债券期货的价值（债券的期货交易）

一张5年期国债期货合约的价格

一张5年期国债期货合约面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债。

根据最新规定，5年期国债期货合约的更低保证金由此前的2%调整为1.5%，梯度保证金由此前的2%~3%~5%调整为1.5%~2%~3%。

具体而言，5年期国债期货各合约的交易保证金标准调整为合约价值的1.5%，交割月份前一个月下旬的前一个交易日结算时起，交易保证金标准为合约价值的2%，交割月份之一个交易日的前一个交易日结算时起，交易保证金标准为合约价值的3%。

与此同时，中金所还将5年期国债合约的每日价格波动限制调整为上一交易日结算价的±1.5%，此前为±2%。

扩展资料：

最新版的《国债期货交易细则》还规定：合约上市首日起，持仓限额为1000手；交割月份前一个月下旬的之一个交易日起，持仓限额为600手；交割月份之一个交易日起，持仓限额为300手。

此前，上述国债期货梯度持仓限额标准为“1000手~500手~100手”，执行时点与梯度提高保证金的时点一致，但要比调整后早约一旬，分别为“交割月份前一个月中旬的之一个交易日”和“交割月份前一个月下旬的之一个交易日”。

以此前标准执行，在前两个阶段的持仓限额基本可以满足客户持仓需求，但临近交割月限仓相对较严，对交割月合约的流动性产生了一定影响。分析认为，这应该是中金所调整限仓额度及执行时间的一个重要原因。

实际上，中金所本次对5年期国债期货交易保证金等事项的调整并非首次。

中金所发布通知，“5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%，交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的4%，交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的5%。”

同年12月27日，中金所再次发布通知，将该货合约的更低保证金调整为2%，将梯度保证金调整为2%~3%~5%。

可能是担心风险问题，在本次国债期货启动的初期，5年期国债期货的保证金还是比较高的。

参考资料：人民网-开年国债期货创上市新高

国债期货有什么特点？普通大众适合买吗？

;     国债期货有什么特点？

合约杠杆较高，交易标的为多种券

      国债期货仿真交易合约与大部分期货产品一样，实行保证金制度、每日无负债结算制度等。交易上实行多空双向及T+0的模式，并有每日更大价格波幅、持仓限制等一整套风险控制制度。

      但是细读合约可以发现，国债期货也与商品期货有很大不同。

      国债期货每手合约价值100万元，但更低保证金只要3%，因而相应的杠杆也较高。

      除此之外，就是对交易标的采取的“标准券”设计思路，即不以现实中某一确定年限的券种为交易标的，而是按剩余期限(规定在4~7年)作为名义标准债券作为交易标的，用多券种替代单一券种。

      从国债期货仿真交易情况来看，可以发现国债期货有日内波动大，日间波动较小的特征。并且没有明确的主力合约，上市的三个合约持仓量以及成交量较为平均。

普通大众适合买国债期货吗？

      我国国债市场规模约为万亿元人民币，存量超过万亿元人民币，是全球第五大、亚洲第二大的债券市场，年结算量和托管量规模巨大，债务持有者对冲风险的需求十分强烈。

1、国债期货更适合机构投资者。

      首先，期货是一种风险对冲工具而不是大众性的投资工具，什么样的需求运用什么样的投资工具是理财的一项基本原则。就散户而言，一般债券持有量很小，而且基本是到期兑现以保证本金安全和取得利息收入，对冲债券持有风险的意愿和需求很小。

2、国债期货不适合普通投资者。

      期货是在现货基础上衍生出来的一种专业金融工具，相对于股票等大众投资产品而言，国债市场的运行规律和定价机制等专业化程度更高，并不适合普通投资者参与。

      期货本身作为一种高风险的资本市场，需要投资者有更高的抗风险能力，这也是大多数普通投资者所不具备的，当然有一定专业能力、经济实力和风险承受能力较强的成熟投资者还是可以参与其中的。

      国债期货首先是适合机构投资者进行套期保值，包括多头套保和空头套保；但是为了市场流动性的充裕，投机者也肯定是受到欢迎的。

      需要提醒广大投资者的是，期货杠杆放大预期年化预期收益，也放大风险，金融期货品种表现更为明显，投机者尤其个人投机者应有充分的认识。

假设10年美国国债期货合约报价为126-175或126′175，那么该合约价值多少美元？

CBOT的中长期国债期货采用价格报价法。5、10、30年国债期货的合约面值均为10万美元，30年期国债期货的最小变动价位为1/32，5年、10年期的国债最小变动价位为1/32的1/2，CBOT中长期国债期货报价是按每张债券100元面值进行报价，格式为“XX—XX”，“—”号前面的数字代表整数部分，后面的数字代表多少个1/32。其中，由于5年期、10年期的最小变动价位为1/32的1/2，所以“—”后面有出现3位数的可能。

故此该合约价值=10万美元*(126+17.5/32)/100=126546.88美元

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