敦和期货策略基金（敦和 期货）

CTA策略这几年如何演变的？

整体来说，CTA经过这么多年市场洗礼，逐渐走向从单一到多元，从简单到复杂的发展路径，至今演化出各种差异较大的子策略，使得同样CTA的策略标签下，各CTA基金最终收益表现有所不同。

这部分我们来快速回顾CTA策略的演进过程。

10年前，还没有股指期货的时候。当时国内还没有严格意义上的CTA基金，早年所谓做CTA的主要都是炒期货的大佬，比如我们比较熟悉的混沌葛卫东，还有杭州的南帝叶大户（敦和叶庆均），“豆王”徐王冠、“股指之王”李德林、“糖王”孙斌、“胶王”蒋仕波、“铜王”励丹骏、“日内王” 封向华、“趋势王” 应时雨、“波段王”梁国根、“最散”王孝安、“小李飞刀”李永强，“海归博士”朱晓康等等。

这些大佬交易的方式，主要是通过深入研究基本面，产业链的供需分析一些商品是上涨还是下跌，通过主观判断来赚钱。业内津津乐道的主要是葛卫东大佬在2006年用100万做到了后来100多个亿。不过后面也出现过腰斩，当时许多买过他产品的投资人亲身体验了一把。

如今主观CTA已经逐渐开始退出舞台，从时间节点上看，2010年股指期货的出现标志着量化CTA开始走向市场。从2011到2015股指限仓之前，CTA赚钱效应是非常疯狂的，做股指的一年赚个两三倍都非常常见，而且还没啥回撤。

那时CTA还未进入零售端、个人投资者眼中。而在2015年股指限仓之后，一些CTA慢慢转向了商品市场。现在许多CTA大部分都是在2015年开始起步的一批，这已经是阳光化私募CTA基金可查历史业绩比较长的了。

从2017年到2018年，整个商品市场变化是非常大的，CTA策略从原来的比较单一的纯趋势策略，慢慢转化为更加多元化的策略。除了趋势跟踪之外，还开始做趋势反转。因为有人发现趋势跟踪做多之后，在遇到一些突然的反转行情时，会产生比较大的回撤。

因此，如果在策略中加入一小部分的“反转仓位”的话，遇到反转行情时，就能把反向波动所造成的浮亏对冲掉一部分，将净值回撤控制得更好一些。

除了常见的趋势跟踪、趋势反转之外，还有一个偏横截面的策略（时间序列）。如果2015年到现在，把每天的日净值或者日价格作为一个序列，那么横截面就是研究某个时点上，各个商品品种之间的强弱关系，然后做多强势品种，做空弱势品种。

所以说，同样是CTA，具体细分到子策略上的本质和逻辑出发点不同，这些子策略之间的相关性就比较低。那么把这些两两相关性较低的策略搭配在一起的时候，整个CTA基金策略的内部分散度就比较高，风险也就被分散了。

另外一个是从周期的角度，平时在听CTA基金路演的时候，经常会听到什么高频低频，什么长周期短周期。这就是从持仓周期或者交易频率做出的区分。为什么要这样分呢？因为不同的交易频率，所表现出来的风险收益特征是完全不同的。

一般会定义偏短周期的策略，比如说日内或者1~2天的交易定义为短周期。那么以此为对照，2~5天或者1周的就是中周期。那么在一周以上的换仓频率，就算是长周期的。每家在中短长上会比较类似，但不完全相同。

除了根据持仓周期划分，我们还在市场上看到，除了做趋势之外，还有做套利的。做趋势是亏小钱赚大钱，趋势明确之前不断尝试，会亏点小钱（成本），可一旦抓住波行情就能赚许多钱。所以趋势策略胜率不高，但是盈亏比很高。而套利策略则是每次赚一点点小钱，但赚钱的次数很多（胜率高），把小钱积累下来形成较大的收益。

所以这两种的这种收益来源或者说它的模式是完全截然相反的，那么将它们搭配在一起就是是一个非常好的策略组合。

另外趋势策略上文也提到过，一般的cta在保证金使用方面非常节制，为了控制风险通常只会使用20%，有些基金设置更低。比如说1个亿的基金规模，只用20%去做趋势交易的话，升高下8000如果就这样躺在账户上，或者就是简单买一点货币基金的话，性价比是非常低的。但如果把这部分钱用去做套利的话，在增厚收益的同时还能进行风险分散。当然，还可以结合另一种子策略，也就是我们经常听到的市场中性（多因子阿尔法策略）。

敦和私募收益怎么样

目前是挺不错的。

敦和资管是做私募的，是一家中国本土成长起来的、致力于国内外资本市场投资的全球宏观私募基金公司。多年以来，敦和资管逐步探索并形成了基本面驱动的股票、债券和大宗商品等多资产配置，现货、期货、期权和场外衍生品等多工具使用，以及不同风险收益特征的多策略构建能力。在此基础上，公司形成了宏观对冲，多资产组合及系统化多策略的三大系列大类资产配置私募基金产品。围绕建立“一切以客户为中心”的一流资产管理机构发展目标，敦和资管已经建立并形成了包括投研、系统建设、市场销售、合规风控、人力资源和财务支持的前中后台全面保障运营体系。目前，公司资产管理规模超过 200 亿元人民币，名列私募证券投资基金行业前列。

拓展资料：

1、敦和资管基金经理张拥军，首席投资官。张拥军先生现任敦和资产管理有限公司经营管理委员会委员、首席投资官，并担任敦和系统化多策略系列基金、敦和云栖系列基金的基金经理。张拥军先生从1992年开始从事金融投资和研究工作，在超过27年的投资生涯中，从商品入手逐步扩展到股票、债券和外汇等，形成了从宏观驱动和安全边际两个维度看待资产轮动的投研框架。张拥军先生善于构建对冲和运用多资产、多工具、多策略来管理投资组合，有较好的风险收益比，连续18年实现正收益。

2、敦和资管将打造大类资产配置投研能力做为公司能力建设的战略方向。资产定价理论与海外机构投资者的投资实践均表明，大类资产配置可以有效平衡收益与风险，更好控制产品回撤。通过多年探索和实践，敦和资管已具备股票、商品、债券和货币等基础资产的多资产投资能力，以及现货、期货和期权等多金融工具使用能力。大类资产配置可以将敦和资管所具备的各类资产投研能力和内部资源进行有效整合，发挥各类资产投资价值，获取不同的投资收益流，利用各类资产低相关性，降低产品净值回撤。这是国内资本市场中独特和稀缺的投研能力优势。

cta策略公募基金哪里可以买

支付宝。CTA私募基金，即管理期货策略基金，是资管行业中重要的产品类型之一，主要通过期货交易，追求绝对收益的投资目标，在资产配置环节可以起到有效分散风险的作用。该种类资金在支付宝软件中可以进行购买，其中还可以购买多种类型的基金。

叶庆均捐钱，比尔盖茨养鸡

说起比尔·盖茨，我们可能更先会想到“世界首富”这个称号，而说起叶庆均，业内更先想到的也是“传奇期货大户”这个标签，但是否有人曾关心过他们背后的故事，每一个人都在膜拜他们成为巨富的 *** ，但是否有人认真思考过，为何他们会承载如此大的财富？

曾经也是多次爆仓的叶庆均，一度绝望萌生跳楼之念，但是上天一定会奖励那些厚德的人，凭着敏锐的洞察力及过人的胆识和定力，从10万起家如今身价百亿，被称为“中国的索罗斯"。在浙江系资金圈里，叶大户在其中地位尊崇，举手投足均可引起资金抱团跟风，足以形成一股可撼动市场的力量，市场称之“南帝”可谓名副其实。

毕竟“神话”不能代替“神化”，叶大户所在的敦和体系，也如其他私募一样每天辛苦奋战在市场的前线，国内商品、股票、期权、外汇、美债、美咖啡……国内外各投资版块都有他的身影，曾经短线起家的他投资手法十分灵活，不仅能把控趋势行情，更能在其中价差交易，游刃有余，但是要驾驭百亿规模的资金，绝非常人所能承受，账户盈亏波动几十亿，他仍稳如泰山。

外界误传他身边有多位长短线军师助力，但殊不知一直依靠的仅仅是他一个人孤独的智慧和超常的定力。借此机会，融界顺便在这里纠正一下 *** 上的一点误会，以下两张 *** 上使用频率更高的照片均不是叶大户本人，对，不是他！

叶大户本人平时除了投资交易挣钱以外，其余心力应该说都热心于公益，他本人低调得几乎不接受任何媒体采访，但亦时常成为投资圈内的话题中心，而几乎很少有人关注到他的慈善事业。

他发起成立的敦和慈善基金的很大一部分慈善捐助均来自于他们自己的金融投资收益（证券期货），与生俱来的理财基因，并借助敦和资管的优势，敦和基金会在资产保值、增值上的表现一骑绝尘，全无其他基金会疲软、畏缩不前的通病，而“敦和基金会”和叶大户本人一样低调，没有官网，信息有限，但很多公益组织和公益项目背后都有敦和基金会的身影，它简直称得上是基金会的基金会，而敦和基金会历年来的捐助，出手高，但低调，风格与叶庆均本人如出一辙。自从2012年叶庆均发起成立敦和慈善基金会以来，它一直定位于“民间公益和社会创新的资源供应者”，在公益支持和传承中华文化两个大方向上，敦和基金会近些年资助领域涵盖教育、医疗、环保、扶贫、救灾，以及信仰、文化等。 

叶大户平时鲜少与外界交流，曾经由大商所和七禾网联合发起的中国期货专业投资者俱乐部上，叶大户曾给大家做了一次难得的深度分享，除此他也不用 *** 社交媒体账号，遵循天道思想的他认为宇宙万物皆有规律及定数，而"易经“则是他穷尽一生所要探索的终极奥秘。生活简单的叶庆均，几乎每天就是围绕着交易，所以外界也极难获取关于它的一些个人身份信息和动态，更何况是他低调的慈善捐赠呢。

几乎我们所有人，做投资的初衷都是获得财富甚至成为富翁，但是有朝一日真的如愿成富之后，我们大多数人考虑的应该是如何让自己过得更好，如何让子孙过得更好，但是又有多少人会去思考：如今的我，该如何让别人过的更好？让这个社会变得更好？不要说”我们没有叶大户那么多钱，拿什么来做慈善，如果我以后有这么多钱我也会捐“的观点，首富比尔盖茨会告诉你：做慈善不仅仅是捐钱。

和叶大户不同的是，作为开放式教育下的比尔·盖茨是个社交媒体微博老手，他的一言一行都公开发表在其推特账号上，其中就包括他的第二次创业项目：慈善。

如今的比尔盖茨已经不像叶大户那样忙碌于挣钱这件事情上了，自从9年前从微软“退休”后，他将80%的精力投入到了慈善事业。虽然比尔.盖茨看起来风光不再，不像扎克伯格等科技大佬那样占据头条，但他做的事情可能更经得起时间的考验，对全人类的影响更大，是一个真正有大爱的富人。

在盖茨看来，电脑没办法改变贫穷，但是养鸡却可以，要想富，先养鸡！2016年，盖茨基金会发起了捐赠10万只鸡的活动。这10万只鸡将发放到二十几个发展中国家，从布基纳法索到玻利维亚的农村地区。因为他认为，鸡只需要很少的照顾，鸡蛋和鸡肉还可以促进家庭营养。 如果一个家庭一年养250只鸡，那么家庭收入就是1250美元，已经远超这些地区的贫困线700美元，他还计划每年将在这个养鸡计划上投资4亿美元。

除了养鸡，盖茨亲自跑到澳洲的奶牛场取经，因为他要帮助增加位于欧洲的埃塞俄比亚地区的母牛产奶量，来增加当地居民的收入，他还投入大量财力来改善当地公牛的基因以此提高母牛的质量，借此他还曾经开心地写了一篇博客叫《牛仔如何教我们喂养整个世界》。

不过最惊人的还当数2015年盖茨公开喝下了一杯由人类粪便制成的水。因为他相信，这种高科技技术可以为发展中国家供应清洁的饮用水。盖茨基金会资助的是西雅图的一家生物公司Janicki Bioenergy，他们的技术能把粪便、下水道等污泥变成水和电，生成的水让人们饮用，而生成的电是为了保证塞拉利昂这个全球新生婴儿死亡率位居世界第三位的国家，盖茨供应巨资研发了大量的疟疾疫苗，生成的电是为了保证婴儿的护理和儿童疾病疫苗的保存。

过去25年，1.22亿个5岁以下的儿童得到了救助，这是盖茨最引以自豪的数据。直到今天，他依然坚信，“拯救孩子的生命就是他们推动全球工作的使命。”

在盖茨眼里，成立这个基金会的目的很明确，并不是捐款和发放资助。这样的作用是不够的。真正的慈善事业，应该是将科学能力引向对穷人生活产生影响的研究，帮助各国把钱花在最重要的地方。在写给巴菲特信的结尾，盖茨毫不犹豫地说，慈善事业被证明是世界上更好的工作，也是更好的投资回报，“我们不会让你失望的”。

的确，慈善是更好的投资回报，种下善因必有善果，就如盖茨和叶大户一样，我们每个人都该富有这样的大爱，无论我们承载着多少财富，无论我们曾享受着多大的辉煌，甚至无论我们处在社会的哪个阶层，这种善念大爱精神和思想应该无限的保持和传承下去，去给社会和其他人分享和创造更多的价值和意义，这才是真正伟大的人，也是值得我们所有人追寻和探索的精神财富。

这样，我们的世界才会变得更美好，我们每一个人才会过的更幸福，我们自己也会因厚德而载盛物，犹如投资交易一般，只有愿意付出，才会获得市场的回馈，而一味的盯着收割，自私，偏执，贪婪，一定不会受到上天的眷顾。

阳光私募有哪些策略

一、股票对冲

股票对冲策略以股票为主要的投资标的，是国内阳光私募行业中目前最主流的投资策略。

1.股票多头

纯股票多头策略是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，再待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益。该策略的投资盈利主要是通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。选择股票的角度主要有三类：

（1）价值投资

价值派的私募基金一般偏爱持有价值股，即那些价值可能被低估的股票，这类股票通常具有低市盈率与市净率、高股息的特征。

代表机构：涌峰投资、重阳投资、景林资产

（2）成长投资

此类基金偏向选择成长型的股票，即那些具有高度成长潜力的公司。此类基金在股票的过程中更看好公司在行业内的发展与盈利能力，通常对估值的要求不如价值派严格，即使股票价格已经很贵，只要上市公司具有匹配其高市盈率的增速，便会持有。

代表机构：鼎锋资产、汇利资产、明曜投资

（3）趋势投资

趋势投资者相信股价的运行具有一定的惯性，当票价格形成向上趋势时，由于惯性会继续向上运行，反之亦然。此类基金在操作上通常较为关注技术分析，对股票和市场运动方向进行研判，在股价上涨时加仓，股票下降是减仓。另外，还有一些做超短期趋势（如日内趋势）的私募基金。

代表机构：展博投资、星石投资、源乐晟资产

（4）行业投资

专注于某个行业或某几个行业投资机会的投资策略，此类基金目前较少，最为典型的是从容投资的"医疗"系列的基金。目前也有一些机构开始尝试行业基金，如中欧瑞博4期专注于消费和科技行业，展博新兴产业专注于新兴产业的投资。

2.股票多空

随着我国金融市场的逐步完善与融资融券、股指期货等金融工具的推出，国内阳光私募基金正逐步走向真正意义上的对冲基金，在投资组合中加入对冲工具成为越来越多基金经理的选择。

（1）阿尔法策略

阿尔法策略就是通过持有股票组合多头，同时做空股指期货完全对冲掉股票组合的Beta暴露，而达到完全的市场中性。此类基金的净值涨跌幅基本不受市场波动影响，收益主要源于股票组合跑赢大盘的超额收益。阿尔法策略的优点是净值波动小，在震荡与下跌的市场中表现十分突出。而该策略更大的风险是股票组合未能跑赢大盘指数，因此对基金经理选股的 *** 和能力是一个很大的考验。阿尔法策略的基金通常会借助量化模型进行股票池筛选、匹配股票组合与股指期货的贝塔值等。

代表机构：尊嘉资产、朱雀投资（阿尔法系列基金）

（2）套期保值

该策略是在持有股票组合多头的同时做空股指期货以对冲系统性风险，且股指期货通常为空头的单向操作。操作手法类似于阿尔法策略，但该策略并不像阿尔法策略是从消除Beta的维度出发，而是在大盘出现明显下跌时做空股指期货以达到套期保值、减少基金净值回撤的目的。

代表机构：博颐投资、世诚投资

（3）趋势策略

该策略涉及到个股的多空投资以及股指期货的双向操作，目的是在个股或整个市场出现明显趋势的时候增大收益区间。个股的多空策略即持有被低估的股票，卖出被高估的股票，这样无论在牛熊市中都可获取收益。重阳投资目前就有多只该策略的产品，他们根据净敞口的暴露程度不同将产品分为封闭型（净敞口不超过20%）和开放型（净敞口不超过80%）两类。不过，由于目前我国融券资源较少且成本较高，使用个股对冲策略的基金仍比较少。另外，还有通过双向投资股指期货来扩大收益的机构，如创赢投资，他们会在市场出现明显上升趋势时，同时做多股指期货与股票来加大投资组合的Beta值加速基金净值的上涨。

二、事件驱动型

事件驱动型的投资策略就是通过分析重大事件发生前后对投资标的影响不同而进行的套利。基金经理一般需要估算事件发生的概率及其对标的资产价格的影响，并提前介入等待事件的发生，然后择机退出。该策略在我国目前有效性偏弱的A股市场中有一定的生存空间。事件驱动型策略主要分为定向增发、并购重组、参与新股、热点题材与特殊事件。

1.定向增发

私募基金将募集的资金专门投资于定向增发的股票。定向增发通常有良好的预期收益，一方面定增的行为对上市公司有股价利好，另一方面，定增由于拿到了"团购价格"，因此有折价的优势。不过，定向增发的基金通常需要较大的规模才能做到有效地分散风险，且会面临募资周期与定增项目周期不匹配的情况。另外，由于定增投资者会有12个月的持股锁定期，定增策略的基金相对于股票类的基金流动性较差。私募行业早期参与定增策略的有凯石投资和证大投资，随后"博弘数君"的一系列定增产品将定增策略发扬光大，目前越来越多的机构加入了定增策略的产品线，如远策投资、中睿合银投资、新价值投资等均发行了定增策略的产品。

2.并购重组

该策略是通过押宝重组概念的股票，当公司宣布并购重组时对股价形成利好后获利。私募行业内使用该策略最典型的机构就是由原公募一哥王亚伟操刀的千合资本。王亚伟从2012年底奔私以来喜拿重组股的风格依旧不变，其披露出的重仓股中总是不乏重组概念。

3.参与新股

目前私募基金不被允许使用全部资产申购新股，且现在IPO仍处在空窗期，打新股的策略只是私募基金偶尔为之的选择。不过随着A股IPO注册制的逐渐完善，参与新股的策略可能会逐渐被重视起来。

4.大宗交易

大宗交易针对的是在沪深交易所进行一笔数额较大的证券买卖，当证券单笔买卖数量或金额达到交易所规定的限额时，便可在正常交易日的限定时间采用大宗交易的方式进行交易。大宗交易的交易价格通常由买卖双方采用议价协商的方式确定，再经过证券交易所确认后成交。由于交易的规模较大，基金经理往往可以以10%左右的折让价格进行交易，获取股价上涨收益和大宗交易的折价收益。

代表机构：瑞安思考投资、世诚投资（世诚扬子大宗交易）

5.热点题材

热点题材策略是指基金经理参与由热点题材引发的短暂的投资机会，即炒概念。当 *** 颁布相关政策形成行业利好、公司出现并购重组等事件均会对市场预期产生重大影响，如近期的自贸区、特斯拉概念均带动了一些相关个股的大幅上涨。热点驱动是私募基金常用的策略，但并不是主流的策略，通常私募基金只会用小部分的资金去偶尔参与，如鼎锋资产、鼎萨投资等。

6.特殊事件

特殊事件发生的频率非常低，但部分特殊事件的发生确实会带来短暂的套利机会，如股票指数成分股调整、上市公司的重要公告、行为金融等。例如，当沪深300指数出现调整时，由于跟踪指数的基金也会随即调仓，因此可做多被调进指数的品种，做空被调出的品种。还有部分私募机构利用行为金融来进行投资，即利用市场的非有效性而导致的价格偏差获利，如睿策投资就是运用该策略的私募机构之一。特殊事件策略由于其特殊性，也不是私募基金主流的投资策略。

三、宏观

1.大宗商品

大宗商品是指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等。该策略的基金通过研究大宗商品现实的供求关系，根据预判的价格走势做出多空仓的操作。

代表机构：混沌投资、敦和投资

2.宏观对冲

宏观对冲策略主要是通过对国内以及全球宏观经济情况进行研究，当发现一国的宏观经济变量偏离均衡值，基金经理便集中资金对相关品种的预判趋势进行操作。宏观对冲策略是所有策略中涉及到投资品种最多的策略之一，包括股票、债券、股指期货、国债期货、商品期货、利率衍生品等。操作上为多空仓结合，并在确定的时机使用一定的杠杆增强收益。目前受制于国内外汇管制以及利率市场尚不完善，宏观对冲基金参与外汇品种的较少，但随着国内金融市场的完善，宏观对冲策略将迎来快速发展的时期。

代表机构：泓湖投资、梵基投资

四、相对价值

相对价值即我们通常所指的套利策略，套利的核心是利用证券资产的错误定价，即买入相对低估的品种、卖出相对高估的品种来获取无风险的收益。套利策略一般也会结合多空手段来实现市场中性，优点是净值波动小，不过当市场品种出现较 *** 动时套利基金容易亏损。套利策略主要有期现套利、跨市场套利与跨品种套利三种。

1.期现套利

理论上，期货价格是投资品种未来的价格，现货价格是目前的价格，当期货市场与现货市场在价格上出现差距时，便可利用两个市场的价格差距进行低买高卖获利。投资品种包括商品期货、股指期货、国债期货等。

代表机构：淘利资产

2.跨市场套利

跨市场套利是指当不同的市场对同一种品种的标价出现偏差时而进行的套利。由于存在地域和时空的差异,同一种商品在不同国家、地区的市场上往往存在固定区间内的合理价格差异，一旦这个固定区间被打破，如近期港沪通的政策便打破了港股和A股间价格的固定区间差，套利机会便会出现。

代表机构：信合东方、筑金投资

3.跨品种套利

跨品种套利是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的合约价格差异进行套利交易，通过寻找两种或多种不同但具有一定相关性的商品间的相对稳定关系，并在其脱离正常轨道时采取相关反向操作以获取利润。

代表机构：信合东方

4.ETF套利

由于ETF同时在一、二级市场交易，当ETF在二级市场的价格低于其份额净值时，投资者便可以在二级市场买进ETF，然后在一级市场赎回ETF份额，再于二级市场卖掉ETF篮子中的股票。目前ETF的套利空间已经非常小，采用ETF套利的基金已经非常少。

由于套利机会通常是稍瞬即逝的，所以对机会的挖掘以及捕捉十分重要。采用套利策略的基金几乎全要借助量化模型以及电脑的程序在短时间内完成交易。套利策略的盈利空间较小，一般需要配合杠杆操作或者其他策略辅助才会有可观的收益。目前国内采用套利策略的私募队伍正在崛起，但更多的套利的行为只会加快市场价格的纠正，且随着市场越来越完善，套利的机会与空间也会逐渐缩小。

五、债券

该策略的基金主要以债券为投资对象，以绝对收益为目标。由于债券价格对利率变化较为敏感，基金经理需对债券组合的利率风险暴露进行调整，随着国债期货的推出，投资组合可结合国债期货来减少净值波动。固定收益基金通常收益空间较小，需配合杠杆操作来增大收益区间。

六、组合基金

FOF（Fund of Funds）:即基金中的基金，通常是由专业机构筛选私募基金、构造合理的基金组合，从而实现了基金间的配置。该策略的的优势是可同时参与不同策略的多只基金，业绩相对平稳。当前发行组合基金的一般是资产管理公司，比如信托、银行、第三方理财等深入研究阳光私募基金行业的金融机构。海外的FOF根据投资风格和投资标的的不同还分为几个子类：比如保守型、分散型、市场防御型、策略型等等。目前我国组合基金还未有明确定位。

MOM（Manager of Manager）:MOM是在FOF的基础上发展衍生出的新型组合基金投资策略。即管理人之管理人模式，通过对投资管理人的研究评价，筛选多元投资风格类别的优秀投资管理人，构建管理人投资组合，并持续对其业绩进行动态跟踪、风险控制，获取长期、稳定高于市场平均水平的投资收益。与FOF不同的是，FOF是直接投向现有的基金产品，MOM则可以理解成把资金交给几位优秀的基金经理分仓管理。与FOF相比，MOM更具灵活性，但由于中国市场的特殊性，也存在一定局限。

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