期货市场持仓量交易法则（期货持仓量公式）

期货 中持仓量和成交量是怎么算的？

因为期货是T+0，所以交易量大于持仓量很正常。成交量就是当年成交的累计手数。持仓量是多空共同开仓数。

持仓量（inventory）是指买卖双方开立的还未实行反向平仓操作的合约数量总和。持仓量的大小反映了市场交易规模的大小，也反映了多空双方对当前价位的分歧大小。

通过分析持仓量的变化可以分析市场多空力量的大小、变化以及多空力量更新状况，从而成为与股票投资不同的技术分析指标之一。 在期货图形技术分析中，成交量和持仓量的相互配合十分重要。

扩展资料：

初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比率确定的，即初始保证金=交易金额*调保证金比率。我国现行的更低保证金比率为交易金额的5%，国际上一般在3%～8%之间。

大连商品交易所的大豆保证金比率为5%，如果某客户以2700元/吨的价格买入5手大豆期货合约（每手10吨），那么，他必须向交易所支付6 750元（即2700x5×10x5%）的初始保证金。交易者在持仓过程中。

会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏（结算价与成交价之差），因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额，浮动亏损将减少保证金账户余额。

保证金账户中必须维持的更低余额叫维持保证金，维持保证金：结算价调持仓量调保证金比率xk（k为常数，称维持保证金比率，在我国通常为0.75）。

参考资料来源：百度百科-期货

股指期货的交易规则是什么？

股指期货交易规则是指在股指期货交易中应当遵循的规则。股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

1、交易时间

早开盘15分钟 晚收盘15分钟

根据《沪深300股指期货合约》中规定，交易时间为“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”，最后交易日时间“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”。

东证期货高级顾问方世圣表示，美国的期指市场是24小时交易，台湾地区则是早晚各增15分钟。

2、涨跌停板

根据《沪深300股指期货合约》中规定，每日价格更 *** 动限制为上一个交易日结算价的±7%。

3、保证金

为加强风险控制，此次业务规则修订稿将股指期货更低交易保证金的收取标准由10%提高至12%。同时，为保证单边市下交易所调整保证金水平的针对性，修订了单边市下对交易所调整保证金的限制性规定。

修订稿规定，“期货合约在某一交易日出现单边市，则当日结算时交易所可以提高交易保证金标准”。而此前的《风险控制办法》则规定：“Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计涨跌幅度小于16%的，Dt交易日结算时该合约的交易保证金标准按照12%收取，收取标准已高于12%的按照原标准收取”。同时，修订稿也删除了“Dt+1交易日未出现单边市保证金恢复正常标准”和“强制减仓当日结算时交易保证金标准按照正常标准收取”的规定。

业内人士同时表示，12%并非投资者最终的保证金收取标准。根据商品期货市场经验，期货公司将在此基础上加征2到5个百分点。以沪深300指数的点位计算，买卖单个合约至少需要15万-20万左右资金。

4、交割日

定在每月第三个周五 规避月末波动

根据《沪深300股指期货合约》（征求意见稿）中规定，最后交易日与交割日为“合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延”。根据计算，每月的第三个周五基本都在当月中旬，有时甚至会在当月的14号、15号就进行交割。这与国外股指期货通常在月末交割有所不同。

业内人士表示，股票市场通常有“月末效应”，许多法人单位因做账原因，会频繁进行交易，因此月末波动会较大。而股指期货也有“到期日效应”，许多资金会在到期日平仓，导致价格波动。如果两个市场的波动叠加在一起，会增大市场的波动，对现货市场和期货市场都将产生较大影响。如今将交割日定在第三个周五，基本就可以在当月中旬进行交割，避免出现月末剧烈市场波动。

5、竞价交易

涨跌停板成交“平仓挂单优先”

股指期货连续竞价交易按照“价格优先、时间优先”的原则进行，这一点与A股市场相类似；但在遇到涨跌停板的极端行情之时，以涨跌停板价格申报的指令，按照“平仓优先、时间优先”的原则进行。这是因为股指期货采用双向交易，投资者既可以开多仓，也可以开空仓。

股指期货采用 *** 竞价和连续竞价两种方式撮合成交，正常交易日9:25-9:30为 *** 竞价时间。其中，9:25-9:29为指令申报时间，9:29-9:30为指令撮合时间。 *** 竞价指令申报时间不接受市价指令申报， *** 竞价指令撮合时间不接受指令申报。

为防止部分会员和客户利用技术优势影响交易系统安全和正常交易秩序，对于会员、客户采取可能影响交易所系统安全或者正常交易秩序的方式下达交易指令的，中金所可采取相关措施加以限制。

6、信息披露

基金、保险头寸可能会“隐藏”起来

任何一张股指期货合约挂牌交易后，只要其单边持仓量达到1万手以上，即被视作“活跃月份合约”。中金所每日交易结束后，将披露活跃月份合约前20名结算会员的成交量和持仓量。

值得一提的是，为保护会员和客户的商业秘密，中金所只公布活跃月份合约前20名结算会员的成交量和持仓量。市场人士推测，基金、保险等大资金未来有望成为与中金所直连的非结算会员，也就是说，未来基金、保险等大资金的股指期货交易头寸可能会被很好地“隐藏”起来。

这与国内商品期货市场的习惯有很大不同。国内三大商品期货交易所会员分为两种，即自营会员和非自营会员。无论是哪种会员，只要其交易的合约达到信息公开标准，交易所就会公布其成交量和持仓量。

7、持仓限额

单个账户限额约1500万元

为进一步加强风险控制、防止价格操纵，中金所将非套保交易的单个股指期货交易账户持仓限额由原先的600手调整为100手。若以当前点位计算，每手合约面值100万元、保证金比例15%计算，单个交易账户的限仓金额约在1500万元左右。

除了对单个账户进行限仓管理，中金所还将对单个结算会员进行限仓。限仓标准将按照每日结算后，某一合约单边的总持仓量计算。但进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行。

为加强对大户的监管，中金所规定从事自营业务的交易会员或者客户不同客户号的持仓及客户在不同会员处的持仓合并计算；增加“客户的持仓尚未满足相关大户标准，但交易所认为有必要的，交易所可以要求其进行大户报告”的规定。

8、强制减仓

极端行情下谨慎使用强制减仓

借鉴国内期货市场处置极端行情的经验，中金所保留了在连续出现涨跌停板的情况下可以采取强制减仓的制度，即将当日涨跌停板价格申报的为成交平仓单，以当日涨跌停板价格与该合约盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。考虑到这种制度虽然化解风险简单有效、但是对于套期保值和套利交易不利，因此中金所只有在出现极端行情时才能谨慎使用。

根据《期货交易所管理办法》第八十六条“期货价格出现同方向连续涨跌停板的，交易所可以采用调整涨跌停板幅度、提高交易保证金标准及按一定原则减仓等措施化解风险”的规定，将股指期货强制减仓的执行条件改为“期货交易连续出现同方向单边市”。

9、套保

个人投资者也可申请套期保值

为促进套期保值功能发挥，提高套期保值效率，业务规则修订稿简化了套期保值申请和审批的程序，将套期保值的申请和审批单位由分合约审批改为按照品种审批。

修订稿规定，套期保值额度自获批之日起6个月内有效，有效期内可以重复使用。获批套期保值额度可以在多个月份合约使用，各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方向获批的套期保值额度。分析人士指出，通过这一修订，投资者进行套期保值可以在各个合约之间进行动态分配，避免因合约到期摘牌而需要频繁申请新的套期保值额度。mytv365有更多财经资讯。

与商品期货市场不同，业务规则修订稿也允许个人投资者申请套期保值。整个制度设计鼓励股指期货发挥套期保值的基本功能，中金所不会区别对待对机构和个人的套保需求。

期货交易中利用持仓量交易的一个小技巧

      在市场成交中，成交量是一个众所周知的参数。成交量放大，一方面说明了市场的活跃，不过同时由于多空双方一起下单才能算作真实成交量，那么成交量越大，也就说明双方参与量越大，换个角度来看，双方的分歧也就越大，因为在一个时间段内，双方对市场的观点认可度相差巨大，很多人想买，同时很多人想卖。

      在期货市场中，持仓量则是比成交量更为重要的参数。为什么重要呢，关键在于它比成交量更能体现出市场的真实情况。因为期货是T+0的制度，大量人做短线，短期买进卖出，所以成交量一般都不小，但是对于持仓量而言，那是实实在在的入场后能够沉淀下来的资金，因为人家做出的交易就是为了更长时间段的获利，从一个角度可以更明显得体现出市场主力资金对行情的看法。

      市场短期的走势是参与的主力资金意志的体现。特别是对于上涨行情而言，没有主力不断主动买入，行情很难持续推动，在持仓量上就会表现出不断增仓。

      利用这个特性，我给大家介绍一个交易中的小技巧。

      我选取的品种是苹果。

      在今年的国庆节过后，苹果2101合约一路大涨，就从节前的7500附近上涨到了更高8412点，上涨幅度超过900点。对于一手七八千块钱的保证金来说，一手空单会亏损超过9000点，所以很多空头两天之内巨幅亏损，甚至爆仓。

      那么，对于苹果来说，在基本面不支持大涨的情况下上涨之后，如何摸顶做空就成为了一门艺术。

      我们先看上面的日线，10月12日时，行情是一根长长的上引线。在交易中，上引线意味着要么多头主动获利离场，要么更多的空头主力加入打压行情，因为如果是空头扛不住止损离场，那么图形是一根上涨的大阳线。从图上可以看出，行情并没有大幅增仓，那么意味着多头获利离场的概率较高。

      接下来我们通过更细节的图形进行分析。看下面的半小时的图形。

      我在图中画了三根黄线，对应的都是持仓量增加的短期峰值。

      接下来我来解释一下这个图形。

      1、前期行情大幅拉升，但是基本面并不配合，仅仅只是主力资金的短期操纵，那么我是看空的。这样我选择的方向是做空。做空的时候我就要参考压力位（前期高点时）市场资金的表现。前期高点就是左侧的8412。

      2、市场测试高点时都是增仓的。从技术角度来说就是主力资金通过不断入场来抬升短期价格，使得价格一次次接近前期高位。是一个主动性的行为。主力资金抬升价格的原因应该是通过吸引其他多头入场。

      3、在接近前期高点之后，主力随即大幅减仓。从资金的角度分析就是市场认为这个位置已经是高位了，主动选择了获利平仓。那么价格没有了支撑，自然大幅下行。

      通过这个图形可以看出，如果我要选择入场点，更好的时机就是在前期的阻力位附近，耐心等待多头的增仓上行表演结束之后入场。这样的胜率会大大提高，而且位置都是不错的。

      我再从资金的原理给大家分析一下这个方案。当主力通过大幅增仓拉抬行情上行到一个阻力位时，这时候市场会有以下几种选择：

      1、多头主力主动获利了结。在图形上的表现就是高位减仓，并且出现长上引线。

      2、多头主力极度看好，那么行情会突破前期阻力位，图形上就会出现一根长长的大阳线，而且价格是新高的。

      3、如果是空头主动止损，那么图形就会呈现出减仓的长上引线。因为空头的止损会先让价格上升，随后多头止盈会导致价格下跌。

      从以上选择中可以发现，除非行情后期是突破的，那么行情都是先增仓上行再减仓下行的。

      这样就为我们的操作提供了一个可行性的方案：在重要压力位附近耐心等待增仓结束后入场做空。这里再提醒一点，大幅增仓上行的时候更好不要做空，否则在大多数情况下都会被短期套住，情绪上也就会不太舒服。

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