国债期货ctd（国债期货CTD选取最准确的 *** 是）

国债期货专题研究之二：如何寻找更便宜交割券

国债期货即将推出,其定价和策略是投资者最关注的问题,其中一个核心问题是寻找在不同市场环境下的更便宜可交割券(CTD券)。中金所实施虚拟的标准券制度,而可交割国债通过固定的转换因子可以转化为标准券。由于中金所测算转换因子时假定未来各时点贴现率均为3%,使得通过转换因子得到的交割券存在高估或低估。

寻找CTD券主要有三种 *** :更大隐含回购利率法、基差法和净基差法。

最可靠的 *** 是更大隐含回购利率法,隐含回购利率反映的是期货空头买入国债现货并用于交割所得到的理论收益率,收益率更高的即为CTD券。

基差法反映的是空头购买国债现货用于交割的成本,基差最小的即为CTD券。净基差法则在前者基础上,考虑了持有期的票息收益以及资金的机会成本(或融资成本)。

根据更大隐含回购利率法推出国债期货CTD券的经验法则如下:

(1)当国债到期收益率大于标准券票面利率3%时,久期越大,越有可能成为CTD券;且当收益率曲线越陡时,长久期国债,越有可能成为CTD券。

(2)当国债到期收益率小于标准券票面利率3%时,久期越小,越有可能成为CTD券;且当收益率曲线越平坦时,久期越小,越有可能成为CTD券。

(3)对于不同时刻t,CTD券可能是不同的。但根据历史经验,在合约期内,一般CTD券变动的比较少。

国债期货空头拥有使用何种国债

国债期货空头拥有使用实际交割的国债。根据查询有关 *** 息，为提升利润，国债期货的空方会选择更便宜、最为有利的债券（CTD）进行交割。国债:国债是一国中央 *** 以国家 *** 信用为基础发行的债券。

“CTD”是什么意思？

在海洋科考里，它是特指一种用于探测海水温度。

在国际药品注册申请的技术文件中，CTD则指该种文件所统一使用的文件格式名称。

下面来了解下CTD：

1.生物概念。

CTD，分子生物学中概念。RNA pol Ⅱ（聚合酶）大亚基羧基末端结构域。7个氨基酸组成（tyr-ser-pro-thr-ser-pro-ser）。CTD序列的丝氨酸和某些酪氨酸处磷酸化对酶活性是必须的。

2.通信行业。

CTD (Click To Dial) 点击拨号，点击拨号（CTD）是由服务器发起而建立的呼叫。用户携带CTD发起人、CTD主被叫的CTD请求到达CTD业务平台后，由CTD业务平台建立CTD主被叫之间的呼叫连接。

3.生物医学。

CTD（connective tissue diseases），结缔组织病，结缔组织病是一大类以多器官多系统受累为主要特征的自身免疫性疾病。包括系统性硬化症、混合型结缔组织病、系统性红斑狼疮等多种疾病。[1]

4.国债期货。

CTD（The Cheapest To Deliver），更便宜可交割券。在国债期货交易中，由于可以用于国债期货交割的国债现券，其票面利率、到期时间，以及最后导致的市场价格都很不相同；因此规定国债现券进行国债期货交割时，必须引入一个“标准化”的过程，这个也是我们在前期报告中反复讨论的转换因子。但即使有了转换因子，由国债现券的市场价格除以一个转换因子得到的可以直接用于期货交割的这个价格依然可能出现差别，这里面也就隐藏着更便宜的可交割现券（CTD Bond）的概念，很显然的，调整后的现券价格更低的即为CTD现券。

5.游戏用语。

CTD（Crush To Desktop），字面意思是崩溃退回到桌面，而在游戏中是由于某种特定操作引发的冲突，造成主界面被弹出到桌面显示的一种现象。 这时候需要游戏开发商及时提供后续技术支持，修改程序、提供漏洞补丁。

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