国债期货ctd券（国债期货 ctd）

国债期货适合正向套利不适合反向套利

目前中国金融市场上在不同市场上发行和交易的国债品种和数量很多，基本上每年每期国债都可以在银行间市场和交易所市场上市交易，但在交易所交易活跃的品种并不多，跨市场套利时有出现，并不经常。截至到2012年2月，在银行间市场和交易所市场同时上市的国债有136只，总规模为4.26万亿，其中只有21国债⑺、02国债⑶、02国债⒀、03国债⑶、03国债⑻、05国债⑴、05国债⑷、05国债⑿在交易所成交比较活跃。以后发行的国债基本上在交易所基本无交易，难以做到跨市场套利。  

国债期货空头拥有使用何种国债

国债期货空头拥有使用实际交割的国债。根据查询有关 *** 息，为提升利润，国债期货的空方会选择更便宜、最为有利的债券（CTD）进行交割。国债:国债是一国中央 *** 以国家 *** 信用为基础发行的债券。

国债期货专题研究之二：如何寻找更便宜交割券

国债期货即将推出,其定价和策略是投资者最关注的问题,其中一个核心问题是寻找在不同市场环境下的更便宜可交割券(CTD券)。中金所实施虚拟的标准券制度,而可交割国债通过固定的转换因子可以转化为标准券。由于中金所测算转换因子时假定未来各时点贴现率均为3%,使得通过转换因子得到的交割券存在高估或低估。

寻找CTD券主要有三种 *** :更大隐含回购利率法、基差法和净基差法。

最可靠的 *** 是更大隐含回购利率法,隐含回购利率反映的是期货空头买入国债现货并用于交割所得到的理论收益率,收益率更高的即为CTD券。

基差法反映的是空头购买国债现货用于交割的成本,基差最小的即为CTD券。净基差法则在前者基础上,考虑了持有期的票息收益以及资金的机会成本(或融资成本)。

根据更大隐含回购利率法推出国债期货CTD券的经验法则如下:

(1)当国债到期收益率大于标准券票面利率3%时,久期越大,越有可能成为CTD券;且当收益率曲线越陡时,长久期国债,越有可能成为CTD券。

(2)当国债到期收益率小于标准券票面利率3%时,久期越小,越有可能成为CTD券;且当收益率曲线越平坦时,久期越小,越有可能成为CTD券。

(3)对于不同时刻t,CTD券可能是不同的。但根据历史经验,在合约期内,一般CTD券变动的比较少。

如果国债期货跨期价差被低估怎么办

如果国债期货跨期价差被低估尝试做多跨期价差。国债期货价格走势偏空，宜逢高做空，TF1403理论价92.091元，TF1403的CTD券为130015IB，剩余年限为6.39，ETF方面，国泰ETF净值为97.586元，二级市场价格为97.500元，可在二级市场购入一级市场赎回或卖出，获取此价差。

网站首页：期货手续费网-加1分开户（微信：527209157）

本文链接：http://52ol.cn/post/133929.html