棉花期货投资分析报告（棉花期货行情分析）

一个法国公司准备在未来支付600万美元，担心美元会在此期间升值，请问，他应该如何利用期货来对冲自己

担心美元会在此期间升值，可以做空黄金期货，实现对冲。黄金期货和美元指数是对冲交易。

美元指数（USDollarIndexreg;，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。

它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。

美元指数并非来自芝加哥期货交易所（CBOT）或是芝加哥商业交易所(CME)，而是出自纽约棉花交易所(NYCE)。纽约棉花交易所建立于1870年，初期由一群棉花商人及中介商所组成，目前是纽约最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期货与期权交易所。

在1985年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。

对冲交易即同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性，供求关系若发生变化，同时会影响两种商品的价格，且价格变化的方向大体一致。

方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论价格向什么方向变化，总是一盈一亏。

扩展资料：

黄金和美元的历史关系已经出现裂痕，认为这是两者相关性的暂时“决裂”。贵金属黄金的价格走势通常与洲际交易所(ICE)美元指数的走势相反。

美元指数是用来衡量美元兑一篮子(6种)货币的币值强弱指标。因为美元的贬值与升值可以影响以美元标价的黄金对于其它货币支持有者的吸引力，因此换句话说就是，美元走软，黄金价格则会上涨。然而，两者这一以往紧密的关系，近期却面临严重压力。

在英国脱欧公投次日，黄金期货价格跳涨4.7%，升至1322.40美元/盎司，触及2年来的历史高位。同一天，英镑兑美元则跌至1985年以来的更低水平，而洲际交易所美元指数也劲升2.5%。

Wong表示，自英国脱欧公投结果发布之后，黄金和美元指数的相关性已经升至多年高位。历史上，黄金价格和美元指数的负相关性非常显著，而只有在金融市场压力处于极端水平之下，两者均被视为避险资产情况下，其走势才呈现正相关。

SecularInvestor的研究主管NicoPantelis表示，这种情况也曾发生在2008年金融危机期间，当时黄金价格和美元走势几乎是“手拉手”。

Pantelis表示，当前，美元指数交投于相对较高的点位水平，而黄金也受到投资者的大肆追捧，因此现如今的黄金价格是需求的函数，就像以往一样。

SprottAssetManagement的分析师在周二的一份报告中指出，自年初以来，投资者已通过期货或交易所交易基金购买了约4000万盎司的黄金，较此前增加64%。且当前的市场持仓仓位约为1.02亿盎司，接近于历史纪录高位。

但是，Wong表示，当前，没有明显的直接金融压力能够解释黄金和美元走势为何转为正相关关系。

Wong认为两者相关关系的转变归咎于各国央行，因为世界各国央行积极的货币政策导致跨类别资产走势相关性变得更加不稳定，亦或者令其相关性增加。Sprott的黄金研究团队周二在报告中指出，资产价格间的相关性变得更加不可预测且极不稳定。

参考资料来源：百度百科-对冲交易

参考资料来源：百度百科-美元指数

全国的信贷员团结起来：有没有完整的棉花价格分析报告

同行，你在哪做呀？很辛苦，很敬业，呵呵，不错不错！

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06年棉花市场价格及供需走势分析

新的一年开始了！1月4日是在银行间即期外汇市场上引入询价交易方式的首个交易日，现汇市场中，美元兑人民币收于8.0676，人民币兑美元汇率再次刷新了自去年7月人民币升值以来的新高。站在新一年的起点上，人民币兑美元汇率再次刷新让我们对新一年棉花市场进行展望。

当前形势下，2006年棉花市场存在着众多未知因素，其中每一个因素的变动都在影响着市场供需矛盾，甚至有时候某一因素的变化可能会转变供需矛盾的关系。2006年棉花市场走势的曲线将如何演绎？从宏观上来看，国家的宏观经济环境为2006年棉花市场的发展提供了良好和宽松的环境，在记者采访中，大部分业内人士都比较看好今年棉花市场，一致认为市场将在一定范围内平稳运行，底线为13000元/吨，有业内人士认为，2006年棉花价格的更高价位可能达到16000元/吨。

但今年棉花市场怎一个稳字了得！

五一前：棉价将呈上升趋势

当前棉花市场平稳运行，国家在12月末发放的89.4万吨关税内棉花进口配额超出业内人士预期，棉花企业心存欢喜，惜售情结和看涨心态的气燃再度恢复；纺织企业在不满足的失望中将年前补库计划重新调整，部分纺织企业转向国内市场；而且还坚定了部分棉区棉商看涨后市的信心，在元旦过后，抬高籽棉收购价格，抢夺有限的市场资源，因此，元旦过后棉花价格微幅走高。

1月9日中国棉花价格指数为14221元/吨，较2005年12月31日涨53元/吨，且比元旦后前三天棉花价格指数上涨幅度明显加大。分析认为，今年五一前夕，棉花市场将走出一波上涨行情。其主要影响因素有以下三点：纺织需求、棉花种植面积和新疆棉价的拉动。

需求是影响棉花市场走势的最根本因素，供需关系永远是制约市场走势的主要矛盾。“1—4月是我国纺织需求的旺季，纺织形势将好于2005年第四个季度。”河南同舟棉业有限公司董事长魏刚民认为。他分析，一方面，众所周知，从纺织行业的特点看，历年来1—4月份是纺织市场的旺季，需求增加可拉动棉花价格上行。另一方面，进入2005年，我国纺织业进入后配额时代，纺织出口在频频遭遇欧盟和美国等国的特保和设限下，纺纱产量同比增长速度为23.02%。今年我国的纺织需求将继续保持稳定的增长，而上半年我国出口欧盟和美国的纺织品数量已经确定，在纺织出口形势明朗下，纺织需求将加大。这将对棉花价格上涨形成强力支撑。

农业部副部长范小建在日前召开的全国农业工作会议种植业专业会上说，农业部初步考虑，“十一五”期间，我国棉花面积要稳定在8000—8500万亩，总产量650万吨左右，满足纺织工业70%左右的用棉需求。2006年，要力争棉花种植面积恢复到8000万亩以上，努力提高单产，使总产恢复到600万吨以上。

今年的植棉面积还要取决于今后棉花价格的走势，而当前棉花价格微利空间已经让棉花企业叫苦连天，部分棉花企业因为高成本而捂着口袋“视死”不卖，如果棉花价格下跌将使部分棉花企业受到伤害，也必然影响今年棉花播种面积。国家在去年年底仅发放89.4万吨关税内棉花进口配额，就表明了国家态度，不想过度打压棉花价格，由此影响后期棉花市场走势，从而影响今年棉花种植面积，国家真心希望棉花价格稳定。由此可见，国家的政策对后市棉价有一定利好。

“由于运力紧张，3月份新疆棉出疆，可提升棉花价格，棉价可能运行到15000元/吨。”同样认为五一前棉花价格将走出上涨行情的河北省银河集团星宇棉花有限公司总经理谢奇宇说。新疆棉花年前出疆困难，在3月份，新疆棉将陆续出疆，当前2级新疆棉销售价格在14300元/吨左右，加上500元/吨的出疆费用和一个月100元/吨的存储费用，新疆棉出疆后的成本价格将在15000元/吨左右，因此，3月份以后棉花价格上15000元/吨也是情理之中。另外，从内地棉成本计算，3月份以后棉价有上15000元/吨的可能。以内地2005年10月份棉花企业收购的3级棉估算，3级棉的加工后价格达到14200元/吨以上，再按一个月100元/吨的仓储及其他费用计算，到3月份以后，棉花成本价格可能将上升到14800元/吨。

同时，魏刚民指出，后期棉花进口配额增发的数量和速度、人民币汇率的变动、纺织出口形势以及发达国家取消棉花进口配额的时间将也是制约棉花价格走势的重要未知因素。

宏观环境向好

国家提倡企业稳定发展，中央经济工作会议对2006年经济发展作了全面部署，最重要的是保持国民经济平稳较快增长，保持政策的连续性和稳定性。具体讲，就是要继续实施稳健的财政和货币政策。同时，中国人民银行1月5日召开的2006年工作会议确定了今年的货币政策预期调控目标，增加了货币供应量，采取偏松的货币政策。

在7日的全国棉花市场交易商座谈会上，中国农业发展银行客户二部主任夏文生说，2006年度，中国农业发展银行将加大对棉花企业技术改造的信贷支持力度，并且向整个产业链延伸，从大局出发，以政策、市场和服务意识为着手点，但要求作好风险管理。可见，今年国家提倡企业谨慎平稳运行即稳定发展。

在全国棉花交易市场棉花形势分析会上，中国纺织工业协会会长徐文英说，今年我国的纺织需求将继续保持稳定增长，但增长幅度要趋缓，纱产量将达到1500万吨，比预计的2005年的纱产量1400万吨增加100万吨，用棉量约在1000万吨左右，它将成为支持后市棉花价格走高的可靠力量。

同时，今年纺织工业被列入产能过剩行业。有业内人士分析，行业调整的总体提法是“推动”，推动的关键词是“推”，动也得动，不动也得动，“推”是 *** 意志，也是政策行为。落实到棉花链，宏观经济对其影响是一个相对中性的过程，因为内需的提振相对比较缓慢，纺织行业调整是淘汰中有提升，这个过程对棉花资源需求总量的影响小于结构性影响，也就是说纺织行业的调整并不意味着总体用棉量的调整。

谢奇宇对今年棉花行情很是看好，他说，当前89.4万吨的棉花进口配额在市场上根本形不成购买力。当前拿到此次棉花进口配额的纺织企业，由于当前外棉存在较大的价格优势，都视若珍宝，在使用上也早有盘算，不会将此权利草草行事。他认为8月份以后棉花价格将高于2005年度同期。他分析，据ICAC在2006年1月份月报中预计，2005/2006年度Cotlook A 指数平均为每磅65美分，较上年度提高13美分。那么后市国际棉价有大幅上涨空间，如果美棉运行到60美分以上，在看涨心理下棉花进口配额将形成购买力，将会拉动我国棉价跟涨，目前棉价将是处于低位区。

利空压力尤大

在众多利多因素面前同样存在着众多利空因素，当前市场中利空因素和未知因素对市场的影响更是不可小视。谢奇宇说，在今年发达国家取消棉花出口补贴前段时间，将对棉花价格形成阻力。业内传言将在今年8月1日发达国家取消棉花出口补贴。在美国取消棉花出口补贴前，大量美棉将拥进中国港口岸，受到出口压力影响，国际棉花价格将走低。

首先，发改委价格监测中心9日说，预计2006年度中国新棉上市收购价格将与2005年度基本持平。据悉，2005年度预计全国平均标准级棉花收购价格为每担640元左右，销售价格在每吨14000元左右，处于历史较高价位。并表示对棉花市场调控的重点是，保持棉价在合理水平上的基本稳定，以稳定棉花生产，保护农民利益，促进纺织业健康发展。由此可见，国家不会支持当前以及今后棉花价格过度上涨。

其次，从相关产品看，据业内人士介绍，去年棉花价格在相关农产品中处于较高价位，涤纶短纤价格在10500元/吨附近，比棉花价格低3000元/吨，棉纤比处于1.35：1的相对高位。所以当前棉价比价关系显示国内棉价和密切关联产品相比处于相对高位。由此看棉花价格存在下行空间。再次，今年是完善人民币汇率形成机制的一年，由于现行汇率制度下人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币，组成一个货币篮子，篮子中任何货币的变动都可以影响人民币的币值。因此在这种制度下，人民币汇率会在合理均衡水平上保持基本稳定，同时也会遵从市场的定律进行弹性波动。据新华网的文章报道，针对人民币汇率的未来走势问题，国内外比较稳健的经济学家一致认为，今年中国的汇率改革将继续进行，而人民币也会按照市场预期继续小幅升值，升值的幅度在3%左右。

最后，从国际市场看，根据美国农业部2005年12月的全球农产品供需预测报告披露，2005/2006年全球棉花产量和消费量均略有增加，期末库存上升，总体供需状况保持平衡。据世界棉花咨询委员会（ICAC）预计，受今年价格较高鼓舞，2006/2007年度世界棉花种植面积将增长约3％，至3570万公顷，国际供需形势变化不大。从长期趋势来看，当前全球库存处于历史高位，总体来说仍是供大于求，所以国际市场价格上涨空间也有限。

此外，今年我国纺织品出口仍不会一帆风顺，纺织品贸易战远没有结束，我们要时刻警惕国际市场对我国纺织品出口可能采取的“设限”措施。中国纺织工业协会新闻中心主任孙淮宾在全国棉花交易市场棉花形势分析会上指出，在未来2—3年内美欧国家对我国纺织品特保的可能性减弱，但其他方面对我国纺织品的设限仍有可能。其将直接影响纺织用棉需求，影响供需矛盾方向。

综合各方因素分析，业内人士认为，13000元/吨将是今年棉花价格的底限，棉花更高可运行至16000元/吨。但是，国家政策不是一成不变的，国家将本着保持棉价在合理水平上的基本稳定，以稳定棉花生产，保护农民利益，促进纺织业健康发展的原则进行调控。今后棉花市场还存在众多未知因素，比如今年确切的棉花种植面积，突发的不可抗力因素等等，以上分析仅为读者提供市场分析依据。今后棉花市场的走势将在以上多空因素争夺中和未知因素的变化中显现，这需要我们时刻关注。

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2006年棉花市场走势分析

湖北农业信息网

采编：张汉远 信息来源：厅种植业处 点击数：460 更新时间：2006-2-16

综合各方面信息分析，2006年我国棉花消费增长的幅度仍然较大，棉花需求矛盾十分突出，靠大量进口原棉弥补国内需求不足已不可逆转，市场棉价将在较高水平上运行，预计农民棉花销售价格将在2005年度的基础上有所上扬，但幅度不大，其主要依据有以下三点。

一、棉花播种面积有望扩大，但属恢复性小幅增长。

由于2005年度棉花市场价格上涨，植棉比较效益较高，在一定程度上 *** 了农民植棉的积极性，但棉区农民因近年棉价年际间的大幅波动，亲身体验了自然、市场双重风险的压力，对于2006年的棉花市场走势显得比较理性，无意大幅度扩大棉花种植面积。据农业部预测，全国2006年棉花种植面积可望恢复到8000万亩以上，比2005年增加500万亩以上，但比历史更高年仍少2000多万亩，属结构性调整的恢复性增加。预计我省植棉面积增长幅度与全国基本相当。据全省34个县（市、区）148个乡（镇、场）1894个农户调查，初步安排今年植棉面积9658.5亩，比2005年增加247.1亩，增幅2.63%。十二个集中产棉地市和省直管市农业局分析预测汇总，今年植棉面积580万亩左右，比2005年收获面积增长9%左右，仅为历史更高年植棉面积的60%左右。

二、原棉消费增长快，棉花需求呈刚性增长的态势不可逆转。

据有关资料显示，我国棉花消费量已由1998年度的407万吨，增长到2005年度的940万吨左右，七年增长了1.3倍，每年均以两位数的速度递增，成为全世界之一棉花消费大国。而且棉花内、外贸市场看好，尚无有力证据支撑纺织品服装增长减弱的势头。2005年中欧、中美纺织品贸易摩擦升级，经过多轮双边会谈，取得了较好的效果。美国从中国协议进口的纺织品，今年比2005年实际进口量增长10—15%，2007年增长率为12.5—16%，2008年增长率为15—17%。2005年全国纺织品服装出口创汇突破1000亿美元，其中1—9月出口创汇868.08亿美元，同比增长22.8%。由于石油价格的居高不下，在一定程度上制约了化纤纺织品的生产，增加了对原棉的需求。此外，随着人民生活水平的提高，对纺织品服装的要求将愈来愈高，纯棉织品的需求量将大幅增加，原棉的需求将呈刚性增长的态势。2006年度全国棉花消费只要比上年度增长10%，全国棉花消费总量将达1000万吨以上，按照目前预测的棉花面积落实到位，即使全国棉花单产水平恢复到历史更高年78公斤的水平，全国棉花总产也只有630万吨左右，当年棉花产需缺口高达350万吨以上。我省近年来纺织工业也有了较快发展，年纺棉消费量已超过70万吨，高出棉花年生产量近一倍。

三、棉花价格有望上扬，但增幅不可能太大。

据全省2005年1894个农户9411.4亩棉田203.77万公斤籽棉售价调查，平均每公斤籽棉5.44元（折皮棉12.72元/公斤），根据近三个月中等级原棉销售价格基本稳定在每吨14500元左右的市场行情，以及棉纺企业通过技术改造后对原棉价格的承受能力，中等级原棉的市场价格稳定在15000元/吨以内，对工、农、商都是有利的。按此推算，扣除棉花收购、加工等环节的成本和利润（1000元/吨左右），农民销售棉花的价格在2005年的基础上还有上扬的空间。此外，世贸组织第六次部长级会议通过的《部长宣言》提出，发达国家2006年将取消棉花出口补贴，有关研究报告估计，美国取消棉花出口补贴后，可使国际市场棉价上升2—12%。国际市场棉价上扬，对稳定世界之一大原棉进口国的我国国内棉花价格，将起到强有力的支撑作用。因此，今年农民棉花售价有望在2005年度的基础上有所上扬，但幅度不会很大。

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必然与未然—棉花价格走势分析

时间：2005-08-20 07:00

当前，棉花市场上各方目光逐渐集中到新棉收购上，据统计，上周国内已有部分地区开秤，主要在山西和湖南，价格一般在2．4－2．6元／斤，衣分在36％附近。由于是零星上市，市场还基本处于观望之中，预计8月下旬之后会大量展开，低温阴雨天气才是真正影响新年度棉花产量的关键，棉农的心理价位为2．5元／斤。棉花现货市场出现了两大变化：一是现货价格小幅下跌。市场在众多利空消息的影响下，现货市场终于支撑不住，棉花价格调头小幅下滑。二是新棉提前上市，加强棉商恐慌心理，加大销售力度。仅对历年来新棉上市前棉花价格走势等问题记者采访了部分业内人士。

走势不是必然

随着新棉脚步的临近，有存棉的棉花企业的心态开始慢慢转变，自7月25日以来，现货市场开始小幅下挫。8月15日中国棉花价格指数为13435元／吨，较7月25日跌87元／吨。在2005／2006年度前夕，棉花市场处于下行通道，价格小幅下跌；在2004／2005年度中，棉花价格呈上扬趋势，当前棉价处于整个年度的高价位区。据分析，两个年度交接的时期——8月份前后，棉花价格的走势并不是必然的，它除了与当年的市场形势相关外，主要受制于下个年度的棉花供求关系。

供求关系决定价格，价格反作用于供求关系。这是最基本的经济原理，同样，棉花市场也不例外，棉花价格受制于棉花供求关系的变化。“新棉上市前棉花价格的走势不是必然的，缘于新年度供求关系的差异，价格有涨有跌。”河南省同舟棉业有限公司董事长魏刚民指出。他介绍，当前的棉花价格走势有点反常，并没有体现2005／2006年度棉花供求关系状况，主要是受当前市场利空因素影响比较大。2004年，据国家权威机构统计显示，2004／2005年度，棉花产量将大幅减少，市场存在一定程度的缺口，供不应求是不争的事实。2004年8月后，现货市场棉花价格开始止跌，呈现上涨趋势。2003年，由于我国部分地区受到自然灾害，棉花大量减产，2003／2004年度，棉花市场供给小于需求，2003年8月棉花价格小幅下跌后，2003年8月25日开始止跌回升，拉开了后期棉价上涨的序幕。2002年，棉价在八、九月份出现了上调。

河北省银河集团星宇棉花有限公司经理谢奇宇也表示了相同的观点。他分析，2001年，在当前的新棉上市前，棉花价格由9600元／吨左右涨到了11500元／吨左右。这也是当时棉花市场供求关系的反应。由此可见，棉花价格走势不是必然的。

此外，一位业内人士指出，新棉上市前，手中有存棉的棉花企业普遍迫于筹备新棉收购资金和还贷压力，销售意愿强烈，加大售棉力度，且多以现金结算方式为主；而纺织企业的资金也“捉襟见肘”，能全面支付全额货款的并不多，于是，便向下打压价格，这就有意无意地降低了棉花价格。这个因素是影响棉价下跌的主要因素之一。

形势未然

今年五一以来，棉花期货和商品棉电子撮合市场便开始下行，自进入8月份以来，下滑幅度加大，期现价格倒挂已经近半个多月。有业内人士分析，近期期货市场价格下跌的原因有两方面：一方面，实盘的现货商做卖出套保；另一方面，交易者对新棉上市的心理价位为12500元／吨。有资料分析显示，实行人民币不再盯住单一美元，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，对期货市场有一定的冲击，棉花被列为受到冲击比较严重的品种之一。可见，棉花期价在消化这些利空因素中，创半年来新低也不足为奇。

“近期棉花期价大幅下跌属于期货市场的自身规律。”谢奇宇这样认为。他解释，近期期货和电子撮合市场下行，是消化欧美等国家对我国纺织品“设限”，国家再次增发70万吨棉花进口配额等利空消息的表现。他分析，上周期货市场出现了多杀多的现象，期货今后还有一定的下行空间，9月份以后将出现上涨行情，不应该过多看空；商品棉电子撮合市场受期货影响也大幅下跌，但其已经基本到了底部，下跌空间不大。

市场谨慎看好

现货市场也最终没能抵挡住来自各方的压力，自7月末以来便展开了小幅下滑。谢奇宇认为，主要是受期货市场和商品棉电子撮合市场的影响。在新旧年度交接时期，就纺织企业形势，有20％左右大规模的纺织企业可以平稳过渡，目前约有20％－30％的纺织企业有一个月的棉花库存，50％以上的纺织企业库存棉花量在1个星期左右，多数小纺织企业，采取随用随购的策略。湖北省棉花协会负责人介绍，临近新棉上市，有存棉的棉花企业为了筹集收购资金加大售棉力度，而纺织企业却不急于购棉，甚至一些企业表示可以等到新棉上市时再采购，有的企业表示将减少用棉比例，采用相关原料——化纤替代，小的纺织企业多表示减产和停产。今年湖北省棉花长势良好，有望在8月下旬上市，9月可以集中上市；正常情况下，新棉一般在9月初零星上市，9月下旬集中上市。他预计，新棉收购价格将在2．5－2．6元／斤。

“下个年度13000元／吨将是更低棉花价格，籽棉收购价格应在2．7－3．0元／斤，全年收购价格在3．0元／斤。”当谈到下个年度棉花市场形势时，谢奇宇很是看好。他说，本年度大多数棉花企业都是赢利的，当前棉花企业的收购资金相对宽松，压力不是很大，对下个年度棉花预期利润为1000元／吨。他看好棉花后市的主要原因是供求关系。他分析，之一，今年棉花种植面积减少，单产不乐观。他预计，今年棉花产量为530万吨，今年河北省棉花种植面积减少15－20％，河北前期天气偏干旱，后期偏涝，易导致霉桃脱落，再加上近段时间天气的闷热，对棉花生长都极其不利。第二，国家收储价格的支撑。国家将收储价格定为12500元／吨，而进口棉价格底线也在12400元／吨，再加上从保护农民的利益角度看，下个年度的棉花价格将在13000元／吨以上。

魏刚民对市场却相对谨慎，他认为，新棉收购价格合理价位在12000－12500元／吨，只有这样才能真正保护了农民利益。当前现货市场形势主要受以下四方面因素影响：之一，纺织品的国际贸易形势严峻。今年，我国纺织品进入后配额时代，但就在世界贸易大门刚刚全面向我国纺织品打开时，我国纺织品却遭到了欧美等国的“设限”和“特保”，使得用棉需求减弱。魏刚民认为，我国纺织品被“设限”和“特保”的一个重要原因就是产业结构的问题。我国70％以上纺织品用来出口，而当前，我国出口纺织品多数技术含量低，耗能过大，高附加值产品少，主要以低价取胜，所以产业结构有待升级和完善。第二，国家再次发放70万吨棉花进口配额。70万吨棉花进口配额将加大棉花供应量和外棉使用量。据中国海关总署公布的数据显示，7月份，我国的棉花进口量为29．44万吨，同比增长72．7％。另据了解，8月份外棉到港依旧很大，这将对棉价产生一定冲击。第三，人民币不再盯住单一美元，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这将削弱我国纺织品在国际市场上的价格优势。第四，资金制约企业瓶颈。

另外，对当前棉花市场形势还存在这样一种心理，他们希望棉花价格下跌，只有这样，新棉上市后收购会比较顺利。河北省沧州地区河间一位业内人士介绍，该地区棉农对后市多数看涨，他们看涨的主要依据是，前期有关棉花市场的宣传报道，因为没有棉花，棉农也不关心当前的棉花行情。由于纺织品国际贸易迟迟未能明了，轧花厂对后市并不乐观，但总体认为目前棉价下跌是个好现象。因为如果棉价不跌，在看涨心理下，又将会导演出抢购行情，竞争过烈，使棉厂都不好做；现在跌一跌，棉花企业将比较方便收购。他解释，一般市场中无论棉花企业还是棉农都存在卖跌不卖涨的心理，因此，棉价越上涨，越不利于收购；棉价下跌，棉农反而交得积极。但如何保障棉农利益，却是一个值得深思的问题。

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In recent years, the state has promulgated a new "Enterprise Accounting Standards", the administrative departments and institutions focused on the implementation of the national treasury to pay the Government revenue and expenditure classification reform, this series of initiatives on the financial system of colleges and universities have had a profound impact. At the same time, major colleges and universities sponsoring the idea of changing the mode of operation led to a dramatic change in the accounting environment, the existing accounting system can no longer meet the financial management needs of colleges and universities. How the new situation in the development of new financial accounting system to guide the University of accounting work, worthy of our consideration.

First, financial accounting colleges and universities show the new changes in the environment

(A) Expansion of University, government departments of the university and direct intervention into fewer and fewer colleges and universities as an independent legal entity growing autonomy of schools, the quality corresponding to the increasing demands for

In order to meet the market economy and the development of law and natural law of survival of the fittest, in achieving social benefits at the same time, how to enhance economic efficiency, expand their own power and economic strength of teachers to ensure that higher education in the fierce competition in an invincible position, is the majority of colleges and universities The primary issues have to face. However, in order to achieve cost-effective, must be "cost - benefit" perspective, institutions of higher learning institutions need to improve the current accounting system of accounting methods, the implementation of cost accounting school.

(B) sources of university funding is no longer totally dependent on finance, a variety of fund-raising channels, the relationship between the economic interests of the parties to the increasing complexity and diversity

1,1994 years to prepare, "brokers and futures markets" (Economic Management Publishing House) a book.

2, in the "Daily Futures", "China Securities News", "Securities Times", "International Finance News," published articles.

① "of futures brokerage companies and risk control management", ② "norms of the Chinese futures market innovation is the only way to sustainable development", ③ "China's futures brokerage industry status quo and development options after WTO accession", ④ "foster an integrated types of futures companies ", ⑤" futures development time is ripe for investment funds ", ⑥" cotton-related enterprises engaged in cotton futures effective countermeasures investment ", ⑦" futures investment fund management companies operating report (draft) ", ⑧" pilot the development of China Futures Investment Fund ", ⑨" futures arbitrage funds: market environment and investment patterns ", ⑩" Shanghai rubber futures trend *** ysis and market outlook outlook "and other papers.

3, to participate in the China Securities Regulatory Commission Organization "WTO countermeasures after the futures industry," the subject of study is research report "China's accession to the WTO after the futures brokerage industry, the development of options and Countermeasures" (has a book) the main author.

4, for the China Cotton Association to prepare training materials futures, "Exchange Theory and Practice"

5,2000 years has participated in the central and Beijing Municipal Committee of China Zhi Gong Dang in the economic and finance forums and seminars, and actively offer advice and suggestions and submitted a number of written reports.

6,1999 years to write the "lesson guide for the future" on a comprehensive *** ysis of the Asian financial crisis report. Written in 2000 "to guard against financial risks, the protection of national financial security," the proposal by members of the CPPCC National Committee of the CPPCC National Committee submitted to the conference, by the "Guangming Daily" in an interview with reporters and will be in the "Guangming Daily" published the front page

7,2008 years June 24 in "China Securities News" made an important financial article, "as soon as possible introduction of policies to promote the stable development of the stock market," and through the National People's Political Consultative Conference and the China Zhi Gong Dang information submitted to the top of the CPC Central Committee. Strong repercussions at home and abroad.

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