2017期货展望（期货市场展望）

热卷主力期货行情 走势

热卷主力期货行情反弹明显。

一、我国为什么要推出苹果期货呢：

2、足够庞大的现货市场规模

3、我国是世界上更大的苹果生产国和消费国，堪称“苹果王国”，可以说世界上大多数的苹果是中国人自己生产的，世界上多数的苹果也被中国人自己消费掉了。据统计，目前我国苹果种植面积约227万公顷，年总产量在4300万吨左右，年总产值可达2200亿元，凭借“三高”居世界首位。

4、同时，随大棚栽植的普及和保鲜技术的提升，一年四季都能吃上苹果，再加上这种便宜又好吃的水果广受国民喜爱，苹果在整个水果市场中处于主导地位，交易非常活跃。我国苹果市场属于完全竞争市场，市场价格由供需关系决定，难以单方面操控。

5、价格波动大，投机套保任你挑

6、苹果价格不仅波动频繁，波幅也很大。就往年来看，2010年苹果价格猛涨28%，涨至2014年价格封顶，2015年又惨跌近16%。自2015年惨跌后，我国苹果产量高、需求疲软的状态持续存在；2016年，全年苹果市场整体低位运行，上半年普遍亏损，产业链的相关主体难以主动应对市场供需变化，只能被动承受价格波动风险，经常造成果农和企业盲目囤积苹果，出现“果贱伤农”、企业损失严重的情况。

拓展资料：

一、苹果期货上市发展历程：

1、2017年1月10日：苹果期货可行性座谈会在郑商所举行，这场会议是由交易所方面和现货企业专家等展开的讨论，苹果期货合约仍处于论证阶段

2、2017年3月：全国两会期间，全国政协委员、新疆农业大学副校长蒋平安表示，建议国家适时推出红枣期货等更多特色品种，促进新疆脱贫攻坚。

3、2017年3月24日：郑商所副总经理秦全晋表示，今年郑商所将有序推进苹果、红枣、咖啡等品种的研发立项，力争尽快上市苹果期货和棉纱期货，服务国家扶贫攻坚战略，促进期货市场功能作用的发挥。

4、2017年4月初：郑商所已经完成了苹果期货合约制度规则的设计草案，正就相关内容进一步开展产业调研，广泛征求市场意见，争取尽快完成苹果期货的研发、立项和上市等一系列工作。

中国农产品期货前景如何？

1�稳步发展农产品期货市场的历史机遇

（1）粮食主销盛区、市逐步放开市场，粮食市场化改革进一步加快。放开粮

食市场，对生产者、经营者和消费者都提出了新的要求：广大粮食种植者需要通过

市场反映的信息安排生产，确定种植品种、种植面积等；粮食生产经营者需要及时

得到市场信息来确定经营业务、确定合理库存； *** 粮储部门需要根据市场变化安

排收储和抛售；粮食主产区和主销区更需要加强衔接协作。所有这些均应以农产品

期货市场所产生的信息为依据。

（2）我国入世后，粮食生产、流通和加工企业迫切需要期货市场为其提供服

务。加入世贸组织，给我国农业既带来机遇，又带来挑战。稳步发展期货市场可以

加快我国粮食市场与国际市场的接轨，回避国际粮食市场波动给我国带来的风险，

还可以在国际粮食市场上充分发挥我国作为一个粮食大国的作用。我国在国际粮食

市场上不可能只是粮食价格被动接受者，而应该是一个有力竞争者和价格主导者，

这不仅需要我国农产品期货市场与国际市场的接轨，更需要期货市场的发展壮大。

（3）我国期货市场既具备了发展的基础，又具备了发挥作用的条件。目前，

我国期货交易所和经纪公司数量、布局较为合理；必要的市场法规和制度已经设立

；投资者队伍初具规模并逐渐成熟。经过整顿规范的期货市场，既创造了进一步发

展的基础，又具备了为促进深化粮改发挥作用的基本条件。

2�发展农产品期货市场的配套政策和必要措施

（1）积极稳妥地推出玉米等大宗粮食期货交易品种。粮食期货交易品种的多

少，决定农产品期货市场规模及其功能的发挥。总体上看，我国期货市场规模与一

个粮食大国的地位极不相称。迄今，我国进入期货市场交易的品种明显过少，全部

期货品种共12个，其中粮食期货品种只有8个，而成交活跃的品种仅有大连大豆、

豆粕和郑州小麦3个，其余品种的期货交易基本上没有形成规模。

就玉米而言，现已具有进行期货交易的必备条件：玉米已上升为全国粮食第三

大品种，年产量约有1亿吨；玉米使用价值主要是充当畜牧业的饲料或 *** 乙醇的

工业原料，玉米使用单位多是有一定规模的工业单位；玉米主产区集中在商品率较

高的东北地区，而且相当一部分玉米已退出 *** 的保护价范围；畜牧产品市场早已

放开，供求完全由市场调节。

（2）培育和发展期货市场套期保值用户。国外期货市场发达国家，其市场最

活跃的参与者包括各种形式的农户、企业及中介组织等。而所有这些实体，在我国

期货市场中却非常少见。目前，大连商品交易所共有注册客户5万多个，其中法人

户只有3000余个，相当一些企业没有参与期货市常

我们应该鼓励农产品期货市场最主要的参与者和使用者，即国有粮食企业，包

括购销企业、粮食加工企业、饲料企业、产业化经营企业等，根据自身实际情况、

选择采用期货套期保值交易的市场手段。这一方面使农产品期货市场增加一个使它

能发挥更大作用的重要市场主体，另一方面可推进国有粮食企业加大改革力度，使

其通过参与期货套期保值业务，在回避价格风险的同时提高企业经营和管理水平。

（3）培育和发展期货市场的投资主体。在国外流动性较强、较成熟的期货市

场中，投机交易量一般达到套期保值量的10倍，期货市场的持仓量与现货流通量的

比例应稳定在10％——15％。与之相比我们有着很大的差距。我们应该借鉴国外期

货市场的经验，对期市的投资主体不要多加限制；要培育大机构投资者，并拓宽他

们的融资渠道；要允许各种投资基金进入期货市场；要按照规模、资信程度对期货

经纪公司进行分类管理，准许资信状况良好、规模较大的经纪公司具有代客理财和

自营资格。

（4）适当放宽期货市场的资金限制，允许银行资金进入期货市常资金是期货

市场的“血液”，期货市场没有足够的资金就会导致缺乏生机乃至丧失生命力。近

年来，我国农产品期货市场资金严重不足，2001年底，全国期货市场存于交易所的

保证金约有50多亿元。这与我国8万亿元的居民存款，与规模宏大的股票市场形成

强烈的反差。

（5）加强对现货市场秩序的整顿。加紧建立和完善与社会主义市场经济相适

应的、严格的市场经济秩序准则，消除目前日益严重的现货市场信誉危机，是我们

必须高度关注的问题。据不完全统计，我国每年订立的各类合同约有40亿份左右，

但合同的履约率却只有50％多一些。现货市场的信誉危机严重妨碍了期货市场套期

保值功能的充分发挥，许多参与期货市场套期保值的企业遭受了不应有的损失。

3�我国农产品期货市场前景展望

（1）更多的企业将会关注和利用农产品期货市常由于国内生产方式、种植技

术落后，机械化程度低等多种原因，近10年来，我国粮食生产成本以平均每年10％

以上的速度递增。入世以后，随着境外大量质优价低的玉米、小麦、大豆等农产品

进入我国，国内生产者将面临巨大压力。市场风险和企业经营困难的加大，迫使企

业千方百计寻找回避风险的办法。全国数万个与粮食生产经营相关企业中的大多数

，将会主动关注、研究并最终参与期货市场，国内农产品期货市场的交易规模将会

因此而明显扩大。大商所的法人客户，将会在现有的3000多个的基础上成倍增长。

（2）更多的投资者将会参与期货交易。目前我国期货市场的参与者估计在10

万人左右，期货市场上的资金约有50多亿元。这与我国13亿人口，8万多亿元居民

储蓄存款，1万多亿元手持现金相比，实在是太小了。随着我国期货市场日益规范

，法律法规不断完善，更多期货品种特别是金融期货品种的推出，人们对期货市场

的认识及参与的积极性会不断提高。可以相信，不久的将来，参与期货市场投资的

个人和机构数量都将会大幅度增加。

（3）我国金融机构对参与期货市场将会持积极态度。目前，我国多数商业银

行的相当一些职员对期货市场的功能，可以说知之甚少，加之我国期货市场的建立

只是最近几年的事情以及关于市场禁入方面的政策性约束，我国商业银行不仅没有

介入期货市场，甚至刻意回避与参与期货市场的企业发生信贷关系。

入世后，在与外资银行的竞争中，我国商业银行将会转变经营观念，学习新的

市场知识。对待期货市场的态度也会发生转变。银行最为关心的是贷款的安全和留

住好的客户，贷款企业只有参与期货市场套期保值，才能确保信贷资金安全并保证

按期返还银行。

（4） *** 革命和期货交易电子化变革将为期货市场带来更大的发展空间。从

发展趋势上看，未来的期货交易所可能类似于数据处理中心，成为一个超级金融网

站，通过与电子通讯 *** 、金融网站、网上经纪商等机构的联盟，以支持不同市场

参与者的期货投资业务。技术变革将使投资者的电脑成为网上交易所的虚拟会员，

推动交易所在更广泛的领域和更深远的层次上为投资者提供交易机会。 *** 革命和

期货交易电子化变革，将极大地降低交易成本，提高交易速度，方便投资者，从而

带动期货市场的迅速发展。

基本面数据仍显疲弱，通胀或迎来年内更高点

核心观点

5月经济基本面料仍保持较弱水平，尽管地产和基建仍稳，但制造业将形成拖累，预期工业增加值和投资增速均难有显著改善，环比基本持平上月。受此影响，信贷需求偏弱，信贷和社融难有显著高增，社融增速预计为10.5%，环比略增0.1个百分点。物价方面，CPI在猪价持续上涨下或达年内高点，PPI则仍有望维持正增长。

摘要

▌ 工业：高频数据涨跌互现，预计工业增加值增速继续维持低位。 5月高炉开工率环比进一步上抬，基本均在70%左右运行，而根据Mysteel数据，粗钢产量增速亦保持较好水平，或与5月地产新开工和施工表现良好相关。但另一方面，六大电厂发电耗煤量同比增长-18.9%，显著回落（4月为-5.3%），尽管有去年同期高基数等因素，但整体表现依然不尽人意。综合我们对整体制造业投资和对出口的景气程度的判断，预计工业增加值5月增速仍将维持低位，预期为5.5%。

▌ 投资：地产和基建仍有支撑，固定资产投资增速预计为6.2%。 从高频数据观察，粗钢产量、新开工面积和施工增速、土拍热度等均保持较好水平，因此地产投资的可持续性短期仍将维持较高水平（料5月仍有两位数增速），从而拉动整体固定资产投资维持近期增速；从基建来看，我们判断持续的环比修复仍将继续，但受限于资金端，环比改善幅度料将有限；从制造业来看，5月整体压力凸显，其中受经贸摩擦扰动显著，结合PMI等指标，我们判断其仍将保持低位运行，综合看预计固定资产投资增速较上月环比小幅改善0.1个百分点，或为6.2%。

▌ 消费：五一小长假将带动消费增长环比显著回升。 5月消费受到假期因素的影响预计将出现同比和环比的改善。主要因素有以下两点：1）“五一”小长假恢复使今年5月假期天数较去年同期有所增加，带动5月消费增长；2）“五一”假期后移至5月内促使消费同步后移，去年五一假期中2天在4月，而今年假期从5月才开始。同时预计 汽车 消费受到国五国六切换的影响持续拖累整体消费，但跌幅可能略微收窄。整体看预计5月 社会 消费品零售总额同比增速为8.9%。

▌ 进出口：内外需求偏弱叠加加税升级拖累进出口增速。 5月内外需求表现仍然偏弱，中国5月制造业PMI再次回落到荣枯线下至49.4%；而美国PMI持续回落，欧日目前也仍然都处于荣枯线下。同时，中美经贸摩擦5月内再次升温，美方对中国价值2000亿美元的商品加征的关税提升了15个百分点于10日开始实行。预计需求偏弱叠加加税冲击使得5月出口金额增速将进一步回落至-5%，进口增速为-2%（美元计）。

▌ 物价水平：CPI或涨至年内更高点，PPI仍将维持上涨。 5月猪价环比继续上升，前期产能去化已经对价格有持续助推作用。另一方面，农业农村部数据显示5月鲜菜价格环比继续回落，但同样是基数原因或推升CPI鲜菜价格同比继续上涨。考虑到去年同期的低基数，食品价格将是推升通胀升至年内高点的最主要因素。非食品方面，4、5月经济基本面的疲弱将仍然制约非食品价格有明显回温。综合来看，我们认为5月CPI同比或涨至2.8%左右，为年内更高值。而工业品层面，我们认为5月PPI环比将较前值0.3%出现显著下降，同比增速或为0.4%左右。

▌ 金融数据：预计M2持平前月，社融增速环比微增至10.5%。 社融方面，我们预计社融增速较上月小幅回升0.1个百分点至10.5%，而当月新增或为1.18万亿，高于去年同期0.95万亿的水平。同时，5月整体金融环境前半月趋松而后半月有所收紧，我们认为M2增速整体将维持在8.5%左右水平，而M1较难有显著回升，仍将低位运行。

正文

▌ 经济数据：基本面仍偏弱，表现基本持平前月

工业：高频数据涨跌互现，工业增加值增速维持低位运行

5月中采PMI指数重回收缩区间，中小企业受外部因素拖累显著。5月中采制造业PMI较上月回落0.7个百分点至49.4%，其中新订单、生产量和雇员均出现了不同程度的回落（-1.6、-0.4和-0.2个百分点）。而分企业类型看，5月大、中、小制造业企业PMI分别为50.3%、48.8%和47.8%，其中中小企业PMI持续在荣枯线以下运行，且环比较4月有所恶化，也体现了5月以来中美经贸摩擦加剧所带来的预期变化影响，我们认为5月中小企业以及出口型企业的工业表现将显著不及前序预期，拖累整体工业表现。

高频数据涨跌互现，预计工业增加值增速5月继续维持低位。从高频数据观察，5月高炉开工率环比进一步上抬，基本均在70%左右运行，而根据Mysteel数据，粗钢产量增速亦保持较好水平，或与5月地产新开工和施工表现良好相关。但另一方面，六大电厂发电耗煤量同比增长-18.9%，显著回落（4月为-5.3%），尽管有去年同期高基数等因素，但整体表现依然不尽人意。综合我们对整体制造业投资和对出口的景气程度的判断，预计工业增加值5月增速仍将维持低位，预期为5.5%。

投资：地产和基建仍有支撑，固定资产投资增速预计为6.2%

固定资产投资方面，从高频数据观察，粗钢产量、新开工面积和施工增速、土拍热度等均保持较好水平，因此地产投资的可持续性短期仍将维持较高水平（料5月仍有两位数增速），从而拉动整体固定资产投资维持近期增速；从基建来看，我们判断持续的环比修复仍将继续，但受限于资金端，环比改善幅度料将有限；从制造业来看，5月整体压力凸显，其中受经贸摩擦扰动显著，结合PMI等指标，我们判断其仍将保持低位运行，综合看固定资产投资增速料较上月环比小幅改善0.1个百分点，或为6.2%。

消费：五一小长假将带动消费增长环比显著回升

进出口：内外需求偏弱叠加加税升级拖累进出口增速

出口方面，主要贸易国家的需求表现仍然偏弱。其中美国4月制造业PMI较3月回落2.5个百分点至52.8%，而日本欧元区制造业PMI4月较3月出现小幅回升但5月又掉头向下，目前仍然都处于枯荣线下。同时，中美经贸摩擦5月内再次升温，美方对中国价值2000亿美元的商品加征的关税提升了15个百分点于10日开始实行。经过草根调研发现，由于美国加征关税的实施时间较快，中国出口企业并没有充分的准备时间。且加税税率从10%提高到25%进一步冲击了企业的利润空间，已有部分企业决定在关税落地后关闭工厂。因此加税升级也将进一步拖累出口增速。当然，不可忽视的是美国进一步威胁要对剩余的3000亿美元的商品加征关税，参考去年经验，该清单商品可能会出现抢跑对出口有一定的支撑。总体看，预计5月出口金额增速将小幅回落至-5%。（美元计）

进口方面，5月PMI进口环比回落2.6个百分点至47.1%。我们此前判断二季度为国内经济见底，因此预计5月国内生产需求将较4月持续回落，从而拖累进口增速。另外，5月内布伦特原油价格回落约11%，尽管波罗的海干散货指数（BDI）小幅回升，但整体进口金额大概率将出现回落。预计5月进口金额增速为-2%。（美元计）

▌ 物价：CPI或涨至年内更高点，PPI上涨

猪价上行叠加低基数效应或推升CPI至年内更高点。高频数据显示，5月猪价环比继续上升，前期产能去化已经对价格有持续助推作用。同比方面，3月猪价同比转正，连续上升两月，去年5月基数已为年内更低值，因此预计猪价同比涨幅将继续走阔。另一方面，农业农村部数据显示5月鲜菜价格环比继续回落，但同样是基数原因或推升CPI鲜菜价格同比继续上涨。近期水果出现明显涨价，农业农村部数据显示，例如苹果价格，平均周环比涨幅已经升至近10年以来的更高值。总体而言，5月食品价格上涨仍将持续，并未有边际降温的趋势。再考虑到去年同期的低基数，食品价格将是推升通胀升至年内高点的最主要因素。非食品方面，5月国际原油价格环比出现下跌，同比也显著下降，因此一定程度上对交通运输类价格有所抑制。4、5月经济基本面的疲弱将仍然制约非食品价格有明显回温。综合来看，我们认为5月CPI同比或涨至2.8%左右，为年内更高值。

PPI环比回落，同比增长难超4月。4月PPI同比增长0.9%，我们此前判断或为年内更高值。一系列高频数据显示，5月工业品价格继续疲弱。黑色价格环比为正但涨幅较前值有所收窄；有色和石化产品环比降幅均继续扩大，仅煤炭价格环比负增长较前值有所收窄。从PMI表现可以看出，5月已跌入枯荣线以下。受到需求不足、政策 *** 力度边际减弱和贸易战不确定性冲击等因素影响，工业生产仍偏弱。总体而言，我们认为5月PPI环比将较前值0.3%出现显著下降，同比增速或为0.4%左右。

▌ 金融数据：预计M2持平前月8.5%，社融增速维持稳定

信贷水平：5月信贷需求偏弱，人民币贷款总量环比略降

4月，新增人民币贷款1.02万亿，为近一年以来首次月度同比增额少增。从5月基本面来看，制造业企业信心受到一定压制，而同期基建仍在温和修复期，尚未能够显著支撑信贷。综合判断，我们认为5月整体新增信贷投放仍将低于去年同期（2018年5月为1.15万亿元），或为9000亿元左右，其中对公贷款比例或将受到压制。但从居民信贷来看，5月房市虽下半月有所降温，但整体依然保持高位，我们认为当月居民中长期贷款还将保持较好水平。

社融规模：增速仍将平稳，或至10.5%

社融方面，4月新口径下新增 社会 融资总额1.36万亿元。展望5月数据，我们预计社融增速将较上月小幅回升0.1个百分点至10.5%，而当月新增或为1.18万亿，高于去年同期0.95万亿的水平。

分项来看，表内融资方面，预计新增本外币贷款或为9000亿元； 直接融资方面， 5月市场表现平淡，信用债融资保持净增但总量较低，预计当月信用债融资及股票市场融资之和约为500亿元； 地方专项债方面， 经Wind初步统计，叠合口径调整，预计净发行量为1500亿元，继续贡献社融的净增长； 表外融资方面， 综合对到期量的判断，预期委托、信托、未贴现承兑汇票三项综合可能将维持小幅负值，或为-500亿元； 而其他融资方面， 叠合我们对银行ABS的发行规模预测，预计整体或为1300亿元。

广义货币供给：M2增速料持平上月，或为8.5%

广义货币供给方面，5月上半月整体监管保持较为宽松态势，但下半月有较为明显的收紧，叠合包商银行等事件影响，月末银行间市场流动性小幅紧张。全月看，表外融资增速的小幅企稳或仍继续，但幅度不大，预计M2环比持平上月，或为8.5%左右。M1方面，1-4月工业企业利润数据显示，企业盈利仍然受压制，预期5月改善幅度仍然有限，料仍将维持低位。

本文节选自中信证券研究部已于2019年6月3日发布的报告《2019年5月经济金融数据前瞻：基本面数据仍显疲弱，通胀或迎来年内更高点》，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见相关报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信、有道云等方式 *** 的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。

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2017年期货从业资格考试的前景如何？好发展吗

中国的期货行业发展的一般，前景应该是不错但是不知道要等到啥时候，至少现在不咋地，有时间精力的可以考

2017年期货手续费有望降低

现在期货的手续费已经很低了，期货公司在手续费这块基本没什么利润了。

期货市场的发展对中国经济的发展有什么意义？

期货市场的发展对中国经济的发展意义主要有利于促进我国多层次市场体系建设，进一步优化资源配置，促进国民经济信息化，加速商品流通，促进信用体系建设。具体分为宏观经济和微观经济上的意义，如下：

1、对我国宏观经济上的意义有调节市场供求，减缓价格波动；为 *** 宏观调控提供参考依据；促进该国经济的国际化发展；有助于市场经济体系的建立和完善。

2、对我国微观经济上的意义有形成公正价格；对交易提供基准价格；提供经济的先行指标；回避价格波动而带来的商业风险；降低流通费用，稳定产销关系；吸引投机资本；资源合理配置机能；达到锁定生产成本、稳定生产经营利润的目的。

扩展资料：

期货市场的组织结构

期货市场基本上是由四个部分组成，即期货交易所；期货结算所；期货经纪公司；期货交易者（包括套期保值者和投机者）。

1、期货交易所

期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非盈利机构。交易所一般采用会员制。交易所的入会条件是很严格的，各交易所都有具体规定。

2、期货结算所

当今各国期货结算所的组成形式大体有三种：结算所隶属于交易所，交易所的会员也是结算会员；结算所隶属于交易所，但交易所的会员只有一部分财力雄厚者才成为结算会员；结算所独立于交易所之外，成为完全独立的结算所。

3、期货经纪公司

期货经纪公司（或称经纪所）是 *** 客户进行期货交易，并提供有关期货交易服务的企业法人。在 *** 客户期货交易时，收取一定的佣金。作为期货交易活动的中介组织，在期货市场构成中具有十分重要的作用。

4、期货交易者

根据参与期货期交易的目的划分。基本上分为两种人：即套期保值者和投机者。

参考资料来源：百度百科-期货市场

网站首页：期货手续费网-加1分开户（微信：527209157）

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