2016年央视期货大赛（CCTV期货大赛）

卢海鸣：学以致用，知行合一

专访基金组第十名浩航资产总经理卢海鸣

学以致用  知行合一

在期货市场打滚14年，卢海鸣最深的感悟可归纳为八个字——“学以致用，知行合一”。想成为一个优秀的操盘手，必须要有很好的心理素质和非常强的纪律性，再就是期货市场的常识必须精通。

白驹过隙，全国期货实盘交易大赛不知不觉间来到了第十届。在众多参赛者中，机构参赛者背后的灵魂人物虽在数量上不敌个人参赛者，却也呈现出特殊的分量，逐年成为大赛中不可或缺的一抹亮色，正如本届大赛基金组第十名“浩航投资套利1号”的基金经理—卢海鸣。与此同时，卢海鸣还荣获华泰期货主办的“期赢天下”比赛的“王中王亚军”。

卢海鸣是杭州浩航资产管理有限公司（下称“浩航资产”）的总经理兼投资总监，自毕业后就开始从事与期货相关的工作，有着14年以上的大宗商品研究和交易经验，曾任浙商食品集团投资部总经理，长期从事商品套利交易与研究，擅长商品期货量化套利交易。卢海鸣告诉期货日报记者，最近五年其管理的资金平均年化收益率超过35%。

据介绍，浩航资产是一家专注于大宗商品和金融衍生品交易的大型资产管理公司，该公司专注于为高净值客户供应资产管理服务，其核心团队从事衍生品交易10年以上，交易策略以套利交易和市场中性策略为主。该公司秉承客户利益之一原则，精细化管理风险，以追求长期、持续、稳定的回报。

此次以公司资管产品“浩航投资套利1号”参赛，源于本届大赛指定交易商之一华泰期货的推荐。“参加期货实盘大赛感受到了很好的竞争氛围，对提高自己很有帮助。”卢海鸣告诉记者，实盘大赛是个很好的舞台，通过参赛，能向更优秀的选手学习，同时也发现了自己很多的不足，能促进自己更上一层楼。

记者了解到，卢海鸣所指导的账户“浩航投资套利1号”自2016年4月1日参赛，期初权益约1112万元，期末累计净值1.53，累计净利润约523万元，更大回撤率7.11%。根据其参赛的125个交易天数盈利统计，该账户的年化收益率超过87%，交易胜率62.4%。之一次参赛，就取得了基金组别前十的佳绩，卢海鸣虽觉得满意，也体会到自己还有很大的提升空间。

在期货市场打滚14年，卢海鸣最深的感悟可归纳为八个字——“学以致用，知行合一”。他认为，期货市场本质是零和博弈，是最公正的市场。参与期货市场，能客观反映出自己的优缺点，能更好地认知自己。但想成为一个优秀的操盘手，必须要有很好的心理素质和非常强的纪律性，再就是期货市场的常识必须精通。

他表示，每一次成功和失败都会更清楚地发现自己的优缺点，能让自己扬长避短。交易中的纪律性是最重要的，真正做到知行合一的很少。而保持盈利的秘诀就是遵守自己的交易系统，真正做到知行合一。“通过参赛，意识到控制回撤的重要性，未来对回撤会控制得更好。”

“我们的交易策略是套利策略和市场中性策略，不做单边敞口。操作风格始终如一，不会因为参赛做任何变化。” 卢海鸣介绍称，在操作时，交易品种是根据交易机会来选择的，一般一天做3到5个品种。出入场时点由交易系统决定，交易频率、持仓周期也是根据机会大小而决定，最重要的是遵守自己的交易规则。

在风控方面，卢海鸣表示，交易的本质是经营风险，不是规避风险，风险总是有的，尽可能控制好。做每笔交易前，要计划好，设好止损，严格执行。“我们做套利策略，每笔亏损都控制的比较小。连续多天亏损，会更加控制风险，减少操作规模。此次比赛，盈利更大的是油脂的套利，行情走出来了。回撤更大也是油脂的套利，为了放飞盈利，不会提前平仓，总是要回吐尾部利润。这是交易盈利的基本原则，不能违背。”他说。

卢海鸣认为，要想在期货市场中长期生存，需要有非常强的纪律性，投资者要敬畏市场，保持一颗谦卑的心，不断地学习、总结一下、提高。

对于实盘大赛，他建议：“有关规则还有完善的空间，这个仁者见仁、智者见智，期待未来的比赛更好。也希望更多的人参加比赛，通过比赛来快速地提高自己”。

CCTV的期货实盘电视大赛是不是要去电视台参加比赛？

本着“搭建平台、畅通渠道、催化市场、发掘人才”的宗旨，CCTV证券资讯频道作为独立第三方拟举办“2012年全国期货实盘交易电视大赛”，诚邀市场相关机构共同参与。

一、时间安排

1. 确定“大赛指定期货公司”

7月中旬在“CCTV证券资讯频道”、CCTV证券资讯网发布公告，接受各地期货公司报名，并于7月27日之前确定本次“大赛指定期货公司”，由大赛主办方、承办方与各“指定期货公司”分别签订合同。

“大赛指定期货公司”是协办本次大赛的期货公司，由依法合规经营的优秀期货公司担当，指定期货公司是交易通道提供者、大赛规则共同维护者。参赛者只能通过大赛指定期货公司参与比赛。

2. 参赛报名

7月下旬在“CCTV证券资讯频道”、CCTV证券资讯网发布面向投资者的实盘交易大赛宣传公告，公布大赛规则、指定期货公司名单及参赛报名办法。

3. 比赛时间

2012年8月8日—12月31日。

4. 颁奖仪式

大赛结束后举行大赛颁奖仪式和财富论坛。

二、组织机构

“CCTV证券资讯频道”、北京开合纵横投资管理有限公司和指定期货公司相关负责人组成本次大赛组委会领导小组，下设由指定期货公司结算部门负责人与承办方相关负责人组成的组委会联络组。

期货天才王春禄如何从2000本金做到2000万

王春禄，河南濮阳人，出生在黄河边上清贫农家，从服装厂打工仔到期货大咖之路的逆袭，可谓是非常传奇。在期货圈的我们很多人只能看到别人的成功都是如此简单，如此辉煌。并不知道他背后所付出的辛酸和经历（两个月宅家研究期货不出门，只花了一元钱，你能做到吗？）。也很多人说他是个天才，更甚者说是运气，（你可以运气一时，一天，甚至一个月，你可以有运气7年！在期货市场稳定高收益？）。

王老师从不认为自己是天才，他说：错误的 *** 指导不了正确的行为，错误的行为指导不了正确的结局。如果天才可以成就你的一时，那么正确的 *** 可以成就你的一世。只有正确的 *** 和操作思想才能帮你成功！

2012年进入期货市场。从2000元只能做一手玉米期货开始，在两年多的时间里，累积盈利了2000多万元！，（很多朋友会想2000元如何做到的2000万？怎么可能？有很多人觉得这是个噱头，只是资金少的象征，大家不妨把玉米和豆粕行情打开，用滚动交易复利加仓模式去做空为主核算一下可不可以赚到2000万。）

2014年3月--4月底，5万多账户在短短一个半月内，累积盈利100多万

2015年12月--2016年10月，参加CCTV证券资讯频道举行的天纵期才交易大赛，以5.7万元初始资金，累积盈利128.9万元，收益率高达2171.77%，至今仍是历届更高！日内短线连续90多个交易日盈利！

2016年4月11日—2017年12月，以52023.35元初始资金，累积盈利320多万！

2016年4月18日—2017年12月，以19198.13元初始资金，累积盈利453万元！

2017年6月27日—2017年12月底，以288.9万元初始资金，累积盈利448.7万元，该账户总资产达到750万元左右

直线回落是出金。

2017年荣获资管网更佳操盘手。

这些年，王春禄几乎涉及了所有的品种，不再局限于农产品，只要有机会都不停的尝试。然而，他做的最多的依然是熟悉的农产品。“农产品靠天，人为没法改变供求，可确定性强。工业品看人，不好判断人的意志，尤其是国家的政策”，王春禄说，农产品的季节性和周期性强，天气、季节等因素不好改变，需求相对稳定和刚性，经济好坏对农产品需求的影响不大。工业品是工厂化生产，产量等人为可控的因素不好判断。

王春禄老师说做期货的人一定要跟赚钱的人交流，不要跟亏货交流，跟亏货交流就会有同病相怜的感觉，就会越来越不上进，与强者为伍你才能越来越强！

期货冠军有讲技术的吗

肯定有了，还不少呢，孟德稳:08年开始专注期货市场，在开发过多种交易策略后最终形成了多策略、多品种、多周期的程序化组合策略体系，方向上追求低回撤的稳健收益，长期的年收益与更大回撤比可以达到4:1

孟德稳：我是07年的时候，在大学期间做股票。

后来08年的时候接触了期货。

09年经过深思熟虑，考虑到自己的优势和风险的偏好，把风格定在日内短线的这个风格上边，一做就是做到现在。

到了2010年，我们开始接触股指期货，组建团队。在股指期货上算是赚到一些钱。

在15年行情较大的时候，很多交易员也做了100倍以上，我自己连续从09年到现在连续7年都是盈利的。

在12年，我又接触了程序化，然后用了一些程序化的东西来克服人性的东西。现在一直还在这两个方面深耕细挖。

13年的时候，我们曾经做了一个孵化交易员的计划，我现在有很多的精力在培养短线的交易员。

孟德稳获奖荣誉：

2013年期货日报实战排排网风险控制奖之一名；

2013年期货日报实战排排网重量组综合实力奖第三名；

2014年荣获蓝海密剑第六届中国对冲基金经理公开赛晋衔奖；

2014年荣获期货资管网更佳主观策略奖；

2015年荣获CCTV“天纵期才”期货电视大赛高频交易组赛段奖；

2015年财视中国对冲基金介甫奖；

2016年CCTV期货电视大赛外盘重量组之一、第二、第四、第六名；

2017年在中国交易大师实盘大赛获得十一月份护卫舰组第三名。

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言程序：冠军团队—量化圈的“言承旭”

人物介绍：

台湾更大财经节目东森金钱爆受邀来宾、台湾各大财经媒体专栏作家，同时也是现为全球量化交易私募基金（PE）经理、期货日报专栏作家、央视CCTV期货时间大赛－策略供应者、第七届全国期货实盘赛量化基金经理大赛评审，七禾网期货中国程序化投资顾问。

言程序领导的交易团队横跨经济、统计、计算机工程及财务工程领域，运行全球量化投资，尤其擅长日内交易。参与沪深300股指期货的日内交易以来，保持良好的收益（2011年5月-2012年5月，操作的纯日内账户，更大回撤15%，以不断出金的非复利增长形势，获得70%的收益）。

第七届全国期货实盘交易大赛“程序化交易组”之一名，6个月净值由1至5.25，更大回撤率3.35% 。

东方智慧程序化交易实盘大赛第二季“程序化交易组”之一名，5个月单利142.89%，回撤3.13%。

2013央视CCTV期货时间程序交易大赛之一名，2013年单利78.58%，回撤13.8%

和大多数投资者或者期货界的业内人士一样，初次听到“言程序”这三个字，自然而然脑中浮现的是《流星花园》中“道明寺”的扮演者-“言承旭”，一个演艺界的明星。言程序则是期货界名副其实的明星。对于这个名字，言程序也有一番自己的解释。“程序，很明显就可以联想到程序化交易。言，我们希望通过演讲的 *** ，通过媒体传递来宣讲我们的理念。”虽然“言程序”是作为他个人的艺名，但是他觉得这代表着整个公司团队，而他只是作为团队的代表人物去阐述整个团队的中心思想。现在他以投顾的身份运作的几款产品，取得了稳定的盈利。例如七禾言程序交易团队零号基金，成立于2013年12月31日，总规模3490万，现在（2014年9月19日）净值为1.168。丹寅言起基金，成立于2014年2月14日，总规模3000万，现在（2014年9月19日）净值为1.185。近期言程序仍以投顾身份，拟发一款名为马达言起3号的产品。

言程序选择金融市场，并非只是偶然，在他小的时候，他父亲就因为投资期货而破产，当时留给他最深刻的东西就是父亲的一句话：“儿子，千万不要碰期货跟股票，那是害人的东西。”但是言程序并没有因此而放弃，他反而觉得应该为在期货市场没有实现目标的父亲做一些有价值的事情。进入这个行业之后，言程序认识到父亲的失败是因为无法克服人性的弱点，所以他就找到了量化这条路。当程序化交易、量化交易在国内还未盛传的时候，言程序采用的也是主观交易，这也致使他再次经历破产。到2003年时，程序化交易传入台湾，言程序的之一反应就是：对了，我们就是要这个！然后他们根据技术分析、量化值或者是统计化之后出现的讯号去做交易，但是当时的程序化并没有现在的先进，它只能给出讯号，必须人为去执行，在这之中又掺杂了人性的弱点。经历了失败之后，他最终认为还是要交给计算机去执行，随着程序化交易的发展以及团队的不断开发、研究，终于实现了全自动的程序化交易，这也让言程序整个团队在2008年的金融海啸中获得了财富的增长。

为什么言程序包括他的整个团队都如此信任量化交易？之一，优秀的主观交易者有一套自己的能够稳定盈利的思路，是无法复制的。第二，言程序团队经过统计，从事量化交易的人，在市场中会活得更久。第三，随着资产管理时代的发展，作为投顾的言程序，管理产品的规模在逐渐扩大，而他坚定地认为量化交易是可以掌管大资金的一个行为模式。但同时，言程序不管在期货中国网的专访、演讲或者其它媒体的访谈中，他都表示，不要把量化给神化了，量化是一个投资工具，同样90%的人亏钱，10%的人挣钱。想要作为这10%中的一员，还需要做好策略的开发、适度优化，以及资金的管控等。

据期货中国了解到，言程序团队研发的策略有日内、隔夜、价差套利策略。每一组都至少有3-6个以上的投资组合，这样组合起来大约会有20个以上的策略投资组合。而在备用策略库中，大概有50个以上的策略。“我们开发策略很快，简单的想法1、2天就能完成。”虽然策略开发对言程序而言并不是一件难的事情，但是他认为策略开发出来之后，别急着拿真钱下单，先至少观察3个月，如果绩效曲线往上了再用。毕竟一个策略的投入使用是需要一段时间来验证的。市场唯一确定的就是它的不确定性，那么也就不存在可以永远获利的策略，所以言程序觉得对策略做适度的优化是必要的。而在策略的使用上，不同的资金规模，言程序会配置不同的策略。针对100万的账户，他会做6手股指日内和1手股指隔夜。而针对1000万以上的账户，40%股指日内、10%股指隔夜、20%商品价差套利。尽可能纳入所有的策略，让整个收益曲线平滑。

当大行情来临的时候，有些人会主动选择加仓，从而获取更多的利润。但是从言程序的角度来看，加码只适用于高手，对于一般的普通投资者而言，只会垫高成本，加大风险度。这是一种加大风险、扩大杠杆的行为，假如行情反转，损失会惨重。但如果能做2手的时候，第2手单不做加码单，改做不同的策略。虽然是两个不同的策略，但在同样的大行情中，都会进场交易。而在小行情中，当一个策略其它而另外一个策略若为启动，则自然也会产生加码的效果。言程序最后还是强调了一点，如果没有十分的把握和信心，没有 *** 段的行情出现，不要麻木加仓。

“量化交易很容易入门，仅是一个技术，而资金控管却是一门艺术，因为再好的策略，如果你用全压重仓的心态去交易，总有一天你的一切会归零。没有资金控管，无论收益翻多少倍，明年只要亏损50%，你的资金就全部夭折了，这是很血淋淋的现象。”言程序还在某媒体上发表了一个观点：世界上最痛苦的是对自己所在乎的人、事、物无能为力，更痛苦的是发现，毁灭这一切的竟然是自己。所以严格的资金控管和纪律才能保证活着，团队把破产风险限制在接近0，千万不要躁进，不要逆天而行，因为活着比什么都要重要。重仓更大的风险在于即使你有90%的程序预测是正确的，也有10%产生重大的亏损。而这10%的概率，就有可能使你的财富重新归0。言程序在CCTV期货时间的兵器谱上展示的账户，每天都用100万的资金做，到2014年7月为止，排名之一位。而比赛刚开始的时候，排名在50左右，拿到之一名，并非瞬间而是经过了一年多的时间。“我的报酬率不高，每天赚1%、2%。我的策略永远是5成仓以下。”

“CCTV证券资讯频道”主办的“期货大赛”有什么现实意义？

旨在营造一种有利于正确投资理念形成和有效传播的氛围、建立一条有利于资产管理人才发掘和价值提升的有效机制。通过本次期货大赛，广大期货投资者可以有所借鉴，对于期货市场的发展起到了助推作用，这一点很有现实意义。

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