期货中噪声（噪音交易风险）

金融市场中噪音理论产生的原因

20世纪60年代开始，有效市场假说成为金融市场主流理论的基础。所谓有效市场是指“在一个市场当中，如果无法通过利用某一信息 *** 来形成买卖决策以赚取超过正常水平的利润，那么该市场对这组特定的信息 *** 是有效的”。即，信息完全反映在价格之中，证券的价格和其内在价值相一致。有效市场是一种现实无法达到的理想状态。为了把理论研究和现实情况相联系，经济学家在此基础上，根据信息披露的程度，把有效市场分为强有效市场、半强有效市场和弱有效市场三类，价格中包含的信息越多，市场就越有效。这样就弥补了完全有效的市场过于理论化的弱点，增强了其现实解释能力。

噪声交易在有效市场理论中是不存在的，噪声只是一个均值为零的随机扰动项，随着时间的推移，价格会逐渐趋近内在价值，噪声会逐渐消失，那么非理性易者会由于“市场选择”而消失，最终由理性易者主导市场。市场参与者的理性和追求效用更大化的行为是有效市场假说的假设前提。

噪声交易理论可以看作是正在兴起的行为金融学的重要组成部分，包括费希尔、布莱克、萨默斯、斯蒂格利茨和曼昆都对金融噪声交易理论进行了有益的探讨和支持。

股票数据有噪声点吗

有。为了展示效率比率的重要性，周期内的大部分期货和世界股票数据指数按日平均的噪音点计算。

毛刺在期货中的定义 是什么？

“毛刺”，也称作“噪声”。是期货技术分析时，图表上（实际走势）出现的与原走势相反的回调走势，往往不易分辨是否转势（经常是骗线）。

毛刺是什么

毛刺是冲裁后冲件断面边缘锋利的凸起。

一、端铣加工中毛刺的主要形式

按照切削运动——刀具切削刃毛刺分类体系，端铣过程中产生的毛刺主要有主刃两侧方向毛刺、侧边切出切削方向毛刺、底边切出切削方向毛刺及切入和切出进给方向毛刺五种形式。

一般而言 ，底边切出切削方向毛刺与其它毛刺相比具有尺寸大、去除困难的特点。为此，本文以底边切出切削方向毛刺作为主要研究对象开展研究。根据端铣中底边切出切削方向毛刺尺寸和形态的不同，又可将其分为如下三种：I型毛刺（尺寸较大，去除困难，去除费用较高），II型毛刺（尺寸较小，可以不去除或去除容易）和III型毛刺即负毛刺。

二、影响端铣毛刺形成的主要因素

毛刺的形成是一个非常复杂的材料变形过程。工件材料特性、几何形状、表面处理、刀具几何形状、刀具切削轨迹、刀具磨损、切削参数及冷却液的使用等多种因素都直接影响毛刺的形成。图3为端铣毛刺影响因素框图。在具体的铣削条件下，端铣毛刺的形态和尺寸取决于各影响因素的综合作用，但不同的因素对毛刺的形成具有不同的影响。

01刀具进入/退出

一般情况下，刀具旋出工件时所产生的毛刺比刀具旋入工件时所产生的毛刺大。刀具旋出工件的终端面，易产生尺寸较大的I型毛刺，而刀具旋入工件，所产生的毛刺通常为II型毛刺。

平面切出角

平面切出角对底边切出切削方向毛刺的形成有很大的影响。平面切出角的定义为当切削刃旋出工件终端面时，在过切削刃上一点垂直铣刀轴线的平面内，该点的切削速度（刀具转速与进给速度的矢量合成）的方向与工件终端面方向之间的夹角。工件终端面的方向为从刀具旋入点指向刀具旋出点。如图5所示，Ψ为平面切出角，其范围0°Ψ≤180°。

毛刺高度随着切削深度的变化而发生形式转变，即随着切削深度的增加毛刺由I型毛刺向II型毛刺转变。通常将产生II型毛刺的最小铣削深度称为界限切削深度，用dcr 表示。图6显示了加工一种铝合金时平面切出角和切削深度对毛刺高度的影响。

平面切出角越大，界限切削深度越大；当平面切出角大于120°时，I型毛刺尺寸较大，向II型毛刺转变的界限切削深度也大。因此，小的平面切出角利于II型毛刺产生，这是因为Ψ越小，终端面支承刚度相对提高，毛刺越不易形成。

进给速度的大小和方向对合成速度v的大小和方向均会产生一定的影响，进而对平面切出角和毛刺形成产生影响。因此，进给速度与退出边偏移角α越大，Ψ越小，越利于抑制较大毛刺的形成。

03刀尖退出顺序EOS

在端铣过程中，毛刺尺寸在很大程度上取决于刀尖的退出顺序 。如图8所示：A点为副切削刃上的点，C点为主切削刃上的点，B点为刀尖顶点。假设刀尖是锋利的，即不考虑刀尖圆弧半径。如果B-C边先退出工件，A-B边后退出工件，则切屑铰接在已加工表面上，随着铣削的进行，切屑被推出工件，形成尺寸较大的底边切出切削方向毛刺。如果A-B边先退出工件，B-C 边后退出工件，切屑铰接在过渡表面上，被切出工件，形成尺寸较小的底边切出切削方向毛刺。

试验表明：①使毛刺尺寸依次增大的刀尖退出顺序为：ABC/BAC/ACB/BCA/CAB/CBA。②EOS所产生的结果是一样的，只是在相同的退出顺序下，塑性材料比脆性材料所产生的毛刺尺寸要大。

刀尖退出顺序不仅与刀具几何形状有关，还与进给量、铣削深度、工件几何尺寸及切削条件等因素有关，是通过多种因素综合起来对毛刺的形成施加影响。

04其它因素的影响

①铣削参数、铣削温度、切削环境等对毛刺的形成也会产生一定的影响，部分主要因素如进给速度，铣削深度等的影响通过平面切出角理论和刀尖退出顺序EOS理论体现出来，此不赘述；

②工件材料塑性越好，越易形成I型毛刺。在端铣脆性材料的加工过程中，如进给量或平面切出角较大，则有利于III型毛刺（亏缺）形成；

③当工件的终端面与已加工平面之间的角度大于直角时，因终端面支承刚度增强，能抑制毛刺的形成；

④铣削液的使用有利于刀具寿命的延长，减小刀具磨损，润滑铣削过程，进而减小毛刺尺寸；

⑤刀具磨损对毛刺的形成有很大的影响，当刀具磨损到一定程度，刀尖圆弧增大，不仅刀具退出方向毛刺尺寸加大，刀具切入方向也会有型毛刺生成，其机理有待进一步深入研究。

⑥其它因素如刀具材料等对毛刺的形成也有一定的影响。在相同的切削条件下，金刚石刀具较其它刀具更有利于抑制毛刺形成。

期货一分钟K线中的毛刺是怎样产生的?

1、期货一分钟K线中的毛刺产生的原因：可能是对敲，也可能是大单造成的。1分钟看起来稳定上涨，或许恰恰到了人家分析的空位或者止损位，然后别人做了空单。这单子在1分钟里肯定不能被瞬间吸收，因为市场交易量有限，于是价格下跌，然后又被买入成交，于是产生了毛刺。

2、“毛刺”，在期货里也称作“噪声”。是期货行情图表上出现的与原来大趋势方向相反的小的回调走势，往往不易分辨是否转势（经常是骗线）。

3、期货（Futures）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。

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