2018年郑商所小麦期货介绍（郑商所小麦期货合约）

硬麦期货是什么？硬麦期货基本概况及全方位介绍

;      一、硬麦期货基本概况

      郑州商品交易所硬冬白小麦期货合约的交割标准品是国标(GB1351-1999)二等硬冬白小麦。小麦按国标分九个种类，硬冬白小麦是其中的一类。

      硬冬白小麦：种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%，角质率不低于70%的冬小麦。优质强筋小麦：面筋数量较高、筋力较强、品质优良具有专门加工用途的小麦。按照国标，优质小麦分为两类，即优质强筋小麦和优质弱筋小麦。

      由于国标没有规定内在品质，所以硬冬白小麦期货交割的货物比较杂，既有内在品质较高的品种，也有较低的品种，因此用途不一。在没有强筋小麦期货时，硬冬白小麦期货交割标准的用途比较广。

      但有了强筋小麦期货后，硬冬白小麦中能够达到强筋小麦标准的，就专门用做面包、饺子、拉面等，这样强筋小麦的大部分就从硬麦中分离出来。从期货交割的标准来说，硬冬白小麦一般稳定时间在8分钟以下(不排除有8分钟以上)。因此，达不到强麦标准的硬麦大部分用做馒头、面条、饺子等。

      硬冬白小麦和优质强筋小麦两个合约的交割标准不同(详见本资料第二部分)，合约交割标准的每一项都很重要，它直接影响仓单数量。

      硬冬白小麦期货合约交割标准

      硬冬白小麦执行的是国家标准，其质量指标中除容重、水分由仪器检验外，其余指标由人工检验，操作较方便，交割仓库检验人员经专业训练后可以掌握检验技术，所以入库前经仓库预检或入库时仓库抽检合格，码垛后一般不会出现质量问题。

      硬冬白小麦产量、流通量及标的物量

      中国的小麦产量很大，占世界小麦产量的四分之一，但由于是农业大国，农民的口粮存量也是很大的，真正的流通量并不是非常大，硬冬白小麦的流通量和合格量也是有限的。以下是国家粮油信息中心以2003年产量为准所做的测算，供参考。

二、硬麦期货交易所及代码

      强麦期货交易所：郑州商品交易所

      交易代码：WT

三、硬麦期货合约文本

四、硬麦期货价格影响因素

      1.产量、流通量及标的物量。包括我国小麦总产量，其中硬冬白麦产量;以及除去农民自留口粮后进入市场流通部分的小麦及符合交割标准的硬冬白麦数量

      2.需求量。国内年消费量，其中最主要的是面粉加工企业的加工量;

      3.天气与质量。作为农产品的共同特性之一，生长期中价格受天气变化影响显著，气候的变化直接影响小麦的产量，以及小麦的最终品质，从而影响未来参与流通和能够达到期货交割标准的硬冬白麦数量;

      4.库存。作为国家的粮食库存重要组成部分，小麦的库存数字是非公开的，但是可以从不同渠道大致估算国家和各地区的粮食库存状况，包括面粉加工企业的生产库存等;

      5.国家政策。国家对于农民种麦的补贴、减税等政策，以及放开粮食收购市场，实行市场化机制都对小麦期货价格产生影响;

      6.消费与季节。面粉作为小麦加工后的产品，其消费有季节性的变化，这就使价格受消费的变化也有季节性的表现;

      7.进口量。我国是小麦的净进口国，国内小麦消费缺口较大;

      8.外盘。主要指的是美国芝加哥商品交易所CBOT的小麦期货价格，此外还有美国堪萨斯期货交易所KC *** 的小麦期货合约;

      9.现货价格。小麦现货市场的价格对期货价格有较强的指导作用，其周期性波动对未来小麦期货的价格预期也有较大的影响;

      10.机构投资者的参与。机构投资者往往会长时间、大单量参与某一品种交易，且往往关注的是该品种中长期的趋势，因此机构投资者的投资动向对价格行情也产生较大影响。

普麦期货是什么？普麦期货基本概况及全方位介绍

;      一、普麦期货基本概况

      小麦是我国粮食系统中的重中之重；是营养比较丰富、经济价值较高的商品粮。小麦籽粒含有丰富的淀粉、较多的蛋白质、少量的脂肪，还有多种矿质元素和维生素B。小麦按播种季节分，可分为冬小麦和春小麦。小麦品质的好坏，取决于蛋白质的含量与质量。一般，春小麦蛋白质含量高于冬小麦，但春小麦的容重和出粉率低于冬小麦。硬冬白小麦：种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%，角质率不低于70%的冬小麦。

      用途

      由于国标没有规定内在品质，所以硬冬白小麦期货交割的货物比较杂，既有内在品质较高的品种，也有较低的品种，因此用途不一。在没有强筋小麦期货时，硬冬白小麦期货交割标准的用途比较广。但有了强筋小麦期货后，硬冬白小麦中能够达到强筋小麦标准的，就专门用做面包、饺子、拉面等，这样强筋小麦的大部分就从硬麦中分离出来。从期货交割的标准来说，硬冬白小麦一般稳定时间在8分钟以下(不排除有8分钟以上)。因此，达不到强麦标准的硬麦大部分用做馒头、面条、饺子等。

二、普麦期货交易所及代码

      强麦期货交易所：郑州商品交易所

      交易代码：PM

三、普麦期货合约文本

四、普麦期货价格影响因素

      硬冬白小麦产量、流通量及标的物量；硬冬白小麦需求量：全国硬冬白小麦产量约2900万吨，硬冬白小麦中达到中筋小麦标准的是需求量更大的，年消费量大约在2500万吨左右。天气与质量、库存、国家政策、消费与季节、进出口、外盘、现货价格、机构投资者的参与等也影响硬麦价格。

普麦期货交易规则

;      保证金制度

      郑商所发布《关于公布小麦期货合约和相关业务细则的通知》 在原硬麦合约改为普麦合约后，代码由WT改为PM

      小麦期货合约的保证金比例为合约价值的5%。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金。

      硬冬白小麦

      硬冬白小麦期货合约保证金收取标准

      分 类 保证金收取条件 保证金收取比例

      一般合约月份 按合约月份双边持仓总量(N，万手) N≤40 5%

      40

      50

      N60 15%

      交割月前一个月 上旬 10%

      中旬 20%

      下旬 25%

      交割月 30%

涨跌停板制度

      涨跌停板是指小麦期货合约允许的每日交易价格更大的波动幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为无效，不能成交。

      当某一期货和约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报，或一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价位的情况，称为涨(跌)停板单方无报价，或称单边市。

限仓制度

      限仓是指交易所规定会员或投资者可以持有的、按单边计算的小麦合约投机持仓的更大数量。

      交割月前一个月上旬，收取比例10%；中旬收取20%，下旬收取25%，交割月收取30%。

小麦期货交易流程

;      小麦期货交易方式及行情发布系统

      小麦期货实行计算机交易系统集中竞价的形式进行交易。在规定的交易时间内，投资者可以通过会员、INTERNET、专业信息咨询公司等多种渠道获得实时期货行情信息，并根据行情信息发出买(卖)小麦期货合约的交易指令，投资者的交易指令经过一定的下单渠道进入交易所期货交易系统撮合成交，并获得成交反馈。

      随着计算机 *** 通讯的发展，投资者参与期货交易的方式可以多种多样，主要以网上下单为主。

      1、从发出交易指令来分，投资者可以选择自主输入交易指令或委托输入交易指令。自主输入交易指令是指投资者在会员的远程交易中心的交易终端上，或者设在投资者办公场所的交易终端(连接到会员远程交易服务器)上输入交易指令参与交易的方式；投资者的委托交易指令可以通过 *** 报到场内出市代表处，或者是报到会员公司的远程交易中心。

      2、从参与交易的通讯模式来分，可以分为远程交易与场内交易。远程交易：通过 *** 、INTERNET、数据专线等通信方式，投资者的交易指令经会员服务器、远程交易通道进入交易系统；场内交易：投资者通过 *** 报单到场内，场内出市代表根据投资者的委托将交易指令输入到交易所期货交易系统。

      同样地，获得期货行情的途径也有多种渠道。投资者可以通过郑商所的网站(查询延时的期货行情，同时，郑商所的实时期货行情通过路透社、世华、文华财经、易盛等信息资讯公司的卫星和互联网报价系统向国内外即时发布。无论身在何处，只要能够上网，都可通过不同的渠道看到期货交易行情信息。

小麦期货交易流程

      投资者利用远程或场内交易方式下单后，计算机交易系统对交易指令进行处理，自动回报成交通知，形成持仓。交易者可以选择时机对所持合约进行平仓，了结交易；合约到期，由所持合约会员负责并通过交易所交割部门安排实物交割。交易所对会员结算，会员对客户结算。

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