期货做市商业务（期货做市商业务好做吗）

期货合约进入交割月，做市商要实物交割吗?

交割月是现货电子交易中的术语，现货电子交易采用标准化合约，这个合约对除价格外的其他所有条款都预先规定好了，具有标准化的特点。其中就有对交易时间的限制，一般来说到了一个标准化合约的交易时间是半年，到交易的最后一个月就叫做交割月。到了交割月进行实物的交割，不再进行网上的电子买卖交易。

温馨提示：

1、以上内容仅供参考，不作任何建议；

2、在投资之前，建议您先去了解一下项目存在的风险，对项目的投资人、投资机构、链上活跃度等信息了解清楚，而非盲目投资或者误入资金盘。投资有风险，入市须谨慎。

应答时间：2021-12-09，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

引入做市商是对期货有什么影响

做市商：是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易的交易商。

做市商通过这种不断的买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求，做市商通过买卖报价的适当差额来补偿其所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。做市商制度又称为报价驱动交易制度。

简单地说，做市商充当中间人，交易者与其直接进行股票买卖交易，他从中赚取差价。我国从2014年开始实施有序放开做市制度以来，仅有少数券商获得了做市业务资格。

与 *** 竞价制度相比，做市商制度有利于保持市场的流动性，有利于维护市场稳定，有利于保持市场的透明性。当前管理层为加快中国证券市场的改革步伐，所以才作出了积极推进做市商制度的改革举措。

做市商制度发展至今已经历30多年的历史，对很多国家的金融市场发展，尤其是证券和期货的发展起到了积极的促进作用。具体分析，做市商制度具有以下优缺点：

一、提高股票的流动性，增强市场对投资者和证券公司的吸引力。

当一个证券市场的规模较小时，比如A股的创业板市场，那么这个市场的风险会比较高，投资者会证券公司参与的积极性就会受到较大影响，特别是在市场低迷时，广大投资者更容易失去信心。

但在有了做市商的情况下，由于他们具有较大的经济实力，他们可以成为市场所需资金的主要提供者，特别是在市场信心普遍不足的情况下，他们就可以随时应付任何买卖，活跃市场。买卖双方不必等到对方出现，只要做市商出面承担另一方的责任，交易就可以进行。因此，做市商保证了市场不间断的交易活动，即使在市场处于低谷时也同样如此。

二、有效稳定市场，抑制股价操纵，促进市场平衡运行

什么是做市商制度？做市商如何运作的？

;      什么是做市商制度

      做市商制度，亦称报价驱动(Quote-Driven)交易制度，是指由具备一定实力和信誉的机构，以自有资金或证券或其他金融产品，不断向其他交易者报出某些特定产品的买入和卖出价，并在报价价位上接受其他交易者的买卖要求，保证及时成交的一种交易制度。

      与竞价交易中的隐性报价不同，做市商同时进行显性的买卖双向报价，并在其主动报出的价格上实现买卖交易，只要投资者愿意买，做市商就必须卖，或者只要投资者愿意卖，做市商就必须买，其情形类似于中国居民到银行柜台上买卖外汇。

      买卖价差是做市商的主要收入。做市商的做市行为并非完全地取决于自身的利益意愿，更不是无限制地非理性，而是来自做市商和公众投资者的相互约束，所有市场参与者也正是在这种相互制约中为更大限度地降低成本，获取更大利润而不断进行各种权衡，实现各自利益，市场亦因此在理性的轨道上运作。

做市商服务的需求与供给分析

      做市商提供的是一种交易服务，这种服务的价格是由证券买卖价差(SPREAD)来测量的。做市商的服务价格与证券价格是两码事，做市商坚持在任何时候以买进报价买进证券，以卖出报价卖出证券，即做市商在市场上提供的是即时服务。那么，做市商做市的经济效应也就体现在这种做市服务的需求与供给上，而不是证券本身的供求。

      市场上之所以产生对做市商服务的需求，主要是因为市场运行过程中对某种特定证券的一般公众购买者与出售者并非都是均衡的原因，因而要求有一个中介机构出面通过自己的中介性买卖来平抑这种暂时的失衡，这是相对于完全竞争状态市场而言的一种人为加速市场均衡的制度。

      假设一种证券的初始价格为P0，如果在这个价位上购买者的购买能力超过出售者，即会产生一种不平衡，其中的差额为A-B；如果在一段时间内公众出售者与购买者不能相互匹配，这种不平衡将持续下去，这对市场效率显然是一种损伤。

      在没有做市商参与的情况下，一定量的购买者因为没有相应量的证券供给而不能实现购买需求，或者只好在比P0高的价格P1的水平上购买，但这须由市场参与者的购买能力而定，即并非所有的公众参与者都有很高支付能力。如果做市商愿意在低于P1而高于P0的价位上出售该种证券，由此就会使实际价格产生一定偏离，然而这种偏离降低了所有市场购买者的购买成本，尽管交易价位仍比初始价格高，但却换来了大量交易的达成和市场参与者需求的满足，并提高了整个市场的运作效率。这就是做市商服务产生的需求基础。

      当然，在任何一个市场上(包括没有做市商的指令驱动市场上)，总会存在某种机制对图一列示的不平衡做出反应(比如证券、期货市场上的投机者)。但没有做市商的市场上的缺陷是投资者不能在任何时候都可以进行交易，市场本身不提供即时的直接性的服务。所以，这种不平衡的自发性平抑是零星分散和滞后的，不平衡的恢复是高成本的，远没有做市商长期连续性的大规模做市服务所发挥的平抑作用那样高效率。而在有组织的做市商市场上，在非均衡出现之前，做市商通过其做市服务活动就会限制失衡出现的机会，所以，这种反应和限制是事前的。当然此间做市服务的提供是基于经济预期年化预期收益而出现的，即从以低报价买进、以较高价卖出中获得预期年化预期收益。

      实际上，在竞争性市场上，做市商买进报价与售出报价间的差额反映了提供做市服务的成本或利润，除非从做市服务获取的利润能够弥补其成本，否则，证券商不会一直从事这种做市买卖业务。交易价格围绕真实价格的波动是通过由做市商设定的报价差额而得以限制的，说明提供做市服务的成本越高，买卖报价差额就会越大，真实价格基础上交易价格的可能波动也就会越大。由此，做市商市场的合理特征应该是：在尽量低的成本上提供做市商服务。当然这也是所有市场的一般原则，只不过这里的成本取决于一般公众交易商的经济情况以及证券商之间的竞争程度而已。

做市商报价差额的分析

      做市商在证券期货市场的双向报价中，买入价与卖出价之间存在价差(Spread)。这种价差的存在是合理的，基本上是由两部分组成。

      一是做市商在向公众投资者提供双向报价过程中的成本。又包括直接成本和间接成本。直接成本是指购买计算机等设备和建立有关 *** 的费用支出、做市人员及决策人员的薪金以及传递交易单据过程的费用等；间接成本是指搜集、整理、分析市场信息，对市场未来走势作出预测的研究开发费用等。

      二是做市商提供报价服务所取得的利润。做市商实行双向报价的过程中，在双向以相同数量成交的理想情况下，做市商肯定是有价差预期年化预期收益的。在向公众提供服务的同时，也为自身赚取利润。正是这种对于市场和做市商本身都互为有利的交易组织机制，确保了市场的平衡和流动性。

影响做市商买卖报价差额的决定性因素包括：

做市证券品种的交易量。交易量越大，差额趋向于越小。从某种程度上讲，交易量大的证券的流动性也大，可以缩短做市商持有的时间，从而可以减小其库存风险；并能够使做市商在交易时容易实现一定的规模经济，也会由此减少成本，差额也就没有必要太大。

证券价格的波动性。波动性越大，其差额也会越大。因为在给定的持有期间内，波动率变动较大的证券对于做市商所产生的风险大于变动小的证券，作为对这种风险的补偿，其价格差额自然也就愈大。

证券品种价格。从价差的绝对额看，做市价格高的证券，其价差会大于价格低的证券；而从比例价差(报价价差相对于证券价格)看，证券价格越低，其比例价差越大。

市场竞争压力。做市商的数量越多，竞争性越强，各种约束力量就越是有力地限制单个做市商报价差额的偏离程度，因而差额越小。做市商为了获得更多的做市价差收入，相互之间进行竞争。竞争促使做市商千方百计地降低成本和利润，最终结果是逐渐缩小报价价差。而且拥有做市商数量越多的证券的交易越活跃，流动性越大，其中做市商的风险也就越小，作为风险补偿的差额也就越小。

做市商有哪些作用？

      1、坐市。当股市出现过度投机时，做市商通过在市场上与其他投资者相反方向的操作，努力维持股价的稳定，降低市场的泡沫成份。

      2、造市。当股市过于沉寂时，做市商通过在市场上人为地买进卖出股票，以活跃市场带动人气，使股价回归其投资价值。

      3、监市。在做市商行使其权利，履行其义务的同时，通过对做市商的业务活动监控市场的变化，以便及时发现异常及时纠正。在新兴的证券市场，这是保持 *** 与市场的合理距离，抵消 *** 行为对股市影响惯性的有益尝试。

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