期货副总裁跳槽（期货副总裁跳槽了吗）

那些“最年轻的副总裁”怎么了？

“最年轻的副总裁”今天看来似乎并不是一个好词。

许朝军25岁当上了人人网的副总裁，李一男27岁时成为华为史上最年轻的副总裁；当年29岁的李明远是百度最年轻的副总裁。如今这三人一个在监狱，一个刚出来，一个差点进去。

无论是故作聪明，还是百密一疏，天之骄子跌落云端，泯若众人，总归是令人唏嘘。

这些“最年轻的副总裁”有什么共性，他们中年为何多坎坷？

被德扑扑倒的人

说到德扑，很多名流都是它的拥趸。李开复曾在知乎上传授过德扑的经验技巧，指导玩家运用统计学知识赢牌。据说饿了么CEO张旭豪也喜欢用打德州扑克来面试候选人；被传的更广的则是汪峰和章子怡靠着德州扑克结缘的故事。

今年4月，卡耐基梅隆大学开发的德州扑克AI程序“冷扑大师”受李开复邀请，去了海南，迎战“中国龙之队”的6位德扑高手，其中一位就是人人网前负责人，社交App啪啪的创始人许朝军。

正如李开复预言，龙之队在AI面前毫无胜算。赛后接受采访时，许朝军说：人工智能将会更好地帮助人类选手训练、提高技术。

三个月后，许朝军再度登上媒体头条，原因竟是涉嫌通过德州扑克聚众赌博，被北京市公安局逮捕。

7月29日，被剃了光头的许朝军上了CCTV，他在镜头面前交代了自己的违法案情：承认“指点”赌博，涉案金额达300余万元。

据报道，许朝军出事不是因为打德扑，而是组织别人打德扑，他从中抽水赚钱，无意间碰到了红线。

许朝军一出事，媒体便把他和不久前哽咽敲钟的王小川做对比。在清华大学读书时，许朝军的寝室就在王小川隔壁。

1999年，刚从斯坦福回来的陈一舟去清华招人，他要找计算机系最牛的三个人，找来找去，选中了周枫、王小川和许朝军。

正在做ChinaRen的陈一舟请来了三人做 *** ，据说一个月 *** 的工资就有8000块。那是18年前，8000块的工资成就了王小川和许朝军天天吃小炒的日子，也给清华计算机系老师留下了一个痛苦的夏天——有了这三个人做榜样，全班至少一半的人都逃课去做 *** 。

2000年，张朝阳的搜狐动用了它在纳斯达克上市的400万股票，以当时近3000万美元的价格收购了ChinaRen，周枫、王小川和许朝军三人也就都去了搜狐。但到了2002年，周枫决定回到清华继续读了硕士，此后又去美国读硕博士，从搜狐出走，后来被丁磊招去做了有道。

2005年，许朝军离开搜狐去了校内网，也就是后来的人人网。25岁当上副总裁，算下来他比27岁上任搜狐副总裁的王小川要风光一点。尽管后来的分手并不愉快，“前人人网负责人”的标签还是烙在了他身上，曾带来无限荣光。差不多同样的时候，在千橡打工的王兴，受Twitter启发创业做了饭否。

和陈一舟分道扬镳之后，许朝军在盛大待了一年。期间，许朝军认识了当时还叫“青年创业教父”的李开复，再难知道两人究竟聊了什么，但一顿烤鸭促使许朝军离开熟悉的PC互联网，转战移动社交平台，推出之一个项目点点网，并拿到了李开复百万美元的投资。

2011年2月15日，许朝军在微博上写道：“成功是偶然，失败是必然。但是自己要开始惊险一跳！”

期间，许朝军还转发过李开复评价德州扑克的微博，人们说德州扑克就是“牌桌上的高尔夫”，如果想打入PE/VC圈，就不能对它一无所知。后来点点网成立3个月便拿到联创策源、红杉和创新工场1000万美元的A轮投资，在这些人脉和口碑背后，不知有多少德扑的功劳。

熟识许朝军的人评价他很用功、也很努力，但总是少些运气。

之后的几年里，许朝军不断的调整方向，五年五个产品，但没有一个能火起来，“前人人网负责人”的title一年比一年显得尴尬。相比之下，饭否被关闭，王兴赶上了千团大战，终成美团霸业。

如今，德扑几乎已经成了创投圈的生活标配，“前人人网负责人”许朝军也摇身一变成为北京国际扑克学校创始人兼校长许朝军。坊间盛传，他有丰富的德扑实战经验和理论体系，圈内称“京城名鲨”。

许朝军所组织的德扑，下注额在200、400或800元，他每局抽成5%。警方说，许朝军开设赌局已有半个月时间，涉案金额达300余万元，也有人说金额远不止这些。

有人总结许朝军的职业履历时认为，他从搜狐开始到人人网再到盛大，看起来好像很光鲜，但是之后他创业的时候，几乎每一个前东家都在走下坡路，他这个人的性格里又有点自卑，抱不住BAT的大腿，也没用好雷军等湖北老乡和清华校友的资源，一路全凭单打独斗，创业失败是注定的。最后只能去开个德扑培训学校，跌入了人生低谷。

几年间的种种原委，也许只能等某一天许朝军自己讲出来。但他又是出了名的惜墨如金，知乎上最后一条答案停留在对啪啪网的介绍。就像跳舞一样，看似顺风顺水，倘若一个舞步错了，接下来的趔趄也就不可避免。

历史哪怕稍作点修改，站在张朝阳和马化腾中间的，说不定也会另有其人。

李一男：被任正非关在玻璃房里的接班人

许朝军被关进去的时候，李一男差不多快要出来了。

12月2日，李一男的 *** 律师、广东晟典律师事务所的陈美竹接到 *** ，那头的李一男告诉他，自己出狱了。

从2015年6月3日被刑拘至今年12月2日出狱，李一男足足在监狱待了两年六个月。这次牢狱之灾，是源于2014年李一男使用妹夫和母亲的证券账户于内幕信息敏感期买入华中数控股票。最终，他因内幕交易罪被判处有期徒刑两年六个月，并处罚金750万元。根据检方指控，通过股票交易，李一男总共获利439万余元，其妹获利236余万元。

和王小川一样，李一男27岁就当上了副总裁，而且是华为的副总裁。据说李一男进入华为的第二天，就当上了工程师；半个月后，他成了主任工程师；两年后，他是华为的总工程师；四年后，他变成了华为史上最年轻的副总裁。

2000年，许朝军还在和王小川做 *** 的时候，李一男响应当时华为内部支持员工外出创业的号召，从华为出走。视其为接班人的任正非召集华为所有高管，在深圳五洲宾馆搞了一场出征仪式，当时横幅上写着，“预祝李一男副总裁北上创业成功”。

之后的三年，被媒体称作“三年十个亿”——2003年，李一男创办的港湾 *** 销售规模已经突破了10亿元。当年年底，港湾收购华为光传输元老黄耀旭创办的钧天，而这比交易让任正非开始警觉。华为的前员工回忆起来，说任正非在EMT（经营管理团队）会议上惊叹：乖乖，红一方面军和红四方面军还胜利会师了！

为抑制港湾 *** 的发展，任正非甚至专门成立了“打港办”，从知识产权保护等角度压制港湾 *** 。在资本市场的折戟最终压垮了李一男，他选择与任正非言和——2006年，华为正式收购港湾，李一男也回到了华为，担任首席电信科学家、副总裁、华为终端公司副总裁等职务。

还是华为，还是副总裁，但李一男已经不再是接班人。传言说任正非给李一男安排了一个玻璃办公室，没有窗帘，员工经过时免不了要议论一番。当时曾有过一篇名为《囚徒李一男》的文章，描述他在华为的困境，谁曾想一语成谶。

在这样的环境下挣扎了两年，李一男出走华为。这一走，便是他频繁跳槽的开始。离开华为后，李一男的之一站是加入百度任职CTO，他被李彦宏称为“全世界能担百度CTO大任的三人之一”。

但两年后，李一男就离开百度，转身加入中国移动，担任12580的CEO一职。短暂停留后，李一男又辞去职务，进入创投圈，以合伙人身份加盟了金沙江创投。

到了2015年6月1日，北京751D.Park时尚设计广场的大罐里，小牛电动的发布会，李一男又站台上说，这是他人生中最后一次创业。他还说了一句，“我的人生起起伏伏，如同过山车一样”。

两天后，李一男因涉嫌内幕交易罪被深圳市公安局刑事拘留。

有人说，李一男最辉煌的故事发生在10年前其职业生涯的早期，他诠释了现代版“出道即巅峰”的伤仲永的故事。但是，除了被视为技术天才，李一男并没有证明其技术以外的能力，频繁的跳槽和锋芒毕露的性格给人留下“浮躁”的印象。

一个技术天才却因内幕交易获利几百万而锒铛入狱着实令人唏嘘，不知经历了两年六个月铁窗生涯的李一男如何总结自己的人生，以及他的下一步又会走向哪里？

李明远：“皇上”保不住的“太子”

李一男离开百度的时候，百度正值多事之秋：大举投入的外卖和和糯米团购在日后成为了商业失败的典型案例，负面新闻也让它一度称为众矢之的，内部的种种问题同样接踵而至。

去年11月4日，百度的一封内部邮件公告令外界错愕，这封邮件称“百度副总裁李明远因在收购和管理业务中有私下经济往来，违反公司内部规定，已经引咎辞职。”

公告和之后充满克制的声明不难看出李彦宏的惋惜——在这封邮件中，没有使用任何贪污或受贿等字眼，“老百度人”、“重大贡献”也是多次被提及的词汇。作为又一个“最年轻的副总裁”，李明远曾被众人认为是李彦宏最有可能的接班人。

“宫斗剧中，太子犯了错，皇上即使想保也不得不顾虑众大臣的看法以表公正。此事中，太子被人抓住了把柄，百度游戏一直是腐败重灾区，不得已只有这个结局。好在保住了太子活路，没有移交司法，已经是 Robin （李彦宏）尽了更大的力。总之，Robin 的日子不好过。”东窗事发时，有百度员工这样现身说法。

百度贴吧的掌舵人俞军是李明远的伯乐。在百度实习期间，李明远参与设计了百度贴吧的产品架构，凭借贴近搜索的新模式与超女等娱乐事件的运营，贴吧的流量从占百度的1%，半年内飙升到11%，成全球最热门的中文网上社区之一。

2007年，缺少电商基因的百度开始大刀阔斧进军电商市场，百度为此设立了其史上之一个独立事业部——电子商务事业部，当时掌管百度有啊和百付宝等业务的李明远担任该事业部的总经理，那年他刚满24岁。不过两年后， *** 屏蔽了百度搜索引擎爬虫的抓取，百度的电商业务瞬间开始溃退。2010年3月，李明远因“个人原因”辞职。

2011年11月，在UC干了一年多的李明远重回百度。这一次，李彦宏给予了他高度的信任。到了2014年，李明远正式加入E-Staff，进入百度更高决策层，负责LBS和移动事业部。从那时开始，人们便用“太子”称呼他，其风头之劲，不输于当年的李一男。

百度收购91无线的交易悄然埋下了李明远黯然离场的导火索。2013 年 7 月，百度宣布以总价19 亿美元收购了 91 无线，这就是百度移动应用和游戏业务的前身。这笔收购中，91 无线的市盈率高达 700 倍，在当时创下了中国科技公司并购的纪录。随着 91 团队并入百度，百度也因此在福州成立研发中心。

2014 年，百度在福州软件园为 91 无线团队租赁了新的办公楼，可容纳包括运营、游戏、移动分发、桌面产品、阅读产品和技术支持中心等部门在内的 91 无线总员工一千余人，租期为两年。

一些员工回忆，2014 年、2015 年的时候，百度总部给予了福州研发中心感情和金钱上无微不至的关心，原因则是福州业务归属李明远管辖。由此可见，无论内部、外部，李明远这个“太子”的形象都深入人心，他一度被视为李彦宏的接班人，他管辖的远在福州的研发中心也能跟着有肉吃。

“李明远买 91 （无线）的时候拿了很多钱，大家都知道，只是不知道为什么现在才爆出来。”91无线失宠的时候，有前员工站出来这样说。

也有人说，百度游戏传闻出售时，李明远已经在交接工作了，只是没想到被牵扯出当年的旧账。还有媒体整理的一份名单显示，李明远参股了不少公司，并且担任多家公司的董事长、监事、执行董事等职务，但未向百度方面报备。再加上同一时间百度贴吧“魏则西事件”、“血友吧事件”的延续，让李明远成为被百度废弃的棋子。

今年四月底举办的全球移动互联网大会上，李明远再度现身。比起回忆在百度经历的种种不愉快，他更愿意谈谈离开百度之后的几个月。说起李彦宏时，李明远用的词是“亦师亦父”。

李明远想要刻意保持低调，但媒体还是挖出了今年1月他悄悄赴任广州实地房地产开发有限公司总裁的消息，这家公司的实际控制人张量则是富力地产联席董事长兼总裁张力之子，比李明远大两岁，行事同样低调。

据说张量对李明远十分信任，他曾说，如果李明远真犯了罪，百度为什么不送他进监狱？

不过李明远的地产总裁之路走的似乎并不顺利，毕竟，地产对他来说是一个陌生的领域。

今年11月，李明远又作为一家IP孵化运营机构——猫片的执行董事公开亮相，但他说的，又是与地产和人工智能相关的东西。

在猫片的新闻通稿里，李明远被介绍为“以实习生身份加入百度，30岁进入百度更高决策层”，之后的事情，则只字未提。

从高处跌落后，李明远似乎在重复李一男的职业轨迹——频繁跳槽，祝愿他能找到适合自己的位置。

容易迷失自己。

46岁从副总位置一下掉至普通员工，收入也大幅降低，该怎么办？

以前的一位总经理，也50岁了吧。因为开会跟董事长的儿子对骂，你们没看错，就是对骂，被边缘化了。虽然还是总经理，但是公司任何事跟他都没有关系了，天天就在办公室里上网，每个月5000块，到点上班，到点下班。可是人家过的很开心，你要问为什么没有免，我艹，公司董事会都不统一了好吧，董事长只占10%的股份，他怕搞不定啊。总经理有股份的，每年分红上百万吧，工资人家不在乎的。有一次我眼瘸，走错楼层，进了他办公室，哎呀，他拉着我呀，他可找到人聊天了，整整半个小时就是不让我走，我汗都下来了。 还有一位，采购部长，也小五十的人了。因为公司担保问题，被一撸到底，成了办公室一名普通员工。啥感觉。天天也很开心，工资大幅度减少算个屁呀，早都捞够了好吧，办公室给他安排工作吗？啥也不给他安排，好工作轮不到他，差工作人家不干。动不动就给办公室主任说你把我放假吧。办公室主任也拿人家没办法，毕竟人家曾经也是牛逼人物。 最后再说我自己吧，我也是政治斗争的失败者。和我一起进公司的都提拔重用了，我还在坐冷板凳。可我也很开心呀，因为我准备了4年的教考今年上岸了，哈哈哈哈哈，公司用我我就努力工作，不用我我就努力学习。人嘛，路都是自己走的。我现在就在等8月份辞职了，看着现在工作了十几年的同事，感慨万千吧。我低调惯了，谁都不告诉了，八月份直接辞职走人就好了。

大概有三条路。

之一条路，就是忍耐，然后争取再做回副总，甚至总经理。46岁了，从副总经理一下子掉到普通员工。如果是企业非常好，自己能力也非常强，还想继续在企业干下去，那么只需要忍耐一下，等待一些机会，然后主动创造机会，那么也是可能从新坐回到副总的位置上的。

第二条路，跳槽去更好的单位。46岁了，如果能力非常强，而且在业内也是非常知名，可能也是有非常多的企业邀请你加盟的。这样的情况下，从原来单位出来，就可能跳槽到一家薪酬更好的企业当副总甚至总经理，那么这样的情况下，当然跳槽就是更好的选择了。

第三条路，自己创业。46岁了，可能已经做副总好多年了，也肯定积累了很多的人脉和资金，这样的情况下，也可以考虑自己创业。创业非常不容易，但是如果自己有能力，有人脉，有魄力，那么就可能开创出来一片新天地，可能让自己更加的成功。因此，自己创业也是一个很好的途径。

综上所述，46岁，从副总一下子降到员工，大概有以上三条路可以选择。如果真的遇到了这样的情况，还是要谨慎考虑自己的具体情况，具体分析，然后就可能选择出来最适合自己的道路了。

46岁的高管想必来说应该见过不少大风大浪，能从副总调至普通员工，并且收入也大幅降低，说明肯定是出现了一定的问题，不管是企业内部斗争的问题，还是个人存在的问题。很显然这个单位你是待不下去了，因为再呆下去也没有任何意义。

从年龄上来说普通员工的岗位也不适合46岁年龄段的人，从以前职务的角度来说，现在再从基层员工 *** 的工作基本上也没办法开展。

既然问题已经出现，逃避是不可能的，也是不现实的，结合当前的现状，有两点建议供你参考。

之一，投身创业。

第二，加入新的平台。

我更倾向于你去选择第1种，虽然创业存在各种不确定的风险，但是40岁左右的人再去投入到一个企业担任高管，优势也不是特别明显，与其到一个企业去拿份工资，倒不如发挥好自己40多年积累的人生经验和职场经验，或者是行业经验。

为什么我不太建议40岁以上的人再去单纯依靠打工去解决自己的收入问题，原因很简单，40岁以上的人不管是在学习能力上，还是在精力上和年轻人都是没办法竞争的，同时最为主要的是打工的收入普遍都不是特别的高，与其去争取一份收入不是很高，并且时间也很有局限性的工作，都不如逼自己一把，趁着自己还有一定的精力，身体还 健康 ，该拼的时候还真要拼一把。

什么年龄段该干什么事，我们必须要搞清楚，当一条路走不通的时候，要及时调整思路，适时跳出自己原有的圈层来眺望更远的未来。

当外部的环境我们无法改变的时候，我们唯一能改变的就是自己，通过改变自己，让自己拥有更多掌控自己选择未来的权利。

凉拌！

从高位掉下来，说明支撑的柱子断了，人就掉下来了，做个普通员工，收入当然是降低了。

查查为何掉下来，至少是犯了错误吧。犯了错误，没有更严厉的处罚应该很幸运了。而从副总一下成为一个普通员工，说明他犯的错误还不小，给你一条后路还不知足吗？想想那些普通的员工，他们的收入永远是那么低，他们又作何感想。难道只允许高位掉下来的人因收入低伤心，而不允许一直拿着低收入人痛苦吗？

从头再来，要是不能再来，就适应目前的生活，世间没有过不去的坎。有多少钱就过什么样的日子，别人能过我也能过。想开了就没什么了。

只要不是股东，总经理和业务员本质上是一样的。都是打工的。

只不过咱中国人好面子，喜欢别人叫你张总，不喜欢别人叫你老张。

明白了这个底层逻辑，很多事情就迎刃而解了。

首先，这么降级，摆明了是想让你走。

其次，走肯定是要走的，换一个工作，或者自己出来单干。能做到一个公司副总裁的人，能力肯定是不差的，资源人脉该有的都有了。

但是，该拿的补偿金一分钱不能少，能做到副总，公司的一些该知道的事情，不该知道的事情，你多多少少肯定都会知道，锁定好证据，和股东好好谈谈，拿到钱后，双方好聚好散。

大家都是求财，好好谈钱就是了。

每个人的情况和选择都不一样。如果负担比较重，那就骑马找马；如果财务基本自由，那就放飞自我；如果事业心依然鲜活且自信心饱满，也可以考虑自主创业。无论合种选择，保持清醒和冷静最重要。

重新评估一下自身能力和情况，若有能力有资源就创业，现在公司基本不养闲人，若没能力就去发现自己的优势，把它发挥出来！

如果能力强的话可以自己单干，毕竟这么多年了自己的人脉，资源也应该有了

既然做过副总，又46岁，按理说钱也攒到了，经验也有了，还能安心做普工?正常人当然出来自己创业了。何必委屈自己又低工资又普通员工，当过老板的人通常很难再走回头路去做普工。

中信期货跳槽中信证券容易过吗

容易。中信期货是一家以从事资本市场服务为主的企业，根据查询企查查信息得知：该企业是中信证券股份有限公司的全资子公司，所以跳槽是非常容易过的，只需要提交转单位手续即可，由于该企业服务水平好，在业界的口碑是名列前茅的。

金融 *** 的基本情况

对一些中国企业来说，国际金融危机爆发带来的最直接的冲击还不是需求萎缩，而是在金融衍生品交易上出现了巨额损失。美国康奈尔大学金融学教授黄明称：“从某种意义上来说，这有点像，不是我发明的词，有人发明的叫‘金融 *** ’。”

黄明，美国康奈尔大学金融学终身教授，同时兼任上海财经大学金融学院院长，长江管理学院教授、学术副院长，也是最早提醒中国 *** 与企业要警惕金融衍生品过度膨胀的学者之一。被称为“金融 *** ”的这些复杂的金融衍生品，绝大多数都是华尔街的国际投行设计出来。然而，这些最终销售给中国企业的金融衍生品，在美国本土市场上却难觅踪影。

1994年，曾经是美国十大金融机构之一的信孚银行被推上了被告席。起诉信孚银行的，是著名的宝洁公司。宝洁指控信孚银行通过欺诈手段对其销售极其复杂的金融衍生产品，导致宝洁公司亏损1.02亿美元。信孚银行最终被法庭判定有欺诈嫌疑，在信誉崩溃之后被德意志银行收购。黄明认为，正是这种法律威慑，让华尔街的投行不敢在美国国内销售复杂衍生品，但却转而向新兴市场发起了进攻。

黄明：“这种产品有巨大的向下风险，往上给投资者的回报是很小很有限制的，但是往下的风险可以几十几百倍，因此你要是让投资者签这种合约，导致巨额亏损，所以投行在美国会承担极大的法律责任，因此投行分析来分析去决定不敢在美国销售这种产品。”

独立经济学家谢国忠，曾经在摩根士丹利担任了9年的亚太区经济学家，他告诉记者，类似几大航空公司这类风险特别高的对赌金融衍生品一般不会在美国销售。

独立经济学家谢国忠：“在美国的话几乎没人做，主要就是针对华人来做的，华人的话，主要就是，一个香港人台湾人做得很多，还有大陆人做得很多。”

香港保障投资者协会会长吕志华告诉我们，在香港销售金融衍生产品的银行有10家左右，大部分是美资银行，根据他了解的情况，这些投行银行严禁把这些复杂的金融衍生产品产品出售给美国的投资者。

香港保障投资者协会会长吕志华：“那原来这种衍生工具产品是不可以售卖给美国的投资者的，那在条文里面很，有清楚的列明，那他们的理由就是说，美国的投资者可能是涉及到税务方面的问题，所以这种衍生工具是不可以售卖给他们。”

吕志华认为这种理由非常勉强，在香港有很多美国投资者买卖股票、房地产等，并不涉及到税务方面的问题。

吕志华：“但是我觉得那里最重大的原因就是这种衍生工具的产品风险太高了，那所以在美国是不可以售卖的，最主要原因如果是出了事的时候，一般来说依照美国的监管条例，那投资银行是要赔款给那些投资者的，那过去来说也是曾经出现过这种情况。”

刚才专家告诉了我们一个重要的信息，原来这类带有对赌性质的高风险金融衍生品在金融业最发达的美国是禁售品。事实上，经历过多次危机的美国金融界对衍生品交易一直不敢掉以轻心，股神巴菲特就曾经把衍生品称作大规模杀伤性武器，奥巴马 *** 刚刚推出了一个加强监管的新框架，一些场外交易的衍生品将被强制要求在交易所上市交易。可是这些金融 *** 又是怎么传到了中国企业手上呢？我们再来了解一下其中的内幕。

在美国不能销售的产品，却在中国找到了巨大的市场。2004年，黄明以衍生品专家顾问的身份应邀回国参与中航油重组，在亲自查了中航油购买金融衍生品的相关合约之后，黄明意识到，中国企业正在遭遇华尔街“金融 *** ”的侵蚀。

黄明：“在这个过程中，我简直就吓了一跳，这个国际投行为了自己榨取巨额利润，给中航油新加坡设计了一个极其复杂，极其就有点像是剧毒产品，我的反应总结就是两个字：气愤，这个气愤就是气愤我们的国企会如此的愚蠢，做这种对自己对这个企业完全没必要的合同，然后导致巨额的亏损。”

黄明：“简单和复杂，按对一个衍生产品的定价、风险、计算它的数学复杂程度来区分，那么简单的有初中数学水平就能搞定的，比方说期货、互换那是绝对简单的，还有用诺贝尔奖理论才能定价，就期权，最简单的期权，比诺贝尔奖理论能定价的简单期权之上的，我都称为复杂的，那都得靠几百几千行的计算机程序，一个非常懂的往往是物理博士，数学博士出身的人，来给他定价分析，才能把它给算清楚的，这一类都算是复杂的。”

记者：“您刚才说比诺贝尔奖还复杂的金融衍生产品，我们国内有很多企业在做？”

黄明：“那当然，我们这一轮的央企的亏损，绝大部分，90%以上，全部是，这是极端复杂的衍生产品，连诺贝尔奖的公式都无法定价的这些产品。”

那么黄明所说的“复杂衍生品”究竟有多复杂？中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清给我们讲述了这样一个事实。

中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清：“有一个大学老师被航空界请去做咨询，那是我的学生，他告诉我，他说他看完了之后，他感觉非常吃惊，觉得这个合同有如此内容之多，就是150多页，就他来看，就他是个专家性质的，他得看它几天，而且好多看不明白，就它在提示风险的时候就很小的字，把好的时候都说得很大的字。”

作为中国期货市场的创始人之一，常清也一直关注着国际投行在中国的一举一动。前不久国内几大航空公司因套保巨亏的消息披露后，他就对几家公司的公开资料进行了分析。而从这些报告中，常清也发现了国际投行真正的意图。

常清：“举例讲说高盛手里拿着大量的石油的多贷，一直往上涨他也赚钱，但是他也怕价格下跌，怎么办，他就从中拿出一部分钱来买保险，怎么买保险，就说价格一直往上涨的时候，我每月给你多少钱，这不是保险费，但是一旦价格跌到某个位置，你就变成了买者，它等于把手里的多贷、原油全卖给你了，它没有风险了。”

然而，犯错的并不只是中航油一家。2008年10月底，中信泰富惊爆147亿港元亏损。常清告诉我们，中信泰富巨亏的罪魁祸首，依然是他们与国际投行签订的那些复杂金融衍生品合约。

黄明：“中信泰富做套期保值，用了剧毒巨复杂的衍生产品，完全没有必要，因为他要真想套期保值，澳元套期保值很简单就去做期货互换，这些市场非常简单定价上不会被人宰也特容易懂，但他恰恰选择了极其衍生产品，从这个角度来说也是一个恶性的投机。”

中国企业接二连三在金融衍生品交易中发生巨亏，促使黄明多次在多家媒体上发出呼吁，提醒国内投资者高度关注复杂金融衍生品的危害。一位曾经负责某著名国际投行在亚洲区兜售复杂衍生品的朋友，在看到黄明的向他坦陈了自己内心的不安。

黄明：“他说那一阵经常有负罪感，他到企业去销售衍生产品，他觉得就像是给人扔了一个炸弹扭头够就跑了这个感觉，第二个，他评论到了，他们投行的投资银行部，就帮企业上市帮企业融资的是给企业创造价值的，但是这个衍生产品部，给企业兜售复杂衍生产品的，是给企业摧毁价值的。”

这位国际投行的经理讲述的另一个故事，可以让我们更进一步看清复杂金融衍生品的真面目。

黄明：“他的一个投行卖衍生产品的哥们，到亚洲某企业家卖衍生产品，没卖成功，但是把这企业家的女儿给娶了，因此就加入这个家族了，结婚之后，有一阵之后，另外一个投行给这个家族打 *** ，兜售类似的衍生产品，他抄起 *** 来，就警告那个投行，说你敢往这卖，我去告你，以前自己卖，可以，一旦加入家族了，再也不允许别人卖了，因为他知道，他要是卖给自己的家，他绝对不敢卖这种产品的。”

复杂金融衍生品交易让 一些中国企业冒然参与复杂金融衍生品交易，成为国际投行转嫁风险的对象，最后造成了几十亿、甚至上百亿元的亏损。实际上，吃下这些金融 *** 的，不仅有国字头的大企业。之前我们在节目中也曾经报道过，一些香港投行机构在内地推销一种叫KODA的金融衍生产品，不少国内民营企业家把几十年的心血都赔得一干二净。风险和收益明显不对等的复杂金融衍生产品，为什么会成为这些人的投资选择？

赖建平之一次接触KODA这种金融衍生产品，是通过妻子的校友张宁，这位在香港荷兰银行担任私人银行投资顾问的朋友，在2007年6月专程跑到北京，向赖建平夫妇介绍她所在的荷兰银行私人银行。

荷兰银行(香港)私人银行客户赖建平：“我们当时就吃完饭以后，当场在饭桌上不到五分钟，就签了一百多页的一个全英文的文件。”

作为律师，赖建平觉得这仅仅是一个开户文件，只要帐户里没有打入资金，也就不存在什么风险。再加上对朋友的信任，赖建平并没有了解这些英文文件到底是什么内容，就签下了自己的名字。

赖建平：“她打着的名片是荷兰银行私人银行的董事你明白吧，那董事，按我们的理解董事是公司的高管，不是一般人，既然你又是美国留学回来的，又是荷兰银行的高管，你还是我们的朋友的朋友，我有什么理由不相信，不信任你呢？我还怎么可能去跟你，我说要求把一百多页的英文文件翻成中文，我请律师来给我出法律意见书。”

签署开户文件之后不久，赖建平就把资金打到了这个帐户上，对金融衍生产品完全不懂的赖建平，把自己财富增值的希望完全交给了这个香港荷兰私人银行的投资顾问。

赖建平：“因为我们既然是信任，是顾问，我们就言听计从，她叫我们买什么我们就买什么，叫我们买哪个产品我们就买哪个产品，就开始一直做。”

黄伟业曾经是郝婷在花旗银行的客户经理，两人还算比较熟悉，后来黄伟业跳槽到星展银行之后，就不断打 *** 给郝婷，希望郝婷成为香港星展银行私人银行的客户。

星展银行(香港)私人银行客户郝婷：“他当时给我讲就是说，他们星展银行是新加坡更大的国有银行，新加坡是世界上最法制的国家之一，我说我的钱转到你这边的话，你每年综合收益率你能给我多少？他说，高的话30%—50%，最保守的估计15%—20%。”

后来黄伟业专程从香港飞到北京，来见郝婷，并在会面的时候，让郝婷签署了在香港星展银行开户的英文文件。回到香港后，黄伟业为郝婷重新注册了一家公司，并且在香港星展银行开设了帐户，专门用来投资KODA产品。至今这些文件还保存在郝婷的Email信箱里。

郝婷：“这全是英文，一个汉字都没有，如果有就是郝婷两个签字是中文，这个公司的所有文件，没有跟他当面签的，全部是他Email过来以后，他给我指示，你在第几页的那个地方签字，这个Email都有，我给他签完以后，把这一页传真给他。”

根本不懂英文的郝婷，出于对星展银行和黄伟业的信任，就在文件上一一签下了自己的名字。正是这些文件，星展银行开始为郝婷购买这种叫KODA的金融衍生产品。

美国康奈尔大学金融学教授黄明：“当他们拿着什么哈佛的学位，西服革履的，然后代表着银行，打着是总经理的名片，整个团队来跟你，特别职业化的跟你谈他们的投资产品，尤其是针对你们这种高端人士投资产品的时候，你很容易相信他们，因此当他们拿出这些一百页的合同，你不懂的合同，要签的时候，这种盲目的信任就导致你签了这种合同。”

黄明博士在长江商学院的学生，有很多都是民营企业家，他们中的不少人因为投资KODA产品而损失惨重，而他们当初到香港投资，也是因为朋友的介绍，那些银行销售人员在介绍金融衍生产品时，往往描述这种产品如何能够赚钱，但是却不告诉投资者背后的巨大风险。

黄明：“当这一类的产品的风险极其不对称，当你赚的时候，你就赚了一点，但是你亏的时候，底基本上没底了，而这种风险极其不对称的风险，往往西方银行或者投行没有向这些投资者完全披露，但是银行告诉投资者这些风险的时候，我敢相信大多数的投资者都不愿意做这个合约的，我认为很多银行不是所有银行，很多银行，没有完全披露这个亏损的风险。”

黄明博士认为，有些银行推销员不仅不给投资者提示风险，甚至还背着银行在客户的开户文件上做假。这是赖建平当时的开户文件，我们看到除了赖建平的签名之外，没有一个中国字。但是这份开户文件上却显示，他们提供了中文资料。

赖建平：“因为她当时都贴好小标签在哪个签字处，我们只是签了一套空白东西，她既不给我们解释，也不给我们商量，问我们应该怎么填内容，所以她把这套东西拿回去以后，她擅自在所有的地方按照她的需要给我们填内容，还有更恶劣的是，你看看，这个有个所谓的风险披露声明，风险披露声明好几十页全是英文的，结果你看它怎么说的，它说这个按照客户选择的语言文字也就是中文向签字的客户提供了本风险披露声明，它说按照我的选择，我选择的中文向我提供了风险披露声明，但是在哪儿呢？她要给我提供了，一定会让我在上面签字的。” 前不久，在报道国内几大航空公司投资航油套期保值出现巨亏的时候，我们也调查过其他几家境外航空公司的业绩，它们也都从事航油套期保值业务，但并没有出现大的亏损，美西南航空甚至还获得了一些盈利。这样的业绩对比说明在投资金融衍生品方面，我们确实是一个不折不扣的新手。正因为如此，我们在面对金融衍生品的时候更应该慎之又慎。

在天津聚龙集团副总裁崔景士看来，判断某一种金融衍生品是否“有毒”其实非常简单。曾就职于国内更大的粮油集团，并代表集团长期在芝加哥期货交易所从事套期保值业务的崔景士，在一家民营企业担任执掌期货业务的副总裁。他告诉我们，在上任还不到一年的时间里，已经有多家国际投行向他兜售金融衍生品。

天津聚龙集团副总裁崔景士：“就是说如果他作为卖方的话，卖给你这个产品，所谓产品的话，你告诉他，你说我作为卖方，你作为买方，还是同样架构这个产品，这一摞合同对方签不签，很简单一个道理，你愿不愿意买，一般的时候，我相信对方都会说我不愿意买，很简单的一个东西，很简单一个道理，还是引用巴菲特那句话吧：我从来不做自己看不懂的市场。”

常清：“露出我们有什么问题，就说我们人才有问题，就是说我们这次大的经济机构，大的国有企业对现在市场经济的认识和了解还是有距离，有差距的，就说他们对究竟如何进行套期保值，套期保值的目的是什么，怎么进行套期保值，这一系列问题我认为还没有认识，人才准备也不足，那么往往都是什么，领导说了算，那么领导也没有那么多时间去学习，所以说又盲目的相信华尔街投行，这就促成了问题的发生。”

黄明：“对国际投行来说咱们不要抱任何期望，国际投行能够宰割企业宰割投资者，能够谋取暴利而不受到法律制裁，他们绝对会做的，大家老批评国际投行贪婪，一百多年来，他没停止贪婪过，所以这个很难从他们这边管住，只能管住自己，怎么管自己呢？我认为就是作为我们的国企，要加强内部风险控制，不懂得的坚决不做。”

“我觉得尤其针对国企最重要的还是在监管层这个角度多做点工作，因为国企假如没有明晰的法规，不许做这个不许做那个，他们会去做的，而且事后没有责任，因此我特别赞同国资委最近推出的这一系列新的规章制度，把这些都，什么可以做，什么不可以做都明晰化了，当我们加强监管的时候，而且追究责任的时候，要求披露的时候，确定不能做复杂衍生产品，那么会使得我们央企向下的衍生产品的业务改善很多，所以总的来说我觉得，我该学的教训，很大一部分已经在国资委最近的通知中体现出来了，这一点我非常欣慰。” *** 给中国人留下的是一段屈辱的历史和无尽的伤痛，而今天，被专家斥为“金融 *** ”的金融衍生品又让众多的中国企业和投资者遍体鳞伤。

吃一堑长一智，一些中国企业身上出现的金融衍生品巨亏风潮已经引起了国家有关部门的高度关注，相应的监管措施也在密集出台。

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