rho期货（期权rho是什么意思）

个股期权希腊字母的介绍？

个股期权希腊字母的介绍及相关对冲机制。

个股期权知识普及

小知识

希腊字母度量个股期权的风险，经常被期权做市商以及金融机构交易员用于期权头寸的风险管理。我们通过之前的投教系列文章学习到，期权价值的决定因素包括：股价、距离到期日时间、标的资产波动率、无风险利率以及执行价格。其中易变的因素有四个：股价（Delta，Gamma）、标的资产波动率（Vega）、距离到期日时间（Theta）、无风险利率（Rho）。

1、Delta（Δ）

，V是期权价格，S是标的股票价格。

Delta形容的是期权价格变化与标的资产价格变化的比率，度量了期权价值对标的资产价格变化的敏感性。因为期权跨度囊括了不同的资产类别，这里形容的可以是股票、利率、债券、商品、货币、期货的价格变化。对个股期权而言，标的资产价格变化就是指标的股票价格变化。

2、Gamma（Γ）

，V是期权价格，S是标的股票价格。

Gamma形容的是标的资产价格的变化造成期权的Delta值的变化，或是被称为价格变化的二阶导。这也非常重要因为标的资产每个变化造成的期权价值的变化很可能不会是一个线性的变化率，需要引入Gamma来更精确地描述。

3、Vega（V）

，V是期权价格，σ是标的股票价格波动率。

Vega形容的是期权价格变化与标的资产波动率变化的比率，度量了期权价值对标的资产波动率的敏感性。标的资产的波动率越大，期权价值就越高，因为价格变化越大，期权可能被执行的概率越高。

4、Theta

，V是期权的价格，t是当前的时间点。

Theta度量了期权价值随时间衰减的速度。与股价呈随机波动不同，距离到期的时间是一个完全确定的量，无需进行对冲。但在交易中由于Theta值的大小反映了期权购买者随时间推移而损失的价值，也就是期权卖方随时间增加的价值，因此对投资者而言Theta是一个非常敏感的指标。

5、Rho（Р）

，V是期权的价格，r是无风险利率。

Rho是期权价值对无风险利率的偏导数，度量了期权价值对利率变化的敏感性。

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期权术语大全

;     保证金

      指在期权交易中，期权义务方必须按照规则缴纳的金额。维持保证金每日进行计算。

      保证金催缴

      指在期权义务方的保证金水平低于维持保证金时，通知其增加保证金。

      保证金风险

      指投资者在卖出开仓后，需要时刻保证足额的保证金，否则会遭到强行平仓的风险。

      备兑开仓

      指在拥有足额标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权合约。

      比率价差策略(Ratio Spread)

      指买入一定数量的期权，同时卖出更多数量的期权。买入的期权与卖出的期权具有相同合约标的和到期日，但行权价不同。

      标的证券

      又称合约标的，指期权合约规定的双方买入或卖出的资产，为期权所对应的标的资产。个股期权对应的标的证券就是对应的股票或ETF。

      波动率

      指一种衡量股票价格变化剧烈程度的指标，一般用百分数表示。股价波动率与认购期权、认沽期权价值均为正相关关系。

      波幅

      指一种测定价格上下波动程度的指标，通常用同一对象市场价格波动的更高点与其更低点的差额来表示。

      Black-Scholes模型

      又称B-S模型，是1973年由两位经济学家BLACK、SCHOLES提出的、对欧式期权进行定价的公式，对衍生金融工具的合理定价奠定了基础。 曾获诺贝尔经济学奖。

      场内期权

      指在交易所挂牌上市的标准化期权合约。

      场外期权

      指交易双方达成的非标准化期权合约。

      垂直价差策略(Vertical Spread)

      指买入一个期权的同时卖出一个期权，这两个期权具有相同合约标的和相同到期日，但具有不同的行权价。

      Delta值

      指期权标的股票价格变化对期权价格的影响程度。

      Delta=期权价格变化/期权标的股票价格变化。股票价格与认购期权价值为正相关关系，与认沽期权价值为负相关关系。

      大户报告制度

      指当结算参与人或客户对某品种合约的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准时，交易所有权要求结算参与人或客户向交易所报告其资金情况、头寸情况、交易用途等。

      带式策略(Strap)

      指买入两份认购期权，同时买入一份认沽期权，这里的认购期权和认沽期权具有相同的行权价和到期日。

      到期不行权风险

      指实值期权在到期时具有内在价值，若不提出行权，则不能获取期权的内在价值的风险。

      蝶式价差策略

      指一种使用牛式价差策略和熊式价差策略的复合套利策略，包括多头蝶式价差策略和空头蝶式价差策略。

      对冲

      是指投资者为减低另一项投资的风险的交易。个股期权在投资实践的某些策略组合中，可以实现对冲风险的作用。

      多头

      指投资者是某一期权的净权利方，即买入的合约多于卖出的合约。

      多头蝶式价差策略

      指买入一个行权价较低的认购期权和一个行权价较高的认购期权，同时卖出两个行权价介于上述两者之间的认购期权。

      ETF

      即交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金，指一种跟踪标的指数变化、且在证券交易所上市交易的基金。在美国等国家，ETF可以作为期权的标的证券。

      二项式期权定价模型

      指于1979年提出的一种对离散时间的期权定价的简化模型，主要用于计算美式期权的价值。

      反向套利

      指一种无风险的套利， 涉及卖出合约标的， 出售一张认沽期权， 并且买入一张认购期权，这些期权具有相同的行权价和到期日，同时卖出一份相应到期月份相同的期货。

      非线性投资预期年化预期收益

      是指期权投资者的预期年化预期收益与损失不是对称关系，预期年化预期收益、损失与权利金的关系也不是线性或简单倍数关系。

      Gamma值

      指期权标的股票价格变化对Delta值的影响程度。Gamma=Delta的变化/期权标的股票价格变化。

      高溢价风险

      指当出现期权价格大幅高于合理价值时产生的风险。

      个股期权

      指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在约定的时间以约定的价格买入或者卖出约定合约标的(股票或ETF)的标准化合约。

      合约单位

      又称合约乘数，即期权合约规定合约持有人有权买入或卖出标的资产数量。

      合约到期日

      指期权合约有效期截止的日期，也是期权权利方可行使权利的最后日期。在此日之后，期权失效。到期期限与认购期权、认沽期权价值均为正相关关系。

      盒式价差策略

      指一种将牛市价差策略和熊市价差策略组合而成的策略。

      红利

      即上市公司将盈利的一部分作为股息按股额分配给股东，通常分为现金股利和股票股利。

      价值归零风险

      指虚值期权在接近合约到期日时期权价值逐渐归零的风险。

      空头

      指投资者是某一期权的净义务方，即卖出的合约多于买入的合约。

      空头蝶式价差策略

      指卖出一个行权价较低的认购期权和一个行权价较高的认购期权，同时买入两个行权价介于上述两者之间的认购期权。

      跨期价差策略(Calendar Spread)

      指卖出一个到期日较早的认购期权，同时买入一个行权价相同但到期日较晚的认购期权。

      跨式策略(Straddle)

      指买入一份认购期权的同时买入一个行权价和到期日相同的认沽期权。

      勒式策略(Strangle)

      指在买入一份认购期权的同时也买入一份认沽期权，两者的到期日相同但行权价不同。

      历史波动率

      指投资回报率在过去一段时间内所表现出的波动率，由合约标的市场价格过去一段时间的历史数据反映。

      流动 *** 商

      指根据与交易所达成的协议安排，在期权交易中向市场提供流动性或者改善市场质量的专业交易者。

      买入开仓

      指买入认购期权或认沽期权，如投资者已作为权利方持有头寸或没有持有头寸时，则买入成交后，增加权利方持有头寸；否则，先对冲持有的义务方头寸后，再增加权利方头寸。

      买入平仓

      指投资者作为义务方持有头寸(不含备兑开仓持仓头寸)，买入期权，成为无义务方或减少义务方头寸。

      卖出开仓

      指卖出认购期权或认沽期权，如投资者已作为义务方持有头寸或没有持有头寸时，则卖出成交后，增加义务方持有头寸；否则，先对冲持有的权利方头寸后，再增加义务方头寸。

      卖出平仓

      指卖出认购期权或认沽期权，投资者作为权利方持有头寸时才可卖出平仓，且卖出合约数量不得超过持有的头寸。

      美式期权

      指期权权利方可以在期权购买日至到期日之间任何时间行权的期权合约。

      内在价值

      指假如期权立即履行时该期权的价值，只能为正数或者为零。内在价值与时间价值共同构成期权的总价值。

      牛市价差策略

      指买入一份期权，同时卖出一份、同一合约标的、相同到期日的行权价更高的期权。

      牛市认购期权价差策略

      指买入行权价较低的认购期权，同时卖出一个同一品种、相同到期日的行权价较高的认购期权。

      牛市认沽期权价差策略

      指买入行权价较低的认沽期权的同时，又卖出一个同一品种、相同到期日的行权价较高的认沽期权。

      欧式期权

      指期权权利方只能在到期日行权的期权合约。

      配对认沽期权

      指为建立套期保值的头寸而同一天买入的股票和相对应数量的认沽期权。买入认沽期权，作为保险，既可以避免股票下跌带来的损失，也能享有股价上涨带来的预期年化预期收益。

      平值

      指期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。

      期权平价关系

      指具有相同的行权价与到期日的认购期权和认沽期权的价格之间所必然存在的基本关系。

      期权合约

      指一种规定期权购买者在未来特定时间可以行使某项权利的合约。

      期权价值

      包括两个部分：一是内在价值，二是时间价值。

      期权种类

      也称期权类型，分为认购期权和认沽期权。

      期权组合

      指将期权在到期日、数量、行权价和期权类型作以组合，形成新的金融工具.以达到规避风险、保值增值的目的。

      强行平仓

      指某些情形下，通知投资者在规定时间内自行执行平仓要求，对投资者未在规定时限内执行完毕的，则剩余部分强制执行。

      权利金

      指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。

      权证

      是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证与个股期权在创设主体、行权效果、创设形式以及投资策略等方面有着明显的区别。

      Rho值

      指无风险预期年化利率变化对期权价格的影响程度。Rho=期权价格的变化/无风险预期年化利率的变化。市场无风险预期年化利率与认购期权价值为正相关，与认沽期权为负相关。

      认购期权(Call Option)

      指约定期权权利方有权在约定时间以约定价格从义务方手中买入约定数量的合约标的证券的合约。

      认沽期权(Put Option)

      指约定期权权利方有权在约定时间以约定价格将约定数量的合约标的证券卖给期权义务方的合约。

      时间价值

      指在期权剩余有效期内，合约标的价格变动有利于期权权利方的可能性。时间价值和内在价值共同构成期权的总价值。

      实物交割

      指在期权合约到期后，认购期权权利方支付现金买入合约标的，义务方收入现金卖出合约标的；或认沽期权权利方卖出合约标的收入现金，义务方买入合约标的并支付现金。

      损益图

      是用来刻画期权到期时标的股价、期权价格与损益之间关系的示意图，可以直观地了解标的股价与期权内在价值之间的关系。使用损益线可以大大提高期权使用者匹配期策略与投资目标的能力。

      实值认沽期权

      指行权价格高于合约标的市场价格的认沽期权。

      实值认购期权

      指行权价格低于合约标的市场价格的认购期权。

      实值

      指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。

      Theta值

      指到期时间变化对期权价值的影响程度。Theta=期权价值变化/到期时间变化。到期期限与认购、认沽期权价值均为正相关关系。

      套利

      指为了无风险盈利，同时买入和卖出合约标的相同的同种类型的期权的头寸。

      套期保值

      指一种通过一项交易对冲另一已有头寸的风险，以限制投资亏损的保守投资策略。

      条式策略(Strip)

      指买入一份认购期权，同时买入两份认沽期权，这里的认购期权和认沽期权具有相同的行权价和到期日。

      头寸

      指在一个账户或策略中的特定的证券。

      投资者分级

      指根据投资者风险承受能力和专业知识情况，对投资者交易的权限和规模进行分级管理。

theta是什么意思?

Theta 衡量了期权价格相对于时间变化的敏感性，表示在其他因素不变的情况下，时间每经过一天，期权价值会损失多少。

Theta值主要有以下几点意义：

（1）对于50ETF期权来说，一般在到期时间还剩两周的时候平值附近的期权时间价值开始加速衰减，因此对期权买方来说，除非你对标的资产的走势有很强的把握，否则在此时买入平值附近的合约成本较大，因为每天时间价值的损耗很大，此时可考虑买入深度实值的期权，因为时间价值损耗较小。

（2）对于做买入跨式策略的投资者来说，若赌隐含波动率上涨而做买跨，可考虑远月合约，因为远月合约vega较大，同时Theta较小；而赌标的资产短期内有大的方向性变动的投资者，则可考虑临近到期合约，但仓位不宜过重，因为此时Theta和Gamma都很大，每天的时间价值损耗很大，但是如果标的资产真有大的变动，收益也会很高。

（3）对于期权卖方来说，如果当前波动率处于历史低位，近月虚值合约的价值已经很低，此时做卖方性价比不高，可考虑卖出次月的虚值合约，因此次月虚值合约时间价值更高，Theta更大。如果当前隐含波动率在历史上看就处于比较低的位置，当月虚值合约权利金已经压得很低，卖方已经没什么利润，可考虑逐渐移仓到次月虚值合约。

zz什么是期权的风险指标Rho

期权的风险指标通常用希腊字母来表示，包括：delta值、gamma值、theta值、vega值、rho值等

Rho是指期权价格对无风险利率变化的敏感程度

Rho值是用以衡量利率转变对权证价值影响的指针。

市场为权证定价时，往往采用期货价，而非现货价。期货价包含现货价及持有成本。持有成本即标的证券在截至权证协议到期日前的总融资成本，而融资成本则主要受利率所影响。

公式如下： Rho=期权价格的变化／无风险利率的变化

一般来说，外汇期权买方的Rho是正的，随着无风险利率的增大，执行价格会下降，期权价值则会增加。在其它因素不变的前提下，距离到期日的时间越长，外汇期权的Rho就越大。 相对于影响期权价值的其它因素来说，期权价值对无风险利率变化的敏感程度比较小。因此，在市场的实际操作中，经常会忽略无风险利率变化对期权价格带来的影响。

期权 哪个指标好用

要知道期权价格越低可能越偏向虚值，资金归零风险越大。如何科学合理地挑选期权合约，可以从两个指标着手：权利金价格和Delta。

权利金价格

权利金，指的就是期权合约的市场价格，T型报价上每个期权合约都会有现时成交价格，而且时刻都在变动，就像股票的现时价格，交易时段都会不断变动。

Delta

Delta，是衡量期货价格变动对权利金的影响，可以把它看成是一个指标，就像股票的市盈率、市净率一样。

Delta绝对值很大，那么标的价格变动一点，它也能跟着变动一点，但如果一个期权的Delta绝对值很小，接近了0，那么即使标的价格变动很大，它的价格也可能一动不动。

看涨期权的Delta为正值，取值范围从0到1；看跌期权Delta为负值，取值范围从-1到0；平值期权Delta的绝对值接近于0.5。

双指标选择法

对权利金和Delta有了清晰地认识，我们可以将这两项指标结合来挑选期权合约，在这里可以简称“Delta权利金双指标选择法”。

Delta指标绝对值越大，意味着期权合约价格越有活力，就像一辆动力好的汽车，标的一动一踩油门就快速动起来；而Delta绝对值越小，意味着期权价格越没活力，就像一辆快报废的老爷车，就算标的动了如果没踩尽油门速度也起不来。

期权价格越低，意味着买期权的成本就越低，卖期权的收入就越低；反之，意味着买期权的成本就越高，卖期权的收入就越高。

每一个期权交易者都希望，手中的期权能够涨得动、有活力，但又不希望买入过于昂贵的期权。一般而言，越是价格贵的期权，Delta绝对值就越大，这就产生了矛盾和权衡。

这时，我们可以对Delta绝对值和权利金分别设置两条线：买入Delta绝对值大于a，同时期权价格不高于b的期权合约。

设定买入范围后，遵循Delta绝对值尽量不能小（如不低于30%），而同时权利金成本也不能太贵的原则，选出性价比高的期权；同理，卖出合约也一样（如Delta不高于20%）。这样进行合约选择，不但不会重仓到深度虚值合约，到期价值迅速归零的概率也会降低不少。

zz什么是期权的风险指标Vega

VEGA是期权的一种风险度量指标，vega衡量期权价值变化对标的资产价格波动率变化的敏感度。

这个值是跟随这IV的变动方向而逼到东的，即当时你买入看涨期权的之后，那么就是正向，如果是当你卖出看涨期权的时候，那就是反向。

同样的在买入看跌期权的时候，是正向，在卖出看涨期权的时候是反向。买入期权就意味着买入波动率，卖出期权就意味着卖出波动率。

总的来说一句话，看涨期权和看跌期权的vega值都是正数，期权多头的vega值为正，空头的vega值为负。

举例：

如果某个价值为100的期权vega值为7.5，如果标的资产价格波动率上升1%，那么期权的价值就要上升7.5至175。显然是标的资产价格的波动率发生变化，期权价值就会发生上述所讲的同向的变化。

影响vega的因素

除了上面所讲的波动率之外，对于vega值的变化受到影响的话，那么其原因主要还有三个，即：实值，平值，虚值期权对Vega的影响;IV对Vega的影响;到期时间对Vega的影响。

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