东方航空期货巨亏（东方航空风险）

东航的航油期货套保谁能解释一下？

[理财案例分析]套期保值成功须坚持三原则

2008年，巨幅波动的资本市场给所有的参与者都上了一堂风险教育的金融课。在商品牛熊行情“过山车”般的这一年，多数现货企业都出现了亏损，但也有套保企业实现了盈利。

在国内市场套保成功的保值案例告诉我们：只要遵循三大原则，即对大势判断清晰，保值逻辑正确；净头寸掌握适度；套保提前量把握恰当，无论是牛市还是熊市行情，企业都可以有效规避价格变动风险。

要想取得更好的套期保值效果，就要摒弃“商品数量相等”原则，在大势判断准确的情况下，在期货市场上建立与现货库存不对等数量的头寸。

传统套保概念缺乏制度规范和保值细则

套期保值也有人译作“对冲交易”，其目的就是规避现货价格波动风险。传统的套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过买进或卖出相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定水平。

然而，套保失败的案例告诉我们，这个传统的套期保值概念，误导了许多积极参与套期保值的企业。传统意义上的套期保值概念既没有制度规范，又没有保值操作细则，这样粗线条的套保思路已不能使企业有效规避价格波动风险，相反，还将这些企业推到了“摸着石头过黄河”的危险队伍中。

大势把握错误、保值头寸失当导致保值失败

让我们来分析发生在2008年的四个不同的套期保值实战案例。

在保值亏损的案例一中，虽然广东那家保值企业完全遵守了传统的套期保值原则，但因为企业对大势判断失误，在现货价格相对于目标保值期货价格已经产生较大价差的情况下，依旧采用1：1的保值方案，结果造成没有对所有现货进行有效保护。

案例二中的天津某企业则表现出对大势把握比较准确的操作思路。当时，油脂价格处于上升势头中，现货销售比较容易，该天津油脂企业在期市上建立了小于现货库存数量的空头头寸数量。由于没有建立完全数量的保值，企业在期市的亏损小于现货市场上的盈利，从最终的保值效果看，企业实现了盈利。

在案例三中，山东某企业虽然对大势把握准确，已经认定了熊市的到来，但因为他们仅对60%的库存数进行了期市上的空头保值，再加上当时处在价格加速下行时期，现货销售比较困难，使得另外40%的库存处于敞口风险当中，期市上的空头头寸只给企业规避了部分库存风险，最终企业出现了不应有的亏损。

在避险成功的案例四中，河北的这家企业不仅看准了走熊的大势，而且在期市上建立了大于现货库存的空头头寸，企业在当时市价销售库存较为困难的情况下，为了能在两个市场同时进行交易了结，以低于市价将库存逐步消化，结局比较完美，除去两市盈亏相抵的部分，企业在期市上建立的超额部分保值头寸给他们带来了超额收益。

保值成功三要素：大势方向、提前量、净头寸

不难看出，案例四属于成功保值案例，其成功经验有三点：企业对大势判断清晰、保值逻辑正确，行动有提前量，保值净头寸合理。特别是净头寸合理保证了套保最终实现了盈利。

因此，我们探讨的期货保值新定义可以包括三个方面，也可称之为保值成功三原则：

一、 大势逻辑原则。是指对当前的大势有正确的判断，保值的逻辑正确；

二、 净头寸原则。以企业参与卖出套期保值为例：在大势为牛市中，企业在期货市场上卖出保值的数量小于其当时的库存量，这样使得企业的净头寸(库存数量—期货头寸数量0)为现货净多。在大势熊市中，企业在期货市场上卖出的保值数量大于其当时库存量，即企业的净头寸(期货头寸数量—库存数量0)为期货净空，这样，由于企业持有大于其库存数量的期货空头头寸，在期市上的盈利远大于现货市场上的亏损。净头寸的确立，既是对传统保值理论的突破，也是新保值理论实施过程中的关键所在；

三、 提前量原则。前提是企业在大势判断的基础上，采购量随之进行变化，进而在期货保值上也进行相应调整。如果认为价格将上行，那么，企业可采购未来更长时间需要的货物，同时提早进行期货保值；认为价格下行则相反。等到保值急迫的时候，很可能保值的机会已经丧失了。

综上所述不难看出，对于参与保值的现货企业来说，保值逻辑、提前量和净头寸这三大因素在企业进行保值过程中相辅相成、缺一不可。

做期货常常被市场认为是投机行为，但其实仅仅从事现货交易也是一种投机。我们认为，面对动荡起伏的商品市场，现货商们只要牢牢把握住这三大因素，无论是牛市还是熊市行情，企业都可以有效规避价格变动风险，保证企业获得稳定盈利，甚至取得超额收益。

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东航是怎么被高盛坑的

综合美国《市场观察》、《商业周刊》等媒体报道，世界著名投行高盛，如今身背国际金融诈骗的恶名，遭到许多国家的指责。近年来，高盛对包括深南电、东航和太子奶在内的许多中国企业设下不少金融骗局，致使这些企业遭受了巨大的经济损失。

操纵油价致央企巨亏

据《商业周刊》报道，2008年初，深南电（深圳南山热电股份有限公司）与美国高盛的全资子公司——杰润（新加坡）签订了油价对赌协议。这份协议的实质是，当国际原油期货价格高于62美元／桶时，深南电能赚取有限的固定收益。但当油价跌至62美元以下对，深南电的风险则会成倍放大。

在当时的情况下，这份对赌协议看起来相当具有诱惑力。2008年2月底，国际原油期货价格已突破每桶100美元，3月依然保持上升势头，高盛还声称年内原油价格将冲上每桶200美元高位。但2008年9月18日后，此前一直上涨的原油价格突然狂泻，高盛也转而唱低油价。从此，深南电产生巨额浮亏。

2008年年底，深南电终止了与杰润公司的期权合约。杰润公司要求深南电支付违约费近8000万美元，加上利息合计近8370万美元。当时正在推进的深南电重组计划，陷入完全停滞。实际上，高盛杰润签订两项合约的代价只有200万美无，但其向深南电开出的交易损失索赔金额却几近其实际付出成本的40倍。

《商业周刊》援引知情人士的话称，签约之前，高盛杰润的销售代表曾找到深南电，表示将为深南电“量身定做设计无风险套利产品”。高盛方面在对这一对赌协议进行介绍时，重点宣扬其优点，对协议背后隐藏的因无法履约而将导致的近亿美元投资风险丝毫未提。

近两年，国航、东航和中国远洋也因套期保值合约蒙受巨亏而饱受诟病。其中东航持有的航油套保合约，是在2008年与高盛等国际投行签订的场外结构性期权合约，由看涨期权与看跌期权构成的组合。东航使用航油套期保值业务的目的，主要是为了锁定公司的航油成本，不料后来却面临巨额损失。

据悉，这一协议的内容是，当油价下跌到超出设定的下限后，东航公司作为航油用实际使用者，在承担赔付义务的同时，也由于在航油现货的降低而受到优惠。这部分优惠可冲抵公司按照合约支付的赔付 损失，最终使公司达到使用航油套期保值的目的。

实际上，这个看似合理的协议给东航造成了巨额损失，导致该公司在2008年的亏损额达到139亿元人民币。直到2009年上半年，在经营上已步履维艰的ST东航仍在承受航油套期保值亏损带来的重压。

《商业周刊》认为，高盛在同以上中国企业签订油价对赌协议时，可能早已知晓石油价格即将 *** 。这是因为石油等国际大宗商品价格在2008年的暴涨，其实与高盛等跨国投行的操纵直接有关。早在2007年，高盛就发布报告称，国际原油价格要涨到200美元一桶。而国际油价在2008年7月创下每桶147.27美元的历史纪录前，其走势几乎与高盛推出的报告一致。在这样的情势下，许多中国公司纷纷与高盛签下“对赌协议”。但另一方面，高盛自己却在悄悄抛售原油。到了2008年年底，油价降到34美元一桶，那些签了对赌协议的中国公司蒙受巨大损失。

东航期货怎么样？哪位朋友在哪里做期货？

只能说是最近比较热门的期货公司，因为他在今年推出手机开户后一天就被 *** 强令下线，一时在期货界名声大噪。但是评价一个期货公司指标有很多，从他的业绩指标（权益量 成交量）上，这个期货公司还未在排在前20名过。

其他信息你可以去官网看看

东航抢票赚佣金是真的吗

假的，可能存在诈骗，谨慎进行。

东方航空运输虽然起步较晚，但发展异常迅速，特别是受到现代化企业管理者的青睐，原因之一就在于它具有许多其他运输方式所不能比拟的优越性。航空运输比较适宜于500km以上的长途客运，以及时间性强的鲜活易腐和价值高的货物的中长途运输。

航空运输虽然起步较晚，但发展异常迅速，特别是受到现代化企业管理者的青睐，原因之一就在于它具有许多其他运输方式所不能比拟的优越性。

东航期货经纪有限责任公司的前身是中国东方航空公司期货部设立于 1993年，是我国特大型国有企业中较早涉足期货行业的，也是中国民航界唯一从事期货经纪的企业。

国家整顿期货行业、重新审批期货经纪公司后，作为由中国 *** 以监字(1994)4 号文批复核准的首批期货公司，东航期货经纪有限责任公司正式成立。目前，东航金戎控股有限责任公司在香港已经取得证券经纪、证券咨询、期货经纪、期货咨询和杠杆式外汇交易 5 块金融牌照，也是境内唯一获得由香港 *** 颁发的“杠杆式外汇”交易平台提供商的国资企业。

金融界推荐机构之一

优势

1.期货与身边的现货挂钩，所以不会出现奇异行情同时价格也不易 *** 纵.

2.外盘期货市场和全球联动信息透明度高.

3.接近 24 小时交易时间和 T+0 的交易模式，也使得交易更加灵活，风险也可以有效控制

4.外盘能接触到美英德交易品种，一个账户全面接触，包交易品种丰富

资金安全

平台同时受外汇局和港监局监管，对于银行来说更加放心.

因为现在的规定是如果平台有问题的话银行有连带责任

而如果平台不合规不合法的话，国内机构往境外转资金也有洗黑钱嫌疑所以国内机构也不会去冒险和非正规平台合作

托管银行：工商银行(亚洲)中国银行(香港) （使用 HKD汇款）

汇丰银行（使用USD汇款）

风险

外盘期货杠杆控制在 9-16倍，比起现货 50，100 倍风险小很多

从而避免跳空等行情产生的爆仓风险

而和现货相比东航外盘期货平台无点差，无滑点这也使得交易成本和风险都得到了有效的控制

东航期货里各交易品种的保证金分别是多少？

我不是东航的，但是一般期货公司在交易所基础上+3个点左右，如果你是新人，建议你没必要太低的保证金，有时可能会造成你的巨额亏损，在期货市场里，你永远有挣不完的钱。所以没必要一口吃胖子，慢慢来！而且前期你还要做好亏损的心理准备。

希望你能在期货市场有所表现……

东航期货有限责任公司怎么样？

简介：东航期货有限责任公司（简称东航期货）成立于1995年，是上世纪首批由中国 *** 核准成立的期货公司之一。由中国东方航空集团公司及其下属东航金控有限责任公司和东航进出口有限公司共同出资设立。2014年公司完成股权变更并增资，东航金控有限责任公司成为唯一股东，注册资本变更为叁亿元人民币。办公地点在上海闵行区。东航期货是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所的全权会员单位和中国金融期货交易所交易结算会员，上海市期货同业公会理事单位。公司为客户提供即时、多元化的行情、交易和分析系统；同时还为客户提供菜单式增值服务，涵盖资金雷达、交易行为分析、大行报告等，以及各类的投资咨询业务。东航期货是国内第二家开展资产管理业务的期货公司，至今已成功发行20个资管产品。公司客户累计成交量稳步增加，2014年达到4880多万手，全年成交金额超过3.48万亿元。公司分类评级也从2013年的B类BB级提升到2014年的B类BBB级。2014年2月，东航期货上线手机开户，成为国内之一家推出手机开户的期货公司。此外，东航期货是“蓝海密剑”中国对冲基金经理公开赛的唯一国内指定交易商。2011年，东航期货获得郑商所“行业成长奖”、大商所“更具成长性会员奖”以及和讯网“更具成长性期货公司”。2012年，东航期货获上期所“燃料油产业服务优胜会员”、中金所“会员进步奖”、大商所“市场服务成就奖”以及金融界网站的“期货行业更佳投资者教育奖”等光荣称号。2014年，东航期货荣获和讯网“更佳期货行业创新奖”以及《证券时报》“2014中国更佳互联网期货公司”的称号。

法定代表人：张维洁

成立时间：1995-02-11

注册资本：45000万人民币

工商注册号：310000000092920

企业类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）

公司地址：上海市吴中路686弄3号D幢16楼

网站首页：期货手续费网-加1分开户（微信：527209157）

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