个人爱好分享
可以说,薛恺在程序化交易方面是有天赋的。2005年,薛恺从复旦大学计算机专业毕业,在求学期间对股票交易就产生兴趣浓厚的他,凭借着专业优势,在程序化交易方面找到了突破点。
“尽管编写程序只花了一个月左右的时间,可交易策略却是之前想了很久的了。”薛恺告诉期货日报记者,毕业之后,他进了一家银行,除了本职工作外,也做一些股票、期货交易,慢慢就摸索出一套适合他的交易策略。后来,CTP交易平台推出后,他短时间内写出了一套程序,把他的交易策略融合进这套程序当中,并一直沿用至今。
频率低、周期短、开仓严、平仓活
薛恺的主要交易策略是日内套利,而策略通过程序化手段呈现出四大特点:频率低、周期短、开仓严、平仓活。观察薛恺的参赛账户不难发现,薛恺的交易频率并不高,参赛期间,其交易次数比其他选手少很多。薛凯坦言,他的开仓条件是非常严格的,不符合开仓条件的宁可不交易也不会贸然开仓,所以交易频率不高,经常会有一整天不下单的情况出现,平均每天交易次数仅为1—2次。当然,如果一个交易日符合开仓条件的机会多次出现,程序也会毫不犹豫地运行多次交易。“我通常都是一次性建仓,只要符合设置的开仓条件,就会按照程序允许的更大仓位入场,通常不会配置加减仓策略,基本上属于‘不见鬼子不拉弘’。”薛恺笑言。
薛恺的策略不仅交易频率不高,单笔交易的周期也不算长。“交易周期越短,风险就越小,我一笔单子大概只交易半个小时。”薛恺坦言,当价格回归到程序设定的正常区间后,程序就会自动平仓。如果长期不回归程序设定的正常区间,他也一定会手动将单子在日内平掉,一般不会留隔夜单加大风险。有时,偶尔也会出现一些开仓失误的单子,一旦发现,他也会及时手动纠错。这样的风控思路使得薛恺的交易程序在平仓条件设置上要比开仓宽松灵活许多,在平仓操作上加入少许主观人为的操作,把风险扼制在日内。谈及交易策略,薛恺认为,对于程序化交易而言,程序只是工具,是实现策略的一种手段,而核心的东西还是策略。
薛恺这套日内套利策略的关键在于行情的波动,在交易周期内的波动越大,盈利就越多。“我不做趋势交易,所以无论是振荡行情,还是单边行情,对我而言,影响不大。”薛恺坦言,他的策略只关注短期波动,按一定参数设定好的程序会帮他抓住日内较大的波动。“这一策略我用了大概有4年了,基本上一开始就能盈利,偶尔会根据行情做一些微调。当然,这中间也出过一些问题,不过更多是程序编写上一些类似于‘BUG’的错误,比如边界条件没设置好等,在交易过程中也都及时修正过来了。不管怎样,这几年,随着我对这套策略程序的不断修改和完善,程序本身盈利能力也更强了”。
防守反击抓效率
任何交易策略似乎都会遇到自己的天敌——资金瓶颈,薛恺也不例外。薛恺这套策略属于“防守型”策略,依靠程序化手段来严格控制开仓次数,类似于足球战术中的防守反击,拼的是进攻效率而非进攻次数。所以,当面临更大规模资金的时候,这样的防守反击战术会让资金的使用效率出现明显下降,降低整体的盈利水准。“因为我的开仓条件非常严,所以资金容量大概只能到1000万元左右,一旦超过这一容量,策略就会大打折扣。”薛恺如是说。
“这样的资金规模瓶颈仅仅是针对期货,在股票交易方面,我的策略还是有很大容量的。”薛恺告诉期货日报记者,他除了期货程序化交易外,也做股票程序化交易,并且程序是通用的,只需要将期货套利交易变为类似于套保的股票、期指对冲交易即可。“股票方面,收益虽然没有期货那么高,但更稳定,每年大概在15%—20%左右”。
未来会考虑发资管产品
大资管时代,是否会发资管产品对于交易者而言,是个不可回避的话题。“现在,我的资金都是自有资金,还从未做过代客理财。不过,未来不排除尝试发一些产品。”薛恺说,期货方面,由于策略有一定的规模限制,所以暂时还没敢多想,但股票方面,策略资金容量更大,未来他还是有一些想法的。不过,随着未来期权的新衍生品工具的逐一推出,我的策略或许也能在新领域有更大的资金容量。
谈及参赛,薛恺似乎颇为自信。“比赛能让我有一个更为清晰的自我定位,能让我看清楚和其他交易者之间的差距,也更方面运行投资交流。”薛恺向记者讲述着他的参赛感悟。
[img]三大套利策略+三种避险策略两大高手详解股指期货实战技巧在"2007中国股指期货机构投资者高级研讨会"上,安信证券高级研究员穆启国就股指期货的投资策略和相关风险等实战话题发表了主题演讲。而有着多年商品期货经验的金瑞期货高级顾问蒋涛则提出了规避风险的几大策略以及股指期货套利过程中的几大关键要素。穆启国认为,股指期货的投资策略可分为套利策略、套期保值策略、趋势交易策略三大类。据他介绍,香港市场2004年-2005年的数据表明,采用套利策略的占了6%-12%,套期保值策略的占了9%-45%,趋势交易策略占了36%-57%。套利分为纵向套利(期货和现货的套利)、横向套利(期货和期货的套利)以及混合套利三类。其中横向套利又可分为横向跨期套利、跨商品套利以及跨市场套利策略。穆启国指出,套利可通过发现套利机会、制定套利策略、套利操作这三个步骤来实现。在发现套利机会的过程中,应掌握投资品种价格间的合理互动关系和规律,寻找超过正常范围的波动偏差,分析造成的原因;分析未来纠正价格偏离的因素并发出套利信号;在估算时间跨度后就可以制定套利策略、目标和风险。套利操作可遵循以下策略:买入低估品种,同时卖出高估品种;监控组合风险和收益决定继续加仓、不变或止损;价差收敛时目标达到,及时反向平仓。穆启国从基差不变情况下的套期保值、基差变化情况下的多头套期保值、基差变化情况下的空头套期保值分析了套保策略。他认为,趋势交易的本质是追求一个大概率事件,作为机构投资者应追求盈利幅度的大概率,即80%的盈利来自20%的交易。沪深300指数前五大行业(占46.8%)分别是金融、钢铁、房地产、食品、电力,属利率敏感型行业;在卖空沪深300指数时医药等行业的战略地位凸显。蒋涛则认为,可利用股值期货做空头期货避险(持有现货、放空期货)、多头期货避险(持有现货空头、做多期货)以及交叉避险三种避险策略,来规避股指期货的投资风险。他还归纳出股指期货套利几大关键要素---现货投资组合模拟效率、标的指数成份股事件预测、保证金管理、交易成本控制、交易规则限制,其中前三项是开仓中应注意的关键问题。
期货市场其实是一个没有硝烟的战场,通过每一笔交易的数量、方向的变化,看着多空力量的涌动和角逐,感受着它带给交易者的惊心动魄。希望、失望、无助、惊喜、兴奋、平静,往复循环。对一个做期货的人来讲,这既是一个考验自我的过程,也是一个练就心理素质、树立自信心的大舞台。
匆匆忙忙,劳劳碌碌,徐立平留给期货日报记者更大的印象就是这个样子。除了每天要紧跟盘面“走”外,初为人父的他还担起了奶爸的职责。用一句典型的南京小调调侃下,对当前的他来讲真的是“陡门桥的筷子——两头忙 ”。
从事多年铜现货贸易的徐立平,对现货市场走势的把握不在话下。2009年上半年,一次偶然的机会,在师父的指引下,他开始接触到了铜的期现结合交易——套期保值,没有想到这次与期货的“初撞”,让他日后与期货结下了深深的情谊。
不喜爱冒险,只想稳中获利
期货日报记者留意到,第八届全国期货实盘交易大赛结束的前一个交易日,徐立平在排名中还位居第十二名,而在比赛的最后一个交易日,他的成绩有了大幅提升,日收益率高达2.63%,在决战中一跃前进了4个名次。其实在大赛开始后的很长一段时间内,徐立平一直保持在第二名的位置。
徐立平解释说,套利是他在这场比赛中惯有的交易理念。通常是先从盘面找到机会,然后用基本面去分析和验证它的可行性,最后再用技术分析运行操作。当然也会有基本面和盘面不相符的时候,对于这种反向波动较大的行情,他会将止损设置在自己能承受的合理范围内。
谈及止损,徐立平告诉记者他是用资金来设定,并不是按价格来做。若操作资金是100万元,将止损设定为10%,亏到10万元,就止损。
说到套利,市场其实存在着一个认识的误区,很多情况下,投资报告都会讲到无风险套利,但这并不是没存在风险,在特殊情况下还是存在风险的。在他看来,套利虽然风险比较小,但只要是期货,未来都会有不确定性。就算你对产品再熟悉,研究得再透彻,一些天气、灾害这些未知的因素还是难于控制。
所以,在市场面前,要尊重市场,有一定的敬畏之心。在设计套利方案的时候,徐立平一般都先要预估更大风险度,风险承受范围内,做好资金规划,先建基本仓,然后随着市场波动运行一些微调。“有些时候,基本面变化会使比价区间改变,在交易上也要做出相应的仓位调整。”在徐立平看来,仓位有多大,压力就有多大,只要控制好自己能承受的仓位,压力就会减轻不少。
有句话说,“富贵险中求”,但徐立平认为自己不属于这一类型。“能有多富贵靠得是本事。”徐立平坦言,他不喜爱冒险,只喜爱一步一个脚印,可以获利不多,但是要尽可能以安全稳妥的操作来获利,所以他特别关注自己的回撤,绝对不能容忍有较大回撤。本届大赛中他的更大回撤率仅为9.54%,以小回撤追求稳定收益的特征非常明显。
爱期货就要持之以恒
谈及自己入市多年来的感悟,徐立平告诉记者,他眼中的期货可以用三个词来形容,那就是“公平、现实、残酷”。所谓的公平,指期货是零和交易,有人赚就有人亏,对谁来说都是公平的;现实,通常来说一个商品肯定有它自身的价值,未来的价格今天就能看见,说明这就是它价值存在的意义,期货亦是如此;残酷,是因为期货交易没有后悔药,不管是赚还是亏都必须接受这个结果,所以它也个是不讲人情的地方。
很多时候,做期货的人有没有挣钱,从他们脸上的“晴雨表”中一眼就能看出。挣钱了就欣喜若狂,亏了钱就垂头丧气。在徐立平看来,做期货必须要有一颗平常心,胜不骄,败不馁,错了就要及时找到问题的所在,对了也不要太春风得意,要知道这不是靠运气而是靠能力。
有人认为,良好的盘口感觉、客观的市场分析、过硬的心理素质,这三者对于套利交易的成功来说是不可或缺的。对于“套利达人”的徐立平来讲,更有着深刻的体会。
由于套利绝大部分与数据整理或现货行业密不可分,会显得乏味枯燥。相对来说,这个工作对性格较为急躁的人不大适合,它更多需要一个心态沉稳的人来胜任。
在期货市场“血”与“火”的经历中,能够磨炼出良好的心理素质,但一些客观条件也会影响交易者的心理承受能力。例如,交易者的资金是借来的,或者是自己的全部家当,那么交易起来自然会提心吊胆。再比如,重仓交易自然比轻仓交易的心理压力大得多等。因此,交易者应该尽可能创造条件,减轻自己的交易心理压力,要相信自己,要相信一切皆有可能。
对于基金组第八名的成绩, 徐立平其实并不是十分满意。在他看来,做期货的永远做不到完美。比赛中也做了好几笔失败的交易,不过他自己一直都在反省,尽可能不要再犯同样的错误。他向记者坦言,盘面有一些套利机会其实是有人过度投机创造出来的。他之前有一波正套的菜粕(2328, -9.00, -0.39%),本来利润已经很可观,后来突然出现回撤,仅仅两三天的时间,把自己的利润全部打掉。
“那时候,我就在反省为什么会出局。”徐立平感悟道,不要说设定了一个目标价格,就一定会达到。盘面过度投机的操作,会让好的机会消失掉。所以对套利者来讲,不能随心理价格走,还是要分析投机者的操作,要随机应变。
俗话说,“做一行要爱一行”,既然误打误撞走进了期货,从最初的冷漠到如今的火热,徐立平觉得好像是上天冥冥之中注定让自己与期货结缘,并深深地爱上了它。“为了我所爱的,我会一直坚持下去。”徐立平坦言,而对于未来的规划,他并没有太多的想法,只是希望自己做好喜爱的事,少做错事就好。
王向洋:期货交易高手,14 年期货生涯,潜龙出渊期货实盘大赛收益总冠军,多次在全国性的期货实盘大赛中名列前茅,曾创造的更高收益率为 5 个月 54 倍。 比赛时操盘的冒险精神强很多。 积极的态度取得积极的结果。在和高手过招中你会思考他为什么要这样下单,他下一步会怎样做,不知不觉地你就会把对手的优点学过来了。在这些高手中我比较欣赏江西的陈栋梁。执着和自信是期货交易者成功必备的素质。 如果重仓过夜第二天达不到自己的目的,就必须把仓位降下来,没有第二种 *** 。 在期货市场想不交学费就取得成功是不可能的。在进入期贷市场的初期我也有过爆仓的经历。 吃的亏多了,也就不断地总结了很多实战的经验教训。 如果没有良好的的交易心态,任何交易技巧都会在重压影响下,造成动作变形,无从发挥我觉得期货市场就是一个战场的翻版。 以我多年的交易经验,盈利加仓符合顺势原理,成功率较高。 把握趋势,轻仓过夜,放宽止损。在具体交易时,都是先看技术指标,后找基本面辅助。 震荡行情对于趋势交易者一直是个难题。 我没有专注做一两个品种,也很少做品种组合。我会关注外盘相关品种的走势,这对我判断国内商品价格的趋势有很大帮助。程序化交易我没有使用过,因为它会限制我的思维。但我不会反对別人使用它。 我不会很快参与新品种的交易。 我更大是悟是什么都可以丟,但勇气和信心决不能丟。
期货中国 1:王向洋先生您好,感谢您能够接受期货中国网的专访,分享自己的投资 经验和理念给广大的投资者。您在“中国金融投资 2008-2009 期货实盘交易精英赛选拔大 赛”之一赛季中(5 个月)以惊人的 5474.92%高收益率位居榜首,您当时获得如此收益的秘诀是什么?王向洋:首先是自己多次参加全国期货实盘大赛,对于比赛有着丰富的经验,能正常地发挥自已的水平,抓住了十年不遇的大行情,其次是其他选手的表现也很出色,使得自己不敢放松,良好的竞争环境促使自已取得如此好的收益。 期货中国 2:期货比赛中,总会有短时间内创造几十倍甚至上百倍的财富神话?而在平时的操盘中这些交易高手又保持不了这么好的水平,您觉得比赛操盘和平时操盘更大的不同点是什么?
王向洋:比赛时操盘的冒险精神强很多,必须集中精力抓住各种可能的机会大胆地进攻,积极的态度取得积极的结果。而我们平时操盘则保守得多,便会错失很多机会,结果当然会相差很大。
王向洋:在这些高手中我比较欣赏江西的陈栋梁,此人也是经常参加全国的各种期货实盘大赛,多次取得冠軍,在一次比賽中我与他交手并相识,交谈中发现我们的重仓打法有很多共同之处,使我明白执着和自信是期货交易者成功必备的素质。
王向洋:如果重仓过夜第二天达不到自己的目的,就必须把仓位降下来,没有第二种 *** 。
王向洋:在期货市场想不交学费就取得成功是不可能的,我在期货市场的前五年都是交学费的阶段。在交足了学费后,才深刻体会到趋势的重要性,成绩才开始稳定下来。
王向洋:在进入期贷市场的初期我也有过爆仓的经历,当时爆仓的最主要原因:一是当时的市场很不规范,市场的操纵现象很多,陷阱很多;二是自己对期货交易毫无经验,把做股票的 *** 用到期货市场,遇到市场反向运动的时候就死扛,没有止损观念。结果就可想而知了。吃的亏多了,也就不断地总结了很多实战的经验教训。
王向洋:我觉得“交易心态”更重要。如果没有良好的的交易心态,任何交易技巧都会在重压影响下,造成动作变形,无从发挥。
王向洋:我觉得期货市场就是一个战场的翻版,战争中的各种行为都可以在期货市场找到相应的位置。比如进攻追击对应期货的盈利加码,防御撤退对应期货的止损,预备队的设立对应期货的资金管理等等。
王向洋:如果加仓方向错误,就应该坚决执行战术纪律,马上止损。至于盈利加仓会 不会使之前的利润被吞噬掉,我们应当看到乐观的一面,以我多年的交易经验,盈利加仓符合顺势原理,成功率较高。
期货中国 11:有人认为“期货不缺少奇迹,缺少的是稳定”,这类人追求稳定收益;也有人认为“做期货要么翻几倍几十倍,要么亏光”,他们敢于承担风险,同时追求暴利;您觉得哪种理念才是正确的?王向洋:当后种理论的人取得成功后,他们反而会追求稳定收益,追求稳定收益是大家共同的目标。 期货中国 12: *** 上有人对您的操盘理念、操盘技法和投资收益十分推崇,是您的忠 实粉丝,但同时也有人说您是“大忽悠”,您对此怎么看?您平时是否在意他人对您的评价?
王向洋:我也没想到取得成绩后会在 *** 上会有那么大的反响,刚开始看到一些负面的评伦还有些生气,现在已经适应了,以后我还会参加一些比赛,成绩会说明一切的。
期货中国 13:有人总结您获得超高回报的核心是“把握趋势,重仓过夜,严格止损”,您是否认同这 12 个字作为您操盘风格的总结? 王向洋:这 12 个字作为我比赛的操盘风格是很中肯的总结。但要作为我平时正常的操 盘风格的总结,我会改为“把握趋势,轻仓过夜,放宽止损”。 期货中国 14:您十分重视技术分析,认为自己是“一名严格技术交易者”,您在具体 交易时,是否只看技术指标而不关心基本面? 王向洋:我在具体交易时,都是先看技术指标,后找基本面辅助。从来没有做过根据基本面的指引而逆着技术指标作战略性建仓的事。
期货中国 15:您重点参与趋势行情的交易,那么遇到震荡行情您能否做到有效规避?王向洋:震荡行情对于趋势交易者一直是个难题,近来我尝试用套利的战术来解决这个问题,有成功的经验,但不稳定。
王向洋:我没有专注做一两个品种,也很少做品种组合。主要根据自己的分析来选择更符合条件的品种来做。
期货中国 17:您在投资过程中会关注外盘相关品种的走势吗?您有没有进行内外盘的套利交易?王向洋:我会关注外盘相关品种的走势,这对我判断国内商品价格的趋势有很大帮助。我没有进行过内外盘的套利交易,我所做的外盘交易方向与内盘是一致的。
王向洋:程序化交易我没有使用过,因为它会限制我的思维。但我不会反对別人使用它。因为程序化交易毕竟是一种成功统计学的产物。
王向洋:我不会很快参与新品种的交易,普通投资者在参与新品种交易时需要注意的 事是新品种如果没有经过一段时间的运行后,我们无法知道它的波动特点,更没有连续的图表来分析它,就这样随意参与新品种交易风险是很大的。
王向洋:我觉得 CTA 的推出对民间的期货私募推动作用会大一些,至于竟争还谈不上,毕竟国内的市场很大,而期货的交易人材还不够。
王向洋:对干下阶段的行情,我的建议是没有必要把中国经济看得太悲观,商品重新 回到牛市的轨道还是很有希望的。
网站首页:期货手续费网-加1分开户(微信:527209157)
本文链接:http://52ol.cn/post/26793.html
Copyright 2012-2024 期货手续费网-加1分开户 网站地图 邮箱:diyijiaoyi@qq.com 微信:527209157 湘ICP备18014167号