动力煤期货升贴水（动力煤期货操作建议）

点价交易是什么意思

点价交易是指交易双方以期货市场的实时交易行情为参照，以当月或未来某个月份的期货成交价格为基准，加上或减去交易双方事先协商确定的升贴水作为双方签订购销合同价格的贸易方式，即买卖双方协商好升贴水水平、确认点好的价格和数量后，即可按照一般贸易条款签订原材料购销合同。

简言之，点价交易就是期货价格(点价的对象，变动的) + 升贴水(固定的)的贸易方式。其中，升贴水是指现货交易价格与期货价格的差，现货价格高于期货价格称为现货升水或期货贴水，反之称为现货贴水或期货升水。根据点价权利的归属不同，点价交易又分为买方点价交易和卖方点价交易，如果确定交易时间的权利属于买方称为买方点价交易；反之则为卖方点价交易。由于期货市场的价格波动较为剧烈，采取点价交易的方式进行定价，使企业可以更加灵活地选择满意的价格，从而更好地对冲市场风险，锁定产品利润，提高企业核心竞争力，达到更大限度地拓展市场的目的。

【拓展资料】

一、点价交易的优势

点价模式其实是企业期货套期保值业务的延伸，生产企业和贸易商可以基于市场化程度更高的期货价格来确定最终的结算价格，并且有效地绕开期货交易中的交割，从而有效节约了交割成本。对于生产企业来说，一方面，点价模式有效稳定了销售价格，锁定了经营利润；另一方面，企业虽然将定价权 *** 给市场，但仍能基于现货市场和自身情况，通过确定升贴水来保证自身的利益。

对于贸易商来说，点价模式一方面可以改变以前被动接受煤炭企业报价的局面，具有一定的自主性，可以利用期货市场的波动机会，在有利于自己的时点进行点价交易，从而降低采购成本；另一方面，同样可以通过与下游消费企业进行二次点价交易，让自己处于点价模式的中间位置，通过点价交易锁定贸易的利润，规避价格波动的风险。

二、动力煤贸易中如何进行点价交易

与传统的贸易方式不同，在点价交易中，贸易双方并非直接确定商品的交易价格，而是以约定的某月份期货价格为基准，在此基础上加减一个升贴水来确定。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易，这种贸易方式在国际大宗商品贸易中，已经普遍应用，升贴水的确定也常常采取市场化运作，贸易模式基本成熟。

动力煤期货交割制度说明

;      (一)动力煤期货交割标准：基准品、替代品和升贴水

      已经发货的动力煤，按实际检验结果计算货款，计算结果保留小数点后两位。

      基准品：

      在基准交割地的收到基低位发热量为5500千卡/千克，干燥基全硫≤1%，全水≤20%的动力煤平仓含税价。

      基准交割地：秦皇岛。

      非基准交割地：

      北方港口不设升贴水：天津港、京唐港、曹妃甸、黄骅港。

      南方港口升水25元/吨：广州港、防城港、可门港。

      替代品和升贴水：

      收到基低位发热量≥5300千卡/千克时，货款结算价=交割结算价/5500×实测发热量;超过6000千卡/千克时，按照6000千卡/千克计算。

      收到基低位发热量为5000千卡/千克时，货款结算价=交割结算价-90

      4800千卡/千克≤收到基低位发热量

      4500千卡/千克≤收到基低位发热量

      收到基低位发热量

      干燥基全硫1%，货款结算价=根据所交割动力煤实测发热量计算所得价格×90%。

      收到基低位发热量

      1%，货款结算价=[(交割结算价-90)/5000×4800-(交割结算价-90)/5000×4×(4800-实测发热量)]×80%。

      收到基低位发热量检验结果低于卖方配对环节公布的收到基低位发热量，且差值超过300千卡/千克(不含)的，在上述货款计算公式基础上再减5元/吨;收到基 低位发热量检验结果高于卖方配对环节公布的收到基低位发热量，且差值超过300千卡/千克(含)的，计算货款结算价时，收到基低位发热量按照“卖方配对环 节所公布收到基低位发热量+300”计算。

(二)交割方式

      根据动力煤现货流通特点，动力煤期货采用车(船)板交割为主，厂库标准仓单交割为辅的交割方式。注：不能交付或者接收增值税专用(普通)发票的客户不得交割;持仓量为非交割单位整数倍的相应持仓不得交割。

      1.车(船)板交割

      车(船)板交割是指卖方在交易所指定交割计价点将货物装

      至买方汽车板、火车板或轮船板，完成货物交收的一种实物交割方式。动力煤期货初期选择秦皇岛、天津、京唐、曹妃甸、黄骅、防城港、新沙港和可门港作为动力煤期货指定交割港口。

      2.厂库标准仓单交割

      厂 库标准仓单交割是指卖方通过将指定交割厂库开具的相关商品标准仓单转移给买方以完成实物交割的交割方式。以区域产能较大的煤炭生产企业来确定交割厂库的设 立，并且动力煤指定交割厂库必须为在北方五港中的某一个(或几个)港口有长期、稳定物流业务的大型煤炭生产或流通企业。初期选定五家交割厂库，即：神华集 团有限责任公司、中国中煤能源股份有限公司、同煤集团、内蒙古伊泰煤炭股份有限公司、陕西煤业化工集团有限责任公司。

(三)交割费用

      车 (船)板动力煤交割时，动力煤装至车(船)板(汽车、轮船)前的一切费用由卖方客户承担，之后的一切费用由买方客户承担。厂库仓单动力煤出库时，用汽车或 轮船提货的，动力煤装至车(船)板前的一切费用由厂库承担，之后的一切费用由买方客户承担;用火车提货的，动力煤装至短倒车辆车板前的一切费用由厂库承担，其余费用由提货方承担。

      注：1、水尺计重所需拖轮费由委托方承担。

      2、复检仲裁收取600元_每样检验费。

      3、品质检验项目：水分、发热量、灰分、挥发分、全硫

(四)动力煤期货交割流程

      时间：滚动交割，自进入交割月之一个交易日起至最后交易日的前一交易日。交割流程简化：卖方提出申请→买方响应→交易所配对。

      详细交割流程：

      A、自进入交割月之一个交易日起至最后交易日的前一交易日，持有交割月合约、标准仓单或车(船)板交割货物的卖方会员可在每个交易日下午2时30分之前，通过 会员服务系统提出交割申请。卖方提出标准仓单交割申请时，应同时提交相应的标准仓单信息;卖方提出车(船)板交割申请时，应同时提交相应的拟交割货物信 息。普麦、菜籽车(船)板信息包括：品种、等级、数量、生产年度、交割计价点、货物存放地点等;动力煤车(船)板信息包括：交割数量、交割地点(具体到港 口某公司)、收到基低位发热量、干燥基高位发热量、干燥基全硫、干燥基挥发分、全水分、干燥基灰分、灰熔点、煤种(如为混煤则须注明掺混煤种)、产地以及 该批动力煤的检测报告等。

      B、买方会员在会员服务系统响应卖方会员的交割申请。买方会员响应的，即视为确认，买卖双方均不得撤销。未得到买方会员响应的，卖方会员可于申请当日下午2时30分之前撤销交割申请;没有撤销的，由计算机系统判为作废。

      C、当日闭市后，交易所按确认结果进行配对(即配对日)。

10月19日 周一市场弱势反弹，我继续满仓持有等风来

大家好我是老虎，欢迎收听10月19日老虎早上抢先报

周一的盘子总的来说还行，算是一个弱反弹吧，量能达到了1万亿，肯定不是全面放量上攻的意思，只能说是基本达标。我会设好止损位继续满仓持有，看看这波弱反弹成色怎么样。继续看戏等轮动。之前的5层仓券商和医药，券商还行没跌多少，医药再有跌1.5%以上的机会，我就会加点仓。另外的5层仓也是一样的设好止损再参与。如果有任何调仓的动作，中午公众号见。

周二有三只新股申购

之一只 688739 成大生物

所属板块：生物制品。总股本3.75亿股，发行总量4165万股，顶额申购0.75万股，发行价格110元，发行市盈率54.24倍，毛利率89.35%。

主营业务: 人用疫苗的研发、生产和销售。公司是从辽宁成大分拆出来的，核心产品为人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗，其中人用狂犬病疫苗产品销量连续两年位列全球之一名。乙脑灭活疫苗为目前中国唯一在售的国产乙脑灭活疫苗产品。产品销售至三十多个国家及地区。公司主要客户为国内各地的疾控中心、卫生防疫站、卫生 健康 服务中心等。ROE连续多年保持在20%以上，上半年实现营收11.72亿，同比增长13.86%，净利润5.75亿，同比增长9.91%。

第二只 301092 争光股份

所属板块：化工合成材料。总股本1亿股，发行总量3333万股，顶额申购0.95万股，发行价格36.31元，发行市盈率54.59倍，毛利率39.23%。

主营业务：从事离子交换与吸附树脂的研发、生产及销售。公司是国家高新技术企业，产品的应用领域主要涉及电厂、核能、石油、化工、轻工、医药、食品、饮料、生物等领域，是国内离子交换树脂行业的重点骨干企业。产品还销往德国、瑞士、俄罗斯、意大利、韩国、美国、非洲等多个国家和地区。主要合作客户有美国嘉吉、日本三菱化学、三花智控、中国石化等国内外大型企业。公司目前的ROE在40%以上。上半年营收2.35亿，净利润4681万。

第三只 301092 华兰股份

所属板块：医疗器械。总股本1.01亿股，发行总量3367万股，顶额申购0.85万股，发行价格58.08元，发行市盈率101.4倍，毛利率56.42%。

主营业务：直接接触注射剂类药品包装材料的研发、生产和销售。广泛应用于输液、冻干、粉针、单抗、小水针、采血、中药复方制剂用各类“华兰”牌覆膜胶塞、裸塞、预灌封活塞、硅胶密封件等的制造和销售。主要客户有辉瑞制药、恒瑞医药、齐鲁制药、复星医药、石药集团、康希诺等国内外知名药企。是全球近40个国家90多家药企、国内近1100家注射剂药企长期供应商。全球新冠疫情暴发后，华兰为中国近30家新冠疫苗研发药厂生产企业提供新冠疫苗专用胶塞。上半年实现营收3.98亿元，同比增长87.93%。净利润1.08亿，同比增长182%。

周二要上市的新股为同益中主营业务为聚乙烯纤维、华瓷股份为茅台五粮液生产酒瓶、邵阳液压主营业务为高压油泵。有中签的注意了。

财经 消息

2 截至周一晚间发稿时，动力煤期货夜盘再度大涨近10%，现报1930元/吨，续创 历史 新高。动力煤港口现货贸易商主流报价已经达到了2400元/吨上方，动力煤2201合约贴水巨大。国泰君安研究认为尽管近期国内煤炭供应有所上升，但产量增加的速度较为缓慢。国家电煤保供之后实质挤占了部分市场煤的份额，导致市场煤的煤源和车皮进一步紧张，推高了港口价格。②从时间节点来看，随着北方供暖的展开。市场对于冬季的季节性煤炭需求上升存在一定程度的忧虑，认为目前的低库存条件下，冬季的煤炭的供应可能存在一定风险，港口价格继续走高。

3 周一央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。数据显示，当日有200亿元逆回购到期，实现净回笼100亿。

4 10月18日银行间隔夜shibor报2.1310%，上涨6.60个基点；7天shibor报2.174%，上涨4.20个基点；3个月shibor报2.4220%，下跌0.02个基点。十年期国债利率继续攀升，截止发稿时报3.05%。各项数据显示市场资金面依然有收紧的趋势。

5 高盛周一宣布， *** 已对高盛成为旗下中国合资企业高盛高华证券有限公司 高盛高华唯一股东的事项准予备案。高盛将收购目前尚未拥有的高盛高华股权。北京高华运营的业务部门现正开始迁移至高盛高华，这个过程完成之后，高盛高华将更名为高盛中国证券有限公司。自去年4月份，取消证券公司外资持股比例限制后，外资投行加速进军国内市场，业务开拓深度不断加大。

目前包括高盛在内还有摩根士丹利、法国巴黎银行、大和证券、瑞信、摩根大通等外资投行都在不断的进军国内市场。

东北证券研究认为，外资券商加速布局中国市场，为内资市场提升服务水平，打破同质化竞争局面提供了契机，同时也将进一步推动国内打造航母级券商的节奏，形成内外资良性竞争格局。基于此，长期看好国内龙头券商在打造航母级券商过程中孕育的并购整合投资机会。

6 上海钢联发布数据显示，部分锂电材料报价周一继续上涨，电解钴涨1000元-1500元/吨；碳酸钴、钴粉、钴中间品均涨5000元/吨，四氧化三钴涨10000元/吨，氧化钴涨7500元/吨；碳酸锂涨1500元/吨；电解液涨1000元-3000元/吨；六氟磷酸锂涨20000元/吨。辅料方面，锂电级PVDF涨50000元/吨。

7 截止周一收盘，沪指跌0.12%，报收3568.14点。深成指跌0.46%，报收14350.02点。创业板指收平，报收3276.48点。上涨家数2832家，下跌家数1663家，市场情绪不错。两市累计成交10023亿，重回万亿成交。北向资金全天单边净卖出80.18亿元，其中沪股通大幅净卖出62.1亿。创近两个月以来的卖出新高。南向资金全天小幅净买入1.02亿。恒生指数尾盘强势翻红，报收25409.75点。

8 10月18日小米公司回购103.76万股，耗资2192.48万港币，根据此次回购数量和耗资情况计算回购均价约为21.13港币；小米近三个月累计回购股份数为1.23亿股，占公司已发行股本的0.49%。

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