关于期货合约中设t为现在时刻的信息

期货的收益率与远期利率之间的关系

期货的收益率和远期利率无任何直接关系。

期货的收益率是根据个人的分析判断、心理素质和资金管理，以及趋势变化力度来决定的。

远期利率会导致M1、M2的变动和债券收益率的变动，对于一些期货品种的方向也会有影响，但

对收益率如何影响？

关于远期利率计算公式

远期利率是指隐含在给定的即期利率之中，从未来的某一时点到另一时点的利率。

如果我们已经确定了收益率曲线，那么所有的远期利率就可以根据收益率曲线上的即期利率求得。所以远期利率并不是一组独立的利率, 而是和收益率曲线紧密相连的。在成熟市场中, 一些远期利率也可以直接从市场上观察到, 即根据利率远期或期货合约的市场价格推算出来。

远期利率的决定[1]

远期利率是由一系列即期利率决定的。

假设现在时刻为 t，T 时刻到期的即期利率为 r，T * 时刻（T * T）到期的即期利率为r * ，则t时刻的T * − T期间的远期利率RF应满足以下等式:

RF(T * − T) = r * (T * − t) − r(T − t) 　（1）

若式（1）不成立，就存在套利空间。

对RF(T * − T) = r * (T * − t) − r(T − t)变形可得：

（2）

这是远期利率的常用计算公式，进一步变形可得

（3）

如果即期利率期限结构在T * − T期间是向上倾斜的，即r * r，则rF r * ；

如果即期利率期限结构在T^*-T期间是向下倾斜的，即r * r，则rF r * 。

远期利率的公式

如以代表第 t-1年至第t年间的远期利率，St代表t年期即期利率，St − 1代表t-1年期即期利率，其一般计算式是：

（4）

举例说明：

已知2年期的即期利率为5%，3年期即期利率为6%，求第2年至第3年的远期利率是多少？

（5）

（6）

f2,3 = 8% （7）

远期利率的重要性

在现代金融分析中，远期利率有着非常广泛的应用。它们可以预示市场对未来利率走势的期望，一直是中央银行制定和执行货币政策的参考工具。更重要的是, 在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。虽然我国目前还没有利率衍生品, 但随着金融全球化的发展，我国对外开放的进一步扩大和利率市场化改革的全面推进，引进这些金融工具是势在必行的。

远期对远期交易

1.借入长期、贷出短期的综合远期交易

如果某公司实际的资金需求期是未来的6－12个月的期间，那么在0时刻，借款方可以借入期限为12个月的资金，贷出期限为6个月的资金，这样他可以立即锁定将来6－12个月期间的借款利率。

例如，某客户向银行借款100万美元，借期6个月

无套利定价法的介绍

（一）基本的假设

为分析简便起见，以下分析是建立在如下假设前提下的：

1、没有交易费用和税收。

2、市场参与者能以相同的无风险利率借入和贷出资金。

3、远期合约没有违约风险。

4、允许现货卖空行为。

5、当套利机会出现时，市场参与者将参与套利活动，从而使套利机会消失，我们算出的理论价格就是在没有套利机会下的均衡价格。

6、期货合约的保证金帐户支付同样的无风险利率。这意味着任何人均可不花成本地取得远期和期货的多头和空头地位。

（二）符号

将要用到的符号主要有：

T：远期和期货合约的到期时间，单位为年。

t：现在的时间 ，单位为年。变量T和t是从合约生效之前的某个日期开始计算的，T－t代表远期和期货合约中以年为单位的距离到期的剩下的时间。

S：标的资产在时间t时的价格。

K：远期合约中的交割价格。

f：远期合约多头在t时刻的价值。

F：t时刻的远期合约和期货合约中的理论远期价格和理论期货价格。如无特殊说明，分别简称为远期价格和期货价格。

r：T时刻到期的以连续复利计算的t时刻的无风险利率（年利率），在此，如无特别说明，利率均为连续复利。

期货计算公式中的t-t代表什么

您好

t代表几天，就是这个意思，昨结：指昨天的结算价。（不同于昨天的收盘价）结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价。如果该合约为新上市合约，则当日结算价计算公式为：合约结算价＝该合约挂盘基准价＋基准合约当日结算价－基准合约前一交易日结算价.

量比：是指当天成交总手数与近期成交手数平均的比值，具体公式为：现在总手/((5日平均总手/240)*开盘多少分钟)。量比数值的大小表示近期此时成交量的增减，大于1表示此时刻成交总手数已经放大，小于1表示表示此时刻成交总手数萎缩

总手：指截止到现在的时间，此合约总共成交的手数。国内是以双方各成交1手计算为2手成交，所以大家可以看到尾数都是双数位

委比：是指用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标,其计算公式为：委比＝〖（委买手数-委卖手数）÷（委买手数＋委卖手数）〗×100%。当委比数值为正值大的时候，表示买方力量较强期价上涨的机率大；当委比数值为负值的时候，表示卖方的力量较强期价下跌的机率大。

在sac证券分析的教材中关于复利公式表述期货理论价格时，f=s*e^(r-p)(T-t),怎么来的，t表示现在时刻，

用套利定价理论或者持有成本理论得到的。买入s加上持有成本就是f。

1楼，虽然我同意你说那句，不过懂了复杂的才有资格说那句话，像lz多学习吧。

请问已知红利率证券的期货合约的远期理论价格公式是怎么来的？

无套利原则。

就是说如果是公平价格的话，那么你的期货合约的收益率应该和市场无风险利率是一样的。

否则就会有套利者出现，改变这个价格直到收益率等于市场无风险收益率再无套利的机会。

基本公式是连续复利的那个公式。exp代表的是连续复利。T-t是你持有这资产的时间。

假如标的资产提供年利率q的连续红利收益率，就是说你在持有合约期间会得到一定的报酬，为了保证你在这个合约上的全部收益率等于无风险收益率。所以要用r-q。

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