期货近月升水（期货升水做空）

交易之道：期货投资体系的十一大规则

我最近两天在整理2010年以来的交易笔记。整理的过程是很有乐趣的，发现了一个好想法，就像找到一个金元宝；看到自己很傻的交易行为，就提醒自己不要再犯。因此，这个回看的过程其实是很有意义的。

我想起《世纪之战》（一部给我金融启蒙的香港电视剧）里的一个经典剧情：

15岁的方新侠是33岁的方新侠的师父。

抗击金融大鳄赛斯失利、败走泰国的香港股神方新侠，遇上股票界高人长胜婆婆，新侠决心拜师求教，但原来长胜婆婆的必胜之道是从方新侠的好友黄发学来的，而黄发的师父则是15岁的方新侠。黄发拿出方新侠15岁时写的笔记，方新侠看后很受启发，惊呼：如果当时用这一招，就不会失败了。

我很认同这个观点：自己是自己更好的老师。

读了那么多交易书籍，最有用的其实还是自己的交易笔记。看别人写的书，我只是个旁观客。看自己的交易笔记，才是扎根于自己的经历，可以不断反思总结一下提高。

一个人一生的发展轨迹经常会在他幼年时就露出端倪。闯王李自成少年时也曾写过一首《螃蟹诗》：

“一身甲胄任横行，满腹玄黄未易评。惯向秋畦私窃谷，偏于夜月暗偷营。双鳌恰是钢叉举，八股浑如宝剑擎。只怕钓鳌人设饵，捉将沸釜送残生”。

老师在看到李自成的这首诗后说道，你长大后虽然能干出一番事业，但终归是一个乱臣贼子，而且不得好死。结果李自成的人生轨迹果然如教书先生所言，虽然纵横一时，但最终却功败垂成，身死人手。

毛主席少年时也写过一首咏蛙诗：

“独坐池塘如虎踞，绿荫树下养精神。春来我不先开口，哪个虫儿敢作声？”

孤傲霸气的性格、蓄势而发的做事方式、豪迈超群的个人特质展露无遗。

我今天看到我2011年总结一下的《我的期货投资体系》，里面列举了我做期货的11条规则。我惊讶地发现，我这几年奉行的宏观、产业、供需、现货、期货互动的综合交易体系（称为泰善交易体系），其实在当时就已经现出雏形了。

我的期货投资体系

要做一项期货投资，通常需要有以下几个步骤：

1、 明方向：做多还是做空；

2、 知进退：建仓和平仓、增仓和减仓的时机

规则1-牛市现货升水

如果在牛市中，现货对期货近月升水、期货近月对次月升水，就说明现货比较紧缺，可以做多；反之则做空。

规则2-顺势而为

从日K线图看，MA5向上表明今天的价格高于5天前的价格，MA5在MA10上方表明近5天的均价高于近10天的均价，也就是高于上一个5天的均价。

进场：如果MA5、MA10向上并且MA5在MA10上方，则表明涨势初步确认，可以进场，如果MA20、MA30均线也向上，则可以耐心持有；如果MA20、MA30均线向下，则先建一部分仓，随着20日和30日均线方向由向下转为向上，逐渐加仓。

退场：等到MA5、MA10向下并且MA5在MA10下方时，则表明跌势初步确认，可以平仓或者反手做空，如果MA20、MA30均线仍然向上，则先平一部分仓；如果MA20、MA30均线向下，则全部平仓。

这个规则可用于长线（日K线，周K线），也可用于短线（1分钟K线）。

规则3-低开高走

我对棉花合约的价格做过一项统计分析，发现低开时2/3的概率会高走，高开时2/3的概率会低走。原因在于散户和主力的投资行为不同。

散户重视短期价格变化，重视开盘价，低开时散户倾向于做空。主力重视长期价格变化，重视收盘价，低开时主力倾向于做多。由于散户大部分情况下是输钱的，所以低开时大部分会高走，高开时大部分会低走。主力也会利用散户的这一行为模式运行洗盘，故意开高杀低、开低推高，将散户的钱诱入网中。

规则4-追随重心

物体的重心是它各部分重量的加权平均点，市场的重心则是当天所有价格的加权平均点(均价)。

进场：价格上穿均价线，说明价格高于平均成本，多头扭亏为盈，如果价格超过均价线3个最小变动单位，则多头在扩大战果，多单可以进场。

退场：价格跌破均线，就平仓或者反手。

规则5-突破反转

均价线、昨结算价、昨收盘价、昨更高价、昨更低价、近期均价、近期更高价、近期更低价都是重要的价格关口，一旦价格向上突破这些价格关口，就容易形成新的动能，价格上行的趋势会继续。如果没突破，则很可能会反转向下。

规则6-大单之争

大单能打出新的价格，是主事者；小单一般只是跟随价格，是从事者。

多空相斗关键看大单的比例多少。如果成交量分笔图中2000万以上的大单中多单的比例高，则适合做多，如果空单的比例高，则适合做空。

规则7-正态偏离

假设价格也服从正态分布（成交量分价图一般确实是服从正态分布的），则价格偏离均值2个标准差的概率小于5%。所以选定一段时间，每天计算均值和标准差，

进场：如果价格均值+2个标准差，则空单进场。

出场：价格=均值时，出场。

（注：我当时还不知道有布林轨道这个技术分析 *** 。这个思想布林轨道早已有之。）

规则8-太极运动

人们的心态往往围绕着自卑（阴）、自负（阳）两个中心运转，形成类似太极八卦图的变化。

例如进口同比、内外比价同比、两个同比之和三者形成三爻，取正负两种情况，有八种组合，合为八卦。

规则9-人法地、地法天

单个商品走势服从整体商品走势，整体商品走势服从经济大势。经济大势服从其自然而然的循环。所以做任何品种都要考虑整体商品走势。

规则10-浮力定律

市场如水，品种如重物。市场的深度、密度决定了持仓量的变化对价格的影响程度。

规则11-多想少做

多想少做，只做确定性大的交易。

这11条规则，包括了宏观（规则9）、供需和情绪（规则8）、现货和跨期结构（规则1）、期货盘面（均线系统、日内手法、突破反转、盘口观察、波动特征）。说明我从那时起就是一个综合交易体系，而不是纯基本面派，也不是纯技术派。

其中规则7正态偏离的想法，后来发现与布林轨道是相合的。而规则8八卦的想法，我后来在2014年国庆节期间，正式发展为八卦理论。规则9人法地、地法天的想法，我后来继续发展为：宏观生产业、产业生供需、供需生现货、现货生期货。

既然这就是我的交易之道，那就一往无前地继续走下去吧！

期货升水和贴水什么意思

1、期货升水：当某一商品的期货价格高于现货价格时，即为期货升水。此时意味着远期汇率高于即期的汇率。2、期货贴水：当某一商品的期货价格低于现货价格时，即为期货贴水，又称为现货升水。此时意味着远期汇率低于即期汇率。

拓展资料：

期货的历史：

1.期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。之一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥，该所在1865年确立了标准合约的模式。20世纪90年代，我国的现代期货交易所应运而生。我国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所，其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。

2.最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1571年伦敦开设的世界之一家商品远期合同交易所——皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展，改进运输与储存条件，为会员提供信息，1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所（CBOT）；1851年芝加哥期货交易所引进远期合同；1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。

3.中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注。能不能建立一种机制，既可以提供指导未来生产经营活动的价格信号，又可以防范价格波动造成市场风险成为大家关注的重点。

生猪期货为什么会升水现货

生猪期货会升水现货的原因有很多，可能是生猪市场导致的，也可能是经济下跌造成的，还有可能是猪饲料或者是粮食价格浮动大造成的。期货也是一种投资方式，建议大家一定要做好试产调研，在进行投资。

一、生猪期货行情

10月19日，期货市场生猪2201主力合约再次上涨3.67%，收于16375元/吨，创9月2日以来新高。与此同时，a股市场33只生猪养殖概念股也全线上涨。其中，新五丰，天康生物、双汇发展、正邦科技等6只个股收于日内跌停。生猪概念股目前联动并全线上涨，主要得益于现货市场的强力支撑。今年3月以来，生猪现货价格暴跌，直到9月中旬才停止下跌。国庆假期后，生猪现货价格强势反弹。一方面，供需两端格局改善。另一方面，受到第四季度消费预期的提振。

二、什么是升水现货

现货溢价是指现货价格高于期货价格，这是一个反向市场，也是一个抑价市场。也就是现货价格涨到期货价格，近月合约涨到远月合约。对于一般商品来说，现货溢价倒挂的情况并不少见，往往受库存持续下降的影响。黄金市场的“现货溢价”极为罕见。与其他商品不同，黄金不是被消费掉的，而是被人们储存起来的。考虑到存储成本和机会成本，期货价格和现货价格之间、远月合约和近月合约之间总是存在溢价。

综上所述，期货市场是一个有着很大风险的市场，和股市一样很有可能在一次投资失败之后就损失很多资金，所以一定要谨慎投资。在发现风险之后要及时收手，防止造成更加严重的经济损失。

现货与期货之间的升贴水是什么意思？

在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价格超出近期货价格的部分，称“期货升水率”（CONTANGO）；如果远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”（BACKWARDATION）。\x0d\x0a \x0d\x0a关于基差的概念：是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差＝现货价格-期货价格。\x0d\x0a基差包含着两个成份，即现货与期货市场间的“时”与“空”两个因素。前者反映两个市场间的时间因素，即两个不同交割月份的持有成本，它又包括储藏费、利息、保险费和损耗费等，其中利率变动对持有成本的影响很大；后者则反映现货与期货市场间的空间因素。基差包含着两个市场之间的运输成本和持有成本。这也正是在同一时间里，两个不同地点的基差不同的基本原因。\x0d\x0a \x0d\x0a由此可知，各地区的基差随运输费用而不同。但就同一市场而言，不同时期的基差理论上应充分反映着持有成本，即持有成本的那部分基差是随着时间而变动的，离期货合约到期的时间越长，持有成本就越大，而当非常接近合约的到期日时，就某地的现货价格与期货价格而言必然相近或相等。\x0d\x0a \x0d\x0a我们平时看到的比较多的诸如LME铜的升贴水、CBOT豆的升贴水以及新加坡油的升贴水指的都是由这种基差变化。\x0d\x0a\x0d\x0a从历史上看，贸易方式是不断发展的，最初是一手钱一手货的现货交易，后来以信用制度的建立为前提，出现了远期现货交易，1870年开始棉花期货交易。在美国目前的情况下，不存在我们学术界经常讲的期货市场和现货市场，实际的情况是：期货交易所形成的价格是现货流通的基准价，现货流通只是一个物流系统，因产地、质量有别，在交易现货时双方需要谈一个对期货价的升贴水，即：交易价= 期货价+ 升贴水\x0d\x0a \x0d\x0a也就是说，期货市场和现货市场只是一个学术研究时区分的概念，在实际运作中，二者是一个整体的市场，期货定价、现货物流，二者有机作用，才可以使市场机制得以正常运行。\x0d\x0a \x0d\x0a此外，期货价格中也有近远月合约之分，如果远月期货合约价格高于近月合约，则远月对于近月升水；反之，则远月对近月贴水。从另外一个角度，即以近月对远月而言，也是同样道理。\x0d\x0a \x0d\x0a因此，理解了这种关系之后我们就大致上可以这么来看升水与贴水：以A为标准，B相对而言，如果其价值（一般表现为价格）更高则为升水，反之则为贴水。

期货中的“升贴水”是什么？

期货升水，有一定的限度，远期期货的价格不能无限制的高出现货和近期期货的价格，期货升水率又称为“持仓费”。“持仓费”的上限=利息+仓储费+保险费+其他费用\x0d\x0a “持仓费”上限表示交易商人买入近期期货（包括现货）并到期交割提货，将货物一直持仓到远期期货到期交割交货，期间所承担的费用。通常，期货升水很难突破“持仓费”上限。因为假如上限被突破，就会有人买进近期期货，卖出远期货，这样，他在支付了利息、仓储、保险费等费用后，还能有盈利，对近期期货买入的力量和对远期卖出形成压力，很快迫使近期期货和远期期货的价格关系步入正常轨道，一般期货升水总是低于持仓费上限。\x0d\x0a “持仓费”的下限=利息费用（以正常的市场利息率标准计算）不难理解，期货升水小于“持仓费”下限时，商人会卖出存货买入期货，这样可以赚取利息和期货升水的差价。\x0d\x0a \x0d\x0a 大多数情况下，期货市场表现为期货升水，但是升水的幅度很容易突破“持仓费”下限，甚至使“持仓费”变成负数，即市场由期货升水变成了期货贴水。\x0d\x0a期货贴水一般是由于发生了现货市场的短缺而引起的。这种短缺或是由于真实的市场需求因素导致的，如突然停产、运输困难等造成的无货可供；或是由于在下跌的市场中，空头到期大量补仓。期货贴水的状况一般不会由于卖出现货买入期货的操作而立即改变。\x0d\x0a \x0d\x0a 期货升水、贴水与市场涨势、跌势不同。期货升水并不一定意味着市场是牛市（涨势），同样期货贴水也并不意味着市场处于熊市（跌势）。期货升水、贴水是指市场远期期货与近期期货价格之间的关系。涨势、跌势是市场总体价格水平包括现货、近期期货、远期期货的涨跌走势。\x0d\x0a \x0d\x0a 最后要指出的是，期货的升水、贴水在各个月之间并不是平均分配的，在“持仓费”上限以下，升水、贴水也是随行就市的。有时甚至会发生一些月份的期货为升水，而另一些月份的期货为贴水的现象。

股指期货合约升水，贴水是什么意思？

在特定地点和特定时间内，特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水。期货价格低于现货价格称为期货贴水。

远期汇率与即期汇率的差额用升水、贴水和平价来表示。升水意味着远期汇率比即期的要高，贴水则反之。一般情况下，利息率较高的货币远期汇率大多呈贴水，利息率较低的货币远期汇率大多呈升水。

在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，远期期货价格超出近期货价格的部分，称“期货升水率”。

远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”。

扩展资料：

期货市场和现货市场只是一个学术研究时区分的概念，在实际运作中，二者是一个整体的市场，期货定价、现货物流，二者有机作用，才可以使市场机制得以正常运行。

期货价格中也有近远月合约之分，如果远月期货合约价格高于近月合约，则远月对于近月升水；反之，则远月对近月贴水。从另外一个角度，即以近月对远月而言，也是同样道理。

理解了这种关系之后我们就大致上可以这么来看升水与贴水：以A为标准，B相对而言，如果其价值（一般表现为价格）更高则为升水，反之则为贴水。

举个例子，上海期货交易所指定的燃料油交割标准为180CST高硫燃料油，而如果某卖方企业一时无该标准的燃料油，代之以更高标准的进口低硫180号燃料油，则后者相对于前者而言为升水；倘若上期所制度允许可以其它较低等级的燃油来交割，则其相对于标准而言为贴水。

参考资料来源：百度百科-期货贴水与期货升水

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