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钢期货介绍，钢期货标的物的选取原则

;     钢期货就是以钢材为标的物，在上海交易所挂牌上市的期货品种，可以交易的钢期货是螺纹钢期货和线材期货。钢铁贸易在全球商品贸易量占据相当大的比重。全球化和高效化的钢铁行业，其金融属性也日益凸显。开放的市场导致钢铁价格波动，供应链阻断，使交易充满不确定性，而衍生品市场使企业规避这些风险成为可能。钢期货的将加强钢铁价格的透明度，使企业更好地管理价格风险，管理现金流，更有效地预测利润、计划生产。钢材产业链的所有企业，都可以利用线材和螺纹钢这两个期货品种进行完全或拟合的套期保值。

钢期货标的物的选取原则

      综合考虑国内外钢期货标的物的选取 *** ，同时考虑到中国钢材市场的实际情况，中国重新上市的钢期货标的物的选取应遵循以下几个基本原则：

      1、坚持大品种的设计思路，使钢材期货不易 *** 纵，保持市场稳定，使产生的价格能真实反映市场供需。

      2、应该具有较高的套期保值效率和较低的套期保值成本。

      3、应该能真实反映整个钢材市场的动态走势，并能够充分反映钢材产业结构及其变化趋势。

      4、应该具有足够的流动性，以吸引增量资金。如果钢材期货标的物的流通周转缓慢，那么会导致期货合约的交易冷清，失去存在条件。

      5、应该具有广阔的发展前景，否则会导致钢材期货的存在周期非常短，不利于发挥钢材期货的作用。

      6、更好能与国际接轨，这样一是可以降低对外贸易的风险，二是可以在此基础之上，凭借中国巨大的钢材市场来影响国际市场，从而最终形成以中国为中心的钢期货市场。

钢期货交易促进流通

      之一，壮大参与主体，有助于均衡格局的实现。钢材生产企业分量比流通替大的多，同时我们国家的加工企业非常分散，所以很多的中小用户非常薄弱，这样使生产企业除于非常强的地位，特别是在我们市场经济法规不完善的情况下，力量均衡是最重要的。但是状态下，如果不是说有意引入的话，是很难的。由于标准化的建立，可以使很多的金融投资者很方便进出，这些金融投资者会进入这个市场，有色市场里面基金的力量、金融投资者的力量已经得到充分的体现，只有均衡使钢铁流通市场实现比较合理的局面，体现一种公平的原则。

      第二，减少系统的风险，由于有避险机制，可以使整个系统风险降低。

      第三，增加透明度，有助于决策和宏观调控。如果我们有一个钢期货市场，会使我们及时性及准确性会有大幅度的提高。

      第四，降低流通成本，提高运行效率，促成流通领域的组合。

      第五，优化行业结构，有助于优势企业的发展。这个有一个明显特点，就是缺乏优势企业，如果有一个哪一个企业做得格外好，他在理念、 *** 、规模上都处于一个好的水平。我个人看没有，如果没有优势企业出现，这个行业就很难进步，但是的环境实际上是不利于优势企业出现，一方面大家都在简单重复做一件事情—这样企业很难拉开差距，另外就是因为没有避险机制，所以对大企业风险大。因为大企业库存量高，一旦出现价格逆转，会处于非常被动的地位。相反中小企业库存量小，受伤害会小一些。如果我们没有对钢期货引入大型企业面临的危险会更大。

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      期货品种大全

钢材期货交割标准说明(以线材为例)

;      钢材期货交割标准(以线材为例)

      一、交割单位

      线材期货标准合约的交易单位为每手10吨，交割单位为每一仓单300吨，交割应当以每一仓单的整数倍交割。

      二、质量规定

      (1)用于实物交割的线材，质量应当符合GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢 第1部分：热轧光圆钢筋》牌号为HPB235的有关规定。

      (2)交割线材的尺寸、外形、重量及允许偏差、包装、标志和质量证明书应当符合国标GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢 第1部分：热轧光圆钢筋》的规定。

      (3)每一标准仓单的线材，应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直径的商品组成，并且组成每一仓单的线材的生产日期应当不超过连续两日，且以最早日期作为该仓单的生产日期。

      (4)每一标准仓单的线材，应当是交易所批准的注册品牌，应附有相应的质量证明书。

      (5)线材交割以实际称重方式计量。每一仓单的实物溢短不超过±3%，磅差不超过±0.3% 。

      (6)仓单应由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。

      三、交易所认可的生产企业和注册品牌

      用于实物交割的线材，应当是交易所注册的品牌。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。

      四、指定交割仓库

      由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。

钢材期货交割标准的常见问题

      问：会员单位和投资者在进入交割之前，有什么需要注意的？

      答：一是自然人不能参与钢材期货的交割。根据相关规定，螺纹钢、线材期货0909合约最后交易日(即9月15日)前第三个交易日(即9月10日)收盘后，自然人客户该螺纹钢、线材期货合约的持仓应当为0手。自最后交易第二个交易日(即9月11日)起，对自然人客户的交割月份持仓直接由交易所强行平仓。

      二是进入交割前的持仓调整。根据相关规定，螺纹钢、线材期货0909合约进入交割月(9月)后，螺纹钢、线材合约投机持仓应当是30手的整倍数，新开、平仓也应当是30手的整倍数，套期保值持仓也有相似的规定。各会员单位应及时了解客户的持仓状况、交割意愿，提醒投资者及时调整持仓结构。

      三是临近交割，保证金将按规则进行调整。根据相关规定，螺纹钢、线材期货0909合约最后交易日(即9月15日)前第三个交易日(即9月10日)收盘后，交易保证金调整为30%。

      问：钢材期货进入实际交割流程时，会员单位和投资者需要特别注意哪些方面？

      答：一是螺纹钢和线材最小交割单位定为300吨，即30手。交割应当以每一标准仓单的整数倍交割。

      二是交割采用品牌注册制度，即只有在上海期货交易所注册品牌且须符合交易所要求规范的物品才能够进行实物交割。

      三是交割配对是由交易所根据卖方提供的仓单(卖方有选择规格和仓库的优先权)按 “时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”原则进行，因此买方投资者分配到的仓单中的螺纹钢或线材的规格和仓库有可能不能完全满足其买入意向，这是期货交割不同于现货贸易的一个特点，每个品种均如此，属于正常现象。对规格和仓库有严格要求的客户可以通过“期转现”的方式来满足自己的需求。

      四是螺纹钢、线材标准仓单的有效期为90天，如果买方拿到的是在下一个交割月最后交割到期的标准仓单，不能再次用于下次期货交割。

      五是客户在进行某一螺纹钢期货合约卖出交割时，交割商品公称直径分布应当符合下列要求：

      1、交割数量≤6000吨，可以是同一公称直径。

      2、6000吨

      3、9000吨

      4、交割数量18000吨，至少是四个公称直径，并且每一公称直径交割数量不得高于其总交割数量的30%。

      同一客户从交易所买入再卖出交割的商品除外。

      问：交割标准品是如何确定的？交割的升贴水如何设置？

      答：螺纹钢合约交割品级规定中标准品为符合国标III级钢，符合国标II级钢替代并贴水。

      螺纹钢合约交割品级中标准品为符合国标的HRB400或HRBF400牌号的螺纹钢。替代品为符合国标的HRB335或HRBF335牌号的螺纹钢。之所以进行这样的选择，是为了引导现货企业逐步转向生产牌号为HRB400或HRBF400螺纹钢，促进钢铁产品的升级换代。

      线材合约交割品级规定中标准品为φ8mm线材，φ6.5mm替代。之所以这样选择是考虑到线材行业未来发展趋势。

      交割升贴水包括地区升贴水和牌号升贴水。天津地区螺纹钢和线材交割贴水130元/吨;牌号为HRB335或HRBF335的螺纹钢替代交割实行贴水，贴水为130元/吨。

      问：钢材期货交割结算价是如何确定的？交割费用是怎样计算的？

      答：依据规则螺纹钢、线材合约的交割结算价为该期货合约最后交易日的结算价。

      交割螺纹钢、线材商品计价以交割结算价为基础，再加上不同牌号商品的升贴水和地区升贴水。

      螺纹钢、线材交割手续费为每吨1元。

      问：钢材期货交割流程是怎么样的？

      答：螺纹钢、线材期货0909合约之一个交割日(即9月16日)，买卖双方投资者通过上海期货交易所标准仓单系统提交螺纹钢或线材的买入意向(内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等)和螺纹钢或线材的仓单。

      第二个交割日(即9月17日)交易所根据卖方提供的螺纹钢和线材的资源按“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”原则进行交割配对。

      第二、三个交割日(即9月17日、9月18日)，买方会员向交易所提交货款，交易所在收 *** 款后向买方会员清退30%交割保证金并释放仓单。交割货款=∑(交割结算价×每张仓单重量)(注：每张仓单的货款金额保留2位小数)第三交割日(即9月17日)，交易所向卖方会员支付货款。

      第四、五个交割日(即9月21日、9月22日)，卖方投资者向交易所提交增值税发票。

      问：钢材期货增值税发票的流程是怎么样的？

      答：螺纹钢期货合约和线材期货合约交割的增值税税率为17%，交割结算价为含税价格(地区贴水和牌号贴水直接在交割结算价中扣除)。

      螺纹钢期货合约和线材期货合约交割开票流程为：卖出方客户→卖出方会员→交易所→买入方会员→买入方客户。卖出方会员交付增值税发票的日期为之一个交割日至第五个交割日。

      问：期转现的操作需要注意什么？

      答：期转现是指持有方向相反的同一月份合约的会员(客户)协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单的交换行为，变期货部位为现货部位，使买卖双方可以灵活的选择交货地点、时间和品级等。

      期转现有严格的期限限制，规则明确规定是，要进行期转现合约的交割月份的上一月份合约最后交易日后的之一个交易日起至交割月份最后交易二个交易日(含当日)止。但要进行期转现合约的交割月前之一月的最后三个交易日不得办理期转现申请。持有同一交割月份合约的买卖双方会员(客户)达成协议后，应在上述期限内的交易日的14：00前，向交易所申请办理期转现手续。

      期转现的交割结算价为买卖双方会员(客户)达成的协议价。申请期转现的买卖双方原持有的相应交割月份期货头寸，由交易所在申请日的15：00之前，按申请一交易日交割月份合约的结算价平仓。用非标准仓单交割的，应当提供相关的买卖协议和提单复印件。

      问：螺纹钢、线材每批商品在库交割的有效期如何理解？

      答：交易所在经过测试和调研的基础上规定交割螺纹钢和线材每批在库商品仓单有效期限为生产日起的90天内，并且应在生产日起的30天内入指定交割仓库方可 *** 仓单。

      就具体操作而言，依据《上海期货交易所交割细则》第十条相关规定，货主向指定交割仓库发货前，应当委托期货公司会员办理入库申报(交割预报)手续。因此，在生成标准仓单的过程中，货主必须在商品生产日起30天内委托会员通过标准仓单管理系统提交入库申报并将货物运抵交易所指定交割仓库的期货垛位。仓库验核商品及单证并将验收结果输入仓单系统后，会员应及时通过仓单系统向交易所提交 *** 仓单申请。

      问：对于螺纹钢和线材实物交割质量、数量异议有何规定？

      答：钢材期货以实际称重方式计量。国内钢材现货交易中通行的报价有两种：一是以实际称重为基准，二是以理论重量为基准。以实际称重为基准的价格高于以理论重量为基准的价格，二者理论上存在4-5%的重量差。标准仓单的实物溢短不超过±3%，磅差不超过±0.3%。

      针对螺纹钢和线材的质量、数量异议，《上海期货交易所交割细则》第八条明确规定：一是要求必须在库提出异议;二是明确用于交割的螺纹钢和线材每批商品的有效期应当涵盖本次交割的最后交割日，而非仅仅涵盖之一交割日;三是即使交割螺纹钢和线材的每批商品的有效期截止时间早于质量异议期的提交截止时间，如果该批商品的质量鉴定结论不合格，卖方对该批交割商品的实际质量仍需承担全部责任。

螺纹钢期货是什么?螺纹钢期货基本概况及全方位介绍

;      一、螺纹钢期货基本概况

      所谓螺纹钢期货，就是以螺纹钢作为标的物的一种期货合约。

      螺纹钢即带肋钢筋，分为热轧带肋钢筋和冷轧带肋钢筋。螺纹钢亦称变形钢筋或异形钢筋。其与光圆钢筋的区别是表面带有纵肋和横肋，通常带有二道纵肋和沿长度方向均匀分布的横肋。

      螺纹钢常用的分类 *** 有两种：一是以几何形状分类，根据横肋的截面形状及肋的间距不同进行分类或分型，如英国标准(BS4449)中，将螺纹钢分为I型、II型。这种分类方式主要反应螺纹钢的握紧性能。二是以性能分类(级)，例如我国标准(GB1499)中，按强度级别(屈服点/抗拉强度)将螺纹钢分为3个等级；日本工业标准(JISG3112)中，按综合性能将螺纹钢分为5个种类；英国标准(BS4461)中，也规定了螺纹钢性能试验的若干等级。此外还可按用途对螺纹钢进行分类，如分为钢筋混凝土用普通钢筋及予应力钢筋混凝土用热处理钢筋等。

      我国是螺纹钢生产大国，由于我国固定资产投资规模较大，螺纹钢基本上用于满足内需，其出口数量并不多。近几年来，随着我国基础设施建设的发展，螺纹钢年产量都是保持以以上的速度增长，年产量由2001年年产3735万吨增长到2007年年产10137万吨，新增6402万吨，比2001年增加了预计2008年产量9797万吨。在钢材按品种分类的22个品种中螺纹钢是占钢材总量比例更大的品种，占钢材总量比由2001年的至2007年下降到下降了个百分点；其中比例更大的年份是2003年，占25%，是钢材总量的四分之一。()

二、螺纹钢期货交易所及交易代码

      螺纹钢期货交易所：上海期货交易所，交易代码：RB

三、螺纹钢期货标准合约

四、螺纹钢期货价格有哪些影响因素

      1、成本要素构成：铁矿石是钢铁生产最重要的原材料。不同的钢铁企业采购的进口矿、国产矿的价格、数量不同，且各自高炉的技术经济指标不同，因此各个钢铁企业的原材料成本相差较大。焦炭是钢铁生产必须的还原剂、燃料和料柱骨架。同时，钢铁生产还要大量消耗炼焦煤、水、电、风、气、油等公用介质。不同的钢铁企业采购的这些公用介质的价格、数量不同，且各自技术经济指标不同，因此各个钢铁企业的能源和公用介质的成本相差较大。人工成本是钢铁行业的重要成本。尽管我国的实物劳动生产率与发达国家存在很大的差距，但单位工时成本(主要是人均收入水平)的差距更大。因此，我国钢铁吨发货量中的人力成本约为发达国家的三分之一，国外平均数的二分之一。总体上看，我国钢铁企业间人工成本的差距不太明显。

      2、装备及工艺技术水平：“十五”期间，钢铁企业在提高装备水平、科技进步、节能降耗等方面的投资大幅增加，使得我国钢铁工业装备水平明显提高，节能降耗、综合利用方面也取得了显著成绩，为降低成本发挥了很大作用。

      3、吨钢投资成本：钢铁行业作为资金密集型行业，投资成本的高低也是影响钢材价格的一个重要因素。2001年以来吨钢投资呈下降趋势。

      “十五”期间吨钢投资大幅下降的主要原因：一是民营企业比重大幅增加。2001-2003年为民营企业大发展时期，由于这个时期民营企业产品定位大多以长材、窄带等低附加值产品为主，而且通常采用国产设备，投资少、回收快。一般百万吨规模的投资约10亿元，平均吨钢综合投资仅1000多元。二是装备国产化水平大大提高，节约了投资成本，例如，一套高速线材国产设备只相当于进口设备的五分之一。不仅民营企业大量使用国产设备，一些特大型国有企业也越来越多的使用国产设备。三是钢铁行业是规模效益非常明显的行业，随着装备的大型化、生产的连续化、紧凑化，单位产品投资明显下降。

      4、供求关系与经济周期：尽管生产成本是钢铁产品价格变化的基础。但供求关系是影响价格走势的重要因素。在成本相对稳定的情况下，当供过于求时，价格就会下跌；供不应求时，价格就会上涨。下图是我国GDP增长率和固定资产投资增长率变化情况，从中可以看出，钢材价格与我国经济周期有很强的相关性。

五、螺纹钢期货的相关分析评论

      随着钢材价格波动幅度的不断加大，贸易商和钢铁企业缺乏避险工具两者的矛盾越来越显著，螺纹钢期货经过我国的多年规范和治理，我国的期货交易所在合约设计、研发能力、经验积累等等一些方面都有了较快的发展与进步，建立我国钢材期货市场，一方面有有益企业规避钢材价格波动风险，也有利于 *** 加强宏观调控。

      螺纹钢期货有易于建立和完善国内钢材定价机制。在期货市场缺失的状态下，钢铁企业受现货市场非理性价格波动影响，出厂价每年变动大约30次，给投机商提供了炒作机会，反过来对现货市场的价格波动又起到了推波助澜的作用。建立钢材期货市场，就可以为国内企业参与钢材的市场化报价，螺纹钢期货形成合理的钢材价格并建立我国钢材定价体系提供了一个平台，避免钢材市场价格非正常波动。另外，我国钢铁行业集中度较低，可以在一定程度上避免钢铁企业参与期货交易时，出现少数企业操纵市场的局面，充分发挥钢材期货市场在资源配置中的作用。

什么是LME钢材期货 以钢材为标的物的期货品种

钢材期货简介 钢材期货就是以钢材为标的物的期货品种，可以交易的钢材期货是螺纹钢期货和线材期货。中国是全球更大的钢材生产和消费国，2004年中国钢材产量已占到全球产量近三成。预计2005年中国粗钢生产能力为3.33亿吨，钢材需求量达2.7亿吨。与此同时，中国还是钢材进口大国，2004年进口钢材达2930万吨。对于这样一个世界钢材的生产、消费和贸易大国，2005年2月28日宝钢"被迫"接受国际矿业巨头铁矿石大幅涨价的要求后，国内业界对恢复钢材期货交易的呼声也日渐高涨。如何成为国际钢材定价中心，维护中国的经济利益，成为越来越多的人关注的焦点。

钢材期货基本原则 综合考虑国内外钢材期货标的物的选取 *** ，同时考虑到中国钢材市场的实际情况，中国重新上市的钢材期货标的物的选取应遵循以下几个基本原则：

1、坚持大品种的设计思路，使钢材期货不易 *** 纵，保持市场稳定，使产生的价格能真实反映市场供需。

2、应该具有较高的套期保值效率和较低的套期保值成本。

3、应该能真实反映整个钢材市场的动态走势，并能够充分反映钢材产业结构及其变化趋势。

4、应该具有足够的流动性，以吸引增量资金。如果钢材期货标的物的流通周转缓慢，那么会导致期货合约的交易冷清，失去存在条件。

5、应该具有广阔的发展前景，否则会导致钢材期货的存在周期非常短，不利于发挥钢材期货的作用。

6、更好能与国际接轨，这样一是可以降低对外贸易的风险，二是可以在此基础之上，凭借中国巨大的钢材市场来影响国际市场，从而最终形成以中国为中心的钢材期货市场。

为什么参与钢材期货 钢铁贸易在全球商品贸易量占据相当大的比重。全球化和高效化的钢铁行业,其金融属性也日益凸显。开放的市场导致钢铁价格波动，供应链阻断，使交易充满不确定性，而衍生品市场使企业规避这些风险成为可能。

钢材期货的推出将加强钢铁价格的透明度，使企业更好地管理价格风险，管理现金流，更有效地预测利润、计划生产。

钢材产业链的所有企业，都可以利用即将推出的线材和螺纹钢这两个期货品种进行完全或拟合的套期保值。

什么是期货保值 钢铁企业在生产经营中常会受到原材料及成品的价格波动带来的不可预测的价格风险。

一、企业面临的风险

1、采购风险

近年以来铁矿石、焦炭的价格持续上涨，据统计今年上半年大中型钢铁生产企业平均炼钢生铁制造成本上升57.57%，1-5月制造成本增加1530亿元，加上期间费用上升和出口关税及退税率调整增加成本合计达2340亿元。然而随着次贷危机影响蔓延而导致的全球经济下滑，也使得铁矿石价格出现下滑，企业在前期所采购的矿石也因此而造成了贬值。截至10月15日,铁矿石压港量已达到8,900万吨,处于超饱和状态,相当于2-3个月的进口量,钢厂铁矿石库存也普遍达到4个月以上。而不堪高成本和需求疲软,小钢厂最为集中的唐山地区的停产面已经达到60%。矿石价格的波动大大增加了企业在采购阶段的风险，风险总结为，原材料采购后，在加工完成前或者加工完成但成品未销售前，成品价格下滑或者原料、成品价格共同下滑。

2、销售风险

由于前期我国CPI指数居高不下，稳定物价成了我国经济工作的重中之重，在此大环境的影响下，企业生产成本大幅上升，却面临产品销售价格的上涨相对较少，挤压了企业的销售利润。近期随着宏观经济调控使得CPI指数出现回落，铁矿石的价格也开始下滑，但产品销售价格顶点位置也基本确定，并也出现了下跌趋势，三季度以来,国内外钢材价格从峰值急速下滑,中国钢材价格如螺纹钢跌幅达37%，从而也增加了企业的销售风险，风险分为：销售价格下滑或者成品销售困难，都将直接影响企业销售利润。

而且由于我国钢铁企业对进口铁矿石依赖程度越来越高，铁矿石的价格呈现刚性。这也从侧面说明，由于铁矿石的进口定价权不在我国钢铁企业手中，导致钢铁企业既无法控制成本，又无法锁定利润。

二、钢铁企业利用上市期货品种优化企业经营管理

1、利用“线材、螺纹钢”期货品种具有很强的参考意义

随着原材料及钢材的价格波动越来越剧烈，整个钢铁行业对钢铁期货上市的呼声也越来越高。但由于我国钢材品种规格繁多，如果钢材总体在期货市场上市，存在许多困难，因此选择普通线材、螺纹钢等两个品种可操作性较强。首先，中国是全球更大的普通线材、螺纹钢的生产国。其次，普通线材、螺纹钢两个品种标准相对规范简单，有利于交割标准化。那么钢铁企业能否运作这两个“准上市场品种”建立新的营销模式呢？

答案是肯定的，钢铁企业可以通过分析目前期货市场上市的线材品种得到的预计走势，也就是说我们在生产经营过程可以利用期货的上市品种价格作为参考，有选择性的进行在期货市场上的保值策略。进而达到在现货与期货市场“两条腿走路”的目的。

2、期现营销模式对比

其次由于在现货交易过程中存在着预付款订货、赊销等结算方式，这种方式大大降低了企业资金流动性，增加了企业本可以用于再生产的资金，不利于企业的生产经营。而且一旦买方违约，拒绝支付货款，则卖方企业就承担了所有的风险，损失惨重。因此赊销这种销售方式不仅增加了企业的时间成本而且使企业承担了很大程度上的信用风险。

若选择通过期货市场进行销售，就可以完全克服以上现货交易的缺点。首先，不存在违约行为。当卖方在期货市场注册仓单后，一旦有买家愿意接货，即按照商品交易所有关规定先形成配对，然后双方按规定在一定时间内进行交接，完全实现了“一手交钱，一手交货”，就保证了企业充足的资金流动性。一旦配对成功，若买方违约，拒绝接货，则该方需要按照有关规定支付卖方一定比例的违约金及赔偿金。以铜为例，若买方违约则需支付卖方合约价值百分之二十的违约金及赔偿金。对卖方而言，不仅没有损失货物而且可以得到一笔数额较大的补偿。其次，大大提高了资金的利用率，降低资金成本。期货市场进行的是保证金交易，一般情况下只需要使用10%左右的保证金就可以进行买卖操作，如果进行交割才随交割日期有临近增加资金，与现货相比大概可以降低75%左右资金成本，使得企业很大程度上提高了资金的使用率。第三，期货市场基本不存在赊销情况，避免了“要帐难的问题”。由于期货市场的最后交割买卖双方都要通过期货交易所，卖方的货及买的资金都要事先打在交易所的帐面上，进行资金转划后再交割，因此避免了赊销情况的发生。

3、期货市场其他的优越性

（1）拓展销售渠道

期货市场交割不同于现货交易，期货交割方式的多样化，也使得企业运用期货市场建立营销模式时，增加企业经营灵活性，钢铁企业还可以通过期转现业务提前实现现货的销售，期货市场给企业提供了得天独厚的优势。

（2）提供套利交易机会

根据期货钢铁价格与现货价格的价差变化进行期现套利、跨合约套利等方式来增加企业的运作模式。举例，当钢材期货价格高于现货价格时，可以在期货市场卖出，这样操作企业既可以实现正常利润，也可以获得期货价格高于现货价格的额外价差利润，企业可以选择平仓，也可选择交割。

（3）方便库存管理

期货市场的根本特性在于各种远期合同价格的不同，其有形体现便是商品库存。在期货市场，库存价值反映了仓储的有形成本、资金成本以及对今后商品相对稀缺量的期望与判断，前二者是直接的管理企业的产品存货。而期货上不同月份合约的报价给企业库存管理提供了很好的参考依据，根据企业销售计划也可以在期货市场建立虚拟库存，也可以抛售现货库存进行保值。

4、当期货市场出现以下几种机会时，可采取的几种策略

（1）卖出套期保值

当期货价格被高估或已超出企业的平均销售目标价格时，企业可以采取套期保值操作，对企业的正常利润进行锁定，防止现货价格下跌而出现的利润年缩水或亏损，确保企业的正常生产经营利润。

（2）维持一定库存比例，高价抛出现货或近期合约，低价买入远期合约

当近期现货价格或者期货合约价格高于远期期货价格时，而且企业拥有一定量的库存，企业可以采取卖近买远的策略，从而实现世纪库存向虚拟库存转换，降低企业正常销售成本，提高资本利用率。

（3）适当抛向远期合约保值

当近期现货价格或期货合约价格低于远期期货合约价格时，企业可以在不影响正常现货销售的前提下，适当抛向远期合约进行保值，在锁定正常利润的同时实现利润更大化。

（4）买入套期保值远期虚拟采购

当期货价格被低估时，或者低于企业一般成本之下时，企业可以利用期货市场进行买入套期保值，锁定成本。

影响钢材价格因素 （1）经济状况

从全球看，钢铁需求量随着世界经济的发展继续增长，从一个国家来说，钢铁行业的发展也与这个国家经济的发展成正相关的关系。经济增长速度的快慢直接影响社会对钢铁量的消费需求，从而影响钢铁产品的价格。可以说，钢铁行业发展受经济周期的影响是比较明显的，当国民经济处于快速增长时期，钢铁产品的市场需求旺盛，价格上涨；当国民经济进入调整时期，钢铁产品的价格也将随之下跌。

（2）成本状况

目前世界钢产量的2／3、我国钢产量的绝大部分是以铁矿石为基本原料生产的因此，铁矿石价格的变化是影响钢铁产品生产成本的关键因素。同时，钢铁行业生产经营过程中耗用的水、电、煤气等能源以及钢铁产品货物的运输也构成了钢铁行业的经营成本及盈利能力。

（3）技术水平

技术水平是影响钢铁产品价格的重要因素之一。技术进步对钢铁产品价格的影响主要

2022年11月钢铁pmi对期货的影响

年11月11日钢材价格指数走势预警资讯

分享打印2022-11-11 15:05 编辑: 来源: 互联网 字体: [大][中][小]



导读：本期观点：情绪回暖 试探向上

本期观点：情绪回暖 试探向上

时间：2022-11-14—2022-11-18

预警色标：红色

●市场回顾：期螺持续上行，价格震荡偏强；

●成本分析：原料低位回升，成本支撑趋强；

●供需分析：供需双双趋弱，库存降幅收窄；

●宏观分析：基建投资加码，刚性需求支撑。

●综合观点：本周，随着黑色系商品低位回涨，市场情绪得到修复，加上局部地区需求维持一定强度，推动国内建筑钢价格震荡回涨，全周走势与我们上周的预判——“等待契机，震荡偏强”基本相符。不过，因局部疫情仍在蔓延，需求端总体未能延续向好态势，所以市场没有走出明显的反弹行情。对于下周市场趋势，需要关注以下几个方面：在宏观面，时间进入四季度的后半期，预计仍有利好政策出笼，经济恢复向好的趋势不会改变；在供给端，因亏损面扩大，钢厂增产动力不强，但大幅减产的可能性更小，预计多数厂家基本维持现状生产；在需求端，虽然局部需求保持韧性，社会库存继续减少，但后期降温、降雨将对施工带来负面影响，所以需求预期很难放大；在成本端，原料价格走势分化，其中进口铁矿石小幅波动，焦炭第三轮提降落地，废钢价格低位回升，钢厂成本重心不会呈现单边下移。综合来看，在需求季节性趋弱的现状下，国内建筑钢市场缺少大幅上行的基础，但社会库存尚未回升，钢厂生产陷入亏损，对下跌形成一定托举，而疫情防控政策的调整，又提振了市场预期，基于此，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：情绪回暖，试探向上。具体来说，钢材指数将在4000-4140元的区间运行。

一、行情回顾

1、钢材指数

本周国内建筑钢价格震荡上行，截至11月11日，指数报在4040，较上周末上调40。（见下图）

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2、全国市场方面

根据资讯监控的数据显示，本周国内大部分区域建筑钢价格震荡回升。（见下图）

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分区域来看：

本周申城建筑钢价格震荡上行。周初，受期螺大幅高开影响，现货价格明显上调；但价格拉高后，终端采购意愿减弱，冲高动力放缓；周中，随着期螺震荡趋弱，叠加需求未能跟进，现货价格一度回调；临近周末，期螺止跌反弹，市场看涨情绪重燃，现货价格再次上移。鉴于目前本地库存处于低位，随着市场信心得到修复，预计下周申城建筑钢价格震荡偏强运行。

本周北京市场现货价格较上周基本持稳。周初，现货价格开盘拉高20-30元/吨，随后在期货下跌冲击下，市场信心受挫，报价回调为主。周三后，贸易商心态有所好转，价格小幅波动为主。周四夜间开始，期货再次反弹，带动现货继续回涨20-30元/吨。库存方面，本地钢厂供应量减少，叠加东北材、西北材投放量明显萎缩，库存下降2万吨至44万吨左右。考虑到冬储临近，终端需求不足，商家拉高意愿不高，但同时上游投放缩量，库存压力不大，预计下周北京市场波动运行。

本周杭州市场价格震荡回升。周中以前，期螺主力合约下挫，市场成交偏淡，现货价格小幅松动；临近周末，期螺震荡上移，现货价格稳步回涨，终端需求跟进，中间商主动备货，成交量开始提升。本周，因贸易商消极订货，杭州螺纹钢库存周环比下降1.7万吨。目前，杭州市场需求仍有韧性，商家手中存货有限，预计下周杭州钢市行情震荡偏强运行。

本周广州市场建材价格弱势调整，截至周五，螺纹钢主流价格环比下跌50元/吨。周初，广州市场延续周末反弹态势，价格上涨；周中以后，受疫情蔓延影响，工地施工受阻，市场出货不畅，报价主动回落。本周广州市场建材库存总量55.4万吨，环比上周减少0.1万吨，比去年当期库存减少24.2万吨（同比减少30.4%，降幅环比上周减少0.3%）。目前，本地钢厂产量不多，疫情管控导致外地资源流入放缓，但需求端不确定因素更多，市场情绪普遍低迷，预计下周广州建材价格区间调整。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

除个别钢厂外，本周多数钢厂出厂价小幅上调，贸易商进货成本回升。（见下图）

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2、原材料

本周，国内原料各品种价格涨跌互现，其中焦炭三轮提降落地，后期继续下跌空间有限；铁精粉、废钢皆呈止跌反弹迹象。总体来看，成本重心低位上移，对现货支撑力度再度趋强。（见下图）

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具体来看：

钢坯市场：本周国内钢坯行情窄幅震荡，截止发稿，唐山普方坯含税价报3500元/吨，较上周五上涨20元/吨。近期高炉停产检修增加，直发资源供应量下降，需求来看，调坯企业利润偏低，调坯企业检修同样增多，坯料市场供需双弱，下游企业按需采购为主，坯料报价跟随成品材价格波动而调整。考虑，轧材企业利润偏低，但钢坯生产成本难以下降，随着市场情绪回暖，预计下周国内钢坯行情震荡偏强运行。

焦炭市场：本周国内焦炭市场第三轮提降基本落实，累计降幅300-330元/吨。当前钢厂利润略有修复，但部分钢企仍处于亏损状态，对焦炭采购价格仍有打压意愿。随着原料煤大幅降价，焦企亏损情况有所好转，但在钢厂消极采购下，厂内库存有所累积；不过，经过连续三轮下跌后，焦企对继续提降明显抵触。考虑到当前焦炭市场供需相对宽松，但市场看空情绪有所减弱，同时期货盘面走强提振信心，预计下周焦炭市场持稳运行为主。

废钢市场：本周国内废钢价格延续反弹趋势，华东地区补涨较为明显。前期废钢价格跌幅过大，贸易商库存偏低，主要钢企废钢 *** 量大幅下滑，纷纷选择拉涨吸货：其中，华东主导钢企大幅补涨180-200元/吨，带动本地区废钢价格上涨60-160元/吨。华北地区废钢市场供需双弱，钢企采购积极性不高，废钢上涨动力不足，周初上涨50-80元/吨后持稳运行。考虑到当前钢价低位回升，废钢贸易商恐慌情绪减弱，钢企对废钢需求回暖，预计下周废钢市场偏强运行。

铁矿石市场：本周进口矿行情偏强运行，截止11月11日，青岛港61.5%PB粉报价695元/吨，周环比上涨45元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13259万吨，周环比增加65万吨。需求方面，本周高炉开工率77.21%，周环比下降1.57%，同比去年增加5.62%。目前高炉开工率接连五周下降，外矿发运量增加，主要港口库存连续三周升库，矿石供应压力增加；然而铁矿主力合约出现反弹，增强持矿商家信心，报价也试探性走高。考虑，停产检修需求下降，矿石供应宽松承压，预计下周进口矿行情小幅波动为主。

海运市场：11月10日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收1390点，较上周同期上涨100点，涨幅7.8%。11月4日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1135.85点，较10月28日下调4.7%。11月10日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收736.36点；11月9日，沿海金属矿石货种运价指数报收749.98点。受外围需求边际改善以及大型角型船的推动，本周波罗的海整体干散货运价指数止跌反弹，预计下周BDI指数将偏强运行。

综合来看，根据本周原料价格的变化，对钢厂生产成本影响如下：

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三、需求分析

资讯跟踪的数据显示，本周国内多地疫情呈现扩散迹象，局部地区需求释放受阻，不过在赶工期需求 *** 下，南方局部成交表现尚可，库存去化节奏良好。整体来看，本周成交表现偏弱，南北分化情况进一步加剧。另据钢小二平台采样数据显示，本周日均需求量环比上周小幅下降。（见下图）

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库存方面，本周沪市螺纹钢库存25.12万吨，环比下降0.73万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比下降16.94万吨，线材库存环比下降7.33万吨。本周国内建筑钢产量小幅下降，而需求端也呈现季节性回落，供需两端双双下行，社会库存降幅有所收窄。鉴于后期产量仍有一定下降空间，而需求端随着疫情管控措施放松或有阶段性复苏，我们预计下周社会库存仍将延续下降。

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四、消息方面

1．扩大有效投资， 积极财政持续发力

目前，多项中央财政预算资金提前下达。财政部提前下达2023年中央财政衔接推进乡村振兴补助资金1485亿元，支持地方 *** 将相应资金编入本级预算，提前谋划2023年巩固衔接工作。此外，财政部还提前下达有关省（自治区、直辖市、计划单列市）和新疆生产建设兵团2023年财政水利相关资金941亿元。专家认为，提前下达财政预算资金有助于推动相关项目尽快落地实施，扩大有效投资。为促进投资持续向好，积极财政政策力度有望持续加大，为稳定宏观经济大盘提供重要支撑。

2. 今年以来地方债发行规模持续走高

今年以来，地方债发行呈现规模大和利率低的特点。规模方面，截至11月9日，今年以来地方债发行总规模达7.13万亿元，而去年同期的发行规模为6.5万亿元；利率方面，地方债发行利率持续走低，地方债平均发行利率由一季度的3.38%降至三季度的2.77%。

3. 四季度铁路建设或迎小 ***

进入四季度以来，铁路建设投资迎来小 *** 。11月10日晚间，中国中铁发布重大工程中标公告显示，近期公司中标重大工程金额合计约人民币905.9亿元，约占公司中国会计准则下2021年营业收入的8.46%。中国中铁内部人士认为，基础设施建设投资仍然是国家稳增长的重要抓手，今年房地产投资受影响情况下，基建投资的比重会大幅增加。此外，今年以来，国家多次提出发挥基建投资对稳经济大盘的拉动作用，整个基建市场会进一步打开，铁路建设投资同样会进一步发力。

4、国家卫健委：加大“一刀切”、层层加码问题整治力度

国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》。其中提出，加大“一刀切”、层层加码问题整治力度。地方党委和 *** 要落实属地责任，严格执行国家统一的防控政策，严禁随意封校停课、停工停产、未经批准阻断交通、随意采取“静默”管理、随意封控、长时间不解封、随意停诊等各类层层加码行为，加大通报、公开曝光力度，对造成严重后果的依法依规严肃追责。发挥各级整治层层加码问题工作专班作用，高效做好举报线索收集转办，督促地方及时整改到位。卫生健康委、疾控局、教育部、交通运输部等各行业主管部门加强对行业系统的督促指导，加大典型案例曝光力度，切实起到震慑作用。

五、综合观点

本周，随着黑色系商品低位回涨，市场情绪得到修复，加上局部地区需求维持一定强度，推动国内建筑钢价格震荡回涨，全周走势与我们上周的预判——“等待契机，震荡偏强”基本相符。不过，因局部疫情仍在蔓延，需求端总体未能延续向好态势，所以市场没有走出明显的反弹行情。对于下周市场趋势，需要关注以下几个方面：在宏观面，时间进入四季度的后半期，预计仍有利好政策出笼，经济恢复向好的趋势不会改变；在供给端，因亏损面扩大，钢厂增产动力不强，但大幅减产的可能性更小，预计多数厂家基本维持现状生产；在需求端，虽然局部需求保持韧性，社会库存继续减少，但后期降温、降雨将对施工带来负面影响，所以需求预期很难放大；在成本端，原料价格走势分化，其中进口铁矿石小幅波动，焦炭第三轮提降落地，废钢价格低位回升，钢厂成本重心不会呈现单边下移。综合来看，在需求季节性趋弱的现状下，国内建筑钢市场缺少大幅上行的基础，但社会库存尚未回升，钢厂生产陷入亏损，对下跌形成一定托举，而疫情防控政策的调整，又提振了市场预期，基于此，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：情绪回暖

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