缩表影响期货吗（缩表对黄金的影响）

美联储加息和缩表对国内期货价格有影响吗？

所谓美联储缩表，简单地说是指中央银行减少资产负债表规模的行为，即在资产端减少当时买来的债券和MBS，在负债端收回美元。其操作方式是美联储通过直接抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式，直接抽离市场基础货币，实质等于变相提高利率，是更为严厉的货币紧缩政策，对流动性影响较大。通过“缩表”这种方式，美联储可以卖出国内资产，收回过去投放在市场上流通的美元，实现对基础货币的直接回收从而实现货币政策正常化。相对于提高利率，“缩表”更为严厉，也体现了美联储推动货币政策回归正常化的坚决立场

美国缩表可能会带来中国央行短期的降准来对冲，但目前的货币投放只会带来更多的低效投资；加之目前国内的环保压力，以及对未来经济的悲观预期，民间消费能力会受到收入减少和悲观预期双重作用，产生进一步断崖式下跌。上游的涨价无法持续下去，产业转型升级和以我为主的全球价值链重塑可能会受到较大冲击

美联储加息的目的是用来控制通胀，加快经济发展，维持货币和信贷总量的长期增长与经济长期潜在增长一致，以有效促进充分就业、稳定物价和长期利率适度。

美联储加息意味着会让全球的钱大量流进美国，投资者可以通过很多方式来投资美国市场，导致美元上涨，一些以美元计价的大宗商品、贵金属、外汇市场都会下跌，对人民币汇率会造成一定的波动。

美联储“缩表”对中国有何影响

首先，就是美元会因此再回升值通道，非美货币包括人民币将重新面临贬值压力，当然，压力不代表会压垮所有非美货币，这要看非美货币国家的经济又多少创新活力和发展底蕴，通常情况下是很难抵御的。中国正在实行稳健中性的货币政策，我们货币供应总量的递增已经连续4个月低于10%，但是我们货币供应总量的存量绝对值毕竟达到了164.5万亿元，如何应对美联储缩表考验我们的智慧。

其次，美联储缩表所引发的美元指数走高，可能会带来大宗商品价格的走低，甚至可以触发一些前期价格高企的大宗商品期货出现暴跌状况，这需要引起我们相关企业的高度重视。另外存在泡沫的资产有可能在美联储的缩表过程中发生破裂，我们首当其冲的就是房地产，好在去年年底的中央经济工作会议、今年3月份的两会以及7月的全国金融工作会议已经部署了挤压资产泡沫、让货币脱虚向实的任务，只要我们照做，未雨绸缪，我们就有可能躲过一劫。

中国式缩表对股市有什么影响

央行事实上的还债行为，就是当企业拿人民币来购汇，或者 *** 回购债券时，缴回原先央行印出的人民币。简单理解，就是“注销”了原先发行的货币。这种行为就是所谓的“资产负债表缩减”央行缩减资产负债表直接剑指房市和金融系统的去杠杆。因此，此轮缩表的节奏将极大程度地影响房地产市场。尽管股市短期内难以独善其身，但打击各种制度上的套利，将最终有利于股票市场长远发展

缩表意味着‘释放长期优质资产+回收投机性资金’。缩表是更为严厉的紧缩政策，中国式缩表效果比加息还有猛。缩表可以说是另外一种形式的，具体而微小的加息。与通过加息来提高资金成本、抑制贷款活动相比，“缩表”等于直接从市场抽离基础货币，对流动性的影响较大。因此缩表理论上是利好美元，利空黄金。

1、中国央行缩表回顾

中国央行曾经经历过两次缩表：之一次是 2011 年 11 月至 2012 年 2 月；第二次是 2015 年3 月至 12 月。具体来看，之一次缩表持续的时间非常短，幅度也不大。四个月的时间，央行总资产减少大约 2500 亿。而第二次缩表是一次非常典型的缩表，2015 年 3 月至 12 月九个月的时间，央行总资产下降超过 2.7万亿。

2、中国式央行缩表 ≠ 美国式缩表

历史上中国式央行缩表称不上是一种货币政策工具（这一点完全不同于美国的量化宽松政策），中国央行资产负债表的扩张与收缩，并不是依据货币政策取向而定。

（1）历史上的中国央行缩表时期，对应的是货币政策宽松

之一次和第二次缩表时期，均对应了央行下调法定存款准备金率。而且，在第二次期间，央行连续进行了五次降息。

（2）历史上的加息周期，并没有伴随央行缩表

2007 年 3 月-12 月和 2010 年10 月-2011 年 7 月是我国历史上两轮典型的货币紧缩周期。而在这两段时期内，我们均没有观察到我国央行资产负债表的收缩，不管是以绝对量还是以同比增速来衡量。而且让人更意外的是，这两轮加息周期反而对应着央行资产负债表的快速扩张。

美国缩表是啥意思

美国缩表指的是美国财政部采取减少购债规模等方式进行反”qe”操作，也就是不再向市场增发更多的美元 *** 经济。

之所以要缩表是由于前段时间为了 *** 美国经济投放了大量的货币进市场。这些新增加的美元并没有实际的生产力对应，于是推高了各类资产和商品的价格。比如，美国的cpi连续数月处于高位，又比如美股由于投机资金的进入不断创造的历史新高。

如果美联储真的缩表了，对于美股来说，短期内会跌但长期来看依然会涨。

美联储缩表最直接的结果是美债收益率上升，资金会从股权投资中撤出进入美债市场进行炒作。对于美股来说，短期来看由于“失血”确实是会造成股指下跌的。

不过，美国缩表后美元指数会走高，这将使得全球的热钱回流美国资本市场。这些热钱有从其他国家股市来的，有从贵金属里来的，也有从期货中来的。总之各种投资款为了收益会回流美国。他们的去处现实美债，之后则是美股。这也就是我为何说美股会经历先抑后扬的原因。历史上美国缩表后美股的走势也都是这样的。

另外一方面，对于其他国家的股市就不同了。海外资金回流美国后，外国股市不仅没有了增量资金，还失去了大量的存量资金。没有资金的股市要么暴跌、要么阴跌，或者说短期暴跌、长期阴跌。恢复元气的速度会远慢于美国。

特别是对于资本市场开放的新型经济体来说，这个现象会更加严重。对于a股而言，被抽血效应可能会好些，毕竟咱们的资本项目没有完全开放，外资投资我国股市受到一定的限制，并不是想进来多少钱就能进来多少钱的。

【拓展资料】

美联储缩表和加息的区别？

缩表和加息都是紧缩的货币证券，其区别在于：缩表就是美联储抛售有价证券，收回现金。一般是通过卖出长期国债、MBS等，然后再买入短期债券的方式，从而间接地将流通中的美元收回。而加息是直接提高存贷利息，其手段更加直接，对金融市场的影响也更加直接。

一般来说，美联储缩表对我国的股市影响小，但美联储加息对我国股市利空的因素更大。

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