中大期货副总经理景川（大地期货 总经理）

请解释1998年国际游资如何利用金融衍生工具做空东南亚金融市场

在1998年的东南亚金融风波中，香港股票和外汇市场受到了以索罗斯为首的美国对冲基金的强烈冲击，股票指数期货交易在其中扮演了重要的角色。

1998年8月28日，数百万香港市民目光被锁定在位于港岛中环的香港联交所和香港期交所上。因为8月28日是8月份香港恒生指数期货合约的结算日，也是香港特别行政区 *** 打击以对冲基金为主体的国际游资集团控香港金融市场的第十个交易日。双方经过9个交易日的激烈搏杀后，迎来了首次决战。

28日上午10点整，开市后仅5分钟，股市的成交额就超过了39亿港元，而在同月的14日一整天，香港 *** 仅动用了30亿港元吸纳蓝筹股，就将恒生指数由13日报收的6660点推高到7224点。

半小时后，成交金额就突破了100亿港元，到上午收市时，成交额已经达到400亿港元之巨，接近1997年高峰时8月29日创下的460亿港元的日成交量历史更高纪录。下午开市后，抛售压力有增无减，成交量一路攀升，但恒指和期指始终在7800点以上。随着下午4时整的钟声响起，显示屏上不断跳动的恒指、期指、成交金额分别在7829点、7851点、790亿港币锁定。最终，香港 *** 将恒生指数8月13日收盘的6660点推高到28日的7829点报收，并迫使炒家们在高价位结算交割8月份股指期货。

这次战役被称为“香港金融保卫战”，其中各类操纵手法都被使用的淋漓尽致。投机者们为了诱骗中小投资者跟风，降低操纵成本，早在1998年8月初，上海、广州等地就开始流传人民币将贬值10%的谣言，同时，投机者还大肆宣扬内地银行不稳定，为其狙击港元创造心理条件。

临近8月28日期指结算日，对冲基金又从香港经纪商手中借入大量股票。公开消息显示，索罗斯曾向中东石油大亨借入汇丰股票用于8月28日与香港 *** 大决战。香港 *** 则自8月14日起大量买入恒生指数成分股，同时拉高8月、打压9月恒生指数期货合约，并指示香港公司不要拆借股票现货给对冲基金，最终成功阻止了对冲基金打压恒生指数，从恒生指数期货上获利的企图。

“跨市场操纵市场最典型的案例应属索罗斯对阵香港的金融大战。”格林大华期货研发总监李永民说，首先索罗斯将资金秘密进入香港，将美元换成港元，并拉高港元汇率；其次，趁资产出现泡沫的机会逢高做空港元、香港股指期货和利用融券做空股票市场；再次，大肆抛空港元，导致股指期货、证券价格大幅下挫；最后逢低平仓获利。

索罗斯的如意算盘最终被香港 *** 识破。李永民表示，索罗斯对香港金融入侵一共有三次，前两次利用上述策略均获得成功，但最后一次香港 *** 出手，逢低大量买进香港股指期货，稳定股指期货市场，“香港金融保卫战”才得以胜利。

接受采访的多位业内人士表示，通常而言，跨期现市场操纵是指用拉抬或打压现货或者期货的方式带动另一个合约，从而实现获利的方式。

跨期现市场操纵不仅发生在股票、股指期货市场，还发生在商品现货、商品期货市场上。中信期货副总经理景川说，跨期现市场操纵基本为两种情形，即拉高现货或者打压现货，从而带动期货的上涨或者下跌，令其早已布局好的期货多单或者空单获得操纵利润，我们常常看到的通过控制可交割库存的方式来实现现货的升水或者贴水从而进行逼仓的行为就属于此列；另一种则是通过操纵期货价格的方式，带动现货价格的变动，从而令其现货销售或者现货合同的订单获取超额利润，而这种方式通常都是在期货成交不活跃，操纵成本比较低，或者说操纵成本远远低于现货所获取利润的方式。

对于盗版软件的调查与分析 1500字

调查：

中国盗版软件比例高达95%？(新浪科技注：去年BSA发布的中国盗版率为93%)在昨天(18日)的2005《财富》全球论坛上，中国知识产权局局长王景川表示，《财富》杂志国际编辑罗伯特.福瑞德曼先生提供的上述数据是不正确的。

“中国 *** 已做得够多”

“假冒是一个严重的问题。”辉瑞制药公司副董事长杰弗瑞-肯德勒先生向王景川询问，中国在知识产权方面的工作已取得哪些进展，下一步的工作重点是什么。

王景川表示，即使是那些建立知识产权制度长达数百年的国家，他们也难以保证自己不存在侵权问题。王景川以美国软件联盟近期委托调查公司进行的一项调查为例，该调查结果显示，目前在全世界销售的软件中，盗版软件的比例大体占36%左右，其中美国大约占24%。

王景川明确反对罗伯特-福瑞德曼关于“中国销售盗版软件比例达到了95%”这一说法后表示：“如果这个数字是准确的，那么中国软件产业将占中国GDP8%以上，这超过了中国整个信息产业的全部产值，所以这是不可能的。”

中国社科院知识产权中心副研究员唐广良在接受《之一财经日报》记者采访时呼吁：“在保护知识产权方面，中国 *** 已做得够多了。在发达国家， *** 是不负责打击盗版的！”

唐广良进一步解释说，作为私权的知识产权依靠权利人自己去保护，而 *** 只负责制定相关的法律制度。在国外，保护知识产权是权利人的责任，更是义务，因为权利人若不去维护，导致社会公众因分不清产品真假而受到损害，权利人将要承担责任。“我认为，现在中国 *** 已经制定和WTO的基本原则一致的法律，尽到了 *** 的职责。而发达国家要求中国 *** 采取更多行动保护知识产权，这将破坏中国的法律进程。”

中国创新：司法与行政并行

美国电影协会公司总裁兼首席执行官丹-克利克曼认为，世界电影行业每年只能在中国推出20部产品，这是缺少市场准入的问题。

本报记者就此联系了北京紫禁城三联影视发行有限公司的副总经理赵武，他不同意丹-克利克曼的市场准入问题的说法。他说，目前进口影片分为分账式和买断式两种方式，而每年以分账式引进20部外国电影，这是WTO条款中的一项内容。“可以说这个数字是中国和众多国家商量后的结果，并不是中国 *** 自己制定的，所以我认为这种抱怨是没有道理的。”

赵武承认，目前家庭使用盗版DVD情况的确严重，但是95%的数字是言过其实。而电影的风格和 *** 场面等也会影响盗版情况，如需要电影院效果的《泰坦尼克》、《星球大战》等大场面影片，观众会倾向于到电影院观看；而讲故事性质的电影，观众就会选择盗版DVD在家观看。

“据我估算，一部影片的票房收入，在盗版出现后会下降70%。”赵武以2004年由紫禁城公司发行的《恋爱中的宝贝》的票房收入为例：2月14日首映的票房收入是600万元；当日19时30分在河北地区发现了盗版光盘后，第二日的票房暴跌至200万元以下。

赵武称，我国 *** 已在此方面做了很多工作，他希望 *** 打击的力度更大一些。而王景川更是表示，中国除了已经建立知识产权法律和法规体系，还创造性地走了一条司法保护和行政执法保护“两条途径、并行运作”的工作机制。

目前，《中华人民共和国刑法》规定，对知识产权的犯罪人可以判处更高7年的有期徒刑。“据我所知，这个量刑的标准在全世界是更高的。我个人认为在保护知识产权方面，中国 *** 态度是非常坚决的，打击知识产权违法行为的立场十分坚定。但是仅靠 *** 的作为并不能完全解决问题，它需要提升整体国民对知识产权的尊重和保护意识。”王景川说。

分析：

作为购买盗版软件的顾客，就个人来说，购买盗版软件有以下理由：

1. 盗版软件便宜。这种便宜不是单纯指购买一张盗版光盘的价格低廉！其实一张盗版光盘的销售价格与成本价基本持平的，至少利润是合理的。关键在于，一张盗版光盘可以储存大量的盗版软件，其数量视软件占用储存空间而定。通过对盗版市场的调查，我们不难了解到这个事实：销路更好的软件往往是“杂锦碟”，即一张光盘储存的软件数量越多越好销售。这种优势是任何正版软件都无法竞争的！必须正视这个现实。而这与国民收入水平相称。

2. 盗版的对象是通用软件。人们购买盗版软件，通常是通用软件，例如操作系统平台（Windows、AutoCAD、PhotoShop）、工具软件（英汉翻译、文字处理、软解压、网上工具）、编程语言、游戏等。这些软件的共同特征就是适用面大、需求量大，因此，在盗版市场中有一个规律，盗版价格与正版价格反差越大，销路就越好。虽然AutoCAD与PhotoShop比较专业，但同样由于需求量大而遭到盗版的命运。有一个例外，就是杀毒软件的销售奇好，这与媒体大肆渲染病毒的恐怖及病毒对用户的切身利益有所危害有关。

3. 盗版软件可以使用。与大众媒体宣称的不同，大量的事实是盗版软件往往是可以使用的。这与计算机软件的固有特性有关，其原因对于搞计算机的人来说是很清楚。

4. 正版软件本身不争气。有一个可以说明这种现象的例子，就是天汇汉字软件，当价格大幅下降的时候，销售量是反倍上升的，好境不长，这种软件迅速在市场消失了，再没有后续力量了，最后开发者也离开了这个软件，取而代之的是希望的UCDOS，这与昆明的中国龙是何等相似？但统一市场并把竞争对手的首席开发者挖过来后，希望的软件质量却未见上升，就在垄断格局中志得意满，不但没有发展，价格反而居高不下。中国的软件界在自己的竞争力不足的时候，玩弄市场技巧的功夫却是十分到家的。另外一个很重要的因素是软件的服务问题，既有开发商本身的态度，也有销售商不懂行造成的。但对应的服务在盗版市场却比较好，例如光盘质量不佳可以调换，关系好的退货或者换品种都可以商量，除非是软件本身有问题，这种服务在正版软件市场上几乎看不到。

5. 价值规律的作用。人们购买计算机软件，是必须考虑到投入与收益的，作为个人，花几千人民币买一套Office办公软件，什么时候能够用这套软件把投资赚回来？至于作为“生活”必需品的Windows就更不用说了。想象一下大米的售价达到每公斤100元的情景吧。你可以说不吃大米也可以，有面、豆之类的替代品，但不要忘了，吃大米已经成为大多数人的习惯，加上市场上供应大量的米制品，大米价格绝对影响国计民生。在计算机世界，操作系统与此类似。即使如字处理软件，象金山的WPS2000卖980元，对于家庭用户来说，买个字处理软件无非是写点文章、练习打字、给孩子熟悉电脑操作等之类用途，再考虑到软件的升级换代导致的加速折旧，除非靠写文章赚稿费，否则根本不可能付出这个价钱购买这样的软件。当价值大于使用价值的时候，商品就是废品。中国软件业在考虑定价的时候，可以肯定地说没有考虑这个问题，他们心里想的是迅速归本、迅速发财。至于外国软件，其定价是全球统一的，只在销售时暗中许诺折扣，这在国外可能相当正常，但至少在中国，人们会觉得这种软件的水份太大，同样的Windows，零售价2000元，随便你到哪个销售店，任何人都可以得到比这低得多的价钱成交，于是人们就有充足的理由怀疑，这种软件的利润是惊人的，与其这样，干么不购买超值的盗版？

6. 硬件的影响。计算机硬件的更新速度越来越快，新产品层出不穷，相应的软件更新速度也越来越快，加上传媒的导向、人们的追时髦心理，为更新硬件的支出已经使人捉襟见肘，对软件的支出自然受到影响。虽然这是互相节制的，但新旧软件的断代问题是确实存在的，例如尽管Windows号称支持原有DOS软件的运行，但实际上不支持的也不在少数（要不然也不用设置一个返回纯DOS的功能），在一些旧软件没有新版本同时又必须运行另一些新软件的情况，软件的升级就是势所必然的，这或多或少推动了盗版的盛行。

至于单位用户，其考虑的角度与个人有所不同：

1. 使用价值。他们首先考虑的是购买一套软件，能否依靠这软件本身得到价值，或者是直接增值、或者是通过减少支出达到间接增值。具体分析，有四类软件：一、直接增加价值的软件，如工业控制类是典型的生产力，可以归入生产成本，如商场POS等，作为经营成本也可以依靠提高企业档次而取得无形价值；二、间接增加价值的软件，如绘图设计、出版系统等，是通过缩减时间提高效率而获得费用的，与上一类型不同，如果时间不能缩减，则没有显著的效益，财务、购销存等管理型软件业属于此类；三、可有可无的软件，这种软件的特点是不是企业必需的，例如办公软件，工作效率不高，消耗品又多，中国的办公系统一般是增加费用的，因为办公用品只能归入管理费用，不能当成本入帐，从而企业利润是减少的，但目前偏偏是这部分的软件居多，而且价钱也高高在上，尽管其需求量较大；四、综合管理软件，这种软件一般没有通用的，必须针对企业具体运作来设计，按中国目前的实际情况，这类软件往往是企业自己开发，肯定没有购买盗版的可能性，这方面问题较多，但不在本文讨论范围。由此可见，单位用户购买盗版的往往是第三类软件。

2. 私人行为的影响。中国企业领导层熟悉计算机行业的不多，往往依靠企业内部专业人员或亲戚朋友的介绍购买软件，但中国目前是回扣风盛行的，那些人只要能够蒙混过关，都尽可能的在可以使用的限度内推销盗版软件，以牟取更大的利益。有些领导对此不予重视，甚至有为节约了几个钱而沾沾自喜的。

3. 传统观念的影响。中国企业界一直以来，都以物质资料为重，并不重视无形资产，购买几张磁盘、光盘就价值几千、几万，对他们来说是不可思议的，他们认为买台电脑至少眼见为实，软件却看不到摸不着，花的钱到底去了哪里心里不踏实。因此，对于实际工作的员工来说，为了自己的工作顺利，往往私人掏钱购买软件，这一定是盗版软件。

那么，作为软件业的主角——软件开发者们是如何的情形呢？

1. 中国软件业是从作坊式经营起始的，在那个以个人为主的时代，购买盗版软件作为生产资料就是更符合经济利益的（用盗版软件再开发的软件是盗版还是正版？），这种习惯一直沿用了下来，因为这种经济利益还没有消失。在软件业走向集团化的今天，本来应该取消这种方式，但是中国人特有的文人相轻现象却发挥了作用，妒才、忌才的精英淘汰机制，是中国软件业公司分分合合、人员走马灯般流动的深刻原因之一，有才华、有野心的人跳出来，自立门户，往往返回作坊式作业，还是盗版最合算。

2. 按资本主义的法治基础，人都是不可靠的，追求的是更大化利益。在法律存在漏洞（立法、执法）以及巨额利润的诱惑下，盗版无疑是符合这种哲学及经济原则的。事情往往是软件开发者不单使用盗版工具，而且商品定价也采取最快速收回资金并赚取巨额利润的经营方式，打一枪换一个地方、翻牌公司、变换法人、失踪等等，这些在一般企业中常见的招数在软件业中难道不存在？计算机界不是世外桃园。

网站首页：期货手续费网-加1分开户（微信：527209157）

本文链接：http://52ol.cn/post/75269.html