期货世外高人(期货大牛人)

今天给各位分享期货世外高人的知识，其中也会对期货大牛人进行解释，期货开户手续费加1分，交反90%，无条件。直反期货账户，暂时不开也可以先关注备用公众号之一交易。如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！

去大理归隐的期货大师是谁？

做期货的人，不管是成功还是失败的，都比较喜欢去两个地方，一个是大理，一个是 *** ，据说只有这两个地方才能净化人的心灵，提升个人境界和格局，到底有什么的神奇，我是不知道的，不过不少大师都有文字记录，能否化腐朽为神奇还是要看个人的领悟。

15年的时候，期货圈大神逍遥自绝于世，留下了不少关于大理的文字，本来功成名就，在大理隐居，谁料在15年的牛市 *** 下。依然没能修身得道。

如果真的想寻归隐世外高人还得在市场中寻找，“小隐隐于林，大隐隐于市”。

对于没有投资理念的人有怎样的对策

　如果给你五千万人民币，够你“躺”着挣钱了么？你会怎么挣？

存银行吃利息？按照接近5%（五年期存款利息），20年后大约为1.22亿的人民币，投资翻了1倍多，复利计算年回报率约为4.6%。

在1994年投资购买上海的房产，从2千/平方米到20年后的2万/平方米，大约为5亿人民币，投资翻了10倍，复利计算年回报率13%。

2004年买下了腾讯控股（港股),成本价3.7港元，到2014年更高的646港元，大约为87亿人民币，投资翻了170倍，复利计算年回报率67%。

注意，有趣的来了。在1994年到2014年的20年间，5年期的存款利率并不是一直在5%，也有1999年——2004年超低利率3%的时期。

倘若你1994年买了腾讯大老马化腾前老板的润迅通信（开盘3元），那么2014年经过几轮股东变动重组成为地产股的今天也只有1.23元。5000万投资，20年后，倒亏了一大半，成了2000万，收回投资的0.4倍。

买房子，倒是二十年不操心，回报率13%，除去长期通胀率3%，每年10%的回报率倒是基本战胜了中国GDP增长率，倒是躺着把钱挣了。问题是2014年，还能以房产投资取得10%以上的复利回报？

未来，还能“躺”着投房产？

中国的房产，20年间涨了10多倍，上海职工平均工资涨了约8倍，2015年中国人口红利拐点后，开启住宅地产供需优势地位倒转，引用一句朋友的话，价格下跌将成为价格进一步下跌的最直接因素，简单说预期变了。

将视野放向海外。国人在加拿大温哥华，英国伦敦，澳大利亚墨尔本已获得了当地地产助推器的“声誉”，租金收益率高，永久地权成了地产经纪们广为散布的广告词。

然而，在中国地产70年居住权的背后，是主要城市动拆迁房的高溢价，老破房子卖得比新房贵的现实。而在海外成熟的地产市场，永久地权不仅代表着地产保有税，房产维修责任，日益贬值的房产价值，以及随之降低的租金收益率。

根据美国凯西

席勒房价指数，1890年到2013年的123年中，美国房价（含地权）的复利增长率为3.07%,基本打平美国123年的复利通胀率2.82%。

在房产（及土地）价格升值以外，再考虑获取住宅租金回报率的部分的话。一般扣除空置、房产维护、税费、管理，租金实际回报率在3-5%算合理区间。（商业地产的租金回报率可达到6-10%。）但要操心租金收入的话，实在不能算“躺”着挣钱了，最多也就是坐着挣钱吧。

当然，用房产以及土地增值覆盖通货膨胀，用3%-5%回报率的租金收入维持生活开支（5000万人民币，就有150-250万人民币的生活费），也算是可以将就了。上点心，避开容易受经济周期影响的房产——例如美国汽车城底特律的房产，而是投资综合性经济中心——东京，纽约，伦敦，20年内大概也不用太担心。

但话说回来，房产投资毕竟是影响当地民生的事情，伦敦，澳大利亚已经出现了限制海外人士投资当地房产的的情况，针对外国投资者额外加税，限购已成为当地 *** 缓解民生压力的习惯性动作。

要想躺着挣钱，除了房产还有什么靠谱的办法呢？

股权投资神话

与房产投资相反，股权投资基本算是每个国家都欢迎的投资方式了，除了战略产业不会上市，也不接受外国投资以外。在全球化时代，每个国家的大部分行业与公司大多开放股权投资了（比较保守的国家，多数也接受由当地人主导的股权投资），而股权投资在税务上的优惠也是最多。

美国FATCA（海外账户纳税法案）闹得沸沸扬扬，最初还不是因为美国对本人国与外国人的股权投资分别对待，采取“歧视性”税务政策闹得。（外国人投资美国股票免税。）

在股权投资世界里的“神话”，美国是巴菲特，中国A股大概就是刘元生。

巴菲特的盈利严格来说通过判断一级市场的基本面而来的，筛选行业并研究公司，在合理的价位（不限于一级还是二级市场）买入的手法，跟企业家判断商业前景并考虑是否扩大产能是一样的。

而刘元生投资万科，则是一个从1991年上市投资400万，到2014年超过11亿，回报超接近300倍，年平均复利28%的神话故事。但神话背后，刘元生做为万科掌门人王石最初的商业伙伴，在当初"破格"

以外资身份入股深圳A股时，就决定了他做为战略投资者（长线投资）的命运。

现在回过头来看，或是因为外资资质问题不能流通，被迫持有；或是因为私交友谊，也不缺这400万初始投资，因而没卖的缘故。刘元生的股权投资神话，23年年均复利28%的投资回报率，A股运行23年，也就出了那么一个刘元生。

对于中国投资者来说，更郁闷的是，这20多年来，A股市场上涨幅超百倍的也就是13支1997年前发行的老股票，近10年中国经济高速增长的背后不仅没有催生出中国证券市场的百倍股，即便是累计涨幅超10倍的，也只有25只股票。

相比，港股市场近十年内，却有包括银河娱乐（博彩），路易十三，以及腾讯科技在内的五支股票的股价翻了百倍。郁闷中的郁闷大概就是一亿三千万中国证券账户持有人全体错过了2004年港股上市的腾讯控股。

当时 *** 同时在线的用户数接近1000万，而十年后的2014年，包括手机 *** 在内的同时在线用户数超过2亿。用着 *** 股票讨论群，却没有办法买下 *** 的股票，这大概是中国证券市场最尴尬的一个侧面。

当然，公平来说，无论是从4000支港股，还是1600多家上市A股中选中百倍，或者十倍股，从随机概率上来说跟彩票差不多。能从基本面出发，了解行业，了解公司，并配合宏观经济周期与市场多空心理预期，做出买卖决策的人，如果不是有战略投资能力的业内人士，那就只能靠投资专业人士了。

问题又来了，那个“专家”才靠谱呢？

“躺”在对的人身上

搜索了晨星网372支运行超过三年的公募股票类基金中，3年年化收益超过4.6%的，只有35支，跑过三年化13%的，只有3支；在180支5年以上期的基金中，5年年化收益超过4.6%的，有15支了，超过13%的只有1支。

私募比公募的情况稍好些，好买私募排行榜711支私募股权基金中，190支三年化收益超4.6%，25支超三年化平均年收益率13%。

也就是说如果随几投给中国的投资经理们，只是想要保住存款收益率而已，就只是十分之几的概率，而想要实现年化百分之13%的平均收益率，基本就跟随机买支股权放着，期待它成为十倍股的概率差不多。

但总有人能在不确定性中做出让人意外的确定性的事情，耶鲁大学捐赠基金的投资经理，做到了。20年年均复合净收益率13.5%的成绩，基本算是是让耶鲁“躺”着赚钱了。

然而耶鲁大学捐赠基金的资产配置可不全都是股票，更不是都压注在美国市场。事实上她的资产负债表中，有八大类投资资产，包括绝对回报资产、本土股票资产、固定收益资产、境外股票资产、油气林矿、全球基金、房地产和现金类资产。

但在这个不确定的世界里，我们至少能看到两点是确定的，一是和平年代长期中确定的经济增长（由技术进步与人口增长推动的），二是地区间，行业间，公司间不同步的增长速度。

信息时代这个名词包括的不仅仅是指IT业的高速发展，而是一个信息战全面升级的时代，信息交流加速，促使更多资源投入到寻找信息不对称的“套利”活动中，在一百人中，比剩下99个人先找出有新经济增长点的那个地区，那个行业，那个公司的人，胜出。

找到那个能发现“套利”机会的人，跟着他投资，还是能实现“躺”着挣钱的。

不选股，选人

将问题从如何找十倍/百倍股，转换为寻找能找到十倍/百倍股的投资经理人，只是从选股转换成了选人。

对于有过生意投资经验的人来说，选人毕竟还是拿手一些。当然，从另一个角度来讲，无论什么样的事情，拆解到最后，还是看背后的人的动机。

譬如敢赌中国高息信托产品不敢不刚兑（至少刚兑本金）的投资者，那都是洞悉中国投资背景的聪明人；又譬如敢于用杠杆压注地方债市场的机构投资者，同样是瞅准了市场背后的行政干预力量的保障能力。

当然，随着高息信托产品以及地方债的风险激增，虽然刚兑本金大约还是有保障的，但利息部分就别想了，好时光总是稍纵即逝。

但真要说投资海外，多元化分散投资，对大部分中国投资者来说，等于是做“生”，在找到那个“对”的人的过程中，恐怕还是有那么一个“试错”的过程。

从最接近中国投资者的海外资产管理机构来分析，首先熟悉度更高的当属QDII，然而，三年来勉强跑过存款利率，38支基金中除了3支跟美指（年华收益率10-15%）的基金以外，只有3支主动投资基金跑赢了存款利率，年化收益率也只有在5%-9%之间。

其次就是在香港设点的各类私人银行，保险，以及证券机构，香港是金融全牌照的地区，一个汇丰银行就能做从资金存款到证券经纪，资产管理的全部金融业务。当然，术业有专攻，单说资管的能力，海外私人银行或许是人们的首选。

一般私人银行保守型的理财规划，平均年收益率做到5%-10%是比较常见的，糟糕的年份也会跌倒负5%-负10%（激进型的波动率更大）。大型知名私人银行的倒闭风险低，可提供的投资资产种类全面是其优势，然而大机构的资管的天然偏见（偏好自己承销的产品），加上银行销售人员受利益驱动的推销偏见，前几年因金融延伸品KODA导致投资客上亿资产蒸发的“血案”给私人银行的可信度打上了问号。

最后剩下的一个大类，就是海外基金投资经理人了，你可以在公开市场花19万美金买巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司一股。也可以以更低投资10万美金，投给设立的开曼的私募股权基金。

巴菲特的伯克希尔哈撒韦已经运行了50年了，从11美元到19万美金，年均复合收益回报率20%，投给伯克希尔哈撒韦的人，基本就是认准了巴菲特这个人。那么在众多海外私募基金中，谁会是下一个巴菲特？

之所以认为中国私募中不会有下一个巴菲特，一是从中国金融服务的现状来看，投资标的仅限于国内，无法通过国际地区间调整资产配置，规避国内经济下行风险；且国内的证券监管不足，“老鼠仓”，“抱团取暖”现象普遍。

这两年来表现更好的有3-5年运营历史的私募集金，几乎大多都是从2013年创业板在一片质疑股价操纵，“庄股时代”再临的疑虑声中，拉开了与参照指数的差距，一路上涨。

私募基金联手创业版股东做庄，实现高位出货的质疑一时间甚嚣尘上。但无论是否真是操控股价，或者抱团取暖，私募集金扎堆创业板的未来可期的后果，不过就是泡沫过后，先跑得跌得少，跑不了的跌得惨。

全方位金融证券化的未来

选择一个投资经理人，将个人资产委托给他，跟选择一名合适的员工的道理是一样的。不看基金经理人背景，单从基金历史业绩来考察，那真个是缘木求鱼了。

在金融全球化的趋势下，各类资产打包证券化的趋势也愈加明显，尽管次贷与脱离实体经济的金融衍伸品让人吃尽了苦头，然而例如比特币的虚拟货币尝试预示着在虚拟经济与实体经济密不可分的未来的来临。

端坐在中国的家里，通过电脑向你身在香港或开曼或瑞士的投资基金经理人发出购买基金的指令，而这些基金经理人凭借自己的判断，分别购买巴西证券市场的证券，澳大利亚矿产公司的非上市股权，伦敦商业地产信托的份额，就在不久的未来。

在这之前，之一步还是审核投资基金经理人（基金）的背景。

1.对投资标的有足够的认识

倘若一个投资基金经理人从事了十年中国国内股票交易，正常情况下很难想象让他去做海外大宗商品期货的交易员。

2.独到的见解与成功经验

一百个从事纸品制造的商人，那个能赚大钱？商业触觉与行动力的差异，最终会在长期的竞争中，让最适合这行的那个人脱颖而出。当然，关于这点的判断，仁者见仁，智者见智。

3.投资者名单

即便是巴菲特也有刚起步的时候，物以类聚，人以群分，聪明人会投聪明人。如果投资者清单里都是投资基金经理人的亲戚，那要小心旁兹骗局；相反，如果是投资基金经理人的前老板，这就是个好兆头。

4.投资理念与策略

一个摇摆不定的投资人，拿不定是长线持有，还是高频交易，直接略过。理念与策略代表了一个人全部的专业核心，一个不专业的员工，你要嘛？

5.费用组成

就跟给员工支付薪水，是支付固定薪酬，还是底薪+奖金一样，激励的效果完全不同。是偏重做大基金赚管理费，还是做高收益赚业绩提成？什么样的费用结构，才能约束并促进投资基金经理人更看重长期的利益。

6.理想

为了填饱肚子而干活，肚子饱了就偷懒了；为了填饱个人社会地位欲求而打拼，欲求足了就歇菜了；惟有一种人是永无止境的追寻，那个真心喜欢投资，以寻求投资世界的奥秘为人生理想的那个，不会停歇。

7.小型基金还是大型基金

一般而言大型基金配置更多元化一些，但团队协作的可能性比较大，船大难调头会影响收益率。小型基金更投资品种单调，更仰赖投资基金经理人个人的能力，但调整配置的余地更大。

成功的投资基金经理人或许大多有一些标签，例如名牌大学金融专业毕业，大型投资机构工作经验，有几笔成功的交易。然而，借用一位投资业内朋友的话，人世就是一个江湖，有名门正派，也有世外高人。

按照标签看人，总有被包装蒙蔽的时候，不如老老实实看“基本面”，用心接触，深入了解，更靠谱些。还是那句，跟找一个好雇员，是一样一样的。

随着中国资金走出去的步伐，中国也有不少各路或是公募转私募，或是证券公司研究员，或是大型资管公司交易员，或是投行风投项目经理纷纷现行“出走”海外。

从接触这些人开始，了解海外市场，既可以配置A股市场没法获得的，众多中国电商股；又可以投资美股，日经等成熟市场分散中国做为新兴经济体的系统风险；还可以透过商业物业信托项目投资伦敦等地，小规模民间资金很难涉足的商业地产项目。

从近处，熟悉到远处，寻觅一个好的投资人的路径，与商业发展的路径原本也没有什么不同。

注1：马化腾前老板的润迅通信的故事可参看《好歹也做过中国首富的大老板》

注2：美国凯西 席勒房价指数是美国权威的地产指数，其创始人曾获2013年诺贝尔经济学奖。

怎样学习价值投资大家好，我想学习价值投资

教你学习投资（价值投资学习指南）

自由老木头

投资十余年，在A股小有收获，知识和财富在滚雪球。我认为在正确的路上行走只要你不冒险就会越走越远。感觉投资就像是游泳，看到很多不会游泳的人也随意跳进大海，就想着能就一个算一个，所以就有了写本文的冲动。我只是希望你在进入股海之前做些必要的准备，以免被水淹死。

本文的目的是让你知道怎么去学习投资，怎么用有效的 *** 学习正确的知识。我为什么想要写这样一篇文章呢？那是在十年前，06年我也是在牛市疯狂影响，在 *** 及身边各种因股市赚钱好消息 *** 下之一接触了基金和股市。我刚开始知道股市和基金就首先想到怎么去学习呢？于是逛论坛，上网搜索，看很多“牛人”的各种赚钱的 *** ，感觉效果非常不错，在那个疯狂的牛市中，钱好像是从天上掉下来一样，只要你有胆量，随随便便或多或少都赚不少。几个月赚翻倍都没问题。流行的各种 *** 效果也非常不错。但后来什么结局大家都知道，大部分人都是死在了疯狂的牛市之后。

幸运的是我一开始就想好好学习怎么投资，于是首先想到去书店逛逛，书店老板推荐给我几本书。通过书本的学习，以及数年的实践，走向了正确的投资道路。我非常感谢推荐我购买这几本书的书店老板，我也希望通过我更详细的的引导能够有更多像我一样在刚进入股市的新手，或者在股市已经摸爬滚打数年仍然没有找到真谛的投资者，或者有少许领悟但仍然有很多误区的投资者，或者那些大多数正在误入歧途的韭菜们，能够有几个或者十几个有有缘人能够走到正确的路上来，那我的劳动就是值得的。

写类似的系列文章算起来应该是从2011年开始，那时候在新浪博客，《怎么学习投资》虽然写得粗浅，但有数万阅读量，应该有那么几个人从中受益，后来在2013年，我又写了一篇《老木头教你学投资 (2013版）》新浪博客转载量达到了780次，这次应该有更多的人从中受益。今天，看到创业板持续下跌，很多人埋怨 *** ，埋怨庄家，埋怨大股东，但就是自己不反省是不是自己的理念， *** 有问题呢？虽然韭菜只能被消灭不能被教育，但我还是希望你就是可以被教育的那个韭菜，改变自己的命运只有让自己变成大树而不是成为每年被割的韭菜。唯一学习，学习正确的理念，学习正确的知识，正确的姿势学习，你才能走上持续的盈利的道路上来。

投资是一件很严肃的事情，投资并不是不劳而获，更不是像买彩票一样不断买卖股票，投资是让自己的资产通过自己的智慧和劳动不断增值的过程。那么投资就不像大部分人认为的碰运气，它是需要不断学习，充分准备的过程。

那么该学什么？跟谁学？怎么学？这些问题困扰着想投资但未入门的投资者。大部分投资者或者说是市场参与者根本什么也不学，什么也不懂。很多投资者学习K线，各种曲线、趋势忙的不亦乐乎。大部分人牛市的时候一起赚了点小钱，但进入熊市深套其中后悔莫及，最终成功的投资者只会是少数经过学习正确的知识，经过市场的洗礼而取得成功的人。很多人认为中国不适合价值投资，只适合投机，那只是因为他们对价值投资并不理解，并为自己投机和思想的懒惰寻找借口而已。如果你想长期成功，获得恒财的能力而不是想得到一笔横财，那你就可以继续看下去，学会学习投资的能力。首先这只是学习投资的 *** ，而不是教你投资的 *** ，因为投资会有下面的大师和老师给你专门详细的讲解，我只是带你认识这些老师。

让我来给你介绍之一位老师：本杰明.格雷厄姆，他是投资界的鼻祖，很多成功的投资者的老师，其中包括最成功的巴菲特。从他那里，你能学到什么是投资，怎么投资，以及怎么评价公司的价值。跟他学首先得看他的最著名的两本书：一本是《聪明的投资者》，格雷厄姆专门为业余投资者所著，巴菲特称之为“有史以来最伟大的投资著作”。 我博客里有一篇博文：（《聪明的投资者 》读后感--投资者必读书）你可以先阅读这篇博文然后买这本《聪明的投资者》来仔细阅读，如果读完这本书，你知道什么是投资，并且相信可以投资，那么恭喜你，你可以继续学习投资了，否则你可能还是继续你的赌博，我肯定是无能为力了，因为你和真正的投资无缘。另外一本更专业的书就是《证券分析》，格雷厄姆的经典名著，专业投资者必读之书，巴菲特认为每一个投资者都应该阅读此书10遍以上。这本书从专业的角度，详细的介绍怎么分析证券的价值，并且有很多实例，虽然这本书难度比较大，当时巴菲特就是把这本书的经典案例都熟记于心，如果你能充分的学习和掌握，那你离成功的投资者不远了，至少你会鉴别真正的价值，真正值得投资的标的，避免众多的地雷和财富永久的损失。这本书比较专业为了不打击自信，阅读有困难也不要强迫自己，或以后在读也无所谓。

第二位老师是：菲利普.A.费雪 菲利普.A.费雪是长期持有成长股投资理念的倡导者，同样属于价值投资者，费雪更偏重于研究企业的成长性，号称所谓的“成长型价值投资之父”。另外，费雪的重要贡献，就是提出研究分析企业不能仅停留在财务数字上，而应该从实际对企业的访谈中观察企业的实际经营管理。他对巴菲特的投资理念形成具有重大意义，正是在投资西斯糖果时接近3倍的净资产收购溢价使得巴菲特勇敢的跨出了格雷厄姆投资理念的框架。巴菲特曾说：“当我读过《怎样选择成长股》后我找到费雪，这个人和他的理念给我留下深刻印象。通过对公司业务深入了解，使用费雪的技巧，可以做出聪明的投资决策。”你可以读我的博文：价值图书导读系列--《怎样选择成长股》——菲利普.A.费雪 并且买《怎样选择成长股》以及来仔细学习。我认为费雪对于公司的了解中运用的闲聊法，以前对于业余投资者比较难以实现，现在随着博客及微博以及我们最重要的投资工具雪球，闲聊法可以得以很好的实现，因为你如果关心一个企业，你可以关注企业的高管以及相关人员的微博，可以从他们那得到一些了解，也可以从专门研究相关企业或者熟悉相关企业的雪球好友那里学习。

第三位老师当然是巴菲特，他是投资界最成功的人，是我们学习的最主要的对象，他是集中了以上两位老师的优点，巴菲特称自己的投资策略是“85%的格雷厄姆和15%的菲利普.A.费舍”。学习巴菲特他自己没有写过书，但是他每年都写伯克希尔至股东的信，信中详细阐述了他对投资和理解和企业的评价，《巴菲特致股东的信：股份公司教程》。这本书搜集整理了20多年巴菲特致股东的信中的精华段落，巴菲特认为此书是整理其投资哲学的一流工作。 那如果你想更详细的了解巴菲特的思想可以阅读巴菲特每年的致股东的信，我的博客有：《巴菲特致股东信最全版（1957-2010）》以及：《巴菲特给早期合伙公司股东的信（1958-1969年）》以及很多巴菲特的访谈演讲等，这些都是学习的好材料。《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》这本他生平唯一授权的官方传记，以从未有过的视角，揭开了巴菲特的真实人生。许多年来聚光灯下高大的“股神”终于走下神坛，以他最平实的语言、最真诚的心，娓娓道来，讲述了他78年人生中最触动人心的故事，分享了他60多年商业和投资生涯中最宝贵的经验。如果进一步想了解巴菲特可以读这本书。巴菲特的成功离不开另外一个人，那就是他的搭档：查理·芒格虽然他在普通人中的知名度远没有巴菲特那么高，但他同巴菲特一样，能引领你作出更好的投资和决策，让你对世界和生活有更深刻的理解。汇集他最出色的演讲、箴言和思想的《穷查理宝典》将向你证明这一点。

第四位老师向你推荐：彼得·林奇（Peter Lynch）生于1944年1月19日，是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理。在彼得·林奇出任麦哲伦基金的基金经理人的13年间，麦哲伦基金管理的资 产由2,000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，基金的年平均复利报酬率达29.2%。其著作《彼得·林奇的成功投资》鼓励普通投资者建立战胜专业投资者的信心普通投资者只要动用3%的智力，即使没有富裕的金钱、良好的专业教育，也一样可以获得良好的投资回报，甚至超过华尔街的专家。《战胜华尔街》本书精选了21个选股经典案例，涉及零售业、房地产业、服务业、萧条行业、金融业、周期性行业等。这不仅是林奇选股的具体操作，更是分行业选股的要点指南。本书还归纳总结出25条投资黄金法则，作者林奇用一生成功的经验和失败的教训凝结出来的投资真谛，每一个投资者都应该牢记于心，从而在股市迷宫中找到正确的方向。本书既是一个世界上最成功的基金经理的选股回忆录，又是一本难得的选股实践教程和案例集锦。推荐《学以致富》，这本《学以致富》正是投资的“《安全驾驶培训教材》”。彼得·林奇用一种外婆跟你讲故事的方式，将资本主义在美国的发展、股市的风云变幻、投资的概况、选股的实务等投资的基础知识向你娓娓道来。难怪沃伦·巴菲特要说：“如果我要送我孙子生日礼物，我就买这本书给他们！”

其他值得学习的 《巴菲特的护城河》虽然和内容和巴菲特没有多大关系，也不是巴菲特写的。但为我们发现拥有长期资本报酬率高的公司，提供了一套合理的架构。为我们诠释了在选股时，如何寻找持久的竞争优势。在进行长期投资时，有四大竞争优势来源尤其重要：无形资产、转换成本、 *** 效应和成本优势。这也是我们在股市中长期制胜的法宝。

《巴菲特教你读财报》巴菲特的前儿媳玛丽·巴菲特与著名的研究巴菲特法则的权威人士戴维·克拉克在本书中探秘沃伦•巴菲特的思想精髓，向读者深入浅出地介绍巴菲特如何分析公司财务报表。你将会了解到：• 巴菲特在分析损益表和资产负债表时那些久经考验的黄金法则，• 为什么高研发成本会扼杀一家优质企业，• 巴菲特认为一家公司负担多少债务才不算危险，• 巴菲特用以寻找具有持续性竞争优势公司的财务指标——据此，他可以获得丰厚的长期投资回报，• 巴菲特如何使用财务报表去评估一家公司的价值，• 巴菲特对哪类股价便宜的公司避而远之，读完本书之后，你会掌握巴菲特诠释公司报表的一些简单财务指标，它们可以帮你识别出在明天的商战中哪些公司会大获全胜，哪些公司会惨败而终。学会像巴菲特一样分析公司财报，你一定能在股市中收获累累硕果。

《股市真规则》帕特·多尔西在本书中系统地阐述了公司基本分析和股票估值的投资 *** 和原则：评估上市公司的内在价值、挑选值得投资的股票、规避投资陷阱……

《投资者的未来》作者摒弃了比较流行的“价值 ”投资策略和“增长”投资策略，从价值的来源考察投资策略，在强调“估值”重要性的同时，分析了投资者对高速成长产业预期过高的心理。了解本书的主要内容，我有一篇博文：《IBM OR 新泽西标准石油 ? 投资者必看！》这就是 《投资者的未来》的未来的精髓，说明估值的重要性。

《安全边际》塞思.卡拉曼价值投资是以可观的折扣买入内在价值低估的证券交易策略，以最小的风险获得较好的长期投资回报。本书阐述了价值投资的哲学，或许更重要的是，解释了为什么当别的 *** 都失败的时候它却成功了。

《戴维斯王朝》知道什么是从戴维斯双杀和戴维斯双击，戴维斯家族的投资是真正意义上的长期投资：“不是5年10年，而是终身永久。”他们的投资，从大多数美国人“不敢购买股票”的20世纪40年代开始，一直延续至大多数美国人“不敢不购买股票”的20世纪90年代。在半个多世纪的漫长岁月中，他们经历了“两度漫长牛市、25次股价回落、两度惨烈熊市、一次市场崩溃，以及七度轻微熊市和九次市场萧条”；还见证了三次重大战争、一次漫长的通货膨胀。戴维斯家族在这些曲折磨难中始终坚持长期投资即一生投资的理念，经过50年的试验、犯错和改进而形成的“戴维斯战略”，在祖孙三代人中当然都有相应调整，但有10项基本原则始终不变：不买廉价股，不买高价股，购买适度成长型公司价格适中的股票，耐心等待直到股价合理，顺流而动，主题投资，让绩优股一统天下，信赖卓越管理，忘记过去，坚持到底。

当然还有很多投资书籍可以学习，但一开始我就给你列出一串长长的书单，怕吓坏了你本来懒惰的小心脏，所以先能看上面的书在谈以后的学习吧。

以上是国外的投资学习书籍。投资在中国时间不长，尤其是价值投资的思想，在中国有一小群人学习价值投资也是近十几年的事情。很高兴的告诉你，在我早期认识的一些认真学习价值投资的人朋友，包括我学习的对象和一起讨论交流的朋友，甚至有些看了我博客然后开始学习价值投资的人他们的投资业绩是相当不错的，大部分真正的价值投资人，在这个大部分人亏钱的市场逐渐积累他们的财富，有些已经实现财富自由，有些正在实现财富自由的过程。只要坚持价值投资的核心思想不动摇，实现财富的持续保值增值实现财富的自由是迟早的事情。

在这十几年的时间里成熟起来的一些投资者也开始对价值投资有了更深刻的理解，他们愿意分享自己的经验和想法，于是有些写成书，很幸运，你可以有机会也购买一本书来读读。

我现在介绍几部书，都是我读过的，我认为对于初学投资的人来说很好的书籍。

《奥马哈之雾》《穿过迷雾：巴菲特投资与经营思想之我见》是任俊杰老师的作品，在《奥马哈之雾》中，两位作者提炼出了巴菲特投资的“七层塔”——几乎所有的投资秘诀都隐含在其中，正是掌握了这些秘诀，“七层塔”成为直达财富的“通天塔”，让巴菲特一度成为世界首富。那么，“七层塔”的核心内容是什么？读读看就知道了。《穿过迷雾》更进一步系统的介绍巴菲特的思想，从巴菲特历年的股东的信以及各种场合的演讲中归纳总结出巴菲特投资的核心，非常值得一读。

《投资最简单的事》本书告诉你一些很简单的法则和工具，虽然不可能“总是对”、也不定“马上对”，但是这些法则和工具都是经过许多成功投资人长期验证的触及投资本质的、规律性的东西。这些规律性的东西虽然看起来是投资中最简单的事，却也是投资中最本质的东西，并不会因为时空的不同而产生大的差异。

《手把手教你读财报》1和2，是唐朝的大作，唐朝作为70后，95年就进入了期货市场，并且刻苦研究格雷技术分析 *** 并成功于96年破产，最后得到四个真言：远离杠杆。在破产后走上价值投资正道，2006年自嘲成为了宅男，也就是不用工作，想干什么干什么的意思。他最善于的是把你不懂的中文翻译成容易理解的语音。所以手把手教你读财报你知道什么意思了吧，就是让你非常容易就学会怎么阅读财报，让毫无会计学基础的投资者轻轻松松读懂财报，看透财报背后的企业秘密。

《巴菲特投资案例集》这本书是黄建平的作品，黄兄刚上雪球的时候，我已经粉丝上万了，不过这几年我没有什么大的进步，倒是他先把书写了，然后建立了自己的私募基金，业绩也不错。这本书主要以时间为线索将巴菲特所投资的公司进行一一分析，重点展示巴菲特做出决策是，被投资公司的财务细节，发展状况以及他的买入价格，投资过程以及投资后的表现等。客观呈现了巴菲特每个投资决策背后的现实状况，帮助读者更好的理解巴菲特的投资理念。动手整理这些资料难度是巨大的，这提现了黄建平执着的性格，本书绝对值得一读。

《读懂银行股》是那一水的鱼写的，作者投资时间不长，但专研的精神非常值得尊重。这本书主要从投资的角度来研究银行股。告诉你以后的盈利模式，怎么分析银行股，各个银行之间有什么特点，让你更具体的了解银行的投资价值，在市场偏见面前知道是机遇还是陷阱。

《低风险投资之路》是徐大为的大作，作者雪球用户名是DAVID自由之路 这本书让你学会分级基金，可转债，债券等低风险品种的投资 *** ，并且有很多案例和步骤，是一本难得的有实战意义的好书。

《格雷厄姆之道》使用格雷厄姆与其门徒问答的方式深入浅出，轻松愉快的道出格雷厄姆以及著名的价值投资门徒们的投资思想。并结合中国A股以及港股的50多个真实案例更加便于理解格式理论精髓。作为初学者，这是一本难得的好书。

《指数基金投资指南》是雪球用户银行螺丝钉的作品。对于大部分人来说，股票投资也许并不是更佳选择，对于大部分工薪阶层来说，基金的定投应该是更佳的选择。怎么投资基金？什么是指数基金？都有哪些指数基金？用什么最简单的 *** ，让最无脑的人也能够比99%的炒股的人赚得多？怎么能够用最简单的 *** 使得自己的财富不断快速增值？我跟作者说，他做了一件非常了不起的事情。一件平凡而伟大的事情，他已经坚持2年，每天发布指数估值以作为粉丝们的定投，这会在十年二十年甚至几十年后改变无数人的财务状况。所以他这个长期而看似简单的事情实际上是非常有了不起的。如果你也怕麻烦，你认为你不是巴菲特，那你关注他，你可以持续定投，我相信绝大部分的可能性是会比你自己投资强很多。

投资书籍介绍到这里，看完这些书，我想你应该脱胎换骨了。但是你在投资的道路上肯定还会遇到很多很多的问题。 下一步怎么办呢？最重要的是积极主动的寻找答案， *** 社会只要你愿意学习和探索肯定能成功。但是如果你身边有一些成功而且愿意分享交流的朋友，那你就不会那么孤单，你的困难解决起来就容易多了。下面准备给你介绍一些正在实践价值投资的朋友。他们身份各不相同，他们拥有的财富也差距巨大，但他们拥有很多相同的理念，而且都越来越成功。我相信在这些人中，未来的几十年会出现中国的格雷厄姆和巴菲特。很幸运的事，我们很容易就可以向他们学习，跟他们交流，现在就让我我们来认识认识吧。在上2011年和2013年我主要介绍的朋友都在博客和微博，现在大家大部分都在雪球交流了。所以除了特别说明，我at的用户都是雪球用户，如果你是在其他地方看到这篇文章，你可以在雪球来读本文并直接找到这些朋友并 关注就可以交流了学习了。

以下排名不分先后，并不是粉丝越多越牛，也不是发言越多越厉害。对于新手来说并不是要区分谁最厉害，而是要知道能学到什么？他们身上有着什么品质值得我们学习，什么思想闪着光芒。当然每个人都是有缺点的，一些缺点并不是需要我们指责的，我们需要的是学习别人的优点而不是计较你眼中别人的缺点。

@U兄-万亿孤独之路

作为20年的投资老将，已经积累了巨大的财富。20年获得了数百倍的投资业绩。并开始有了更长远的计划和对投资的一些思考。他将这些思考写成了书，命名为《传世书，传世投资十圣道》。从最本质的核心去重新思考投资之道，如何依靠这些投资圣道获得财务自由，并最终实现财富传承。尝试从战略布局的高度，哲学思辨的深度，财富万世传承的广度，重新去定义股票投资。这本书我还没有到手阅读，准备近期进一本来学习。

@二元思考

自称雪球混迹是为了学习交流并找出投资或投机的盲点，欢迎雪友随时指正。 在股票市场的行为有投资也有投机。前赚企业的钱，后搂市场的钱；前基于价值，后基于趋势。 就投资角度，喜欢的企业有三类：一是业务模式相对确定以收股息为锚，二是周期性反转烟蒂；三是具有创新可能的成长公司。欢迎交流，并只要在线就会回答。

@张可兴

北京格雷资产管理中心（有限合伙）总经理张可兴，写过很多投资的文章，对价值投资有很深刻的理解，并且基金业绩也非常不错。认为买股票就是买企业，专注长期回报。所以非常值得关注学习。

@不明真相的群众

雪球创始人，但在雪球他却有另外一个称呼叫“方丈”，自嘲在雪球他主业：陪聊。副业：陪赌。其实他真像一世外高人，在投资在哲学领域都非常了得。眼光非常毒，所以方丈绝对不是徒有虚名。投资必上雪球，上雪球必关注和调戏方丈。

@潘潘_策略投资

南京扬帆智盈投资有限公司总经理，潘潘最开始名字叫潘潘_价值投资，后来改为潘潘_策略投资。他的投资策略:围绕投资的本质是概率这一核心投资理念构建策略，寻找获胜概率远高于 50%的投资机会。目前主要的投资策略为分级基金折溢价套利/下折套利、贴水期指套利、商品期货跨期跨品种套利等套利策略，也有一些目前不适用或者不怎么用的备选策略，如股票阿尔法策略，可转债套利策略，期现套利策略，还有一些技术分析相关策略等等，机会合适的话也会择机买入持有部分仓位的低估蓝筹（兼做打新）。概率理论，安全边际和分散原则是他投资的原则。潘潘是非常善于学习和总结的投资人。是认识多年的老朋友了。

@一只特立独行的猪

他遵循简易的投资理念，用无限的恒心去坚持它，这便是他的“极简主义”投资策略，因为市场是个复杂适应性系统，它的表象是复杂混沌的，大多数时候“看起来很正确”的逻辑只是一时“市场的流行理论”罢了，并不具备“可持续性”，在我看来，只有最简洁的、最本质的东西，才是最可持续的。

@归隐林地

他认为我们买股票，PE、PB、ROE以及财务报表都不是最关键的，最关键的还是每个公司不同的商业模式，是不是自己可以理解，愿意信任，面对未来的不确定性，愿意下注。做过多年企业高管，包括上市公司高管，知道高成长是一件多么不靠谱的事。自认为没有透视眼，只会沿着既有的轨道外推，相对轻松多了。

@天南财务健康谈

从1993年至今已经在二级市场投资24年，从2006年至今已经在《钱经》杂志以及《中国金融家》撰写每月一篇的“天南财务健康谈”希望能证明在股市中除了赌博以外也有投资的成功大道可寻。并写有《一个投资家的20年》详细记录了07年来100万元起步的模拟实盘投资组合以及所有股市，也是一本值得一读的投资书。

@看好股市的新人

他认为投资是生活的一部分，如果因为投资而导致生活不快乐，那么就有点本末倒置了。他认为成功需要：1、对于目标要具备无比坚定的信念。2、正确的 *** 。3、必须有足够的训练强度。对于金融股尤其是低估的银行股有较深的研究。

@巴菲林奇小厄姆

唐朝说她不仅是美女当中更优秀的投资者，还是优秀投资者里最美的女人。她认为投资就是寻找事实和判断事实的过程。“以极低价持有优秀公司股票还是比捡烟蒂赚钱的，为什么呢？烟蒂股或者说普通便宜股有一个价值回归时间滞延的问题，我买了可能2，3年都不回归那这两三年账户就没增长只能吃西北风了，而且这期间万一业绩变差那就只能喝面汤了。要是有机会以极低的价格买到好公司，每年ROE又高，增长又快，我还是几倍PE买到的。。。天啊，想想就飘了。。。”

@富捷

是一位有个性，有主见的人狂人。自称市场很远，功夫在市外。平日不关心市场，无为而治，分享内容多为好书，好文，好片，好乐，好游戏，而非企业，行业，经济，政策。价投的意义就在此，远观市场，腾出时间享受生命。当然投资也做得非常成功。

@被解放的mogwai

写有《更佳组合——一个散户的投资秘笈》2006年进入股市的，期间股指起起伏伏，有幸经历了国内证券市场变化更大的这9年。 在证券投资上，更大的得意是2008年几乎毫发未损的躲过大熊市。更大的失意是2010年踏错节奏，满仓遭遇因地产调控引发的股市暴跌，损失惨重。更大的遗憾是调研详实的情况下错失5倍股丽江旅游。更大的欣慰是到目前为止，证券投资的收益还算不错，最重要的是，已经形成了一套适合自己的交易 *** 。

@Passion启航

格雷厄姆式价值投资，折价买各种资产，人多的地方少去！不断修正完善投资体系，穷尽一生磨练技能。写有《格雷厄姆之道》一书，使用格雷厄姆与其门徒问答的方式深入浅出，轻松愉快的道出格雷厄姆以及著名的价值投资门徒们的投资思想。并结合中国A股以及港股的50多个真实案例更加便于理解格式理论精髓。作为初学者，这是一本难得的好书。

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