螺纹钢期货供给侧改革（影响螺纹钢期货的因素）

202010月钢材为什么涨得这么厉害？

“一个钢厂一天卖2万吨螺纹钢，一吨螺纹钢的利润1000元/吨，那么一天赚2000万元，一个小时83.333万元，一分钟13888.888元，一秒钟231.5元，钢厂印钞机模式开启“，17年的这个段子近日又被刷屏，细细想来，2015年，钢铁企业惨不忍睹，多少企业在那个时候没能挺住，可谓深陷低谷，2016年，在低库存和环保政策的双配合下，钢铁行业迎来转机，价格大幅拉涨，2017年，只想说，曾经的钢铁行业是”夕阳产业“，而现在明明是“暴利行业”，每天产的不是钢坯，都是人民币。 那么18年又是什么情况呢？ 近一段时间以来，钢铁业实在是太火了，在8月11日，螺纹钢期货的成交量就达到一亿吨，这是什么概念呢？这一天的成交量超过了今年上半年全国螺纹钢的产量。不仅如此，螺纹钢的价格也一路飙升，从年初每吨3000元上涨到现在的4200元，创下了四年以来的一个新高。如今，只要沾上钢字，都是一片红火，记者近日全国的几个大型钢材市场采访时，也感受到一股扑面而来的涨价热潮。

三伏天 钢价“火”

记者来到北京地区更大的一个钢材市场，从市场的大门口一直到公路两旁都是大型运输车，保安师傅告诉记者，最近一段时间，这样拉钢材的车特别多，这条路也一直处于这样的拥堵状态。 司机：往年这个季节是淡季，今年市场特别火爆。

钢贸商：现在就一个字“涨”，比年初涨了1000元左右。 在市场上，记者看到涨价的不仅仅是建筑用的螺纹钢，汽车和家电用的板材价格也在上涨。

全国主要城市几大钢材品种的最新价格显示，螺纹钢：杭州每吨4320元，昆明每吨5070元，热轧卷板：武汉每吨4290元，广州每吨4410元，而高铁用的工字钢：西安每吨是4680元，重庆每吨4670元。

兰格钢铁研究中心副主任 葛昕：包括型材、板材、管材都在涨，相比去年来说，涨幅都在800元到1200元，这样的涨幅差不多是三年来罕见的。 经济向好 带火钢材需求

那么，到底是什么原因推动钢材价格出现如此的上涨局面呢？

国内这家钢铁企业的这款产品现在已经用在了国外核电站上。

某钢铁企业负责人：我们是核电特种不锈钢材料的唯一生产企业，这种材料高强度、耐腐蚀，完全替代了进口，今年我们还增加了出口订单。

冶金工业规划研究院院长 李新创：包括核电、航空航天等这些国家重点的研发项目，直接带动了高端高性能钢材的开发和利用。 今年1-6月份，工业机器人产量增长52.3%，金属集装箱产量增长21.6%，发动机产量增长20.9%，空调产量增长17.9%，铁路机车产量增长11.9%，带动钢铁需求的不仅仅是高端制造业，国家基础设施的建设同样增速加快。冶金工业规划研究院院长 李新创：经济形势向好，必然拉动对钢材的需求，今年上半年中国经济增速高达6.9%，主要的30个用钢行业中，有24个行业的产量是正增长。需求增加 钢厂上调价格

需求增加，让以往卖白菜价的钢铁，终于有了上调价格的话语权。 就在上周，宝钢股份出台了9月份钢材的出厂价，各个品种更低上涨200元，其中取向电工钢的涨幅更大，每吨上调600元，到目前，宝钢板材类品种每吨比去年底上调720元。而北方主导钢厂河钢集团螺纹钢最新出厂价格比2016年底每吨累计上涨800元。大量资金进入 期货市场跟涨

同样火爆的还有以螺纹钢为代表的黑色系商品期货价格，螺纹钢期货价格从7月初2800元每吨一路飙升至8月初的4000元每吨。 就在8月11日，螺纹钢期货交易接近疯狂，这一天，成交1073万手，交易额达到4174.85亿元，按1手10吨换算，成交量约1亿吨，也就说超过今年上半年全国的螺纹钢产量（9959万吨） 。 中国大宗商品发展研究中心秘书长 刘心田：7月31日这一天，铁矿、螺纹钢净流入就高达15亿元，也就是说，有了前期资金的大量流入，才有了8月初交易额的快速放大。中钢协：价格暴涨有隐忧

就在钢铁行业一片红火的时候，中国钢铁工业协会在接受央视记者专访时表示，钢铁工业在供给侧结构性改革中，通过去产能，从而改善了国内钢材市场的供求关系，也使国内钢材价格有所回升，企业效益有所改善，但是，短时间内钢价快速的上涨，不利于钢铁工业的健康发展。

中国钢铁工业协会副会长 迟京东：由于清除地条钢，加强环保，使得钢铁行业的价格能够恢复到比较正常的轨道上来，在短期内出现这么大的涨幅是不合适的。它反过来会拉动其它方面的成本上升，包括进口铁矿。 迟京东明确指出，市场的炒作带动不正常的原料上涨，尤其七月份开始，进口铁矿石价格从50多美元上涨到70多美元，原料价格的上涨势必会挤压刚刚好转的钢铁企业利润。中钢协数据显示，今年上半年，大中型钢铁企业实现利润532亿元，同比增长367%。

冶金工业规划研究院院长 李新创：可喜的是，上半年大中型钢铁企业的产量同比增加6.8%，而会员以外的小企业产量是下降2.11%，钢铁行业效益的增加得益于先进产能的有效释放。 中钢协表示，从2011年到2015年，国内钢材价格经历了长达50个月的连续下跌，钢铁行业陷入全面亏损，目前国内钢材价格指数仅为101.03点，比去年底上涨了1.53%。 中国钢铁工业协会会长 靳伟：上半年会员企业吨钢利润160元，我们不追求暴利，我们钢铁企业只要合理的利润。 中钢协指出，钢铁行业属于技术和资本密集行，需要不断技术改造升级，钢价合理回归也有它的必然性。此外，上期所8月11日发布通知，手续费从成交金额的万分之一调整为万分之五，同时，非期货公司会员、客户在螺纹钢合约日内开仓交易的更大数量不能超过8000手。自2015年底中央经济工作会议提出供给侧改革后，“三去一降一补”持续推进。目前钢铁、煤炭去产能工作进展超出预期。更重要的是，根据国务院此前相关的文件，要从2016年开始，用5年时间压减粗钢产能1亿—1.5亿吨；用3至5年的时间，再退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右，较大幅度压缩煤炭产能。实际情况是，2016-2017年累计去除煤炭产能约5.4亿吨，去除钢铁产能1.2亿吨以上。

2018年1-7月，退出煤炭产能8000万吨左右，压减粗钢产能2470万吨。按此看来，钢铁、煤炭行业原本定在5年时间完成的去产能目标，已经在2年半左右接近完成，部分甚至远超预定任务。这就不难理解，在资金的大量涌入、经济向好，需求、去产能力度过猛的影响下，钢材价格呈现持续上涨的局面了

希望我的回答能够帮到您，望采纳

写在“十四五”发布之际

公众号：升辰 财经

文/辰哥

十九届五中全会即将于下月（2020年10月）召开，会议的一个核心内容是编制"十四五"国家发展规划。

一般来说，每次规划的核心主导思想都是国家根据当时的内部条件和外部环境深刻研判而来，而此核心思想也将对随后5年国民经济的方方面面产生诸多深远的影响。

可以说"十四五"规划是国民经济计划的重要部分，是未来五年（2021-2025年）国民经济发展的纲领性文件。

想要深刻认知到“十四五”规划的重要性，我们只需要一起回顾一下近几年“十三五”对我们造成的影响你就知道了。

回顾"十三五"规划，以供给侧结构性改革为核心的思想基本贯穿整个五年 ，同时也对市场结构产生了深远的意义。

"十三五"规划编制之初，我国宏观经济整体呈现经济增长下行，中低端产品过剩，高端产品供给不足等突出特点。

因此，推进供给侧结构性改革就成了"十三五"时期的核心指导思想。

2015年11月10日，中央 财经 领导小组第十一次会议，首次提出供给侧改革的理念。

2016年1月26日，中央 财经 领导小组第十二次会议中研究了供给侧结构性改革方案，强调供给侧结构性改革的根本目的是提高 社会 生产力水平，并提出 以去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，“三去、一降、一补” 的方式改善供给结构。

指导纲领出来之后，在中央的大力督促，地方 *** 的力推下，各地纷纷上演了一场“大吞小”的 游戏 ，国企央企抓住 历史 性的机遇再次扩张业绩暴涨，一举改变之前“大而无用”的印象。

小企业，尤其是以钢铁、煤炭等周期性行业为主的不太优质的企业，在这场去产能、去库存的打击中尤为惨烈。

2016年与2017年，随着行业的出清洗牌，自然资源价格快速暴涨。

2016年1月22日国常会确定了进一步化解煤炭行业过剩产能的措施，并要求在近几年淘汰落后钢铁产能9000多万吨的基础上，再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨。

受此影响，陕西煤炭价格（综合）从2016年1月约230元/吨一路上涨到2019年3月约455元吨，更高涨幅达98%。

同年2月，国务院发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，螺纹钢期货主连从2016年初的1860点上涨到更高点4418点，更高涨幅达140%。

经过一年的传导，自然资源价格高歌猛进，这也导致了本来摇摇欲坠的传统自然资源型企业利润暴增， 由于需求没变，供给在不断收紧，整个行业进入了一轮超大的“景气周期”。

业绩向好随之而来的自然就会体现在企业股价上，这样我们就看到17年“宇宙总龙头”方大炭素的拉升奇迹。

窥一斑可见全貌，踩在时代的车轮上确实可以让你横着走。

钢铁、煤炭等自然资源的表现就是当时在政策引导下去产能、去库存最典型的缩影。

2017年国有企业资产负债率下降35个BP。券商资管规模自2017年一季度达到 历史 更高规模18.77万亿元后一路缩水，截至2020年初仅剩9.35万亿元，不到两年时间缩水50%。

这组数据的背后就是国家为了防范金融系统性风险所做的一系列 主动“去杠杆” 的举措。

回头来看，虽然金融主动去杠杆为国内资本市场对抗国际愈发动荡不安的局势，长期 健康 发展奠定了良好的基础，但在去杠杆的过程中，A股市场出现了比15年行情更甚钝刀子割肉的漫漫长熊。

跌破2638股灾低点、基金亏损超30%、越跌越补、越补越跌，可以说整个18年，没有一个股民是能够非常开心度过去的。

随着前几项任务陆续落地完成重大进展，2018年下半年，基础设施补短板成为供给侧改革的核心。

2018年年底，补短板首次增加5G、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设，随后，以5G为代表的新基建方向成为2019年市场的核心方向之一。

最典型的就是PCB双杰，深南电路、沪电股份。

它俩都是在政策的引导带动下，自2018下半年开始出现贯穿了一年半的大级别行情。

政策、政策、还是政策。

说到这里，你应该明白了，这些大方向基本上都是有“一只无形的手”在牵引着市场的前行。

踩在了时代的节点上，自然可以让你万事顺遂，事半功倍；逆大势而行，只会让你屡屡受挫，举步维艰。

拨开迷雾，看清政策引导的大方向，正是我在“新闻解读”这个专栏中想要让你学会的。

只有学会顺势而为，才能无往不利。

展望“十四五”，中国面临的形势更加严峻。

在经历数十年高速增长后，原有的经济增长模式已经不适用，L型增速现在是在那个竖还是那个横还不好说，宏观经济环境的恶化，将严重冲击企业转型升级，对我国高质量发展形成一定制约；

在贸易保护主义、逆全球化等大背景下，我国面临的外部压力或将更加严重，中美双巨头博弈的格局将贯穿整个"十四五"甚至今后更长时期，中华民族的伟大复兴任重道远；

在"人口红利"进一步消退，劳动力供给下滑和老龄化加速的局面下，会对我国经济发展形成较大阻力，并且对城镇化、社保基金、养老服务、医药 健康 提出新的挑战。

……

明知前路荆棘重重，我们也要迎难而上。

因为中华民族的伟大复兴要在我们这辈人手中成为现实。

十四五时期，以开拓外需、扩大内需共振的双循环体系大概率要成为主线。

其中“补关键技术短板”与“消费升级”将会是重中之重。

2019年10月，十九届四中全会要求，"构建 社会 主义市场经济条件下 关键核心技术攻关新型举国体制 ”国家资源或将集中至核心零部件（元件）、关键基础材料、先进基础工艺和产业技术基础等"卡脖子"领域。

2020年5月，中央政治局常委会指出，"抓紧布局战略性新兴产业、未来产业，提升产业基础高级化、产业链现代化水平，要发挥新型举国体制优势，加强 科技 创新和技术攻关。”

大力发展直接融资，提高资本服务实体经济能力，二级市场与一级市场相关的行业和方向。

在十四五期间，金融市场改革会越发热烈，我们有可能看到真正“进退有序”的注册制资本市场体制，并且可能会吸引大批优秀的中概股回国上市。

目前我国城镇化率已超60%，结构性发展的城镇化将愈发突出。

要发挥中心城市和城市群综合带动作用，由此自然会带来消费扩容升级+集中基础设施投资+高端要素集聚的产业发展。

以“一小时”都市圈的大都市圈战略有可能会继续延续深化。

由此可知， 房价也只有在那些资源较为集中的地域才会有一定的优势/安全垫。

十四五规划的最后一年是2025年，它同样也是我们《中国制造2025》纲领最为重要的之一个十年。

这个纲领是是中国实施制造强国战略的行动纲领，也是美国一度强烈打压的关键所在，随着美国大选落幕，中美贸易协议第二段谈判的举行，围绕着《中国制造2025》这个纲领性文件必然会摩擦出更为激烈的火花。

可以说“十四五”规划时期是中国能否实现制造强国的关键五年，成了中国可能就脱胎换骨，更新引擎实现经济第二次腾飞；不成，就有可能会复制日本当年的惨剧，重现失去的十年。

当你知道了国家的决心，当你明白了未来的大势，当你读懂了政策指引的方向，你将会踏上一轮财富的快车。

与国运一起，共迈进。

让我们一起期待“十四五”文件的到来。

炒钢铁股票的时候，能不能根据钢铁期货去买卖呢？

不能。原因：

1，期货价格上涨并不代表企业利润率、产值会上涨，反之同理。

期货价格上涨可能由多因素驱动，比如螺纹钢，和上游的焦炭以及铁矿石价格密不可分，如果焦炭、铁矿石价格上涨，会从成本端驱动螺纹钢期货上涨，但实际生产经营中的企业却可能因为成本上涨，导致生产利润下降，影响年度利润。如果出现这种情况，期货价格上涨，股票价格仍可能走跌。

2，钢厂参与套期保值，有可能导致利润缩水

期货交易市场推出后，企业纷纷参与套期保值，其中不乏佼佼者，通过期货市场在低位锁定上游原材料的价格，实现利润更大化。但也存在部分企业在套保过程中出现利润缩水甚至亏损，也是常见情况。

举例，加入螺纹钢期货涨到4000点时，钢企判断价格已经到达顶点，开始通过期货市场卖空套保。一旦后续螺纹钢期货继续上涨至4100进入交割，则实际钢企已经损失了100元/吨的利润，这部分利润也是期现对冲锁定后的损失利润。

3，回顾历史，钢铁股与期货价格走势存在明显时差性特征

我们可以翻看钢铁板块走势与螺纹钢主力合约价格走势，两者并非是完全重合或者当期走势趋同。例如2016年供给侧结构性改革时，螺纹钢主力合约于2015年12月份见底回升，而钢铁股则是在2016年6月份见底回升，两者之间相差了半年的时差。

4，影响股票和期货价格的逻辑存在差异性

股票的价格和公司的兼并重组、管理层变动等重大事项有密切关联，会导致股票基本面发生变化，从而引起价格大幅波动。

期货价格除了上述所讲的原材料价格的涨跌影响外，还与货币政策、经济前景、通货膨胀率、库存等因素有关，甚至与大宗商品之母--原油也有微妙的关系存在。

影响股票和期货两者价格的因素不同，所以也不能简单将两者价格进行相互参考操作。

总之，股票主要投资标的为公司，期货投资标的为具体商品，钢铁股和钢铁期货虽然存在一定共通点，但两者价格的影响因素却鲜有重叠，因此不能将两者相互作为参考依据进行操作。

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