叶庆均期货南帝（期货叶庆均交易技术）

出名的期货交易人有那些？

【葛卫东】

葛卫东，江湖尊号“葛老大”，2000年开始做期货，两次爆仓，2004年迅速崛起，成为期湖中一代枭雄。血风腥雨十几载，自称“没有对手”，渴望挑战叶大户。六年来年均收益率120%，华尔街称之“东条英机”，不讲规则，被罚1000万。目前资产已达120亿。

【叶庆均】

叶庆均，现任浙江敦和投资有限公司董事长，毕业于鞍山钢铁学院。03年以10万起家，08年身价已过50亿，创造了几万倍的投资收益，在期货市场树立起之一大佬的江湖地位，已创造顺其者未必能赢、逆其者必亏的神话。目前身价百亿，是中国的索罗斯，国内期货界已无能超越他之人。【林广袤】

林广袤，江湖称号“浓汤野人”，专职做棉花，被称为棉花奇人。2010年做多棉花，11年反空棉花，从600万做到20亿；2012年做多棉花，遭受重大亏损，在上海青泽投资公司成立之际，承认亏约7亿。此后，野人暂退出期货，在华山修行。近期总结失败原因：大赚之后信心过度膨胀，自以为已无所不不能，想承担国家才能承担的重任。

叶庆均捐钱，比尔盖茨养鸡

说起比尔·盖茨，我们可能更先会想到“世界首富”这个称号，而说起叶庆均，业内更先想到的也是“传奇期货大户”这个标签，但是否有人曾关心过他们背后的故事，每一个人都在膜拜他们成为巨富的 *** ，但是否有人认真思考过，为何他们会承载如此大的财富？

曾经也是多次爆仓的叶庆均，一度绝望萌生跳楼之念，但是上天一定会奖励那些厚德的人，凭着敏锐的洞察力及过人的胆识和定力，从10万起家如今身价百亿，被称为“中国的索罗斯"。在浙江系资金圈里，叶大户在其中地位尊崇，举手投足均可引起资金抱团跟风，足以形成一股可撼动市场的力量，市场称之“南帝”可谓名副其实。

毕竟“神话”不能代替“神化”，叶大户所在的敦和体系，也如其他私募一样每天辛苦奋战在市场的前线，国内商品、股票、期权、外汇、美债、美咖啡……国内外各投资版块都有他的身影，曾经短线起家的他投资手法十分灵活，不仅能把控趋势行情，更能在其中价差交易，游刃有余，但是要驾驭百亿规模的资金，绝非常人所能承受，账户盈亏波动几十亿，他仍稳如泰山。

外界误传他身边有多位长短线军师助力，但殊不知一直依靠的仅仅是他一个人孤独的智慧和超常的定力。借此机会，融界顺便在这里纠正一下 *** 上的一点误会，以下两张 *** 上使用频率更高的照片均不是叶大户本人，对，不是他！

叶大户本人平时除了投资交易挣钱以外，其余心力应该说都热心于公益，他本人低调得几乎不接受任何媒体采访，但亦时常成为投资圈内的话题中心，而几乎很少有人关注到他的慈善事业。

他发起成立的敦和慈善基金的很大一部分慈善捐助均来自于他们自己的金融投资收益（证券期货），与生俱来的理财基因，并借助敦和资管的优势，敦和基金会在资产保值、增值上的表现一骑绝尘，全无其他基金会疲软、畏缩不前的通病，而“敦和基金会”和叶大户本人一样低调，没有官网，信息有限，但很多公益组织和公益项目背后都有敦和基金会的身影，它简直称得上是基金会的基金会，而敦和基金会历年来的捐助，出手高，但低调，风格与叶庆均本人如出一辙。自从2012年叶庆均发起成立敦和慈善基金会以来，它一直定位于“民间公益和社会创新的资源供应者”，在公益支持和传承中华文化两个大方向上，敦和基金会近些年资助领域涵盖教育、医疗、环保、扶贫、救灾，以及信仰、文化等。 

叶大户平时鲜少与外界交流，曾经由大商所和七禾网联合发起的中国期货专业投资者俱乐部上，叶大户曾给大家做了一次难得的深度分享，除此他也不用 *** 社交媒体账号，遵循天道思想的他认为宇宙万物皆有规律及定数，而"易经“则是他穷尽一生所要探索的终极奥秘。生活简单的叶庆均，几乎每天就是围绕着交易，所以外界也极难获取关于它的一些个人身份信息和动态，更何况是他低调的慈善捐赠呢。

几乎我们所有人，做投资的初衷都是获得财富甚至成为富翁，但是有朝一日真的如愿成富之后，我们大多数人考虑的应该是如何让自己过得更好，如何让子孙过得更好，但是又有多少人会去思考：如今的我，该如何让别人过的更好？让这个社会变得更好？不要说”我们没有叶大户那么多钱，拿什么来做慈善，如果我以后有这么多钱我也会捐“的观点，首富比尔盖茨会告诉你：做慈善不仅仅是捐钱。

和叶大户不同的是，作为开放式教育下的比尔·盖茨是个社交媒体微博老手，他的一言一行都公开发表在其推特账号上，其中就包括他的第二次创业项目：慈善。

如今的比尔盖茨已经不像叶大户那样忙碌于挣钱这件事情上了，自从9年前从微软“退休”后，他将80%的精力投入到了慈善事业。虽然比尔.盖茨看起来风光不再，不像扎克伯格等科技大佬那样占据头条，但他做的事情可能更经得起时间的考验，对全人类的影响更大，是一个真正有大爱的富人。

在盖茨看来，电脑没办法改变贫穷，但是养鸡却可以，要想富，先养鸡！2016年，盖茨基金会发起了捐赠10万只鸡的活动。这10万只鸡将发放到二十几个发展中国家，从布基纳法索到玻利维亚的农村地区。因为他认为，鸡只需要很少的照顾，鸡蛋和鸡肉还可以促进家庭营养。 如果一个家庭一年养250只鸡，那么家庭收入就是1250美元，已经远超这些地区的贫困线700美元，他还计划每年将在这个养鸡计划上投资4亿美元。

除了养鸡，盖茨亲自跑到澳洲的奶牛场取经，因为他要帮助增加位于欧洲的埃塞俄比亚地区的母牛产奶量，来增加当地居民的收入，他还投入大量财力来改善当地公牛的基因以此提高母牛的质量，借此他还曾经开心地写了一篇博客叫《牛仔如何教我们喂养整个世界》。

不过最惊人的还当数2015年盖茨公开喝下了一杯由人类粪便制成的水。因为他相信，这种高科技技术可以为发展中国家供应清洁的饮用水。盖茨基金会资助的是西雅图的一家生物公司Janicki Bioenergy，他们的技术能把粪便、下水道等污泥变成水和电，生成的水让人们饮用，而生成的电是为了保证塞拉利昂这个全球新生婴儿死亡率位居世界第三位的国家，盖茨供应巨资研发了大量的疟疾疫苗，生成的电是为了保证婴儿的护理和儿童疾病疫苗的保存。

过去25年，1.22亿个5岁以下的儿童得到了救助，这是盖茨最引以自豪的数据。直到今天，他依然坚信，“拯救孩子的生命就是他们推动全球工作的使命。”

在盖茨眼里，成立这个基金会的目的很明确，并不是捐款和发放资助。这样的作用是不够的。真正的慈善事业，应该是将科学能力引向对穷人生活产生影响的研究，帮助各国把钱花在最重要的地方。在写给巴菲特信的结尾，盖茨毫不犹豫地说，慈善事业被证明是世界上更好的工作，也是更好的投资回报，“我们不会让你失望的”。

的确，慈善是更好的投资回报，种下善因必有善果，就如盖茨和叶大户一样，我们每个人都该富有这样的大爱，无论我们承载着多少财富，无论我们曾享受着多大的辉煌，甚至无论我们处在社会的哪个阶层，这种善念大爱精神和思想应该无限的保持和传承下去，去给社会和其他人分享和创造更多的价值和意义，这才是真正伟大的人，也是值得我们所有人追寻和探索的精神财富。

这样，我们的世界才会变得更美好，我们每一个人才会过的更幸福，我们自己也会因厚德而载盛物，犹如投资交易一般，只有愿意付出，才会获得市场的回馈，而一味的盯着收割，自私，偏执，贪婪，一定不会受到上天的眷顾。

葛卫东：市场变化无常 何为混沌理论？

葛卫东其人

熟悉投资界的人，应该对葛卫东这个名字并不陌生。葛卫东，江湖尊称“葛老大”，2000年开始做期货，两次爆仓；2004年之后迅速崛起，硬生生将100万资产做成了150亿，六年来年均收益率120%。现任混沌投资董事长的葛卫东，与林广茂、叶庆均、傅海棠并称为期货界的“东邪西狂南帝北丐”。2005年，葛卫东成立上海混沌投资有限公司，随后便开始了自己的传奇之旅。

诸多观点

什么是混沌理论呢？一提到混沌理论，大家就会想到神秘的蝴蝶效应。混沌理论的精髓就是结果的不可预见性和过程的可推导性。如果把混沌理论运用于市场，我们可以得出的结论是市场永远按照阻力最小的路径来运行。

其次，各种因素导入市场的方式和时间不同，起的作用不同，产生的结果也是千变万化的。即使很小的因素，也可能在系统内和其他因素相互作用后形成巨大的、不可预料的结果。这就是所谓蝴蝶效应。

市场在不同的阶段，有不同的主要矛盾和次要矛盾，而且主要矛盾和次要矛盾有可能还会相互转化。按照我的理解，其实不管是期货还是股票只是一个载体，价格的形成除了载体的基本价值以外，还受投资者对这个载体价值的认识，而这两者按照索罗斯的老师波普尔的观点是不可能完全重合的，而且还可能产生巨大的差异性。

除此之外市场的中短期走势还和投资者的情绪有很大的关系。所谓情绪主要是指对利润的贪婪和对损失的恐惧。这两种情绪在市场中影响甚至左右着广大投资者的判断与操作。加上人类本身所具有的人性上的一些弱点，比如羊群效应等等，使得市场的波动更加扑朔迷离、难以预测。

有人说市场就像主人和狗走在回家的路上。人走的路好比市场的长期趋势，由市场的基本价值变化所决定，而狗的路线好比市场的中短期走势。人的路线是比较好预测的，而狗的路线则会随着狗的其他目的及情绪的变化不那么好预测。

根据混沌理论，市场那么变化无常，那我们是不是就注定无所作为呢？其实，这才是问题的关键所在。混沌理论教育我们永远不要高估自己，永远对市场要有敬畏之心。影响市场的因素太多，任何一个微小的因素，都可能导致市场走势的巨大变化。

对于市场，我们需要评估的东西太多太多，我想任何一个有智慧的人都应该明白自己面对市场所决定的角色。但是根据混沌理论，有两点是对我们投资者有利的，一是市场永远是沿着阻力最小的方向前进，其二，我们虽然不能保证我们现在投资的结果，但我们能推测出现这种结果的大致概率。

对市场的观点有很多种，有的是基本的观点，比如说现在中国经济怎么样？GDP增长率是多少，能保持下去吗？以现在这种经济及市场状况市场合理的市盈率区间是多少？市场现在的资金面的情况怎么样？后面会怎么样？市场的结构性机会在哪里？哪些行业被高估？应该回避；哪些行业被错误低估？我们应该加大投资的力度。这些基本观点有助于我们分析判断“人的路线”，也就是市场的基本价值。

市场的中短期走势其实是由短期因素和情绪性决定的，难以预测。预测人的路线比预测狗的路线容易得多，而且对于基本问题的研究也可以帮助我们分析狗离开主人有多远了。

比如，如果市场被很严重低估了，而经济的基本面势头很强劲，企业的盈利增长很快；比如股票在2005年更低跌到998点，而那时，中国经济好比刚离开跑道的飞机腾空而起。在这种机会下我们不仅能赚到市场低估的钱，也能赚到经济增长的钱，那这种机会就是战略性的。而6000点时，可以比喻为狗太激动了，偏离主人太远，而且主人明显是需要歇息一下的时候了，所以狗最终也不得不回归。其实，对于我们来说只要保持平常心，越大的机会越容易看到，越大的风险你也越容易规避。只要你保持平常心，不要人云亦云。

对于中国经济，我一直是最乐观的，包括在2008年经济危机时，我也提出这样的观点。我认为这是中国崛起的更好机会。这是个标志性的时期，甚至可以说代表了中国的腾飞和欧美的衰落及大国地位转换的开始。让大家大跌眼镜的是，2009年，人们已经从极度的悲观又到了极度的乐观。资产价格又开始大幅度的上涨，很多城市新地王频现。我这个当初市场上最乐观的人都感觉有点跟不上形势了。我说过，市场研究要明确现在市场的主基调，也就是当前市场的主要因素。主基调和主要因素是不断变化的。

在期货市场我已经看到这个主基调，在前几年的商品市场，主基调是现实的供需关系，是商品库存的变化。通常库存增加，价格是下跌的。但2009年呢，期货市场上的大多数商品明显供过于求，有的甚至连交易所的仓库都装不下了，可是价格照样不停上涨，这是为什么？是因为2009年市场的主流是通货膨胀的预期和2010年供不应求的预期。

市场从来都是多变的，也许明天又会出现什么状况来改变市场的基本面和人们的预期。所以，我们要像索罗斯一样一方面要倾听市场的声音，一方面又要怀疑我们所听到的是否为幻听！

期货界的枭雄

上世纪九十年代初，刚刚大学毕业的葛卫东觅得的之一份工作是央企中粮集团旗下的一家粮油进出口公司，而他的工作职责与大宗农产品出口有关，这成为葛卫东的期货启蒙课。由此，他萌生了入行的想法，甚至为之放弃了在旁人看似“铁饭碗”的央企工作机会。

1993年，葛卫东开始小规模尝试期货投资。随着对期货认识的一步步加深，葛卫东逐渐意识到，做期货的风险其实并不比现货大，他决定将公司转型，全面迈入期货领域。从农产品到原油，再扩展到金融期货，包括外汇、国债，他几乎涉猎了所有的期货品种。

然而葛卫东最初的创业之路并不平坦，但这并没有消磨葛卫东对的斗志，他说投身期货行当早该学会承受这些，倘若没有足够的思想准备去接受失败，他的建议是，千万不要尝试期货交易了，绝对不适合。这是身为中国期货界大佬的金玉良言，也是葛卫东十多年从行期货交易的心得。凭着这股韧劲儿，葛卫东从2004年之后风生水起，最终稳坐中国期货江湖一哥的宝座。

很多人对风险投资市场望而却步，因为那不但需要敏锐的触觉、精准的判断，更仰仗冷静的思维和淡定的心态。如同葛卫东所言，“很多人做期货都很看重对交易品种的分析，但我做了这行十几年，反而觉得这不是最重要的

重要的是三点：之一，对基本面的研究；第二，人的洞察力——信息不是优势，洞察力才是优势；第三，心态，心理素质其实有很大一方面是天生的。”

这个特殊的行业要求从业者对风险具备高度的敏感，既不能莽撞地随大流，又不能犹犹豫豫，错失良机。不仅如此，对市场、对自己的分析也必不可少。葛卫东坦言，自己也是“摸着石头过河”，边做边总结一下，最终找出了一条适合自己的生财之路。而在这些之外，他称自己更大的优势是“懂得调整情绪”，正是仰仗这一点，六年来他的年均收益率达120%，他笑称，或许“父母生我就是来做投资的”。

对新鲜事物永远充满好奇，勇于尝试，其实学生时代的葛卫东就已如此。回忆起当年，他不禁笑了起来：“我学生时代就比较敢于冒险。当时我是学校里最‘坏’的一个学生，逃课、处分、记大过、留校察看……”他甚至可以为了朋友间的兄弟情谊，不顾一切地首当其冲，承担了被校方处罚的后果。

在葛卫东看来，那些并不是什么了不得的事，他只是由自己的想法，按着认定的路子走，哪怕走错了，也会在生命中留下值得回味的记忆。“为什么要让自己的想法遭到禁锢？能够有异于常人的出挑想法，这应该值得骄傲，哪怕是脑海闪过的最微小的火花，兴许也能成为强大的动力和支撑。”正因如此，当初那个“放肆”的学生，才能凭借自己的执拗和固执劲儿，一跃成为期货界的大亨。

在“混沌”中处之泰然

从顶峰跌落谷底，有时不过是一夜之间的事。葛卫东历经十多年的打拼，对起起落落的局面早已司空见惯。不论是顺利还是受挫，他始终坚持着自己内心的平静和坚定。他曾说成功的投资者都是孤独的，但这“孤独”在他的眼中显然不是贬义。“这种孤独更多的是体现出一个人的自信。当所有人都怀疑你的选择，你就需要有自信去坚持自己，哪怕孤独。”

为公司择名“混沌”，他用心良苦。他曾说“一切事物的原始状态，都是一堆看似毫不关联的碎片，然而这种混沌状态结束后，无机的碎片会有机地汇集成一个整体”，认清这个事实，所有疑难杂症都会不攻自破。要探讨成功的秘诀，葛卫东归功于笃信的“混沌理论”。

混沌理论，作为一种系统科学，特别适合期货市场、可以解释期货场。“就像‘蝴蝶效应’，每一个很小的事件都可能触发完全不同的结果。我们的市场也是如此，每一个细节都可以推导，但你得出的任何绝对确定的结论，充其量只能是个概率。”而混沌理论的另一方面，则与阶段有关。“在市场发展的每一个阶段，决定因素都是不同的。因此我说洞察力尤为重要。”

带着这样的混沌理论，葛卫东能从看似无任何关联的信息中摸索出内在的联系，久而久之，对市场的敏锐程度变成了自然而然的本能反应，他戏称为“职业直觉”。“实际上做投资是分几个阶段的：刚开始是学习，进而努力生存，之后便能随心所欲，而更高的境界则是练出一种‘本能反应’——不需要看任何的指标或数据就能做出精确的判断。

”葛卫东把这样的过程比作练武，“光有个架势是不行的。”十多年的经验积累给了他一种淡然的心态，时刻以更佳状态去等待和迎接机会的来临。

格物致知

如果认为期货投资就是葛卫东生活的全部，那不免狭隘了，这个属于六零后七零初一代的创业者，以其独到的个性征服了变幻莫测的期货，但这只是冰山一隅，他一直在不断追寻着更多的可能。

早在多年前，葛卫东就已经成为最早的中国豪华游艇船东之一，他喜爱驾着他的混沌号驰骋碧海，体验挑战蓝海的豪情，而这只是他探索大海的之一步。在海上，他结实了一群志同道合的朋友，结伴出航之余，他们更希望以一种浩瀚的方式呈现对航海的痴迷，重现真正属于中国人的航海精神，司南杯帆船赛就此诞生，葛卫东作为发起人、投资人之一，从始至终不遗余力地支持着赛事的推进。

达成“遨游”之梦后，葛卫东将目标锁定在“翱翔”，物色合适的空中私人座驾此刻该是他关注的一桩大事。兴致所致，他远赴澳洲见到葡萄酒从播种到酿制的全过程，这又让他对酒庄产生了浓厚的兴趣，萌生了投资酒庄的想法。闲来时，葛卫东最喜爱的还是把玩当代艺术品，面对心头好那会儿，也是他最放松最惬意的时刻……涉猎面如此之广，却愿意为之一一投入精力与时间，葛卫东笑称，因为他懂得“致良知”。

《孟子》有云：“人之所不学而能者，其良能也，所不虑而知者，其良知也。”“致良知”，除了是一种修养外，更确切来说一种心态和精神。但凡对万事万物保持着正面的、积极的热情，那么所做的一切皆会成为自然合乎情理的，生命也会变得格外充实。“我所选择的行业充满诱惑和 *** ，幸福和痛苦的感受都很极端，但这只是我生活的一小部分，我希望我的人生能够精彩纷呈，可以亲身经历各种不同，这样的完整性才是真正的生存。”

选择什么样的生活方式，在哪里生活，这些都不是最重要的，所谓‘智生活’，在我看来，最重要的还是内心和感受。物质的追求是有尽头的，一旦满足就很容易空虚。在这时，精神上的力量最显得尤为重要。

CTA策略这几年如何演变的？

整体来说，CTA经过这么多年市场洗礼，逐渐走向从单一到多元，从简单到复杂的发展路径，至今演化出各种差异较大的子策略，使得同样CTA的策略标签下，各CTA基金最终收益表现有所不同。

这部分我们来快速回顾CTA策略的演进过程。

10年前，还没有股指期货的时候。当时国内还没有严格意义上的CTA基金，早年所谓做CTA的主要都是炒期货的大佬，比如我们比较熟悉的混沌葛卫东，还有杭州的南帝叶大户（敦和叶庆均），“豆王”徐王冠、“股指之王”李德林、“糖王”孙斌、“胶王”蒋仕波、“铜王”励丹骏、“日内王” 封向华、“趋势王” 应时雨、“波段王”梁国根、“最散”王孝安、“小李飞刀”李永强，“海归博士”朱晓康等等。

这些大佬交易的方式，主要是通过深入研究基本面，产业链的供需分析一些商品是上涨还是下跌，通过主观判断来赚钱。业内津津乐道的主要是葛卫东大佬在2006年用100万做到了后来100多个亿。不过后面也出现过腰斩，当时许多买过他产品的投资人亲身体验了一把。

如今主观CTA已经逐渐开始退出舞台，从时间节点上看，2010年股指期货的出现标志着量化CTA开始走向市场。从2011到2015股指限仓之前，CTA赚钱效应是非常疯狂的，做股指的一年赚个两三倍都非常常见，而且还没啥回撤。

那时CTA还未进入零售端、个人投资者眼中。而在2015年股指限仓之后，一些CTA慢慢转向了商品市场。现在许多CTA大部分都是在2015年开始起步的一批，这已经是阳光化私募CTA基金可查历史业绩比较长的了。

从2017年到2018年，整个商品市场变化是非常大的，CTA策略从原来的比较单一的纯趋势策略，慢慢转化为更加多元化的策略。除了趋势跟踪之外，还开始做趋势反转。因为有人发现趋势跟踪做多之后，在遇到一些突然的反转行情时，会产生比较大的回撤。

因此，如果在策略中加入一小部分的“反转仓位”的话，遇到反转行情时，就能把反向波动所造成的浮亏对冲掉一部分，将净值回撤控制得更好一些。

除了常见的趋势跟踪、趋势反转之外，还有一个偏横截面的策略（时间序列）。如果2015年到现在，把每天的日净值或者日价格作为一个序列，那么横截面就是研究某个时点上，各个商品品种之间的强弱关系，然后做多强势品种，做空弱势品种。

所以说，同样是CTA，具体细分到子策略上的本质和逻辑出发点不同，这些子策略之间的相关性就比较低。那么把这些两两相关性较低的策略搭配在一起的时候，整个CTA基金策略的内部分散度就比较高，风险也就被分散了。

另外一个是从周期的角度，平时在听CTA基金路演的时候，经常会听到什么高频低频，什么长周期短周期。这就是从持仓周期或者交易频率做出的区分。为什么要这样分呢？因为不同的交易频率，所表现出来的风险收益特征是完全不同的。

一般会定义偏短周期的策略，比如说日内或者1~2天的交易定义为短周期。那么以此为对照，2~5天或者1周的就是中周期。那么在一周以上的换仓频率，就算是长周期的。每家在中短长上会比较类似，但不完全相同。

除了根据持仓周期划分，我们还在市场上看到，除了做趋势之外，还有做套利的。做趋势是亏小钱赚大钱，趋势明确之前不断尝试，会亏点小钱（成本），可一旦抓住波行情就能赚许多钱。所以趋势策略胜率不高，但是盈亏比很高。而套利策略则是每次赚一点点小钱，但赚钱的次数很多（胜率高），把小钱积累下来形成较大的收益。

所以这两种的这种收益来源或者说它的模式是完全截然相反的，那么将它们搭配在一起就是是一个非常好的策略组合。

另外趋势策略上文也提到过，一般的cta在保证金使用方面非常节制，为了控制风险通常只会使用20%，有些基金设置更低。比如说1个亿的基金规模，只用20%去做趋势交易的话，升高下8000如果就这样躺在账户上，或者就是简单买一点货币基金的话，性价比是非常低的。但如果把这部分钱用去做套利的话，在增厚收益的同时还能进行风险分散。当然，还可以结合另一种子策略，也就是我们经常听到的市场中性（多因子阿尔法策略）。

期海沉浮：守不败之地，攻可赢之敌

孙子兵法十三篇，通篇都在详尽论述用兵的诀窍与精妙，其中最重要的思想莫过于追求全胜的战略布局，而这一点对于期货交易同样适用。

几乎每一位在期货市场上待个三年五载的期货老人，多多少少都有些大书特书、值得纪念的辉煌盈利纪录。在这种带有保证金交易性质的高杠杆市场，本金翻番通常不在话下，狂热的赌徒们追求的是十倍、百倍的超高回报，而这些所谓的惊人战绩常常会成为亲朋好友、无知路人之间茶余饭后的经典谈资。

但是 一旦关起门来，深夜扪心自问时，那些惨痛的亏损、甚至爆仓经历才是真正刻骨铭心的。 “爆仓”，这个令人极不舒服的字眼，几乎是每一个期货人都会在市场上碰到的，也是投机生涯的必经之路。或许是逆势抗单，或是重仓交易，或是频繁操作，或是不及时止损，再加上各种各样、千奇百怪、无法预料的黑天鹅事件，钱，终归是输光了。

爆仓，是每一个期货人绕不过去的坎，即便是那些所谓功成名就的期货大佬也无法免俗：

葛卫东2000年的时候进入期货市场，在崛起前经历了两次爆仓。即便后期做大封神，在2015年的熊市行情中，也因为重仓做多股指承受了近百亿的亏损；

信奉“天道”、农民出身的傅海棠在发迹之前，经历了整整9年的亏损，向亲朋好友间借债，前前后后总共欠下了近300万的债务；

“浓汤野人”、“棉花大王”林广茂成也棉花、败也棉花，2012年逆势抗单、重仓棉花，累计亏损近10亿。后实在扛不住、对期货心灰意冷，遂转战股市；

“南帝”叶庆均早年在足佳期货担任操盘手，因为公司倒闭，带着惨痛遗憾离职。1998年后，伴随着国家开始对国内期货进行整顿，叶庆均两次暴赚，亦两次爆仓，早已倾家荡产，在迷茫的路上一直徘徊，曾有自杀的念头。

在19世纪50年代，“牛贩子”丹尼尔·德鲁早年通过“注水股”玩转华尔街、戏弄“铁路大亨”范德比尔特，更高时积累了1300万美元的巨额财富，后事态败露，申请破产，据说死时极为愤懑，还欠了100万美元的巨额债务。

“华尔街巨熊”、一代宗师、《股票作手回忆录》的原型杰西·利弗莫尔三起三落，纵然在金融市场上积累了1亿美元的资本照样因为交易失败而饮弹自杀。

以交易为生，就是与魔鬼订立终生契约，独自一人在天堂与地狱之间徘徊。交易之事，不可告父母，不可语妻儿，不可言外人。 父母年迈，又爱儿心切，多无法承担巨大打击；孩童尚小，不懂成年人的艰辛与残酷，自不必多说；夫妻本是同林鸟，多数可与之共享福，却极少可以与之共患难。如果婚姻之间有什么裂痕的话，交易失败绝对是压垮骆驼的最后一根稻草。也不可与外人轻易传授，成功时说了多半有炫耀之意，易受他人暗地攻击；失败时说了则是讥讽、嘲笑多些，被人看不起。在外人看来，期货与赌博无益，炒期货的人就是赌徒，亏光也是活该，唯恐避之不及。

期货市场上的弄潮儿，常常被自己的贪欲蒙蔽了双眼，又被自己的恐惧吓破了肝胆。 所以，在投机市场上表现为：

既无法捕捉到重大的市场机遇，抓住发大财的境遇；又无法去规避人生的致命打击，避免资金大幅缩水。既拿不住盈单使之利润奔跑，又舍不得空仓自保，永远都在满仓交易、逆势抗单、和频繁操作，资金就是在这样不知不觉的乱折腾中日益缩水。

求百事之荣，莫若免一事之辱。华尔街期货大佬保罗·都铎·琼斯就说过，“做单最重要的原则在于防守，而非进攻。” 先生存，后发展，如果说有什么单子是非做不可的话，那么这笔单子在事后看来必定是亏损的，而且是巨亏。因为执念过深的交易会让你自动过滤掉那些你不想看到的巨大风险，这些风险常常是致命的：

持仓过重，过早入场又不肯及时认亏止损出局，结果导致亏损的窟窿越滚越大而无法收拾。

就像《股票作手回忆录》里面的利文斯顿所每每经历的那样：

投资更大的风险、更大的敌人，其实来源于你自己，来自于你无法完全战胜的人性弱点，这包括：欲望、贪婪、自负和情感。因而，投机者有时候犯错误，自己是知道的。

交易之道，戒之在贪，戒之在得，戒之在急。守不败之地，攻可赢之敌。 在金融市场上讨生活，没什么比保住本金更为迫切的事了。只要资金不死，行情总会有的。因为一旦行情真正启动时，你不会因为 *** 而干巴巴地坐着，眼睁睁地看着大行情溜走。恰恰相反，拥有足够弹药的你，可以精准扣动扳机，一击必中，狠狠地赚上她一笔。

“不谋万世者，不足谋一时；不谋全局者，不足谋一域。”精明的交易商会从全局的角度出发，用足够轻的仓位试探市场，稳妥地进行盈利加码，获得长期、稳定、持续的高额盈利。 只有那些不入流的业余低手才会相信一夜暴富的幻觉，他们沉溺于账面资金大起大落的 *** ，进进出出，反复交易。终于有一天，一个不可预料的、难以弥补的巨大“黑天鹅事件”出现了，资金被一扫而光，自己也被市场彻底扫地出局。亏损累累，债台高筑，这是大部分业余玩家的通病和最终下场。

冰冻三尺，非一日之寒；水滴石穿，非一日之功。你是想赚一辈子的大钱，还是一阵子的小钱，这取决于你对自己的定位、格局和视野。成功的投机客从不奢望通过孤注一掷来一夜暴富，他们要的是细水长流，通过建立一套属于自己的可持续的交易模式，源源不断地从市场中挖到金子。

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