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期货市场是一个高风险、高收益的市场。它是由一系列的期货合约组成的,这些期货合约标的可以是债券、指数、金属、农产品等。期货合约的价格是由供求关系决定的,当供求关系发生变化时,合约价格也随之变化。
[img]正向市场也叫正常市场,即在正常情况下,期货价格高于实货价格,或者近期合约价格低于远期月份合约价格,基差为负值。正向市场是套期保值交易的理想环境。
现货溢价(Backwardation)亦称为逆向市场或反向市场(Inverted Market)是指在特殊情况下,现货价格高于期货价格(或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格),基差为正值。反向市场中的价差扩大可导致牛市套利获利,使熊市套利亏损。
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在正常情况下,现货价格低于期货引价格或近期月份合约价格低于远期月份合约价格,称为正向市场。正向市场又称为正常市场。
反向市场是指在特殊情况下,现货价格高于期货价格(或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格),基差为正值。
形成的原因有很多,通常情况下是正向市场,也就是说通常是期货价格高于现货价格,因为期货价格要包括持仓费用,但是当供给不足,需求旺盛的时候也会产生投资者疯狂买入的局面,这时候现货价格高于期货价格,形成反向市场。
开展套利行为也是需要对未来价格有所判断的,不是所有的套利都会盈利,也是会有风险的。
抱歉的是案例和书籍这方面我没有资料可以提供,我想网上应该会有吧,搜索一下看看也许会有收获,也希望在你成功的学习了这方面的知识的时候能够教一下我 :)
对于外汇而言,就是即期汇价和远期价格的差异;
对于大宗商品期货而言,就是现货价格和期货价格的差异;
即期汇价/现货价格高于远期汇价/期货价格称之为贴水;反之称之为升水。
传统的定义是:现货价格低于期货价格或者短期的期货价格低于长期的期货价格(因现货有库存费),则为正向市场;期货价格低于现货价格,则为反向市场。
个人观点:从市场最主要的两种风险偏好上看——正向市场就是即期汇价/现货价格和远期汇价/期货价格向着靠拢的趋势走,有抹平升贴水甚至逆转的可能;反向市场就是背道而驰,升水或贴水越来越大——这是最主流的两种风险偏好,前者为套利占据主流后者为避险占据主流。
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