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国内正规期货交易时间为周一至周五早上9点到11点半,下午1点半到3点结束。早上10:15到10:30休盘15分钟,夜盘: 21点到日凌晨2:30分。各个期货交易所的休盘时间和夜盘时间稍有不同。
比如上海期货交易所的铜、铝、铅、锌、螺纹、热卷、 沥青期货,夜盘交易时间为21:00-1:00 ;黄金、白银期货为21:00-02:30 ;橡胶期货为21:00-23:00 ;郑州商品交易所的棉花、白糖、菜粕、甲醇、PTA 期货,夜盘交易时间为21:00-23:30 。
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在中国大陆以外的期货交易。以美国、英国、伦敦等交易所内的产品为常见交易期货合约。期货合约,就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
有些美国期货合约品种如大豆、铜对国内期货价格变动会有影响,国内投资者可以参考外盘行情。 大型生产商与贸易商也可根据外盘行情做好套期保值,对冲现货交易损失。
参考资料来源:百度百科-外盘期货
[img]最近一段时间,国内的化工品种期价攀升,其中PTA和甲醇期货尤为强势。据了解,近期甲醇1809合约已经突破了3000整数关口。昨日日内盘中在增仓4万余手的背景下,甲醇主力合约强势封住涨停板,并带动远月1月合约涨停。晚间夜盘继续上攻,技术性突破行情表现较为明显。截止8月3日夜盘收盘,甲醇1809合约更高涨至3278元/吨,较前一日收盘涨157元/吨。
核心观点
1、甲醇本轮上涨的直接原因是人民币持续贬值导致甲醇估值体系的改变,根本原因是甲醇市场供需紧平衡、库存偏低及累库不及预期,在资金强氛围下出现一定程度的挤仓行情。
2、供给方面,甲醇在经历了3-5月份国内国外装置大检修后,7月初又遭遇了关中、山东地区的环保限产,国内供给一直难有显著增量。
3、甲醇月差逻辑已发生了改变,此前,因为季节性上甲醇09合约要弱于01合约,所以甲醇月差一直走空9月多1月的反套逻辑。但随着09出现挤仓行情,继续做反套显然是不太合适,因为挤仓是近月比远月强,在逻辑上与反套是相矛盾的。
甲醇期货下半周连续两个交易日大涨,周五更是涨停,您认为这次甲醇期货大幅变动的主导因素是哪些?
甲醇本轮上涨的直接原因是人民币持续贬值导致甲醇估值体系的改变,根本原因是甲醇市场供需紧平衡、库存偏低及累库不及预期,在资金强氛围下出现一定程度的挤仓行情。汇率方面,人民币汇率从今年3月底更低的6.235一路上扬,8月3日一度突破6.9,贬值幅度超过10%。特别是6月中旬后,随着汇率突破6.4并加速上涨,进口依存度较高的化工品市场心态改变,甲醇的估值体系发生变化。以同样400美元/吨的甲醇CFR中国主港价计算,6月中旬进口完税价为3200元/吨,到了8月初已经升至3400元/吨,进口成本整体抬高200元/吨。在目前甲醇库存不高且供需偏紧的格局下,进口甲醇反映了甲醇供给的边际量,因此较高的进口成本便推高了甲醇的预期估值。
甲醇今年总体供需情况如何?虽在消费淡季,下游需求却意外旺盛,是什么原因导致了这种情况呢?
供给方面,甲醇在经历了3-5月份国内国外装置大检修后,7月初又遭遇了关中、山东地区的环保限产,国内供给一直难有显著增量;此外,近年来东南亚、印度等地甲醇需求增长迅速,我国进口甲醇总量自2016年以来逐年下降,2018年CFR中国到岸价格在亚洲甲醇市场相对偏低,因此除长约 *** 以外,少有非合约货来华贸易,而7月中国-东南亚套利窗口开始打开,也进一步加速甲醇转口外流。
需求方面,尽管是传统消费淡季,但甲醇下游消费量7月相比6月反而有所上升:一方面,6月富德、兴兴等华东烯烃装置检修,7月初重启,时间上需求后置;另一方面,醋酸、甲醛等甲醇传统下游利润偏好需求不断,烯烃利润在7月中旬后也开始走阔,目前的下游利润对下游开工率也形成较强支撑。
库存方面,甲醇沿海库存今年整体偏低,尽管6-7月份有所累库,但速度不及预期,总体仍未突破60万吨水平。可见,甲醇供给减量情况下,需求维持刚性,库存偏低且累库缓慢,供需维持紧平衡。
三季度,在供需面或宏观面上,甲醇市场还有哪些因素值得我们重点关注?
三季度,东南亚(170万吨)和中东(165+120)仍有甲醇装置计划检修,南美(100+80)装置可能三季度末重启,预计四季度来中国,因此进口上仍难有大的起色。此外,内地环保检修的装置会逐渐恢复,但江苏盛虹8月下旬也将重启,供需紧平衡状态大概率会延续。
宏观上,美国对伊制裁已明牌,后面伊朗如何应对,是否会有过激的反应,将成为全球关注的焦点,这也是今年能化市场上的一颗不定时炸弹。而我国经济政策转向宽松的程度,人民币汇率贬值进程是否会持续,也同样是国内商品价格走向的重要参考因素。
这种涨幅能续到何时?现在甲醇暴涨的行情里,隐藏着什么样的风险?
目前,MA809合约持仓仍在50万手以上,即多头持仓超过25万手(250万吨),且注册的有效仓单数为零,而沿海库存在55万吨左右,其中可流通库存更是不足16万吨,从持仓/库存的角度看,确实具备了挤仓条件。8月3日,进口完税价为3400元/吨,华东现货价为3250元/吨,MA809收盘价为3121元/吨。静态上看,现货应达到进口价水平,期货应达到现货水平,即3400元/吨为之一个目标价;动态上看,上涨趋势形成会促使当前价格继续上涨,也就是说,最终价格可能会超过3400元/吨。
尽管资金方掌控了当下市场主动,但各方风险依然存在。主要包括:之一,交易所进行窗口指导,通过约谈、提保、限仓、增费、处罚等手段,对市场施加干预;第二,供给出现超预期增长,或者需求出现超预期的下降,最终能形成大量有效仓单;第三,主力多头若获取仓单,在适当的价格上可能会发生多空角色转变,改变多空力量对比;第四,宏观面发生转变,比如原油大跌,汇率受管制大幅回落等。一般来说,如果挤仓失败,盘面冲高后回落自不必说;即使挤仓成功,交割后也会出现价格回落。
对于甲醇的月差您如何看?能不能为我们分析一下后面的行情?现在这种波动的盘面,有哪些套利的机会可以和我们的投资者分享?
甲醇月差逻辑已发生了改变,此前,因为季节性上甲醇09合约要弱于01合约,所以甲醇月差一直走空9月多1月的反套逻辑。但随着09出现挤仓行情,继续做反套显然是不太合适,因为挤仓是近月比远月强,在逻辑上与反套是相矛盾的。实际上,由于看好四季度甲醇旺季行情,部分有接货能力的法人会在九一价差-100左右的时候开始做正套,若价差进一步拉大则加仓。如果后期价差收窄,可选择期货上直接获利了结;如果后期价差未能收窄,则选择在09上交割接货,将价差变成基差持有,以期待四季度基差走阔获利。01合约上,甲醇华东基差若低于-200可获得接近无风险的买入机会,此外PP-MA套利可尝试逢高做利润收缩。
最后,需要提醒诸位投资者的是,每一次大涨大跌行情的背后,除了产业基本面的因素之外,都少不了市场氛围带动下的追涨杀跌。所谓“其登之也弥高,其势也必危”,暴涨的甲醇背后同样也存在着各种变数。如可能存在的淡旺季时间错位、四季度外盘价格与进口情况、内陆的复产与物流环节,以上因素均可对后市的甲醇市场价格造成影响,业内人士建议投资者理性参与期货市场,认清交易的本质,切勿追涨杀跌,价格起飞时,请系好“安全带”。
1、夜盘交易设一个夜盘交易小节,夜盘交易小节为每周一至周五前一自然日21:00至当日2:30(周一夜盘交易时段为上周五的21:00至周六的2:30)。
2、夜盘交易时间是21:00-1:00的品种:铜、铝、锌、铅、螺纹钢、锡、镍。
3、夜盘交易时间是21:00-23:30的品种:白糖、棉花、菜粕、甲醇、pta、大豆、棕榈、焦炭、焦煤、铁矿石、豆粕、橡胶、玉米。
4、夜盘交易时间是21:00-02:30的品种:黄金、白银。
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6月份更低、9到10月份更高。甲醇又称羟基甲烷,是一种有机化合物,多用于制造甲醛和农药等。6月份受北方麦收、南方中稻播种农忙,加之南方地区入夏潮湿多雨,甲醇价格在此间探至年内更低。9到10月份时甲醇下游产品二甲醚、甲醛等纷纷进入消费旺季,价格快速攀升,达到年内更高点。
我国期货市场,国内正规期货交易时间为周一至周五早上9点到11点半,下午1点半到3点结束。早上10:15到10:30休盘15分钟,夜盘:21点到次日日凌晨2:30分。
各个期货交易所的休盘时间和夜盘时间稍有不同,比如:
上海期货交易所的铜、铝、铅、锌、螺纹、热卷、沥青期货,夜盘交易时间为21:00-1:00;黄金、白银期货为21:00-02:30;橡胶期货为21:00-23:00;
郑州商品交易所的棉花、白糖、菜粕、甲醇、PTA期货,夜盘交易时间为21:00-23:30。
大连商品交易所的棕榈油、焦炭、焦煤、铁矿石、豆粕、豆油、豆一、豆二期货,夜盘交易时间为21:00-23:30。
夜盘期货品种众多,不同的期货品种收盘时间不同。
一、21:00-23:00 天然橡胶、螺纹钢、热轧卷板、石油沥青
二、21:00-23:30 白糖、棉花、菜粕、甲醇、PTA、棕榈油、焦煤、焦炭、大豆、豆油、豆粕、铁矿石、玻璃、菜籽、 动力煤
三、21:00-01:00 铜、铝、锌、铅、镍、锡
四、21:00-02:30 黄金、白银、原油
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期货投资风险:
一、杠杆使用风险
资金放大功能使得收益放大的同时也面临着风险的放大,因此对于10倍左右的杠杆应该如何用,用多大,也应是因人而异的。水平高一点的可以5倍以上甚至用足杠杆,水平低的如果也用高杠杆,那无疑就会使风险失控。
二、强平和爆仓
交易所和期货经纪公司要在每个交易日进行结算,当投资者保证金不足并低于规定的比例时,期货公司就会强行平仓。有时候如果行情比较极端甚至会出现爆仓即亏光帐户所有资金,甚至还需要期货公司垫付亏损超过帐户保证金的部分。
三、交割风险
普通投资者做多大豆不是为了几个月后买大豆,做空铜也不是为了几个月后把铜卖出去,如果合约一直持仓到交割日,投资者就需要凑足足够的资金或者实物货进行交割(货款是保证金的10倍左右)。
参考资料
百度百科-期货
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