期货樊波（期货汪景芳）

机构论市：密切观察市场两大关键指标 后市重点挖掘两类投资标的

和信投顾肖玉航：密切观察市场两大关键指标

周四深沪A股尽管有上证50指数的护盘，但由于市场总体品种回落，跌停个股增加，市场继续呈现下行态势，终盘上证综指收于2990.69点，下跌-36.26点，收于3000点下方。从上海综指情况来看，其在3000-3100点的100个点的区域内形成了密集筹码，在近10个交易日内，仅上海市场在此区域内短期内形成了十万亿左右的筹码堆积，今日沪综指失守3000点，显示上述区域已构成一个明显的重压阻力区域，配合市场因素及演变来看，这个筹码区域的堆积如果不能化解，则可能形成市场的向下调整因素推动，个股回落幅度将增加。

对于今日市场的破位3000点，我们研究认为是下述因素的综合影响：

1、技术因素

春节后，上海综指与深圳成指、创业板在政策等影响出现连续上涨，但进入本周后，其技术指标特别是周线技术指标持续在高位纯化，本周进入纯化第5周，加之创业板股指创高点，但技术指标中却乏力，形成了顶背离，随机技术指标中的KDJ等出现100的超买情况，因此技术因素的调整形成推动明显。况且本轮上涨中，深指、沪综指、创业板均在下方出现多个缺口，因此缺口回拉的影响也具有一定的调整影响。

跟踪研究深沪300指数期货来看，其合约技术指标中的MACD走势在周二出现死叉且出现在技术指标的高位区域，由于MACD指标具有较强的技术批示意义加之股指期货的先导作用，这种阶段内高位首次死叉，使得引发市场调整的信号较为明显且阶段内若无实质因素影响，难以改变。

2、股指期货技术指标向下死叉

图1:沪深300指数合约IF1903运行情况

注：依据深圳证券交易所行情数据绘制和信研究

3、宏观经济数据不佳

和信跟踪宏观经济指标发现，今年1-2月份的PMI指数仍然处于荣枯线下方，且显示较为疲软；同时统计局今日发布1-2月经济数据显示：1至2月规模以上工业增加值同比增长5.3%，预估为5.6%，前值为6.2%。如果对比近一个月度同比来看，处于更低值等，因此宏观经济指标的影响也构成近期的影响因素。同时，我们认为未来科创板对市场体系的不确定性影响也构成内在因素。

图1:近一年来规模以上工业增加值增速(月度同比)情况

注：数据来源于统计局和信研究

从市场资金净流入情况来看，CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流出为-437.54亿元，昨日为-611.01亿元，连续日净流出负值明显，显示阶段内机构减持行为明显且数量增加。

总体来看，从投资策略来看，对于稳健投资者而言，密切观察市场量能指标的持续情况及3000点的有效得失情况，短期宜战略观望为主；短期投资者也应采取谨慎策略为宜，而市场节奏的运用较为关键。

湘财证券：市场阶段性调整已呼啸而来

今日两市股指低开后小幅走高，9:45时见全日更低点后开始快速走低；10:41时出现一定回升至中午收盘；午后股指低位横向整理为主；盘面热点：今日所有板块全部翻绿，无一红盘；总体来说：今日市场再次呈现出下跌行情。

任何一波行情都有龙头引发，任何一波下跌也有由龙头所传导，正所谓擒贼先擒王。那么对于热点板块龙头品种的持续关注是非常重要的一项工作，因为这对行情的演变有指导意义。

鉴于此，昨日(13日)盘中本次行情的龙头个股人民网、岷江水电出现明显松动迹象，湘财证券樊波则在昨日盘后《主流龙头全面回落释放什么信号？》的博文中表示：“主流线路龙头纷纷回落，对于市场人气的影响是明显的，这些品种的逐步降温会拖累大盘进入调整周期。”

那么，从今日盘面来看，市场的走势与我们的判断基本一致，近期的热门品种出现大面积跌停，这直接引发了今日盘面整体的弱势，不但百股跌停，下跌个股近3100只，可见市场调整的迹象已非常明显。

总结一句话：龙头股连续的回落对市场打击是明显的，市场经过2440—3129点的上涨，目前系统性风险较大，尤其对高位股要回避，而低位个股安全性相对较高。

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