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商品期货发展（期货的发展）

4.76 W 人参与 2022年12月25日 02:57 分类 : 必看评论

股指期货发展历史简述

股指期货的发展历史概况如何呢?下面是我整理的一些关于简述股指期货发展历史的相关资料。供你参考。

股指期货发展历史简述

股票指数期货是金融期货中产生最晚的一个类别。本世纪70年代，西方各国受到“石油危机”的影响，经济动荡加剧，通货膨胀日趋严重，利率波动剧烈，与利率有关的债务凭证纷纷进入期货市场。特别是1981年里根 *** 以治理通货膨胀作为美国经济的首要目标，实行强硬的紧缩政策，大幅提高利率，导致美国及其他西方国家的股市受到沉重打击，股票的市场价格大幅波动，股市风险日益突出。股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的手段。股票指数期货正是在这一背景下应运而生的。

1982年2月，堪萨斯市交易所(KC *** )开创了股指期货交易的先河。同年，芝加哥商业交易所(CME)、纽约期货交易所(NYBOT)也都开始了股票指数期货交易。包括股票指数期货合约在内的金融期货交易的增长是惊人的。从1977年至1984年，农产品等一般商品期货增长了1.7倍，而金融期货交易增长了数十倍。从所占比例来看，1977年，农产品等一般商品期货的交易量占77%，但到1984年，则降到了38%，而同期金融期货的交易量从3%上升到49%，其中，股票价格指数期货的发展尤为迅猛，1984年合约数高达1844万份，占全部交易的12%。

股票指数期货的创新，不仅在美国得到推广，同时也备受各国金融界的关注，在世界范围内迅速发展起来。1983年，悉尼期货交易所以澳大利亚证券交易所普通股票指数为基础，推出自己的股票指数期货交易;1984年5月，伦敦国际金融期货交易所开办了金融时报100种股票指数期货交易;1986年5月，香港期货交易所开办恒生指数期货交易;1986年9月，新加坡国际货币交易所开办日经225种股票指数期货交易;1988年9月，东京证券交易所和大皈证券交易所分别开办了东证股票指数期货交易和日经225种股票指数期货交易。此外，还有许多国家和地区在80年代末和90年代初推出了各自的股票指数期货交易.

著名的股票价格指数期货合约有：SP500股票指数、NYSE综合股票指数、KC *** 价值线综合平均股票指数、CBOT主要市场指数等。

股指期货的主要功能

(1)风险规避功能

股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分，非系统性风险通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响减低到最小程度，而系统性风险则难以通过分散投资的 *** 加以规避。股指期货具有做空机制，股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的工具，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。

(2)价格发现功能

股指期货具有发现价格的功能，通过在公开、高效的期货市场中众多投资者的竞价，有利于形成更能反映股票真实价值的股票价格。期货市场之所以具有发现价格的功能，一方面在于股指期货交易的参与者众多，价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息。另一方面在于，股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点，投资者更倾向于在收到市场新信息后，优先在期市调整持仓，也使得股指期货价格对信息的反应更快。

(3)资产配置功能

股指期货交易由于采用保证金制度，交易成本很低，因此被机构投资者广泛用来作为资产配置的手段。例如一个以债券为主要投资对象的机构投资者，认为近期股市可能出现大幅上涨，打算抓住这次投资机会，但由于投资于债券以外的品种有严格的比例限制，不可能将大部分资金投资于股市，此时该机构投资者可以利用很少的资金买入股指期货，就可以获得股市上涨的平均收益，提高资金总体的配置效率。

利用股指期货进行套期保值的 ***

股票指数期货可以用来降低或消除系统性风险。股指期货的套期保值分为卖期保值和买期保值。卖期保值是股票持有者(如投资者、承销商、基金经理等)为避免股价下跌而在期货市场卖出所进行的保值，买期保值是指准备持有股票的个人或机构(如打算通过认股及兼并另一家企业的公司等)为避免股份上升而在期货市场买进所进行的保值。利用股指期货进行保值的步骤如下：

之一，计算出持有股票的市值总和;

第二，以到期月份的期货价格为依据算出进行套期保值所需的合约个数。例如，当日持有20种股票，总市值为129000美元，到期日期货合约的价格为130.40，一个期货合约的金额为130.40X500= 65200美元，因此，需要出售两个期货合约。

第三，在到期日同时实行平仓，并进行结算，实现套期保值。

股指期货发展历史简述相关文章：

1. 股指期货是怎样发展起来的

2. 中国期货交易历史介绍

3. 股指期货的涵义

4. 股指期货定义及特点

5. 股指期货基本知识

商品期货发展前景

（一）期货合约：是指由期货交易所统一制订的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。所谓标准化合约是指合约的数量、质量、交货时间和地点等都是既定的，唯一的变量是价格。广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。

（二）期货交易：是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动

（三）期货交易的特点：

保证金制度。利用杠杆原理以小博大。

双向交易制度。可以买涨，可以抛空，涨跌都有获利的机会。

T＋0的交易结算制度。当天可以多次买入或卖出。

信息公开及时。投资者均在同一起跑线上。

（四）期货投资与股票投资的区别

股票交易是产权转移，而期货交易是风险的转移。

股票可以长期持有，而期货则有月份的限制，到期必须实物交割，交割结

束后合约取消

股票只能先买后卖，而期货既能先买后卖，也可以先卖后买。

股票必须以全部金额成交，而期货只须付出保证金既可完成交易。

与股票相比较，期货投资风险大、获利也大。

股票通过证券交易所交易，期货通过期货交易所交易。

股票的流通盘是固定的，而期货市场中的持仓总量是变动的，资金流入，持仓总量增加；资金流出，持仓总量减少。

1.2期货市场的产生与发展

（一）国际期货市场的产生与发展

期货交易最早产生于美国，1848年美国芝加哥期货交易所(CBOT)的成立，标志着期货交易的开始。

(二)国内期货市场的发展历史与现状

之一阶段，理论探索期(1988年---1990年)

1988年5月全国人大会议，确定在中国开展期货研究，中国期货市场建设进入了酝酿期。

1990年10月有，中国郑州粮食批发市场开业，标志着中国期货市场的诞生。

第二阶段，市场孕育期(1990年---1992年)

1991年6月，深圳有色金属期货交易所宣告成立，这是国内之一家以期货交易所形式进行期货交易的交易所，同年9月28日推出的我国之一个商品期货标准合约——特级铝期货合约。

1992年，中国最早的期货经纪公司——广东万通与中国国际期货经纪公司先后成立。

第三阶段，快速发展期（1992年——1994年）

从1992年至1994年5月，全国各地期货交易所林立，自称为期货交易所的市场就有约40家，有近50个可以进行期货上市品种，经纪公司也是如雨后春笋般层出不穷，这一时期，全国就有400至500家期货经纪公司先后成立。

(三)国内现有期货交易所

上海期货交易所

大连商品交易所

郑州商品交易所

中国金融期货交易所

(四)现有期货交易品种

共有17个

上海期货交易所：铜、铝、锌、铅、螺纹钢、燃料油、天然橡胶、黄金

郑州商品交易所：小麦、籼稻、棉花、白糖、PTA、菜油

大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、塑料、焦炭、PVC

(五)当前期货市场参与者类型

A、按参与目的分：1、套期保值的企业

2、投资机构

3、投机的自然人

B、按投资主体分： 1、个人投资者

2、生产加工或消费企业

贸易商

投资公司、风险投资企业

综合企业

1.3期货市场的赢利方式

(一)什么是期货投机交易

期货投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据自己对期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定。如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。由于投机的目的是赚取差价收益，所以，投机者一般只是平仓了结持有的期货合约，而不进行实物交割。根据统计数据证明：期货市场上95%以上的交易都是投机交易。

所谓价差投机，是指投机者通过对价格的预期，在认为价格上升买进、价格下跌时卖出，然后待有利时机再卖出或买进原期货合约，以获取利润的活动。

1. 利用某一品种价格的波动进行投机操作

(a) 买空投机

例：某投机者判断 7月份的大豆价格趋涨，于是买入10张合约(每张 10 吨），价格为每吨 2345 元。後果然上涨到每吨2405 元，于是按该价格卖出 10 张合约。

获利：（2405元/吨 - 2345元/吨）X10吨/张X10张 =6,000元

(b) 卖空投机

例：某投机者认为 11月份的小麦会从目前的1300元/吨下跌，于是卖出 5 张合约（每张 10吨）。後小麦果然下跌至每1250元 /吨，于是买入 5 张合约。

获利：（1300元/吨 -1250元/吨）X10吨/张×5张 =2，500元

1.4套期保值

1.5期货市场的套利

(一)套利的定义

套利，又称套期图利，是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同类的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。它是期货投机的特殊方式，它丰富和发展了期货投机的内容，并使期货投机不仅仅局限于期货合约绝对价格的水平变化，更多地转向期货合约相对价格的水平变化。

(二)套利的类型

（1）跨期套利：跨期套利属于套利交易中最常用的一种，实际操作中又分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利；

投机者在同一市场利用同一种商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类期货合约，这种以谋取利润的交易活动称为跨期套利。跨月套利的实质是，利用同一商品不同期货合约不同交割月份之间差价的相对变动来获利。

（2）跨市套利

投机者利用同一种商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约，这种以谋取利润为目的的交易活动称为跨市套利。

（3）跨商品套利

所谓跨商品套利，是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间期货价格的差导进行套利。即买进（或卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，同时，卖出（或买入）另一种相同交割月份的关联商品的期货合约。跨商品套利必须具备以下条件：一是两种商品之间应具有关联性与相互替代性；二是交易价格受相同的一些因素制约；三是买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。例如：在大豆与豆粕、大豆与豆油之间都存在一种天然联系。这些商品期货合约之间存在着跨商品套利的可能。要想从相关商品的价差关系中获利，套利者必须了解这种关系的历史和特性。例如：一般来说，大豆价格上升（或下降），豆粕的价格必然上升（或下降）。在这里我们介绍一个跨大豆期货和豆粕期货的例子：如果交易者预测豆粕价格的上升幅度小于大豆价格的上升幅度（或下降幅度大于大豆价格幅度），则交易者可在交易所买进大豆的同时，卖出豆粕，待机平仓获利。反之，如果豆粕价格的上升幅度大于大豆价格的上升幅度（或下降幅度小于大豆价格下降幅度），则交易者在卖出大豆的同时，买进豆粕，待机平仓获利。

（4）原料-商品套利

(三) 套利的特点：

同一或类似的商品

同时买进(卖出)，同时对冲手中的头寸

方向相反

数量相等

风险小，收益低

5.3投机与套利的策略、 *** 与原则

（一）充分了解期货合约；

确定获利和亏损限度，决定可接受的更低水平和更大亏损限度，作好交易前的心理单位准备；

确定投入的风险资本，这取决于个人经验与风险偏好；

作好交易计划

品种与合约的选择

入市时机的选择

资金管理与仓位结构布局和投资组合设计

在效的风险管理

包括：① 握限制损失，滚动利润原则

② 灵活而严格运用止损指令

总之，交易策略是一门艺术。交易者应灵活使用各种策略，以实现“上利润充分增长，把亏损限于最小”的目的。

国际期货从什么时候开始发展起来的？

015年11月4日 - 纽约的咖啡交易所的期货交易已十分活跃了。自19世纪下半叶以来,一系列的其他商品交易所相继成立。从国际期货市场的发展来看,大致经历了由...

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中国期货市场是什么时候开始的

我国期货市场的产生起因于80年代的改革开放。1987年前后，一些关于建立农产品期货市场的文章见诸报端。为了解决价格波动这一难题，使有效资源能得到更加合理的使用，中央和国务院领导先后做出重要指示，决定研究期货交易。1988年3月七届人大之一次会议上的《 *** 工作报告》中指出:“加快商业体制改革，积极的发展各类批发市场贸易，探索期货交易。”从而确定了在中国开展期货市场研究的课题。

拓展资料：经过一段时期的理论准备之后，中国期货市场开始进入实际运作阶段。在1990年10月12日，国务院批准了中国郑州粮食批发市场，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国之一个商品期货市场，迈出了中国期货市场发展的之一步。

中国的期货市场发展大致可分为三个阶段。之一阶段从1990年到1995年，遍布全国各地的交易所数目一度超过50家，年交易量达6.4亿手，交易额逾10万亿元，期货品种近百种，交投可谓非常活跃。但是，当时的法规监管较为滞后，发生了不少问题。因此，国务院决定全面清理整顿期货市场，建立适用于期货市场的监管法规，将交易所数目减少至15家，期货经纪公司数目大幅缩减，并限制了境外期货交易。

第二阶段是1996至2000年，国家继续对期货市场进行清理整顿，加上中国证券市场迅速发展，期货市场步入低潮。1998年，国家把14家交易所进一步削减至3家，即上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所。2000年，期货交易量萎缩至5400万手，交易额为1.6万亿人民币。

从2001年至今是第三阶段。期货市场逐渐复苏，期货法规与风险监控逐步规范和完善。2004年，国内新增棉花、黄大豆2号、燃料油与玉米4个品种。2005年交易量恢复增长到3.23亿手，交易额达13.45万亿。白糖、棉花交易平稳，小麦品种较为成熟，价格发现和套期保值功能逐步发挥。2006年，中国期货市场即将推出金融期货品种。

期货市场的发展历程是怎样的

国际期货市场的发展，大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。

（一）商品期货

商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农产品期货、金属期货和能源期货等。

1. 农产品期货。1848年芝加哥期货交易所（CBOT）的诞生以及1865年标准化合约被推出后，随着现货生产和流通的扩大，不断有新的期货品种出现。除小麦、玉米、大豆等谷物期货外，从19世纪后期到20世纪初，随着新的交易所在芝加哥、纽约、堪萨斯等地出现，棉花、咖啡、可可等经济作物，黄油、鸡蛋以及后来的生猪、活牛、猪腩等畜禽产品，木材、天然橡胶等林产品期货也陆续上市。

2. 金属期货。最早的金属期货交易诞生于英国。1876年成立的伦敦金属交易所（LME）,开金属期货交易之先河。当时的名称是伦敦金属交易公司，主要从事铜和锡的期货交易。1899年，伦敦金属交易所将每天上下午进行两轮交易的做法引入到铜、锡交易中。1920年，铅、锌两种金属也在伦敦金属交易所正式上市交易。工业革命之前的英国原本是一个铜出口国，但工业革命却成为其转折点。由于从国外大量进口铜作为生产资料，所以需要通过期货交易转移铜价波动带来的风险。伦敦金属交易所自创建以来，一直生意兴隆，至今伦敦金属交易所的期货价格依然是国际有色金属市场的晴雨表。目前主要交易品种有铜、锡、铅、锌、铝、镍、白银等。美国的金属期货的出现晚于英国。19世纪后期到20世纪初以来，美国经济从以农业为主转向建立现代工业生产体系，期货合约的种类逐渐从传统的农产品扩大到金属、贵金属、制成品、加工品等。纽约商品交易所（COMEX）成立于1933年，由经营皮革、生丝、橡胶和金属的交易所合并而成，交易品种有黄金、白银、铜、铝等，其中1974年推出的黄金期货合约，在70-80年代的国际期货市场上具有较大影响。

3. 能源期货。20世纪70年代初发生的石油危机，给世界石油市场带来巨大冲击，石油等能源产品价格剧烈波动，直接导致了石油等能源期货的产生。目前，纽约商业交易所（NYMEX）和伦敦国际石油交易所（IPE）是世界上更具影响力的能源产品交易所，上市的品种由原油、汽油、取暖油、天然气、丙烷等。

（二）金融期货

随着第二次世界大战后布雷顿森林体系的解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制所取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消，汇率、利率频繁剧烈波动，促使人们重新审视期货市场。1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加拿大元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。1975年10月，芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券（GNMA）期货合约，从而成为世界上之一个推出利率期货合约的交易所。1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市，是迄今为止国际期货市场上交易量较大的金融期货合约之一。1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KC *** ）开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成为期货交易的对象。至此，金融期货三大类别的外汇期货、利率期货和股票价格指数期货均上市交易，并形成一定规模。进入20世纪90年代后，在欧洲和亚洲的期货市场，金融期货交易占了市场的大部分份额。在国际期货市场上，金融期货也成为交易的主要产品。金融期货的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的发展格局。世界上的大部分期货交易所都是在20世纪最后20年诞生的。目前，在国际期货市场上，金融期货已经占据了主导地位，并且对整个世界经济产生了深远的影响。

（三）期货期权

20世纪70年代推出金融期货后不久，国际期货市场有发生了新的变化。1982年10月1日，美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所上市，为其他商品期货和金融期货交易开辟了一方新天地，引发了期货交易的又一场革命。这是20世纪80年代初现的最重要的金融创新之一。期权交易与期货交易都具有规避风险，提供套期保值的功能。但期货交易主要是为现货商提供套期保值的渠道，而期权交易不仅对现货商具有规避风险的作用，而且对期货商的期货交易也具有一定程度的规避风险的作用。相当于给高风险的期货交易买了一份保险。因此，期权交易独具的或与期货交易结合运用的种种灵活交易策略吸引了大批投资者。目前，国际期货市场上的大部分期货交易品种都引进了期权交易方式。

应当指出的事，在国际期货市场发展过程中，各个品种、各个市场间是相互促进共同发展的。可以说，目前国际期货市场的基本态势是商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权方兴未艾。期货期权交易的对象既非物质商品，又非价值商品，而是一种权利，是一种“权钱交易”。期权交易最初源于股票交易，后来移植到期货交易中，发展更为迅猛。现在，不仅在期货交易所和股票交易所开展期权交易，而且在美国芝加哥等地还有专门的期权交易所。芝加哥期权交易所（CBOE）就是世界上更大的期权交易所。