世界上之一个期货交易所（世界上之一个期货交易所 堂岛）

期货市场的发展历程

一、期货市场的发展过程

国际期货市场的发展，大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。

（一）商品期货——标的物为实物商品的期货合约。

1、农产品期货：1848年芝加哥期货交易所（CBOT）的诞生以及1865年标准化合约被推出。

1. 谷物期货——小麦、玉米、大豆

2. 经济作物——棉花、咖啡、可可

3. 畜禽产品——黄油、鸡蛋、生猪、活牛、猪腩

4. 林产品 ——木材、天然橡胶

2、金属期货：1876年成立的伦敦金属交易所（LME），开金属期货交易之先河。当时的名称是伦敦金属交易公司，主要从事铜和锡的期货交易。

1. 伦敦金属交易所（LME）——铜（国际定价权）、锡、铅、锌、铝、镍、白银

2. 纽约商品交易所（COMEX）——黄金（1974年推出，国际定价权）、白银、铜、铝

3、能源期货：原油、汽油、取暖油、丙烷

1. 纽约商业交易所（NYMEX）

2. 伦敦国际石油交易所（IPE）

（二）金融期货

目前，在国际期货市场上，金融期货已经占据了主导地位。

1、外汇期货（之一种金融期货）

1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市场分部(IMM)，首次推出外汇期货合约。

2、利率期货

1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT）上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约，是世界上之一个利率期货合约。

1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所（CBOT）上市，是迄今为止国际期货市场上交易量较大的金融期货合约之一。

3、股指期货

1982年2月，美国堪萨斯期货交易所(KC *** )开发了价值线综合指数期货合约。

（三）期货期权

1. 1982年10月1日，美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所(CBOT)上市。

2. 期权交易与期货交易都具有规避风险、提供套期保值的功能，但期货交易主要是为现货商提供套期保值的渠道，而期权交易对现货商、期货商均有规避风险的作用。

3. 目前，国际期货市场上的大部分期货交易品种都引进了期权交易方式。

4. 目前国际期货市场的基本态势是：商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴未艾（芝加哥期权交易所——CBOE）

5. 芝加哥期权交易所(CBOE)是世界上更大的期权交易所。

二、国际期货市场的发展趋势

20世纪70年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，世界经济格局发生深刻的变化，出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化（电子化的结果）的发展趋势，利率、汇率、股价频繁波动，金融期货应运而生，使国际期货市场呈现一个快速发展趋势，有以下特点：

1. 期货中心日益集中——国际中心：芝加哥、纽约、伦敦、东京；区域中心：欧洲大陆、新家坡、香港、韩国

国际期货市场的发展体现在交易品种增加，交投活跃，成交量大，辐射面广，影响力强等方面。

1. 市场规模不断壮大

2. 全球交易量增长速度非常快；

3. 交易量呈现加速增长现象；

4. 全球期货、期权交易量的迅猛增长主要来自于美国以外的交易所。

5. 金融期货的发展势不可挡

2006年全球期货、期权交易量中，金融期货、期权的比例高达91%，商品期货、期权的比例仅为9%。

1. 期权交易后来居上

2000年，全球期权（现货期权和期货期权）交易总量之一次超过了期货交易的总量。

在期货交易中，无论时买进还是卖出期货，其面临的高风险与高收益是对称的，即买卖者可能大赢也可能大亏。然而，在期权交易中，两者得到了分离。

1. 联网合并发展迅猛（原因：1经济全球化2竞争日益激烈3场外交易发展迅速）

欧洲期货交易所（EUREX）现在是世界上更大的期货交易所。

1. 交易方式不断创新——公开喊价和电子化交易

2. 服务质量不断提高

3. 改制上市成为潮流——其形成根源是竞争。

2000年底，芝加哥商业交易所（CME）成为美国之一家公司制交易所。

其他改制的著名交易所：香港交易及结算有限公司，纳斯达克。

世界上之一个在金融期货市场上尝试期权交易的交易所是

世界之一家以期权产品为主的交易所：芝加哥期权交易所（Chicago Board Options Exchange, CBOE）

芝加哥期权交易所网址：

世界上之一家期货交易所产生于哪年

1848年，82位美国商人在芝加哥了世界上之一家较为规范期货交易所，芝加哥交易所（CBOT）

美国期货市场的发展史是怎样的？

国际期货市场的产生

随着现代商品经济的发展和社会劳动生产力的极大提高，国际贸易普遍开展，世界市场逐步形成，市场供求状况变化更为复杂，仅有一次性地反映市场供求预期变化的远期合约交易价格已经不能适应现代商品经济的发展，而要求有能够连续地反映潜在供求状况变化全过程的价格，以便广大生产经营者能够及时调整商品生产，回避由于价格的不利变动而产生的价格风险，使整个社会生产过程顺利地进行，在这种情况下，期货交易就产生了。

一般认为，现代期货交易最早产生于美国。1848年美国芝加哥期货交易所（CBOT）的成立，标志着期货交易的开始。期货交易的产生，不是偶然的，是在现货远期合约交易发展的基础上，基于广大商品生产者、贸易商和加工商的广泛商业实践而产生的。1833年，芝加哥已成为美国国内贸易的中心地带。南北战争之后，芝加哥由于其优越的地理位置而发展成为交通枢纽。到了19世纪中叶，芝加哥发展成为重要的农产品集散地和加工中心，大量的农产品在芝加哥进行买卖，人们沿袭古老的交易方式在大街上面对面讨价还价进行交易。当时，价格波动异常剧烈，在收获季节农场主都运粮到芝加哥，市场供过于求导致价格暴跌，使农场主常常连运费都收不回来，而到了第二年春天谷物匮乏，加工商和消费者难以买到谷物，价格飞涨。实践提出了需要建立一种有效的市场机制以防止价格的暴涨暴跌。

为了解决这个问题，谷物生产地的经销商应运而生。当地经销商设立了商行，修建起仓库收购农场主的谷物，等到谷物湿度达到规定标准后再出售运出。当地经销商通过现货远期合约交易的方式收购农场主的谷物，先储存起来，然后分批上市。当地经销商在贸易实践中存在着两个问题：一是需要向银行贷款以便从农场主手中购买谷物储存；二是在储存过程中要承担巨大的谷物过冬的价格风险。价格波动有可能使当地经销商无利可图甚至连成本都收不回来。解决这两个问题的更好的办法是“未买先卖”，以远期合约的方式与芝加哥的贸易商和加工商联系，以转移价格风险， 并获得贷款。这样，现货远期合约交易便成为一种普遍的交易方式。

然而，芝加哥的贸易商和加工商同样也面临着当地经销商所面临的问题。例如，他们只愿意按照比他们估计的交割时的远期价格还要低的价格支付给当地经销商，以避免交割期价格下跌的风险。由于芝加哥贸易商和加工商的买价太低，到芝加哥商谈远期合约的当地经销商为了自身利益不得不去寻找更广泛的买家，为他们的谷物定个好价钱。一些非谷物商认为有利可图，就先买进远期合约，到交割期临近再卖出，从中盈利。这样，购买远期合约的需要渐渐增加，改善了当地经销商的收入，当地经销商支付给农场主的收入也有所增加。

1848年，之一个近代期货交易所——芝加哥期货交易所（CBOT）成立。芝加哥期货交易所成立之初，还不是一个真正现代意义上的期货交易所，它只是一个集中进行现货交易和现货中、远期合约 *** 的场所。

在期货交易发展过程中，出现了两次堪称革命化的变革，一是合约的标准化，二是结算制度的建立。1865年，芝加哥期货交易所实现了合约标准化，推出了之一批标准化期货合约。合约标准化包括合约中品质、数量、交货时间、交货地点以及付款条件等的标准化。标准化的期货合约反映了最普遍的商业惯例，使得市场参与者能够非常方便地 *** 期货合约。同时，使生产经营者能够通过对冲平仓解除自己的履约责任，也使市场制造者能够方便地参与交易，大大提高了期货交易的市场流动性。芝加哥期货交易所在合约标准化的同时，还做出按合约总价值的10%缴纳交易保证金的规定。

随着期货交易的发展，结算环节出现了较大的困难。芝加哥期货交易所起初采用的结算 *** 是环形结算法，但这种结算 *** 既繁琐又困难。1891年，明尼阿波里斯谷物交易所首先成立结算所。随后，芝加哥交易所也成立了结算所。直到现代结算所的成立，真正意义上的期货交易才渐趋完善，期货市场结构才算健全起来。因此，现代期货交易的产生和现代期货市场的诞生是商品经济发展的必然结果，是社会生产力发展和生产社会化的内在要求。

推出世界之一个股指期货合约的交易所是？

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1982年2月，自从美国堪萨斯期货交易所推出世界上之一个股指期货合约之后，股指期货交易开始在世界各地蓬勃发展。

国际上最早的金属期货交易所是

伦敦金属交易所。根据查询期货从业资格基础知识显示，国际上最早的金属期货交易所是伦敦金属交易所。伦敦金属交易所是世界上更大的有色金属交易所，成立于1876年，为港交所全资附属公司。

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