股指期货量化对冲（股指期货如何对冲）

量化对冲策略有哪些？量化对冲策略解读

;     每一种基金都有其独特的运作方式及投资策略，了解其详细信息能够大大提高自己对相关产品投资，那量化对冲策略有哪些？

量化对冲策略有哪些？

      1. α策略：用量化选股模型确定股票组合，同时买入股票组合，做空股指期货以对冲股票组合的市场风险(β)，获取股票组合超越市场指数的超额预期年化预期收益，即α预期年化预期收益。

      2. 套利策略：是指利用同一资产标的在不同市场或不同时间的双重定价，低买高卖获取差价的投资策略。可以用来套利的标的资产包括金融指数、商品、基金、期权和外汇等。套利策略常见的子策略有期现套利、跨期套利、分级基金套利和ETF基金套利等。

      其中，期现套利是国内的主流套利策略。

      3. 量化CTA基金：说白了就是投向期货市场的期货基金，只不过用量化投资 *** 研究期货品种的价格变化趋势，以程序化实现交易。以沪深300股指期货为例，沪深300股指期货上涨时做多，下跌时做空，涨跌都盈利。

“时进则进”的阿尔法策略

      例如2009年，沪深300指数从年初的点攀升至年底的点，涨幅高达中国银河证券研究所《中国证券投资基金2009年业绩统计报告》研究结果表明，在主动管理的股票型基金中，银华优选、新华成长、兴业社会分列状元、榜眼、探花之位，预期年化预期收益实现翻番。

      进一步分析上述三只基金季报，全年股票仓位波动范围不大，基金经理主要通过精选行业个股战胜沪深300指数涨幅。

      反观那些2008年的贝塔明星，基于投资理念上或多或少想做绝对预期年化预期收益，在市场上涨时，因为心态谨慎，加仓迟缓，分散持股而集体失语，牵制了诸多基金的表现。

      事后想来，在2009年以来的这波牛市行情中，信心确实要比黄金和货币还要重要，该动则动，动如脱兔，飞蓬遇飘风而致千里，是乘势而为。

“时退则退”的贝塔策略

      例如2008年，沪深300指数从年初的点暴跌至年底的点，跌幅深达通过中国银河证券研究所《中国证券投资基金2008年业绩统计报告》同样可以看出，在主动管理的混合型基金中，泰达成长、华夏大盘、金鹰小盘等由于对贝塔的高度关注，对风险的严格控制，对仓位的小心谨慎，尽管没有实现绝对预期年化预期收益，但几近跑赢沪深300指数50%。

      对比那些基金界的“四大恶人”，熊市阶段不做贝塔，不降低仓位，覆巢之下安有完卵？风险管理成了2008年基金投资管理的核心，因此一役而跌得比别人少成就了贝塔基金经理显赫的名声。

      他们信奉好的投资者在衡量风险和挖掘机会上必须分配同样多时间，放弃风险的管制就是放任预期年化预期收益的流逝，该静则静，静如处子，伏蛰临岁寒而息百日，是藏地而眠。

“动静不失其时”的中性策略

      例如，纵观2008、2009两年以来的熊牛转换，既能在下跌阶段坚决实施贝塔策略来成功规避暴跌，又能在上涨阶段通过阿尔法策略来获取超额预期年化预期收益的基金犹如凤毛麟角。

      大多数上涨时能精选行业个股的阿尔法选手，涨势凌厉却疏于风险管理；而大多数下跌时能控制下行风险的贝塔选手，风格上又稳健有余进取不足。

      正所谓千金易买，一将难求！对基金投资者来说，激进型的可以关注阿尔法做得好的基金经理，在上涨阶段有优势；稳健型的可以关注组合贝塔值控制得好的基金经理，在下跌阶段能从容。

      对那些集激进与稳健于一身的“双面胶”投资者，要想取得能守善攻的投资绩效，除了遇到阿尔法策略和贝塔策略攻防转换灵活的基金经理之外，就得靠自己“动静不失其时”地运用中性策略，双手互搏，“射幸数跌，不如审发；日出而作，日落而息”和谐投资了。

量化对冲基金有亏的吗 量化对冲基金亏损情况

;     都说有输有赢才是人生，在投资领域没有绝对的正回报，影响的因素繁多，所以进行风险投资时需要有足够的抗风险能力，那量化对冲基金有亏的吗？现量化对冲基金亏损情况是怎样的？

量化对冲基金有亏的吗？

      在金融市场上没有稳赚不赔的买卖，所以无论采取何种策略何种交易方式都不可避免亏损这个事情，量化对冲一样是会亏损的，有时可能亏的会非常惨烈，且量化对冲涉及的流程和各种保障措施要求比较苛刻，若一个交易环节正常运转另一个交易环节发生问题那么就会造成对冲不及时产生较大风险敞口。

量化对冲基金亏损情况：

      受股指期货市场持续贴水影响，去年表现较好的量化对冲基金今年显然过“小年”，整体表现平平。数据显示，20只对冲量化基金(各类型分开算)前三季度平均预期年化预期收益为虽然相对今年A股市场震荡来看仍表现出抗跌力，但预期年化预期收益明显不如去年。从投资策略看，量化对冲基金三季度纷纷加仓，不少基金也加大了对冲力度。

前三季微亏 最差亏损超14%

      为应对A股的非理性下跌，中金所去年9月份开始执行股指期货新规，股指期货单品种日开仓量被限制在10手以内，且日内交易手续费大幅提高，因此让一批量化对冲产品套期保值的成本大幅增加，也直接导致这类产品前三季度业绩平平。

      数据显示，市场上20只可以对冲的绝对预期年化预期收益基金(各类型合并算)三季度平均预期年化预期收益为而同期沪指涨幅为仅华泰柏瑞量化预期年化预期收益、华宝兴业量化对冲等基金获得微幅正预期年化预期收益，表现最差的产品亏损幅度达到从前三季度业绩来看，这类量化对冲基金平均预期年化预期收益为华宝兴业量化对冲、海富通阿尔法对冲、华泰柏瑞量化预期年化预期收益、广发对冲套利等产品表现较好，表现最差的产品亏损幅度超过14%。

      这类产品预期年化预期收益率看似抗跌，但与去年相比逊色很多。数据显示，2015年8只对冲量化基金平均预期年化预期收益率高达据深圳一位基金经理表示，股指期货新规对量化对冲产品影响较大。“过去一段时间持续深度贴水情况下，这类产品预期年化预期收益普遍下降，阿尔法策略基本失效，主要是通过积极寻找新策略做一点增强预期年化预期收益，或者寻找交易性机会。”

      也有基金经理表示，深度贴水情况正在好转。永赢量化基金就在的公告中表示，“2016年三季度股指期货市场持续处于深度贴水状态，流动性明显下降，给对冲策略的执行造成一定影响。随着市场情绪稳定，股指期货合约贴水水平有所收敛，但贴水现象预计仍将持续”。

量化对冲策略有哪些 量化对冲策略解读

;     随着证券市场的不断发展，先关产品的衍生产品不断涌现，身为行业从业人员就需要懂得这些产品的策略，那量化对冲策略有哪些？具体内容是什么？

1.什么是量化对冲策略？

      是指利用量化的手段对冲风险，以期独立于股票市场走势获取超额预期年化预期收益。在我国对冲基金市场中，常见的量化对冲策略有股票多/空、市场中性、套利及管理期货等子策略。

2.股票多/空策略

      就是既做多股票，也做空股票的策略。为了获取确定性的超额预期年化预期收益，多空策略一般采取配对交易的方式来进行。配对交易就是根据股票之间的历史相关系数将股票配 对，一旦配对组中的股票价格发生波动导致相关系数偏离一定的范围，就可以通过买入低价股票，卖空高价股票的价格获利。采用股票多空策略需要利用数理统计技 术对股票的大量历史数据建模，并利用模型实时监测配对股票间的相关关系。

3.市场中性策略

      就是构建投资组合，使得组合与市场之间相关系数为0，也就是投资组合不随市场的波动而波动。

      中性策略根据实现手段可分为市值中性，行业中性和贝塔中性。贝塔中性是指投资组合的贝塔值为0。市值中性是指组合中多头部位中大、中、小盘股票的配比与空头 部位指数的配比一致，做到市值中性不一定能实现贝塔中性，例如多头选一篮子创业板股票，空头用同市值的沪深300股指期货对冲，显然空头头寸无法覆盖多头 头寸全部的风险敞口。行业中性是指多头头寸与空头头寸行业板块配置一致，没有偏配。一般做到市值中性与行业中性的组合可以近似认为达到贝塔中性。

4.套利策略

      是指利用同一资产标的在不同市场或不同时间的双重定价，低买高卖获取差价的投资策略。可以用来套利的标的资产包括金融指数、商品、基金、期权和外汇等。套利策略常见的子策略有期现套利、跨期套利、分级基金套利和ETF基金套利等。

      期现套利是交易期货和现货价差获取预期年化预期收益的策略。常用的是对股指期货的套利。因为期货价格在交割日会强制收敛于现货价格，所以一旦出现可交易的价差，开仓即可获得确定性的预期年化预期收益。

      跨期套利是利用同一期货品种不同月份合约价格之间价差的波动套利的行为。理论上，远月合约与近月合约之间的价差应为远月减去近月之间的持有成本。一旦价差超出合理的范围，即出现套利机会。

      分级基金套利和ETF套利都是利用基金套利。分级基金套利是利用母基金净值与A、B级交易价格之间的价差获利的策略。ETF基金套利是利用ETF基金净值即成分股一篮子股票价格与其场内交易价格之间价差获利的策略。

      因为套利机会的本质是市场失效导致的，这样的机会转瞬即逝。所以通常需要利用程序化交易来实时监测全市场的套利机会并以最快的时间开仓交易。

策略

      即管理期货策略，也可分为非量化和量化交易。非量化的管理期货策略就是凭借基本面分析和技术分析主观做多或做空期货标的。

      量化CTA策略主要是趋势跟踪策略。与股票多因子模型类似，趋势跟踪策略也是利用量化模型对期货历史数据进行统计分析，得到趋势性指标判断标的资产的趋势。一旦发现趋势性信号，立即开仓交易。CTA策略一般也是采用程序化交易的。

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