基差交易举例,基差交易的类型包括

本文目录

• 1、期货交易之:什么叫基差,升水和贴水
• 2、《国债期货》:什么是净基差(BNOC)法?
• 3、《国债期货》:什么是基差?
• 4、《国债期货》:基差交易与套利交易的关系是怎样的?
• 5、求期货交易案例分析题

期货交易之:什么叫基差,升水和贴水

基差，升水和贴水的内容如下：基差：是某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。它的计算 *** 是现货价格减去期货价格。

升水、贴水和基差是商品交易市场中的常见术语。升水指的是现货价格高于期货价格的现象，而贴水则是现货价格低于期货价格的现象。基差是买卖价格之间的差异，即现货或期货价格与市场参考价格之间的差额。

升水与贴水：远期汇率与即期汇率的差额用升水、贴水和平价来表示。升水意味着远期汇率比即期的要高，贴水则反之。一般情况下，利息率较高的货币远期汇率大多呈贴水，利息率较低的货币远期汇率大多呈升水。

或称“现货升水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”（BACKWARDATION）。关于基差的概念：是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差＝现货价格-期货价格。

期货升水贴水是期货相对于现货而言的价格差，在计算中常以期货基差表示，期货基差=期货价格-现货指数价格，基差为正为升水，基差为负是贴水。从公式上说，期货升水代表期货市场的价格高于现货市场价格，而股指期货贴水意味着现货市场价格高于期货市场价格，在期货市场这是很正常的现象。

《国债期货》:什么是净基差(BNOC)法?

1、所谓国债基差，就是债券现货价格和其期货价格与转换因子乘积的差：B＝P-（F×C）其中，B代表国债现货和期货价格的基差；P代表每面值100元的国债的现货价格，净价；F代表每面值100元的期货合约的期货价格；C为对应该期货合约和债券的转换因子。

2、基差法反映的是空头购买国债现货用于交割的成本，基差最小的即为CTD券。净基差法则在前者基础上，考虑了持有期的票息收益以及资金的机会成本（或融资成本）。

3、首先，我们回顾一下基差（basis）的定义：基差＝国债现货价格-国债期货价格×转换因子。这里的国债现货与期货价格使用的都是净价，转换因子是现券在特定交割日的转换因子。

4、主要有三种方式：隐含回购率法，净基差法，经验法则法。这部分内容我们会在之后的问题中进行详细解

5、这种假设并不合理，再加上假定国债到期收益率在未来一直保持在3%的水平也不合理，可交割债券的市场价格通常更喜欢采用市场真实到期收益率对债券进行折现计算。寻找更便宜可交割债券（CTD）的 *** 主要包括更大隐含回购利率法、基差法和净基差法这三种常用 *** 和依据久期的经验法则。

6、真实国债和虚拟“名义标准债券”之间的转换比例被称作“转换因子”，其计算 *** 为将该债券的未来现金流按照3%的利率向国债期货交割日进行贴现，得到的现值即为其转换因子（下文有详细介绍）。

《国债期货》:什么是基差?

1、首先，我们回顾一下基差（basis）的定义：基差＝国债现货价格-国债期货价格×转换因子。这里的国债现货与期货价格使用的都是净价，转换因子是现券在特定交割日的转换因子。在同一时间，市场上有几十只国债进行交易，不同的国债有不同的转换因子；即便是同一只国债，对应不同的期货合约，其转换因子也不同。

2、基差理论上认为，期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值，两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近，期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系；但影响因素又不完全相同，因而两者的变化幅度也不完全一致。

3、净基差是扣除持有期收益的基差；净基差=基差-持有期收益。使用净基差寻找CTD的方式就是净基差法， *** 是寻找净基差值最小的那个券，该券就是CTD。

4、解析内容说明：理论上 期货价格 是市场对于未来 现货市场 价格的预估值，而 现货价格 与期货价格之间的联系则用基差来表示。国债期货的基差指的是用经过 转换因子 调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。国债的期货现货套利策略，本质上则是对于基差的预期变化进行交易。

5、基差是指在特定时间和地点的特定商品关于现货价格和期货价格之差。它是通过现货价格减去期货价格来计算的。如果现货价格低于期货价格，则基差为负；现货价格高于期货价格，基差为正。基差的内涵取决于运输成本与现货市场和期货市场之间的持有成本之间的价格差异。

6、基差是指某一特定商品在某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。它的计算 *** 是现货价格减去期货价格。若现货价格低于期货价格，基差为负值；现货价格高于期货价格，基差为正值。基差的内涵是由现货市场和期货市场间的运输成本和持有成本所构成的价格差异所决定的。

《国债期货》:基差交易与套利交易的关系是怎样的?

1、调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。国债的期货现货套利策略，本质上则是对于基差的预期变化进行交易。国债期货交割的时候期现基差是0，因此如果市场上出现负基差，就可以做多基差，如果在后续交易中出现正基差，可以平仓获利，或者持有至交割，获取基差的利润，这是 基差交易 的基本思路。

2、基差交易同时在国债现货和期货上进行操作，且两者的头寸是相反的，因此基差交易实际上是套利交易的一种。需要注意的是，在基差定义中，期货价格还要乘上一个转换因子（以下简称：CF），因此期货和现货的数量比例不是1：1，而是CF：1。

3、跨期套利交易是国债期货套利交易中最常见的，是指交易者利用标的物相同但到期月份不同的期货合约之间价差的变化，买进近期合约，卖出远期合约（或卖出近期合约，买进远期合约），待价格关系恢复正常时，再分别对冲以获利的交易方式。

求期货交易案例分析题

1、如果准备继续持有，需要移仓××12合约，10月国庆前，资金面紧张，空头止盈。从上述交易策略中，我们可以发现国债期货的交易还是从基本面出发，短期操作以政策和资金作为导向。移仓的话，我们在8月10日建TF××12空头6手，9196元，在9月26日平仓9142元，每手获利10540元，合计63240元。

2、月份基差 —100 有题中的 交易中确定基差也是 —100 所以实现完 *** 期保值。①：预期价差将缩小，进行卖出套利，卖出（价格较高一边）大豆期货合约，买入豆粕期货合约。

3、案例一：菜籽油生产企业最担心其产品价格不断下跌，导致利润受损。因此企业通常采用卖出菜籽油期货的方式来规避价格风险。假定在6月11日，某地国标四级菜籽油现货价格为8800元/吨，当地某榨油厂每月产菜籽油2000吨。由于菜籽油价格已处于历史高价区，该榨油厂担心未来数月菜籽油销售价格可能难以维持高位。

4、买空投机 　【例】某投机者判断某月份的棉花价格趋涨，于是买入10张合约(每张 5吨)，价格为每吨 14200 元，后来棉花期货价格上涨到每吨14250元，于是按该价格卖出 10 张合约。

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