买期货干吗还要卖期权（买期货和卖期货）

谁能简单解释一下期权和期货，是做什么的？有什么用？

期权又称为选择权，是一种衍生性金融工具。指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。

作用：对股票投资者开拓投资渠道，扩大投资的选择范围，适应了投资者多样性的投资动机、交易动机和利益的需求，一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。

期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具，还可以是金融指标。

期货的功能：

发现价格：由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人、从不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。

回避风险：期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。锁定企业的生产成本或商品销售价格，保住既定利润，回避价格风险。

套期保值：在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的交易方式。

建设期货市场的意义和作用：

1，对国家推动经济的发展效果。促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。

2，对市场代销机构建立和完善自我约束，自我发展的经营管理机制。有助于市场经济体系的建立和完善资源配置，调节市场供求，减缓价格波动以及形成公正、公开的价格信号、回避因价格波动而带来的市场风险、降低流通费用，稳定产销关系、锁定生产成本、稳定企业经营利润等的作用。

3，对市场开拓投资渠道，扩大选择范围，适应了多样性的动机，交易动机和利益的需求，提供获得较高收益的可能性。

为什么有了远期和期货交易后还会产生期权交易

期货和期权以及远期作为金融衍生品，它们的更大作用是给资产上保险的。

那么既然有了期货这种保险工具，为啥还要期权呢？

我们首先得了解期货和期权的区别：

期货是线性收益，涨了多少就赚多少，可以算出来

期权是非线性收益，涨的越猛越快，波动率越大，其收益呈指数变化，而非线性变化。

期权与期货主要有以下几点不同：1、买卖双方的权利和义务不同。2、履约保证不同。3、保证金的计算方式不同。

从买卖双方的权力来说，期权合约赋予买方的是权利，在约定期内，买方可在任何时候行使、放弃拥有的权利。而期货只有一个交割日，而且约定期内合约不能抵消的话，到期还须以实物交割。

期权合约中卖方只有义务。即只要在合约期内买方要行使期权的权利，卖方就应履行义务。而期货交易的履约责任是双方的，也是强迫性的，如果不抵消，到时必须履约。

从面对的交易风险来说期权交易中买方盈利随价格的有利变化而增加，若价格不利，亏损也不会超过期权费。而期货交易双方盈亏是随价格变动而增减的，即都面临着无限的盈利和无止境的亏损。

从费用来说期权的保险费是据市场行情而定的，由买方付给卖方，买方的更大损失就是最初交的保险费，不存在追加的义务；而期货合同在交易过程中还需根据价格变动要求亏损方追加保证金，而盈利方可适当提取多余的保证金。

说白了：期货和期权虽然都可以买多买空，但是期权交易更加灵活不仅可以买多、买空，还可以卖多、卖空，而且期权买方的不需要缴纳保证金，所以其对冲成本更低。以上种种使期权在风险对冲，套期保值和策略组合中，比期货更加灵活，适应更多场景。

为什么要卖出期权?

首先期权的卖方共分成两大类：

1、卖出看涨期权

2、卖出看跌期权

★先来说卖出看涨期权

（注：这里指的“卖出”是指卖出做空，而不是指将买完的看涨期权再卖出了结）

看涨期权的卖者的损益情况与买者正好相反。他们之所以卖出这种期权是因为他们相信标的物的市场价格将会下跌。作为看涨期权的卖者在收取了买方支付的权利金后，有责任（义务）在期权合约规定的期限内向该期权的买方按协定价格卖出一定数量的标的物，却没有权利在市场行情不利时不履行这个责任（除非在期权买方放弃履行合约的前提下，卖方才可以不履行合约），也因此，期权的卖者要向买者收取一定的权利金。如果标的物的市场价格确实下跌，该看涨期权的买方不会行权，因此该期权的卖者得到了更大的收益，即所收的权利金。如果标的物的市场价格没有下跌反而上涨，则该期权的购买者会行使权利，这时候该期权的卖者会发生亏损，标的物价格上涨的越多，他亏损就越大，从理论上说，他的损失是无限的。

★再来说卖出看跌期权

（注：这里指的“卖出”是指卖出做空，而不是指将买完的看跌期权再卖出了结）

看跌期权的卖者的损益情况与买者正好相反。他们之所以卖出这种期权是因为他们相信标的物的市场价格将会上涨。作为看跌期权的卖者在收取了买方支付的权利金后，有责任（义务）在期权合约规定的期限内向该期权的买方按协定价格买进一定数量的标的物，却没有权利在市场行情不利时不履行这个责任（除非在期权买方放弃履行合约的前提下，卖方才可以不履行合约），也因此，期权的卖者要向买者收取一定的权利金。如果标的物的市场价格确实上涨，该看跌期权的买方不会行权，因此该期权的卖者得到了更大的收益，即所收的权利金。如果标的物的市场价格没有上涨反而下跌，则该期权的购买者会行使权利，这时候该期权的卖者会发生亏损，标的物价格下跌的越多，他亏损就越大，从理论上说，他的损失是无限的。实际上我们知道，看跌期权的卖方亏损是有一极限的，那就是假定标的物价格为零时，卖方按协定价买进合约规定数量的标的物的全部价值。

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就是因为期权的卖方的利润有限而风险是无限的，因此绝大多数的人都只愿做买方而不愿做卖方，那么由此又带来一个问题：既然买的是多数，而卖出的又是少数，那怎么才能达到供需平衡从而满足大多数买方的需求呢？因此做市商制度应运而生，他们就是专门在交易过程中为期权采取双边报价，以提供市场的流动性，这些做市商一般都是由那些有着资金实力和技术优势的大型期货公司或者其他什么金融机构等来充当。

至于这些做市商是如何进行风险管理的，有兴趣的可到这里:

买一手期货与卖一手期权哪个好

期权和期货两者的交易性质还是有很大的不同的，期权交易主要是合约的交易，很少部分是交易才会进行到行权日，进行行权。而期货交易是一定会进行行权交易的。

1、期权卖方的收益及风险

期权卖方任何一个投资者都是可以做的，只要投资者选择出售期权合约，投资者就成为了卖方。不过期权卖方的投资成本比较高在出售合约后需要交纳保证金，而且收益不是很高主要收益就是卖出合约所获得的权利金。还有就是期权的卖方的风险也是比较大的，因为市场变化是难以预测的，期权的涨跌幅度也是不低的，在面对市场的不利趋势时，卖方的亏损也 是很大的。

2、期货卖方的收益及风险

期货卖方就需要手上持有着实际的资产才行了，比较期货交易的可不是合约。不过期货卖方的收益情况要更具市场的变化来定，不过期货市场的卖家进行期货交易一般都是用来固定收益的，它并不能使收益更高，其风险也就不是很高了。期货卖方主要是可以固定在未来时间里资产的收益，即使资产价值下跌依然可以按照合约价值出售，如果出现上涨也就是说卖方的收益变少了，并不会有太多困损。

3、期权与期货的收益与风险对比

从上面的观点来看，好像期货卖方固定了收益，而期权卖方拿着较低的收益，却承受着较高的风险，感觉期货的收益与风险要比期权的好。其实并不是这样的，虽然期权的收益不高，而且风险高，但是期权投资的卖方在市场中是有着不少的优势的，期权卖方在时间上就占据着优势，而且一旦市场持续平缓，也是期权卖方的优势，所以说期权卖方是以大概率赚着小钱，以小概率承受着大风险。而期货卖方并不能给自己带来多大收益，只是固定了自己未来的收益，避免了风险但限制了上涨的收益。

期权交易与期货交易有什么区别？

期货与期权的区别：

1、保证金与权利金的不同：期货交易中，买卖双方均要交纳交易保证金，但买卖双方都不必向对方支付费用；而期权交易中，买方支付权利金，但不交纳保证金，卖方收到权利金，但要交纳保证金；

2、权利和义务的不同：期权是单向合约，期权的多头在支付权利金后即取得履行或不履行合约的权利而不必承担义务；期货是双向合同，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割必须在有效期内冲销；

3、现金流转不同：期权交易中，买方要向卖方支付权利金，这是期权的价格，期权合约可以流通，其价格则要根据标的资产价格的变化而变化；而在期货交易中，买卖双方都要缴纳期货合约面值一定比例的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金，盈利方则可提取多余保证金；

4、到期日和行权日的不同：做期货的人一般在实际做期货的时候之一个要接触到的期货概念是“主力合约”，实际上就是最多人做的这个到期时间的合约，而期货的到期后会面临强制平仓和交割，所以实际上绝大多数投资人是在交割日以前就会平仓或移仓至下一个主力合约；而期权的本质就是选择权，而选择权是有时间要求的，其最后一天称之为行权日，目前国内的场外期权实行美式期权，也就是在到期日和以前买方都可以选择行权，可以理解为：在行情上涨或对买方有利时，期权买方可以随时选择行权，而行情下跌或对期权买方不利时，买方可以放弃行权。

温馨提示：

1、以上信息仅供参考，不作任何建议。

2、入市有风险，投资需谨慎。

应答时间：2020-12-03，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

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