空头行情

再比如说，你的一个资金曲线现在出现一个震荡了

那你应该去考虑一下，你现在的交易理念对不对呢

还是市场的状态和你的交易策略不符呢，你应该去考虑这些问题

核心是总结交易理念这个问题，考虑你的资金曲线，考虑你的更大回撤比例，和一个连续回撤次数，去考虑这些要素，去考虑这些指标

如果你最近做交易，或者说连续几笔的投资都错了，你肯定得停下来

去想，系统的问题、市场的问题、心态的问题、计划的问题、执行的问题

肯定是有一个环节是错的

篇章开头的时候也有说过，从市场到你最后拿到利润的中间过程的距离是非常远的

你看对做不对的很正常，你做对了拿到一点点的也很正常

你拿到了你仓位很低也很正常

这些事情其实都是正常的，那么更优秀的一个操作是

以合理的仓位拿到更大段的行情，这就是我们追求的一个理想状态

如何看待股指期货的升贴水

您好，股指期货与现货指数价格的差被称为基差，当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货处于升水，基差为正；反之，股指期货处于贴水，基差为负。具体股指期货升贴水问题可以联系徽商期货庾经理。股指期货操作建议：周五股指震荡下跌，目前金融严监管及流动性紧张导致市场出现持续调整。雄安新区及次新股是市场最活跃的两大板块，对市场产生明显的虹吸效应。两者集体调整，且金融股、资源股大幅杀跌使得大盘加速赶底，从技术面的角度看，预计股指在年线附近将有争夺。建议投资者继续观望。

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