期权和期货量化策略（期权量化交易）

cta策略与量化策略区别是什么？

就投资 *** 来说,CAT策略可以分为主观CTA和量化CTA,说白了就是目的一样,但手段不同。CTA套利是一门艺术,它考验的不仅是基金经理敏锐的洞察力,同时也是决定一家CTA策略私募机构发展好坏的重要标准之一。

CTA是Commodity Trading Advisor，即商品交易顾问的缩写。CTA本来是一个纯粹的金融监管词汇，代表的是专门为客户提供期货交易咨询和服务的个人或组织。后来演化为一种由专业的基金管理人以追求绝对收益为目标，运用客户委托的资金投资于期货市场、期权市场，并收取相应投资顾问费用的一种基金形式。

选择CTA基金，首先看其历史业绩表现和业绩的可持续性，时间越长收益越高，说明产品越好。选择CTA基金，一定要深入研究其团队构成，一个成功可持续的CTA基金，必须依靠团队实力，好的团队可以进行多策略投资，能够在各种市场形态中均能取得较好的投资收益，因此团队的专业实力、稳定性等极其重要。

什么是量化交易以及量化的主要策略 什么是阿尔法策略

股指期货与个股对冲博取正阿尔法策略、商品期货与现货对冲策略、跨期对冲策略、跨市场对冲、跨品种对冲、统计套利、股票与期权对冲套利、可转债与正股对冲套利、期权跨式对冲套利、事件驱动型对冲套利、ETF与成分股对冲套利，国债期货与国债主力品种现货的套利对冲等等，以后随着中国金融产品的丰富，会有越来越多的包括利率、外汇产品在内的量化追踪套利模式。

量化对冲策略有哪些？量化对冲策略解读

;     每一种基金都有其独特的运作方式及投资策略，了解其详细信息能够大大提高自己对相关产品投资，那量化对冲策略有哪些？

量化对冲策略有哪些？

      1. α策略：用量化选股模型确定股票组合，同时买入股票组合，做空股指期货以对冲股票组合的市场风险(β)，获取股票组合超越市场指数的超额预期年化预期收益，即α预期年化预期收益。

      2. 套利策略：是指利用同一资产标的在不同市场或不同时间的双重定价，低买高卖获取差价的投资策略。可以用来套利的标的资产包括金融指数、商品、基金、期权和外汇等。套利策略常见的子策略有期现套利、跨期套利、分级基金套利和ETF基金套利等。

      其中，期现套利是国内的主流套利策略。

      3. 量化CTA基金：说白了就是投向期货市场的期货基金，只不过用量化投资 *** 研究期货品种的价格变化趋势，以程序化实现交易。以沪深300股指期货为例，沪深300股指期货上涨时做多，下跌时做空，涨跌都盈利。

“时进则进”的阿尔法策略

      例如2009年，沪深300指数从年初的点攀升至年底的点，涨幅高达中国银河证券研究所《中国证券投资基金2009年业绩统计报告》研究结果表明，在主动管理的股票型基金中，银华优选、新华成长、兴业社会分列状元、榜眼、探花之位，预期年化预期收益实现翻番。

      进一步分析上述三只基金季报，全年股票仓位波动范围不大，基金经理主要通过精选行业个股战胜沪深300指数涨幅。

      反观那些2008年的贝塔明星，基于投资理念上或多或少想做绝对预期年化预期收益，在市场上涨时，因为心态谨慎，加仓迟缓，分散持股而集体失语，牵制了诸多基金的表现。

      事后想来，在2009年以来的这波牛市行情中，信心确实要比黄金和货币还要重要，该动则动，动如脱兔，飞蓬遇飘风而致千里，是乘势而为。

“时退则退”的贝塔策略

      例如2008年，沪深300指数从年初的点暴跌至年底的点，跌幅深达通过中国银河证券研究所《中国证券投资基金2008年业绩统计报告》同样可以看出，在主动管理的混合型基金中，泰达成长、华夏大盘、金鹰小盘等由于对贝塔的高度关注，对风险的严格控制，对仓位的小心谨慎，尽管没有实现绝对预期年化预期收益，但几近跑赢沪深300指数50%。

      对比那些基金界的“四大恶人”，熊市阶段不做贝塔，不降低仓位，覆巢之下安有完卵？风险管理成了2008年基金投资管理的核心，因此一役而跌得比别人少成就了贝塔基金经理显赫的名声。

      他们信奉好的投资者在衡量风险和挖掘机会上必须分配同样多时间，放弃风险的管制就是放任预期年化预期收益的流逝，该静则静，静如处子，伏蛰临岁寒而息百日，是藏地而眠。

“动静不失其时”的中性策略

      例如，纵观2008、2009两年以来的熊牛转换，既能在下跌阶段坚决实施贝塔策略来成功规避暴跌，又能在上涨阶段通过阿尔法策略来获取超额预期年化预期收益的基金犹如凤毛麟角。

      大多数上涨时能精选行业个股的阿尔法选手，涨势凌厉却疏于风险管理；而大多数下跌时能控制下行风险的贝塔选手，风格上又稳健有余进取不足。

      正所谓千金易买，一将难求！对基金投资者来说，激进型的可以关注阿尔法做得好的基金经理，在上涨阶段有优势；稳健型的可以关注组合贝塔值控制得好的基金经理，在下跌阶段能从容。

      对那些集激进与稳健于一身的“双面胶”投资者，要想取得能守善攻的投资绩效，除了遇到阿尔法策略和贝塔策略攻防转换灵活的基金经理之外，就得靠自己“动静不失其时”地运用中性策略，双手互搏，“射幸数跌，不如审发；日出而作，日落而息”和谐投资了。

海川天地投资公司的策略体系

北京海川天地坚持量化投资方向，对于每套交易体系，公司要求策略开发者提供如下必要的要素，以保证公司使用每套策略体系时风险可控：（1）适应交易品种，适应性的关键影响因素，哪些指标可以监控。（2）在每个适应品种上的风险收益比，以及一些其他指标如更大回撤，最长时间回撤等。（3）策略归类：趋势策略/反转策略，适应的行情：趋势/震荡；长/中/短/线策略/高频策略/超高频策略。（4）参数敏感性测试报告，明确不同参数区间对交易品种，趋势行情，以及风险收益特征的影响。

北京海川天地期货量化投资系列产品根据目标客户的风险收益特征进行产品设计，产品设计过程和策略开发过程相互挂关联但又有一定界限，更大限度保证产品风险收益特征的客观性。不同的产品有不同的策略/策略组合，以及不同的参数组合配置到不同的期货品种上去，以求达到风险分散的目的。

同时北京海川天地有自成体系的资金管理系统，在不同市场和不同品种之间进行资金调拨，北京海川天地资金管理系统选取关键盈利指标，以截断亏损，让利润率狂奔的资产管理理念使客户资金在风险和收益之间有效权衡。

北京海川天地量化投资体系坚持客观化的投资理念，某些策略体系会有主观成分，但我们的主观成分通过客观抓手即参数调节融入客观交易体系，并且此抓手的调节力度及对风险和收益的影响我们也做到科学量化。

期货量化投资系列产品

北京海川天地在期货CTA策略研发方面倾注了巨大的精力，目前公司已有场外期权复制、股票头寸复制、套利对冲和人机结合为主的四大量化交易系统20余套交易策略。北京海川天地期货程序化交易体系每套体系均是一套完整的交易系统，涵盖仓位控制，自学习、止盈止损等系列要素。公司要求每套交易体系风格明显，风险收益特征清晰，适应品种明确，海川天地场外期权复制、人机量化策略和套利对冲策略具有较长时间的优秀历史业绩。

（一）人机量化策略

投资体系为人机结合方式，以基本面选方向，以市场动态数据库选品种，用量化交易策略为交易工具，自动交易买卖。通过监测市场动态数据选择相对市场效率高、波动率大的品种，再以账户净值和组合投资做投资风控，从而获得市场整体波动的平均组合收益和杠杆收益。

针对整个交易体系的资金管理和风险管理主要通过仓位管理控制。结合各期货合约的流动性和资金情况，决定每个品种的开仓头寸的大小，对于分布到每个具体的下单交易品种在账户初始期更大止损线不能超过总资金的2%；在账户初始期每个交易品种更大持仓不能超过总资金的5%；账户在净值附近时，整体初始头寸持仓不超过总资金的20%，盈利后随盈利大小动态调整整体持仓，更大化收益风险比。

（二）套利对冲策略

套利对冲践行体系以基本面定投资逻辑，以技术面定投资策略，以账户净值和组合投资做投资风控，以动态市场跟踪对投资进行评估。系统投资于国内股指期货、商品期货市场进行各种套利交易和宏观对冲，在严格控制资金风险下获得相对稳健的合理收益。系统主要针对市场中金融衍生品、黑色产业链和农产品为主的产业链和产业间的套利对冲机会进行交易，投资策略涉及到各种品种日内短线套利、跨期套利、宏观对冲等。

股票Alpha产品

北京海川天地股票Alpha产品利用股票和股指期货/期权组合进行Alpha获取，与传统Alpha策略不同的是，北京海川天地Alpha投资策略体系在产品允许的情况下，会考虑使用期权代替股指期货进行Alpha获取，北京海川天地量化投资团队核心人员在期权投资方面积累了大量的实战经验，在场内期权上市的前两年就开始进行场外期权动态对冲操作。在私募基金用期权进行产品设计方面，北京海川天地领先行业。

股票量化投资产品

北京海川天地股票量化投资团队拥有资深股票研究人员2名，北京海川天地股票交易采用量化投资人机结合的方式进行量化选股或择时。海川天地资管核心成员成熟掌握多套华尔街量化投资技术，能够利用股票复制技术，在国内市场进行股票T+0交易和实现非融资融券做空股票操作，运用量化分析技术减轻投研人员工作负担，结合投研人员自身经验，力争在风险严格可控的情况下为客户实现收益更大化。北京海川天地股票投资团队和量化投资团队联合开发的基于彩虹期权复制策略的资金配置体系和风险控制体系能够将客户风险严格量化，领先行业。

嵌入期权结构化产品

基于期权的投资组合保险策略（OBPI策略）是国际上流行的保本策略，策略核心原理是利用期权良好的尾部风险控制特征严格控制投资风险，然后在风险可控的基础上更大限度的追求超额收益。北京海川天地金融工程团队有近两年的同类策略投资管理经验，累计发行过10亿元以上的嵌入期权系列结构化产品，在采用期权构建资产组合方面，北京海川天地团队核心成员领先于全国。

我们采用固定收益类资产+期权的方式进行组合管理，利用固定收益类资产的稳健收益作为“保护垫”，在此基础上利用期权的杠杆特性博取证券市场上的超额收益。其中固定收益部分我们选择极其稳健的投资模式，以求获取一个非常稳健的收益，然后将期权投资部分的风险控制在这个收益范围之内，由于期权投资风险可量化测度，因此我们的投资组合理论上可以实现“保本保息”。又由于挂钩于某个标的资产的期权能够获取该标的资产上涨或者下跌时的超额收益，那么我们的产品既能保本保息，又能获取可观的浮动收益。

在中国当前的金融市场上，场内期权标的较少（目前只有上证50ETF期权），结构单一（仅有欧式看涨看跌期权），期限固定，行权价不连续，流动性不好。因而采用场内期权进行投资组合构建时受到诸多限制。北京海川天地金融工程团队采用国际先进的期权动态复制技术进行场外期权复制，利用金融工程技术能够构建期限灵活，行权价任意，标的资产多样的期权结构。并且能够复制诸如障碍期权（鲨鱼鳍期权），二元期权，彩虹期权等市场上较受欢迎的奇异期权品种，这些奇异期权价格便宜，复制成本低，有非常良好的风险收益特征，因而受到大量机构投资者的青睐。

网站首页：期货手续费网-加1分开户（微信：527209157）

本文链接：http://52ol.cn/post/80984.html