股指期货下调（股指期货上涨 指数下跌）

重磅消息！股指期货即将恢复常态化 密切关注时间表

股指期货即将恢复常态？没错，这是个真实消息！

券商中国记者从知情人士处获悉，监管部门领导今日上午在2018年之一期期货公司董事长、总经理培训班上透露，股指期货交易即将恢复常态化，各家期货公司可以进行相关准备工作。不过，该知情人士称，监管部门并未提及明确时间表。

股指期货受限影响功能发挥

股指期货交易受限，还要回溯到2015年年中的股市异常波动时期。中国金融期货交易所宣布了一系列的收紧举措。

2015年9月2日晚间，中金所宣布，自2015年9月7日起，将期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至万分之23，也就是整整上调了20倍。同时，非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手，就认定为异常交易行为。

在这样的限制下，股指期货市场流动性骤然下跌，也因此出现了多起因流动性匮乏导致的“乌龙指”事件。

例如，2016年5月31日上午10点42分左右，沪深300股指期货主力合约IF1606突然暴跌至2732.4，在近700张空单的重压之下触及跌停，随后快速补涨。当日晚间，中金所发布调查结果称，是某套保客户以398手市价卖出委托连续成交，触发了市场技术性卖盘所致。

2017年3月14日下午，走势一直风平浪静的上证50股指期货主力合约IH1703盘中突然出现直线下挫，价格从2348左右跌至2128.6，逼近跌停位。随后迅速回到正常价位，并平稳收盘，收盘时报2349.0，收跌0.05%。

2017年7月19日，类似情况再次发生，某资管客户下了区区18手沪深300股指期货IF1708合约买单，就将该合约的价格瞬间打至涨停。

2017年已两次松绑

在市场人士的多番呼吁下，股指期货终于在2017年迎来了两次松绑。

之一次松绑是在2017年2月16日，中金所宣布，在中国 *** 的统一部署下，中金所在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上，按照“发挥功能、动态调整、加强监管、防范风险”的原则，决定稳妥有序地调整有关交易安排：

一是自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；

二是自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变)；

三是自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

第二次松绑则发生在2017年9月15日。在连续发布的两则通知中，中金所宣布，自2017年9月18日(星期一)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之6.9。此前，手续费标准是成交金额的万分之9.2，也就是说，交易手续费这次被下调了25%。

此外，沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准，由目前合约价值的20%调整为15%，同样是自2017年9月18日起实施。保证金的下调幅度，同样是25%。

　 　监管部门今年多次吹风

值得注意的是，2018年以来，监管层也曾公开提到股指期货交易。

6月14日， *** 副主席方星海在出席“2018陆家嘴论坛”期间提到，将创造条件允许境外投资者参与股指期货。

而在此前的5月30日上午，中金所董事长胡政在第十五届上海衍生品市场论坛上也介绍了股指期货市场的现状和发展计划。

胡政当时指出，中金所持续完善市场交易规则，优化参与者结构，促进股指期货市场功能的发挥。近年来，股指期货市场成交持仓比保持稳定，投资者结构日趋合理，以证券自营、私募基金、QFII、RQFII为代表的金融持牌机构已经成为市场最主要的参与者，日均持仓量占市场比重接近70%。

他表示，目前境内股指期货交易成本依然较高，市场流动性有待进一步提升，市场功能发挥受到一定限制，难以充分满足投资者风险管理的需求。从世界各国资本市场发展经验来看，股指期货是最基础、最成熟、交易最活跃的金融衍生品，是任何一个强大的资本市场都不可缺少的风险管理工具。

业内专家：股指期货交易限制进一步“松绑”可期

今年上半年，在国内持续去杠杆和国际市场复杂形势的影响下，市场负面情绪高涨，A股不断振荡探底，与其相关的资管类产品表现普遍不如人意。究其原因，曾参与沪深300股指期货设计的上海北外滩绝对收益投资学会常务理事、上海财经大学客座教授刘文财认为，这与股指期货临时 *** 易限制措施有一定关系。

虽然去年以来中金所对股指期货临时 *** 易限制措施进行了两次“松绑”，股指期货市场成交量、持仓量有所放大，期指贴水现指的情况有所转好，但股指期货市场仍然不能满足资产管理机构正常的风险管理和居民对财富保值增值的需要。也正是因为股指期货难以有效发挥其“泄洪渠”的功能，投资者无法有效对冲风险而不断“割肉减压”，使得A股一再下行探底，股指期货更是出现贴水进一步扩大的情况。

在刘文财看来，期货和期权是更好的风险管理工具，就像日常生活中的保险一样，在市场有足够活跃度和投资者的情况下，可以有效对冲市场风险。“股指期货贴水的进一步扩大，意味着市场流动性不足，就像保险市场中的保费较高一样，意味着风险的提升。想要降低‘保费’，就需要市场有足够的流动性，这就需要有更多的可以提供流动性的交易者参与进来。”刘文财说。

鉴于此，他呼吁进一步“松绑”股指期货临时 *** 易限制措施，提高市场的流动性，使股指期货市场功能得以有效发挥，进而使资本市场运行更为平稳。

对于未来股指期货临时 *** 易限制措施进一步“松绑”甚至全面“解禁”，刘文财始终坚信不疑。特别是在我国资本市场逐步对外开放的今天，他更是认为，股指期货临时 *** 易限制措施全面“退出”可期。

“A股纳入MSCI指数不仅是我国资本市场对外开放的一个里程碑事件，更将逐步提升境外投资者对A股市场的配置比例。鉴于境外投资者习惯通过股指期货等衍生工具管理投资风险，未来股指期货临时 *** 易限制措施会进一步‘松绑’。”刘文财认为，不仅如此，还会增加新的交易品种和工具，以提升我国资本市场的国际竞争力和吸引力。

据了解，目前中金所正在推动股指期权产品研发和上市。对此，刘文财表示，资管行业对股指期权期盼已久。

“如果说股指期货是‘提取黄金的溶液’，可以分离股票中的alpha与beta，那么股指期权更像是‘光刻机’，可以把风险进一步分割、细化，其衍生出的策略相对更多，在此基础上，相关机构可以创新出不同风险与收益的产品，以满足投资者更多元化的需求。”刘文财说。（来源：期货日报）

股指期货交易保证金手续费下调 将对A股产生哪些影响

你好，短期看是个利好，对活跃市场，增加成交量，放大市场波幅具有促进作用。长期来看，将进一步强化股期联动机制的作用。

其次，股指期货从2015年下半年进行限制交易以来，到目前为止经历了两次松绑，从上次松绑的之后大盘的表现来看，松绑对市场具有积极正向作用。今年以来市场走出慢牛的行情。

而此次，在关注行情的同时，更应该关注此次调整的时间窗口，在大会召开前一个月之际松绑股指期货，意味浓厚。

股指期货策略的调整保证金比例的下降有什么影响，应该怎么交易合适？

保证金比例下调会提高市场的流动性，即交易者花更少的钱就能达到同样的目的，而余下的钱可以做其他投资。但同时下调保证金比例也提高了合约的杠杆，在高杠杆面前一定要谨慎。其实这也算是管理层给市场的一个积极信号。

下调股指期货交易保证金与手续费利好券商股吗

下调股指期货保证金与手续费，能够 *** 股指期货成交量，对期货公司来说是利好，对券商股没有什么影响。

为什么卖空股指期货贝塔指数会下降

股指期货卖空是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。

美联储紧急降息100个基点 美国股指期货跌停

上周五(3月15日)因公共卫生事件进一步扩散，美国宣布进入紧急状态，且将动用500亿美元资金，这使得美股创出2008年以来更大单日涨幅。同时欧盟也准备出台370亿欧元的资金来缓解经济下行压力。预计日本央行本周也将扩大资产购买。

同时多家央行实施了紧急降息，其中美联储紧急降息100个基点，加拿大央行9天内第二次紧急降息50点，新西兰联储紧急降息75点，预计澳洲联储也将跟进，英国央行预计也将进一步放宽货币政策。

尽管各国动用货币政策和财政政策打组合拳以缓解经济压力，但是因公共卫生事件持续扩散将继续打击全球经济，这可能迫使各国出台更多的 *** 计划以支撑经济。

有消息称，日本可能取消东京奥运会，西班牙宣布进入紧急状态，并进行“封国”，此外美国将旅行禁令扩大至英国和爱尔兰。同时尽管美联储紧急降息100点，但是却令市场的担忧情绪回升，这使得日内美国股指期货跌停。

特朗普宣布紧急状态，旅行禁令扩大至英国和爱尔兰，美联储紧急降息100点

上周五(3月15日)美国总统特朗普宣布因疫情而进入紧急状态，为向各州和市 *** 提供更多联邦援助敞开了大门。

据人民日报，美国约翰斯霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至美东时间15日下午，美国已至少有确诊病例3244例，其中包括死亡病例62例。

特朗普在玫瑰园举行的新闻发布会上宣布了一系列措施，包括免除学生贷款利息，大量购买石油，在沃尔玛和Target停车场设立免下车病毒检测点，授权卫生部长有权暂时取消对医院的一些监管规定等。

针对外界广泛批评 *** 分发检测试剂盒工作不力，特朗普宣布与私营部门就检测建立新的合作关系。

特朗普警告说疫情影响“可能会恶化”，补充称“未来八周很关键”。

宣布紧急状态将使 *** 有权调拨更多资源来对抗疫情。对于特朗普而言，这也是一个象征性的转折点。他此前多次将新冠病毒与季节性流感相提并论，并坚持表示 *** 控制住了疫情。

特朗普还表示，宣布紧急状态将为动用最多500亿美元资金敞开大门。美股对他的讲话做出积极反应。标普500指数涨逾9%，创2008年来更大涨幅。

众议院通过了特朗普的经济救助计划

美国众议院通过了特朗普支持的应对疫情的经济救助计划，众议院议长南希佩洛西表示将持续努力帮助美国人民。

该法案上周六早些时候以363-40的投票结果获通过，将呈送参议院，参议院计划下周审议该法案。

众议院的计划包括对每个有需要的个人提供免费测试，以及两周的带薪病假。它还包括增加失业救济金，增加对儿童、老年人的食品援助以及为医疗补助金提供更多资金。

随着学校和体育赛事的关闭，企业压缩规模或要求员工在家工作，日益严重的疫情开始挤压美国经济。

美联储紧急降息100点至零利率附近

而就在周日美联储紧急将利率降至近零水准，重启公债购买计划，并推出危机工具箱中的其他工具，与其他央行一道努力应对不断升级的疫情，以在全球经济继续下行的情况下提供支撑。

美联储将利率下调至0%-0.25%的目标区间，并表示未来几周将至少将资产负债表扩大7000亿美元。 美元兑日元和欧元应声下跌。

对此特朗普表示，美联储的降息决定是“好消息”，“让我非常高兴”。他祝贺美联储在全球大流行的情况下采取进一步行动，帮助支撑美国经济。

不过从日内反应来看，在美联储紧急降息至零利率附近之后，市场并没有延续此前特朗普宣布动用资金以应对公共卫生事件后的反应。

和3月3日美联储紧急降息50点时市场反应一致，迷你标普股指期货日内跌停，因美联储降息使得市场对于经济放缓的忧虑升温。

受此影响，黄金日内更高触及1575.47美元，较上周五创出的1504.78美元反弹近70美元,但是目前回吐近一半涨幅。

美国将把旅行限制扩大至英国和爱尔兰

美联社周六报道，美国将因疫情将临时旅行限制的适用范围扩大到英国和爱尔兰

英国称该国可能需要60%的人口感染以建立群体免疫，英国央行料扩大降息和购债规模

英国 *** 对大流行后果的直白表述，及其远远跟不上其他的应对计划，都在给该国 *** 招致批评。

在首相鲍里斯约翰逊说会有“更多”家庭失去挚爱后，首席科学顾问Patrick Vallance上周五接受广播采访时表示，英国可能会有60%的人口感染。官员们称， *** 采取的做法旨在确保在正确的时间采取正确的干预措施，以应对将持续数月的疫情。

在欧洲各国采取学校停课等更积极的措施应对疫情之际，英国可能在全球抗击疫情的行动中落在后面。该国 *** 周四表示工作重心从遏制疫情扩散转向延缓高峰到来，招致批评。

“在英国，我非常担心我们行动得不够快。” 苏格兰爱丁堡大学全球公共卫生教授Devi Sridhar在 *** 中说。“速度至关重要。这是我们从疫情及其传染性中了解到的。”

Vallance为英国 *** 的做法辩护，称官员们正在努力降低疫情高峰和扩大其出现的范围，“而不是完全遏制它。”他说若感染率达到60%将有助于建立一定程度的“群体免疫”。

Vallance在另一次采访中说，英国的措施并非“微不足道”，它将对减缓疫情发展产生重大影响。他说，英国并不排除关闭学校的可能性，但决定目前暂不实施。他表示，如果 *** 采取这一步骤，则工厂就要停工“好几个月”。

英国央行可能进一步降息及增加购债规模以帮助经济应对疫情

英国央行公布的紧急政策会议记录显示，该行有可能进一步降息，并加大资产购买力度，以帮助减轻疫情对经济造成的冲击。会议记录指出：“如果货币政策委员会需要提供进一步的货币 *** 措施，它有多种选择，包括进一步下调利率、扩大中小企业定期融资计划(TF *** E)，以及扩大资产购买规模。”

欧盟处于疫情“震中”，或出台370亿欧元投资计划

尽管上周欧洲央行意外没有降息，但是以意大利、西班牙为首的欧洲处于疫情的震中，这迫使欧盟出台 *** 措施。

世界报：法国最糟情况下恐有多达50万人死于疫情

《世界报》未披露消息源报道称，法国总统马克龙周四下令关闭学校和采取其它遏制措施前获得的最坏情境预估显示，新型冠状病毒可能导致该国30万人至50万人死亡。

以伦敦帝国理工学院的尼尔弗格森为首的专家团队说，在这种情境下，由于缺乏遏制措施，将需要3万至10万个重症监护病床

最坏的情况是基于死亡率和传播率的更高估计，弗格森的团队依靠流感大流行建模得出类似的结论，目前他们还在其他欧洲或地区进行类似工作

西班牙自周一起实施全国范围的大封锁

《世界报》报道称，病例数量激增的西班牙将在周六宣布进入紧急状态，作为措施之一， *** 将在全国范围内实施为期两周的封锁。

据悉西班牙宪法规定可以宣布15天的紧急状态，但是西班牙方面表示，如果风险加大，可能会延长紧急状态时间。

报道称，封锁将从周一早上开始实施，意味着西班牙人仅在有限的情况下(如上班或购买日常用品)才会被允许离开自己的家。该报援引了首相桑切斯内阁将于周六批准的法令草案。

西班牙卫生部说，该国周六确诊的病例数量猛增逾35%，达到5753例，死亡人数则增加到136人。目前人口超过4500万的西班牙成为仅次于意大利的欧洲第二大疫情国。

《电讯报》报道称，西班牙已禁止前往该国的旅行。周六一些飞往该国度假胜地的航班被迫中途返航，Jet2航空公司现在已经取消了飞往西班牙的航班。

欧盟将启动370亿欧元疫情投资计划，给予成员国财政支出灵活性

欧盟执委会主席冯德莱恩表示，欧盟将启动一项370亿欧元的投资计划，作为缓解欧盟经济受疫情影响的一揽子措施的一部分。她称欧盟执委会将采取的其他措施包括，在预算赤字和援助方面给予成员国灵活性;还将动用10亿欧元欧盟资金，为10万家受疫情打击的旅游、零售、运输和其他受困行业企业提供至多80亿欧元的贷款担保。

消息人士：日本或取消东京奥运会，日本央行本周可能会增加资产购买规模

消息人士称，尽管日本已强调奥运会将按计划举行，但 *** 和央行官员在预测今年的经济前景时，都开始更认真地考虑取消的风险。一位直接了解 *** 对此事想法的官员表示：“你需要为可能的取消和可能造成的损失做好准备。 *** 将于4月份编制的经济 *** 方案，可能会考虑到这种风险。”

熟悉日本央行想法的消息人士称，该行本周可能会增加商业票据和公司债券的购买规模。目前市场显示出越来越多资金紧张的迹象，原因是人们担心冠状病毒疫情的影响正在不断扩大。此举将是日本央行在3月18-19日政策会议上采取的一揽子货币宽松计划的一部分，计划可能还包括承诺增加购买ETF。

全球多国央行实施紧急降息

除了美联储实施紧急降息外，其他多国央行也实施了类似的举措。

新西兰紧急降息75点

新西兰联储紧急降息75个基点至0.25%，不过新西兰联储主席奥尔称，目前没有考虑实施负利率。外界普遍预期澳洲央行也将放松政策。

加拿大央行九天内第二次紧急降息50个基点，并称准备进一步调整货币政策

加拿大央行意外再紧急降息50个基点至0.75%，为九天来第二次降息50个基点。 *** 表示，将向企业提供100亿加元(合72亿美元)的信贷支持。央行称，“如果需要支持经济增长并保持通胀在目标水平，央行管理委员会随时准备进一步调整货币政策。

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