两会期间商品期货市场（两会期间期货走势）

广州期货交易所年内落地在望？随之而来的还有这个新品种

粤港澳大湾区再次传出新动态。昨日，市场有消息称，三家以跨境金融为突破口的金融机构将在南沙自贸试验区内设立，其中，广州期货交易所更是有望年内落地。对此，多位市场人士向期货日报记者表示，作为广州期货交易所首推品种，碳排放权期货年内上市的希望很大，目前正积极推进中，此外，相关部门可能更倾向于以股份制设立该交易所。

粤港澳大湾区再传新消息：广州期货交易所有望年内落地

昨日，据之一 财经 报道，作为粤港澳大湾区内金融业对外开放试验的示范窗口，南沙自贸试验区正在以跨境合作、金融创新为突破口，进一步加速金融要素的聚集，未来，将会有三家以跨境金融为突破口的金融机构新设在自贸区内，其中，广州期货交易所有望年内落地，目前落地准备正在有序推进。

此外，关于粤港澳大湾区国际商业银行，目前正在开展前期论证工作，并协助省市相关部门筛选粤港澳三地有实力和影响力、符合条件的机构参与大湾区银行筹建。区别于普通银行的是，粤港澳大湾区国际商业银行未来将以跨境金融为主要突破口，聚焦与港澳联系紧密的业务。

同时，南沙自贸局还将新增一家寿险公司：富卫中国人寿保险有限公司，这将是中国保险业允许突破50％股比新政后的首家合资人寿保险公司。据了解，富卫中国人寿除了外资股东外，还将有一些民营企业作为内资股东，但最终股东人选并未确定。

“据我们了解，目前在设计方案挑选产品的过程中，估计年底交易所挂牌略显紧张，但若抓紧还有可能。除了碳排放权期货之外的其他品种在年底前上市交易，几乎不可能。”广州地区期货业某业内人士表示。

另一名接近人士则表示，从目前情况来看，年内推出碳排放权期货的可能性很大。

广州期货业发展几经起落，大湾区规划助力期货交易所重启

事实上，作为全国期货业发展起步最早的城市之一，广州期货交易所的重启受到市场持续关注。虽然早在上世纪九十年代相继设立华南商品期货交易所和广州商品期货交易所，但由于市场发展不完善，甚至出现投机过度现象，广州的期货交易所在1996年开始的全国期货业清理整顿中被关停取缔。

而自从2006年开始，广东省与广州市开始踏上启动恢复设立广州期货交易所的路途。近十多年来，重开期货交易所不仅成为广州两会的必提话题，广东省有关部门也持续向国家有关部委递交材料，推进前期研究工作。

经过多年的努力，设立广州期货交易所终于迎来希望的曙光。今年2月18日， *** 中央、国务院印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》。规划纲要指出，支持广州建设绿色金融改革创新试验区，研究设立以碳排放为首个品种的创新型期货交易所。

同时，规划纲要还表示，支持广州完善现代金融服务体系，建设区域性私募股权交易市场，建设产权、大宗商品区域交易中心，提升国际化水平。

事实上，从粤港澳大湾区的整体情况来看，目前已具备发展绿色金融的基础。其中，深圳排放权交易所已于2010年9月份成立，广州碳排放权交易所已于2012年9月份正式挂牌成立；香港已在2018年至2019年度的财政预算中规划了发展“绿色债券”的蓝图。

而今年1月，广州市市长温国辉也在作 *** 工作报告时提出，全力推进粤港澳大湾区建设。充分发挥粤港澳大湾区核心引擎作用，建立健全工作架构，完善穗港、穗澳对接合作机制，携手港澳建设国际一流湾区和世界级城市群。

何种形式设立交易所？与现货交易所是否有关？

目前，有关于建设广州期货交易所的具体进展仍没有公布官方消息。交易所应该以怎样的形式设立，碳排放权产品有哪些初步设计方案，市场观点不一。

上述业内人士表示，目前了解到广州期货交易所更倾向于股份制的设立形式。“预计广州交易所集团将有望成为股东候选人，但是否引入已有的四家商品期货交易所以及能否获批尚不清楚。”

他认为，如果广州期货交易所能够真正落地，那么较大概率出现上述的商品期货交易所入股的情况，广州期货交易所也将纳入 *** 体系监管。

而从碳排放权期货的产品设计来看，该业内人士透露目前方案可能会以广交所集团下的广州碳排放权交易所产品为基础，再进行升级改造。

另一名市场人士则认为，广州期货交易所的设立应该与现有的现货交易所联系不大。

据了解，成立于2010年的广州交易所集团（广交所集团），是国内首家从事权益和商品等各类要素交易平台投资运营的企业集团。目前集团下拥有广州产权交易所、广州碳排放权交易所、广州农村产权交易所、广州商品交易所、广州物流交易所等5家通过国家层面验收通过的专业化交易机构，全面覆盖各类国有资产交易。

其中，绿色金融板块是广交所的核心板块之一，而广州碳排放权交易所则是是广东碳交易试点区域内唯一的碳排放配额和国家核证自愿减排量（CCER）交易平台，通过创新配额抵押融资、回购交易、远期交易等碳金融产品，推出中国碳市场100指数、新能源资产投融资与交易、绿色产业投资等立体化综合服务。

本文源自期货日报

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“十四五”观察｜干货！金融业应做好这五件事

文 | 周景彤 中国银行研究院资深经济学家

梁 斯 中国银行研究院研究员

刚刚闭幕的十九届五中全会提出了“十四五”时期我国经济 社会 发展的“六新”目标：经济发展将取得创新成效，改革开放迈出新步伐， 社会 文明程度得到新提高，生态文明建设实现新进步，民生福祉达到新水平，国家治理效能得到新提升。

“十四五”时期，围绕“六新”，我国金融业将进一步强化顶层设计，以提高服务实体经济能力为目标，优化金融服务的效率和质量，更好助力经济高质量发展和人民高品质生活，切实提高金融市场资源配置效率，形成更加市场化，更加合理、开放、透明的融资格局。

展望未来，中国金融业将继续在金融创新、金融开放和金融监管之间做好平衡，不断提高金融监管的能力和效率。

十九届四中全会提出：“建设现代中央银行制度，完善基础货币投放机制，健全基准利率和市场化利率体系。”作为金融体系的核心监管机构，“十四五”期间将全面推动现代中央银行制度建设。

进一步完善对流动性投放机制的改革。综合运用法定存款准备金率、再贷款、再贴现和各类借贷便利管理流动性，同时对一级交易商制度、合格抵押品范围等进行动态优化，强化结构性货币政策工具创新及使用， 探索 直接向中小金融机构投放流动性的渠道；设立更加合理的激励相容机制，鼓励金融机构扩大对中小企业的资金支持，增强中小企业融资可能性，不断改善企业融资环境，降低利率成本。

打造更加可信的利率体系。进一步弱化对数量型工具的使用，将货币供应量、 社会 融资规模作为监测指标，在基准利率建设、疏通利率传导机制上不断推进，理顺政策利率、基准利率、市场利率、最终利率的利率体系，推出更多与DR007挂钩的金融产品，将其打造为市场认可的基准利率。同时要继续深化对LPR的改革，提高贷款定价的市场化水平，全面推进数量型向价格型调控框架的转型。

健全国债收益率曲线，完善金融市场定价基准。加大财政货币政策的协同，适时启动现券买卖提高国债交易活跃度，增大债券市场开放力度优化投资者结构，在适度改革财税体制基础上，合理化国债发行的规模和期限结构，形成更加连续、可信的国债收益率曲线，为金融市场各类产品提供更加准确的定价基准。

进一步推动人民币汇率形成机制改革。继续推动人民币汇率市场化形成机制改革，保持汇率弹性，提高一篮子货币在汇率形成当中的重要作用，为走向完全自由浮动奠定基础。同时要在市场出现顺周期现象时使用必要的宏观审慎手段进行管理，不断积累汇率管理经验，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

加快推动金融监管体制改革。在“一委一行两会”监管架构上，持续推动功能性监管，更好适应混业经营的时代背景，实现跨产品、跨机构、跨市场监管，积极推动主动监管、联合监管、动态监管，全面摸排监管盲区和监管空白。

推动微观合规和宏观审慎相融合。做好对个体金融机构监管和总体监管之间的平衡，优化逆周期调控框架的机制设计，做好对系统性重要金融机构的监管工作，更好发挥其稳定市场的作用。同时考虑出台问题银行处置办法，制定从接管、重组到退出等一系列流程的处置安排，发挥好存款保险条例的作用，鼓励银行内部的兼并重组及各类收购活动，优化行业结构，降低行业风险。

提高对金融机构经营合规的重视。加强对金融机构违法违规的处置力度，敦促金融机构树立合规经营的理念，杜绝违法违规经营行为。在业务合规、产品合规、流程合规方面做出更多努力，实现风险管理的全链条覆盖。对股权结构、同业业务、员工行为等进行全面查摆，摸排风险点，积极规范经营，防范业务风险。同时，要有更加合理的责任追究机制，从严问责，加大对管理人员、各类业务人员或后台人员违法违规行为的处置力度，强化制度体系建设，补全制度短板，避免从内部出现风险。

创新居五大发展理念之首，十九届五中全会公报提出，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把 科技 自立自强作为国家发展的战略支撑。要实施创新发展，就离不开直接融资的大发展。

全面推广注册制改革，优化资产定价效率。坚持“摸着石头过河”，在总结科创板和创业板注册制改革基础上，积累经验和纠错机制，适时启动股票市场的注册制推广，不断优化一级市场定价机制。

加紧推动制度建设，提高上市公司质量。逐步建立多元化的上市公司评价体系，持续完善上市公司内部治理机制和外部监管机制，推动发行制度改革，设立合理、可行的退市制度，实现真正的“优胜劣汰”，令市场实现动态出清。

推动财富管理和融资功能并重。在强调融资功能的同时，对股市财富管理功能要更加重视，提高股市财富创造能力，为投资者提供合理的投资回报，强化投资者信心，共享资本市场发展红利。

创新监管方式，有效防范各类违法违规行为。全面贯彻新证券法的各项要求，强化市场法制建设，不断创新和优化监管方式，以 科技 监管为抓手提高监管效率，尤其要提高上市公司的信息披露质量，加大对欺诈发行、内部交易、操纵市场、财务造假等行为的打击力度，切实保护投资者权益。

考虑将金融 科技 发展纳入国家战略新兴产业。金融 科技 已成为全球竞争的重点领域，主要国家将围绕金融 科技 领域展开长期竞争。建议将金融 科技 产业作为国家战略新兴产业，突出金融 科技 在未来发展中重要作用，制定相应的产业发展规划和针对性的政策措施。

实行牌照管理制度。金融 科技 风险存在隐蔽性强、不易察觉的特征，为避免行业出现无序竞争，必须要按照金融业管理的办法和要求，针对金融 科技 推出牌照管理制度，只有获取相应牌照才能够从事相关业务，并接受监管。

出台针对性监管条例，推动监管 科技 应用。传统监管条例和办法无法有效对金融 科技 风险进行识别监控，需要出台针对性的法律，并综合运用金融 科技 各类底层技术，积极推广监管 科技 试点，有效监督金融 科技 在发展过程中可能产生的各类风险，同时要掌握好监管节奏，张弛有度，保护合理的金融 科技 创新。

考虑将金融 科技 巨头纳入监管。部分金融 科技 公司体量大、创新能力强、具有较大市场影响力，一旦出现问题可能会引发系统性风险。可考虑将资产规模较大的金融 科技 公司纳入宏观审慎管理框架内，作为系统重要性机构进行管理。

坚定推动金融开放，加大对外开放力度。进一步出台针对金融开放的细则和指引，更好推动各类政策落地，吸引资质条件好、看好中国长期发展的金融企业或者外部资本进入，引入外部机制有序推动行业竞争，提高行业经营效率，更好服务我国经济的高质量发展。

推动建设高水平金融开放新体制。全面落实负面清单管理制度，实现系统性、制度性开放，不断完善对外开放产品体系，包括股票市场、债券市场、商品期货市场等，同步推进QFII和RQFII新修订办法尽快落地执行，提高人民币资产吸引力，助力人民币国际化。

有效应对更高水平开放带来的风险挑战。夯实开放经济条件下的风险防范和风险管控能力，积极提高参与国际金融治理能力及话语权，更好参与全球金融竞争。

中国期货市场是什么时候开始的

中国期货交易的几个发展阶段：

1、起步探索阶段（1988年至1993年）

我国期货市场的起步探索阶段可以追溯到20世纪80年代。1988年3月，第七届全国人民代表大会之一次会议上的《 *** 工作报告》指出：“加快商业体制改革，积极发展各类批发市场贸易，探索期货交易”，确定了在我国开展期货市场研究的课题。同年，国务院发展研究中心、国家体改委、商业部等部门根据 *** 的指示，组织力量开始进行期货市场研究，并成立了期货市场研究小组，系统地研究了国外期货市场的历史和现状，并组织人员进行了考察，积累了大量有关期货市场的理论知识，为中国建立期货市场作了前期的理论准备和充足的可行性研究。

1990年10月，郑州粮食批发市场经国务院批准正式成立，标志着中国商品期货市场的诞生。郑州粮食批发市场以现货交易为基础，同时引入期货交易机制。1992年9月，我国之一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。到1993年，由于认识上的偏差和利益的驱动，在缺乏统一管理的情况下，全国各地各部门纷纷创办期货交易所。至1993年下半年，全国各类期货交易所达50多家，期货经纪机构近千家。

我国期货市场的盲目无序发展为期货市场的后续发展埋下隐患：一方面，重复建设造成期货交易所数量过多，上市品种重复设置，导致交易分散，期货市场发现价格的功能难以发挥；另一方面，过度投机、操纵市场、交易欺诈等行为扰乱了市场秩序，恶性事件频发，多次酿成系统风险。针对这一情况，从1993年开始， *** 有关部门对期货市场进行了全面的治理整顿。

2、治理整顿阶段（1993年至1999年）

针对期货市场盲目发展的局面，1993年11月，国务院发布《关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》，提出了“规范起步、加强立法、一切经过试验和从严控制”的原则，拉开了之一轮治理整顿的序幕。在本次治理整顿中，清理前存在的50多家交易所中只有15家作为试点被保留下来，并根据要求进行会员制改造。1998年8月，国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，开始了第二轮治理整顿。1999年，我国期货交易所再次精简合并为3家，即郑商所、大商所和上期所，期货品种亦由35个降至12个。与此同时，期货 *** 机构也得到了清理整顿。1995年底，330家期货经纪公司经重新审核获发《期货经纪业务许可证》，混乱无序的市场局面得以显著改善。1999年，期货经纪公司的准入门槛提高，更低注册资本金要求不得低于3,000万元人民币。

此后，为了规范期货市场行为，国务院及有关 *** 部门先后颁布了一系列法律法规。1999年6月，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》，与之配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》相继颁布实施，期货市场的监管力度不断加强。2000年12月，中期协正式成立，标志着中国期货行业自律组织的诞生，将新的自律机制引入了我国期货行业的监管体系。至此，规范发展成为中国期货市场的主题。

3、规范发展阶段（2000年至今）

进入21世纪，中国期货市场正式步入平稳较快的规范发展阶段。这一阶段，期货市场的规范化程度逐步提升，创新能力不断增强，新的期货品种陆续推出，期货交易量实现恢复性增长后连创新高，期货市场服务产业和国民经济的经验也逐步积累。

同时，中国期货市场逐步走向法制化和规范化，构建了期货市场法律法规制度框架和风险防范化解机制，监管体制和法律法规体系不断完善。由中国 *** 的行政监督管理、中期协的行业自律管理和期货交易所的自律管理构成的三级监管体制，对于形成和维护良好的期货市场秩序起到了积极作用。一系列法律法规的相继出台夯实了我国期货市场的制度基础，为期货市场的健康发展提供了制度保障。

2006年5月，中国期货保证金监控中心成立，并于2015年4月更名为中国期货市场监控中心。作为期货保证金的安全存管机构，中国期货市场监控中心为有效降低保证金挪用风险、保证期货交易资金安全以及维护期货投资者利益发挥了重要作用。2006年9月，中金所在上海挂牌成立，并于2010年4月推出了沪深300指数期货。中金所的成立和股票指数期货的推出，对于丰富金融产品、完善资本市场体系、开辟更多投资渠道，以及深化金融体制改革具有重要意义，同时也标志着我国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新时期。

经过20多年的探索发展，我国期货市场由无序走向成熟，逐步进入了健康稳定发展、经济功能日益显现的良性轨道，市场交易量迅速增长，交易规模日益扩大。根据中为市场数据统计整理，我国期货市场成交额从1993年的5,521.99亿元增长到2014年的2,919,866.59亿元，增长527.77倍；期货成交量从1993年的890.69万手增长到2014年的250,581.87万手，增长280.33倍。同时，我国期货市场的国际影响力显著增强，逐渐成长为全球更大的商品期货交易市场和之一大农产品期货交易市场，并在螺纹钢、白银、铜、黄金、动力煤、股指期货以及众多农产品等品种上保持较高的国际影响力。

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