期货日报实盘交易大赛颁奖（期货日报实盘大赛冠军）

最近好的期货报告会

中国国际期货暨2009全国期货实盘大赛 “2009期海谁与争锋？”大型期货投资报告会 由期货日报联合16家优秀期货公司举办的“第三届全国期货实盘交易大赛” 自4月8日开赛以来，就吸引了众多来自全国各地投资机构及投资者的眼球。大赛进行至今， *** 迭起，热闹非凡。大赛进行前三日，头名位置就已三度易手。五月的之一个交易日（5月4日），参赛者初始权益金额就突破3亿元，达308416522.97元，并在此后一周一直稳定在3亿元之上。同时，上周参赛者人数也突破800人，周中峰值曾一度达到821人。截至5月8日收盘结算时，符合大赛规则要求的参赛者人数共计805人，参赛者初始权益总额为308448604.03元。 目前，全国期货实盘交易大赛持续受到市场各方的广泛关注，而且参与者越来越多，取得如此良好效果的其中一个重要原因就是，通过大赛发现、挖掘了一批期货交易高手，他们的先进交易理念和成功操盘经验受到了广大投资者的研究和追捧，为投资者提供了理想的学习范本。根据期货日报的报道，本次大赛开赛仅仅17个交易日，便涌现出了一些明星操盘手，多名参赛者轮番占据大赛头名宝座，特别是其中一些参赛者操作稳健，收益率持续上升，比赛座次稳居前列，其操盘水平令人赞叹。比赛进行至今，海通期货、民生期货、东证期货、国际期货等旗下客户表现不俗，而国际期货的前进速度更是飞快。如今距离比赛结束还有一半时间 ，最终谁沉谁浮，谁将争锋？我们拭目以待。 。。。。。。 比赛也好，平时的实盘交易也罢，技巧少不了，基本面的判断也很重要。总的来说，更主要的还是形成并坚持自己的交易风格，有持续稳定获利的能力。然而，形成独立的交易风格，形成适合自己的对技术面以及基本面的分析 *** 跟思路，不是一朝一夕的事情，它讲究长期的摸索跟积累。 到底期货投资的关键在哪里？有没有共通且有效的分析思路？究竟如何形成自己的分析框架？这些有关于投资及分析的答案也许在5月23日中国国际期货与金融界交通银行主办、香港大福证券、彭博财经联合支持旨为第三届全国实盘交易大赛保驾护航的“2009期海-谁与争锋”大型期货投资报告会上能找到。届时 ，全国知名期货专家丁圣元以及业界知名期货分析师、操盘手将与大家共聚一堂，共享投资经验的果实。 会议主办：中国国际期货 交通银行 金融界 特邀嘉宾：香港大福证券 特别支持：上海澎博财经 中央人民广播电台经济之声 时间:5月23日13：00-17：30 会议地点:北京 中国国际科技会展中心 B座15层之一会议厅 13：00-13：30 会议签到 13：30-13：40 领导致词 13：40-14：25 当前期货市场的状况、热点及机会分析 中国国际期货资深分析师 14：25-15：20 期货市场市场投资必胜之道 第八届全国“中期杯”实盘交易大赛获奖者 中间休息5分钟 15：25-15：45 期货交易中的辅助手段 彭博财经专家 15：45-16：15 香港恒生期指的实战与策略 香港大福证券集团 中国业务部主管 潘铁珊 16：15-17：15 专家现场互动及抽奖活动 特邀嘉宾 参会免费，欢迎广大期货爱好者参加！ 咨询 *** ：010-59071296 59073054 会议时间：2009年05月23日下午13：00-17：30 会议地址：（北京）中国国际科技会展中心 B座15层之一会议厅（马甸桥向北300米路东） 公交线路： 南北方向—马甸站（二环路到三环路） 55路 305路 315路 344支 735路 835路 919路 919支 东西方向—建德门桥站（北土城路） 804路 941路 849路 东西方向—马甸站（北三环路） 300路 830路 731路 730路 320路 367路 725路 825路 387路 718路 801路

言程序：冠军团队—量化圈的“言承旭”

人物介绍：

台湾更大财经节目东森金钱爆受邀来宾、台湾各大财经媒体专栏作家，同时也是现为全球量化交易私募基金（PE）经理、期货日报专栏作家、央视CCTV期货时间大赛－策略供应者、第七届全国期货实盘赛量化基金经理大赛评审，七禾网期货中国程序化投资顾问。

言程序领导的交易团队横跨经济、统计、计算机工程及财务工程领域，运行全球量化投资，尤其擅长日内交易。参与沪深300股指期货的日内交易以来，保持良好的收益（2011年5月-2012年5月，操作的纯日内账户，更大回撤15%，以不断出金的非复利增长形势，获得70%的收益）。

第七届全国期货实盘交易大赛“程序化交易组”之一名，6个月净值由1至5.25，更大回撤率3.35% 。

东方智慧程序化交易实盘大赛第二季“程序化交易组”之一名，5个月单利142.89%，回撤3.13%。

2013央视CCTV期货时间程序交易大赛之一名，2013年单利78.58%，回撤13.8%

和大多数投资者或者期货界的业内人士一样，初次听到“言程序”这三个字，自然而然脑中浮现的是《流星花园》中“道明寺”的扮演者-“言承旭”，一个演艺界的明星。言程序则是期货界名副其实的明星。对于这个名字，言程序也有一番自己的解释。“程序，很明显就可以联想到程序化交易。言，我们希望通过演讲的 *** ，通过媒体传递来宣讲我们的理念。”虽然“言程序”是作为他个人的艺名，但是他觉得这代表着整个公司团队，而他只是作为团队的代表人物去阐述整个团队的中心思想。现在他以投顾的身份运作的几款产品，取得了稳定的盈利。例如七禾言程序交易团队零号基金，成立于2013年12月31日，总规模3490万，现在（2014年9月19日）净值为1.168。丹寅言起基金，成立于2014年2月14日，总规模3000万，现在（2014年9月19日）净值为1.185。近期言程序仍以投顾身份，拟发一款名为马达言起3号的产品。

言程序选择金融市场，并非只是偶然，在他小的时候，他父亲就因为投资期货而破产，当时留给他最深刻的东西就是父亲的一句话：“儿子，千万不要碰期货跟股票，那是害人的东西。”但是言程序并没有因此而放弃，他反而觉得应该为在期货市场没有实现目标的父亲做一些有价值的事情。进入这个行业之后，言程序认识到父亲的失败是因为无法克服人性的弱点，所以他就找到了量化这条路。当程序化交易、量化交易在国内还未盛传的时候，言程序采用的也是主观交易，这也致使他再次经历破产。到2003年时，程序化交易传入台湾，言程序的之一反应就是：对了，我们就是要这个！然后他们根据技术分析、量化值或者是统计化之后出现的讯号去做交易，但是当时的程序化并没有现在的先进，它只能给出讯号，必须人为去执行，在这之中又掺杂了人性的弱点。经历了失败之后，他最终认为还是要交给计算机去执行，随着程序化交易的发展以及团队的不断开发、研究，终于实现了全自动的程序化交易，这也让言程序整个团队在2008年的金融海啸中获得了财富的增长。

为什么言程序包括他的整个团队都如此信任量化交易？之一，优秀的主观交易者有一套自己的能够稳定盈利的思路，是无法复制的。第二，言程序团队经过统计，从事量化交易的人，在市场中会活得更久。第三，随着资产管理时代的发展，作为投顾的言程序，管理产品的规模在逐渐扩大，而他坚定地认为量化交易是可以掌管大资金的一个行为模式。但同时，言程序不管在期货中国网的专访、演讲或者其它媒体的访谈中，他都表示，不要把量化给神化了，量化是一个投资工具，同样90%的人亏钱，10%的人挣钱。想要作为这10%中的一员，还需要做好策略的开发、适度优化，以及资金的管控等。

据期货中国了解到，言程序团队研发的策略有日内、隔夜、价差套利策略。每一组都至少有3-6个以上的投资组合，这样组合起来大约会有20个以上的策略投资组合。而在备用策略库中，大概有50个以上的策略。“我们开发策略很快，简单的想法1、2天就能完成。”虽然策略开发对言程序而言并不是一件难的事情，但是他认为策略开发出来之后，别急着拿真钱下单，先至少观察3个月，如果绩效曲线往上了再用。毕竟一个策略的投入使用是需要一段时间来验证的。市场唯一确定的就是它的不确定性，那么也就不存在可以永远获利的策略，所以言程序觉得对策略做适度的优化是必要的。而在策略的使用上，不同的资金规模，言程序会配置不同的策略。针对100万的账户，他会做6手股指日内和1手股指隔夜。而针对1000万以上的账户，40%股指日内、10%股指隔夜、20%商品价差套利。尽可能纳入所有的策略，让整个收益曲线平滑。

当大行情来临的时候，有些人会主动选择加仓，从而获取更多的利润。但是从言程序的角度来看，加码只适用于高手，对于一般的普通投资者而言，只会垫高成本，加大风险度。这是一种加大风险、扩大杠杆的行为，假如行情反转，损失会惨重。但如果能做2手的时候，第2手单不做加码单，改做不同的策略。虽然是两个不同的策略，但在同样的大行情中，都会进场交易。而在小行情中，当一个策略其它而另外一个策略若为启动，则自然也会产生加码的效果。言程序最后还是强调了一点，如果没有十分的把握和信心，没有 *** 段的行情出现，不要麻木加仓。

“量化交易很容易入门，仅是一个技术，而资金控管却是一门艺术，因为再好的策略，如果你用全压重仓的心态去交易，总有一天你的一切会归零。没有资金控管，无论收益翻多少倍，明年只要亏损50%，你的资金就全部夭折了，这是很血淋淋的现象。”言程序还在某媒体上发表了一个观点：世界上最痛苦的是对自己所在乎的人、事、物无能为力，更痛苦的是发现，毁灭这一切的竟然是自己。所以严格的资金控管和纪律才能保证活着，团队把破产风险限制在接近0，千万不要躁进，不要逆天而行，因为活着比什么都要重要。重仓更大的风险在于即使你有90%的程序预测是正确的，也有10%产生重大的亏损。而这10%的概率，就有可能使你的财富重新归0。言程序在CCTV期货时间的兵器谱上展示的账户，每天都用100万的资金做，到2014年7月为止，排名之一位。而比赛刚开始的时候，排名在50左右，拿到之一名，并非瞬间而是经过了一年多的时间。“我的报酬率不高，每天赚1%、2%。我的策略永远是5成仓以下。”

徐立平：“套利达人”是如何炼成的

期货市场其实是一个没有硝烟的战场，通过每一笔交易的数量、方向的变化，看着多空力量的涌动和角逐，感受着它带给交易者的惊心动魄。希望、失望、无助、惊喜、兴奋、平静，往复循环。对一个做期货的人来讲，这既是一个考验自我的过程，也是一个练就心理素质、树立自信心的大舞台。

匆匆忙忙，劳劳碌碌，徐立平留给期货日报记者更大的印象就是这个样子。除了每天要紧跟盘面“走”外，初为人父的他还担起了奶爸的职责。用一句典型的南京小调调侃下，对当前的他来讲真的是“陡门桥的筷子——两头忙 ”。

从事多年铜现货贸易的徐立平，对现货市场走势的把握不在话下。2009年上半年，一次偶然的机会，在师父的指引下，他开始接触到了铜的期现结合交易——套期保值，没有想到这次与期货的“初撞”，让他日后与期货结下了深深的情谊。

不喜爱冒险，只想稳中获利

期货日报记者留意到，第八届全国期货实盘交易大赛结束的前一个交易日，徐立平在排名中还位居第十二名，而在比赛的最后一个交易日，他的成绩有了大幅提升，日收益率高达2.63%，在决战中一跃前进了4个名次。其实在大赛开始后的很长一段时间内，徐立平一直保持在第二名的位置。

徐立平解释说，套利是他在这场比赛中惯有的交易理念。通常是先从盘面找到机会，然后用基本面去分析和验证它的可行性，最后再用技术分析运行操作。当然也会有基本面和盘面不相符的时候，对于这种反向波动较大的行情，他会将止损设置在自己能承受的合理范围内。

谈及止损，徐立平告诉记者他是用资金来设定，并不是按价格来做。若操作资金是100万元，将止损设定为10%，亏到10万元，就止损。

说到套利，市场其实存在着一个认识的误区，很多情况下，投资报告都会讲到无风险套利，但这并不是没存在风险，在特殊情况下还是存在风险的。在他看来，套利虽然风险比较小，但只要是期货，未来都会有不确定性。就算你对产品再熟悉，研究得再透彻，一些天气、灾害这些未知的因素还是难于控制。

所以，在市场面前，要尊重市场，有一定的敬畏之心。在设计套利方案的时候，徐立平一般都先要预估更大风险度，风险承受范围内，做好资金规划，先建基本仓，然后随着市场波动运行一些微调。“有些时候，基本面变化会使比价区间改变，在交易上也要做出相应的仓位调整。”在徐立平看来，仓位有多大，压力就有多大，只要控制好自己能承受的仓位，压力就会减轻不少。

有句话说，“富贵险中求”，但徐立平认为自己不属于这一类型。“能有多富贵靠得是本事。”徐立平坦言，他不喜爱冒险，只喜爱一步一个脚印，可以获利不多，但是要尽可能以安全稳妥的操作来获利，所以他特别关注自己的回撤，绝对不能容忍有较大回撤。本届大赛中他的更大回撤率仅为9.54%，以小回撤追求稳定收益的特征非常明显。

爱期货就要持之以恒

谈及自己入市多年来的感悟，徐立平告诉记者，他眼中的期货可以用三个词来形容，那就是“公平、现实、残酷”。所谓的公平，指期货是零和交易，有人赚就有人亏，对谁来说都是公平的；现实，通常来说一个商品肯定有它自身的价值，未来的价格今天就能看见，说明这就是它价值存在的意义，期货亦是如此；残酷，是因为期货交易没有后悔药，不管是赚还是亏都必须接受这个结果，所以它也个是不讲人情的地方。

很多时候，做期货的人有没有挣钱，从他们脸上的“晴雨表”中一眼就能看出。挣钱了就欣喜若狂，亏了钱就垂头丧气。在徐立平看来，做期货必须要有一颗平常心，胜不骄，败不馁，错了就要及时找到问题的所在，对了也不要太春风得意，要知道这不是靠运气而是靠能力。

有人认为，良好的盘口感觉、客观的市场分析、过硬的心理素质，这三者对于套利交易的成功来说是不可或缺的。对于“套利达人”的徐立平来讲，更有着深刻的体会。

由于套利绝大部分与数据整理或现货行业密不可分，会显得乏味枯燥。相对来说，这个工作对性格较为急躁的人不大适合，它更多需要一个心态沉稳的人来胜任。

在期货市场“血”与“火”的经历中，能够磨炼出良好的心理素质，但一些客观条件也会影响交易者的心理承受能力。例如，交易者的资金是借来的，或者是自己的全部家当，那么交易起来自然会提心吊胆。再比如，重仓交易自然比轻仓交易的心理压力大得多等。因此，交易者应该尽可能创造条件，减轻自己的交易心理压力，要相信自己，要相信一切皆有可能。

对于基金组第八名的成绩， 徐立平其实并不是十分满意。在他看来，做期货的永远做不到完美。比赛中也做了好几笔失败的交易，不过他自己一直都在反省，尽可能不要再犯同样的错误。他向记者坦言，盘面有一些套利机会其实是有人过度投机创造出来的。他之前有一波正套的菜粕(2328, -9.00, -0.39%)，本来利润已经很可观，后来突然出现回撤，仅仅两三天的时间，把自己的利润全部打掉。

“那时候，我就在反省为什么会出局。”徐立平感悟道，不要说设定了一个目标价格，就一定会达到。盘面过度投机的操作，会让好的机会消失掉。所以对套利者来讲，不能随心理价格走，还是要分析投机者的操作，要随机应变。

俗话说，“做一行要爱一行”，既然误打误撞走进了期货，从最初的冷漠到如今的火热，徐立平觉得好像是上天冥冥之中注定让自己与期货结缘，并深深地爱上了它。“为了我所爱的，我会一直坚持下去。”徐立平坦言，而对于未来的规划，他并没有太多的想法，只是希望自己做好喜爱的事，少做错事就好。

交易大师安德烈·昂格尔的获胜秘诀：坚信并交易自己

安德烈·昂格尔是意大利知名独立交易员、程序化交易大师，曾经作为一名机械工程师他，本应与交易市场没有太大关联。然而，一个偶然的机会让他了解到了交易的魅力，深入的研究实践使其技能不断提升，最终在先行者的鼓励下，他参与了世界杯交易锦标赛（WCTC），并成为WCTC现在唯一一个连续三次夺得该赛事冠军的交易员。

在实盘交易比赛中获得好名次方面，安德烈可以说经验十足。近日，世界杯交易锦标赛联合期货日报全国实盘交易大赛推出了首届环球杯衍生品实盘交易锦标赛，安德烈不仅对此兴趣十足，还作为过来人和参赛者们分享了他这么多年来的获胜秘诀：坚持并交易自己，不因他人的成绩轻易改变自己的计划。

挑战自己  比赛有助于心理和技术的提升

实盘比赛对于交易员是一种很好的磨砺，无论是技术还是心理，在大赛的高压下都可以获得较高的提升。

据记者了解，作为一名曾经的机械工程师，昂格尔在成为交易员之前更多的是把所学技术运用到工程和技术营销中。在一次偶然的机会下，他参与到了交易中并从中轻松获利，也正因如此，他对交易产生了浓厚的兴趣。

在之后的几年中，受工作性质的影响，他虽然每天只能在上班前或午餐中的一点时间运行交易，但他发现自己在交易方面拥有很大潜力，而且只要做得够好，他就完全可以不再受他人制约。于是，在2001年4月他辞去了全日制的工作，离开那份稳定且让很多人羡慕的高薪厚职，告别了手下管理着的30名员工，开始冒险尝试做一个独立的 *** 交易员。

当然，他多年所学及在工程师岗位上的经验并没有白费，他将这些逐步融入到交易中，并构建了一种持续盈利的交易 *** 。在此基础上，他开始逐渐摸索开发自己的交易系统。

2004年，昂格尔参加了世界交易大师、曾经的世界杯交易锦标赛冠军——拉瑞·威廉姆斯（Larry？Williams）的交易研讨会。在拉瑞·威廉姆斯的鼓励下，昂格尔于2008年之一次参加了世界杯交易锦标赛，并以672%的收益率成为之一个赢得世界杯交易锦标赛期货组冠军的意大利交易员。

记者了解到，在此之前，他还曾参加了欧洲顶级交易员锦标赛，并以3个月超60%的盈利表现赢得了比赛。然而，之所以会在4年后参加世界杯交易锦标赛，昂格尔说：“时间跨度一年的比赛，对当时的我而言是一次极好的挑战。”

2009年，他以115%的收益率再次荣获世界杯交易锦标赛期货组冠军；2010年，使用3个账户同时参加世界杯交易锦标赛，这3个账户最终分别获得比赛的之一名、第四名和第五名；2012年，他第4次赢得世界杯交易锦标赛期货与外汇组冠军，成为全球交易史上唯一一位4次获此殊荣的交易员。

在昂格尔看来，通过参与交易比赛，交易员往往能够快速成长。因为参加交易比赛不仅可以测试自己的系统和技术，而且可以在不断挑战自我的同时，磨砺交易员的心理，帮助交易员更多地了解自己。“赢得比赛不仅证明了自己的交易能力，还使我能够接触到更多技术熟练的知名交易员。这有助于交易理念的交流，要知道‘三人行必有我师’，从他人身上我们或许可以学到一些想法，而这些想法将改变我们看世界的角度，进而影响到自己的交易理念。”他如是说。

“我的交易系统正是在一次又一次的比赛中逐渐完善起来的，特别是在2008年、2009年的比赛中，尽管我赢得了比赛，但对于自己的交易系统，我并不是很满意。”昂格尔告诉期货日报记者，也正因如此，在2010年的比赛中，他运行了一次大胆的尝试，同时使用3个交易不同品种的账户参与世界杯交易锦标赛，并最终分别获得了比赛的之一名（普通型账户，用于交易E—迷你标普500指数期货、德国DAX指数期货、欧元外汇期货和原油期货）、第四名（激进型账户，面向全世界任何有获利机会的电子交易市场）、第五名（世界杯顾问账户，仅交易四组外汇货币）。

“实际上，在此之前我就注意到，需要分散风险，这也是我在指数期货和外汇期货以外还加入原油这个产品来涵盖能源板块的原因……通过增加新的板块，即使指数在某段时期内没有太大的波动，我的系统仍然能正常交易。”昂格尔解释说。

坚持自己  不轻易因他人的成绩改变计划

昂格尔向期货日报记者表示，他对中国市场非常感兴趣，毕竟经过短短数十年的发展，中国已经是全球第二大经济体，金融市场虽然仍处于发展初期，但潜力巨大，希望未来可以参与到更具有中国特色的品种中来。

对于本届联合大赛的参赛人员，昂格尔表示，参与像世界杯交易锦标赛这样的世界级比赛，虽然在技术层面并不能给我们带来太多帮助，但在对市场的理解和发现市场的变化等能力上会有所增强。然而，这需要交易员始终保持谦虚谨慎的态度，因为只有以尊重的态度来认知和理解市场，才能真正意识到风险所在，才能在这个市场中长久地存活。

实际上，虽然在比赛中为了在规定时间内获得更大收益，风险往往会被放大到更大限额，但在日常交易中，风险管理十分重要，需要有一个明确的边界，并将其控制其中。

作为唯一一个连续4次赢得世界杯交易锦标赛冠军的交易员，昂格尔认为，想要在这样的比赛中获胜，首先要有足够的沉淀。只有努力工作和大量地研究，才能更快理解不同的市场行为，了解市场的真实情况，也才有机会建立自己的交易系统。

“而当你作为一名参赛选手参与比赛时，交易员就需要在频繁监控各自排名的同时，不因他人的成绩改变自己的交易计划。实际上，只有在极特殊的情况下，交易员才考虑是否改变自己的计划，否则坚持自己的计划将是更好的选择。”昂格尔说。

汪星敏年龄

根据简历推断，汪星敏年龄大约是45岁左右。

汪星敏是安徽亳州人。汪星敏曾做过公务员，记者，企业高管。2007年开始期货交易，2010年开始稳定盈利，更佳盈利记录600%以上，曾操作大资金黄金套保盘获利丰厚。

职业期货投资人,清华大学深圳研究生院《实战型期货投资高级研修班》嘉宾讲师,第七届期货日报全国期货实盘大赛重量级冠军。

王建中：不断追求复利才能走得长远

将风险控制视作交易的生命

王建中不属于期货交易中重仓的那一类。在见证太多血淋淋的期货故事后，这位一直奔赴在市场前线的老期货人，将风险控制视作交易的生命。

实际上，王建中及其团队2008年就开始了期货实盘交易，实盘操作账户连续7年稳定增长，年均复利高达50%。2014年成立的单账户产品中之兰，在五个月的时间就创造了51.08%的收益率。

严格的风控执行者

王建中足以被称为期货市场的老人，1995年他便已是一名期货经纪人，近20年的时间，他从期货经纪人做到市场部负责人、营业部经理。在见证客户大涨大跌、从天堂到地狱的悲剧之后，风险控制在其心中烙下了深深的印记，并影响着他如今的交易理念：严格的风险控制，不断追求复利。

“无论是在行情判断错误还是在突发事件的情况下，都一定要安然度过。”王建中口吻坚定地说道，在残酷的期货市场，靠博一把行情来挣钱并非难事，但长期生存下来的少之又少，“你可以有损失，但一定不能是致命的，这样你还能重新站起来”。

因此，无论在交易前还是在交易中，王建中带领的团队都会主动去做风险管理。

王建中告诉期货日报记者：“我们设置了好几套风控措施。”之一，分散投资。采用多品种期货组合持仓等措施，每个品种都有风控设置；第二，交易前设定总持仓比例以及单个品种更大持仓比例，采用轻仓位分批进出，以避免重仓带来的风险；第三，交易软件配置上，笔记本电脑和台式电脑同时运行，确保停电、停网也可以交易；第四，配备经验丰富的风控人员。风控人员做止损不需要跟任何人打招呼，他必须严格监控下达的指令。

采取如此严格的风控措施，王建中是为了追求长期的复利增长，“从开始建团队到现在，我一直都小心翼翼，避免受到致命的打击。今后我们仍会严格执行风控制度，追求长久的复利”。

作为团队的领头羊，王建中属于主观趋势交易者，其对趋势的判断来自于大的方向性。“我们会从各个基本面因素判断商品上涨或下跌，判断好后就按照那个方向走，即使判断错误，我们也能通过止损来处理，这主要得益于严格的风控措施。”王建中如是说。

王建中进一步表示，自己主要捕捉中级趋势，即第二段和第三段趋势，“我们不会在橡胶涨到40000元/吨时做空，而是等它跌到36000元/吨或35000元/吨，我们认为下跌方向比较明确时才去做空”。在注重风控理念下，王建中及其团队过往的更大回撤一般在20%左右，新资金的更大回撤则控制在10%左右。

市场中孤独的守望者

2014年年底，市场都在为股票和期指疯狂的时候，王建中和他的团队却选择按兵不动。“我们并没有加仓，我不会改变自己原来的仓位设定。”王建中如是说。话语间，体现的是他对风控制度的严格遵守。

王建中及其团队在加仓上非常谨慎，建仓则相对比较主动，其账户的平均仓位一般在40%—50%，“有很大盈利的时候我们一般会减掉一半的仓位”。实际上，王建中就像是一个综合型操盘手，为控制风险不追求过高收益，但也能在市场波动中寻找属于自己的收益，一步步前进。

期货交易一般分为两种风格，一种是波动较大的盈利模式，收益和回撤都很大；另一种是波动比较小，收益和回撤都不是很大，比如量化对冲、套利等交易模式。王建中则处于这两种交易模式之间，虽然交易有一定波动（百分之十几），但收益也不低（百分之四五十）。

“所以我的交易模式是综合的。以我们刚发行的两只阳光化基金产品中之兰2号基金、中之兰丽州投资计划为例，和其他私募相比，这两只基金属于混合型私募产品，除了投资期货外，还有固定收益和量化对冲。“这是为了在面临风险时更好地保护我们的收益。”这种交易模式也决定了王建中及其团队要做市场中的孤独守望者。

“我们的交易模式导致我们管理的产品收益不是太高。”王建中告诉期货日报记者，2014年4月，自己率领团队参加了期货日报举办的“第八届全国期货实盘交易大赛”，五个月的时间，他们以64.33%的收益率、1.62000的累计净值荣获基金组第18名。

对于这一成绩，王建中很坦然地说：“由于我们的仓位都是事前设定好的，这种交易模式导致我们无缘前几名。虽然比赛能客观地反映我们以及对手的实际水平，但我们不可能为了好的比赛结果就改变自己的交易模式，博一把盈利不是我的风格。”

做私募中的长跑冠军

王建中认为，如今的投资者较以往更加成熟和理性，“以前大家都想到期货市场大赚一把，没过多考虑风险，现在投资者会想到资产配置，分散风险”。这也是王建中想要做一家长期活着的私募公司的初衷。

在王建中看来，短期暴利必定不能长久，稳妥持续的盈利才能让私募公司走得更长远。这种想法也让王建中及其团队选择像巴菲特那样追求复利。“我认为复利是世界第八大奇迹，包括巴菲特每年20%的复利，现在做到了全球第二。假如本金50万元，每年本金和利润一起滚上去，在理论上可以滚到无穷大，这就是复利。”

王建中说：“实现复利的关键是风险控制，也就是你不能发生一次致命的打击。”按照经验，市场每年总有几次挣钱的机会，收益就能在50%左右。“我们管理的账户没有本金亏到20%以下的情况，核心就是风控。”

王建中带领的私募团队于2008年开始管理资金，2009年达到一定规模。2014年11月，王建中成立杭州中兰投资，公司管理资金规模达到6000万元。与多数期货私募一样，规模瓶颈是绕不开的话题，但王建中表示这一瓶颈现在对自己的影响还不大，“因为我们是全商品分散投资，这也是我们控制风险的一种方式。除了期货，我们还会做一些固定收益，如国债、回购，还有套利、量化对冲等”。

王建中告诉期货日报记者，通过多品种组合投资形式，能够让公司的收益更加平稳。不过，随着管理规模不断扩大，收益可能会略微下降一些，“虽然到时候仓位会低一点，但大体情况还是一如既往，因为我们的核心思想是追求复利”。

对于公司未来的发展，王建中也有自己的打算，“我希望中兰投资能够稳妥持续的发展。虽然私募将迎来发展的好时机，但私募市场鱼龙混杂，未来一两年肯定会面临一场洗牌，能够生存下来的才是最后的赢家”。

“接下来我想进一步扩大公司的管理规模，在此基础上扩大资金管理规模，最终做一个大的混合型的私募机构。”这是王建中及其团队今后奋斗的目标。

网站首页：期货手续费网-加1分开户（微信：527209157）

本文链接：http://52ol.cn/post/34539.html