股指期货交割日的事件效应(为什么股指期货交割日波动大)

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为什么说股指期货，交割日魔咒

所谓"交割日魔咒"，说是魔咒，并不恰当。

我们一般称“到期日效应”，指的是在股指期货最后交易日（即交割日）当天，因股指期货到期的原因引发的期货和现货成交量和波动率发生扭曲的现象。

其产生原因是由于股指期货采用现金交割方式，且交割结算价的设定可能与现货市场标的指数的某一时点的价位有关。

但是，事实上，并非所有具有股指期货产品的市场都会发生“到期日效应”，是否发生“到期日效应”，根本机制在于股指期货的交割结算价是怎么确定的，股指期货最后交易日是否与现货市场交易活跃日正好相重叠，以及股指期货到期日与其他衍生品是否同时到期等因素决定。即使交割日存在现货市场交易量放大等情况，也无法就此证实是多空双方争夺股指期货交割结算价引发的。

期权交割日对股市的影响

期权交割日，对股市的影响有：据不完全统计，期权交割日往往会致使股市下跌，这在A股市场是很常见的一个现象。此外还有影响是期权交易日。期权交割日是每个月的第4个星期三，与A股市场相对应的股票期权有：50ETF期权、个股期权。

拓展资料：

期指交割日效应也被称为期指到期日效应，是指在股指期货结算日当天，期货和现货的成交量和波动率都会显著增加的现象。其产生原因是由于股指期货采用现金交割，套利交易、移仓交易都会在同一天发生，造成现货市场波动。而套利的平仓交易、套期保值的转仓交易与投机交易者操纵结算价格的欲望，在最后结算日的相互作用产生了到期日效应。 最为明显的表现就是，现货市场出现大幅下跌。交割日效应在海外市场普遍存在，在成熟市场，经常会出现“三重巫效应”，也就是在股指期货，期权到期时发生的不同于往常的一些交易现象。相关研究发现：在所有指数衍生品合约同时到期日的最后1小时，会出现异常大的交易量和较小的股价波动。在到期日收盘前的最后半小时，SP500股票的交易活动显著降低，在到期日开盘阶段显著增长。

值得一提的是，在我国正式推出股指期货前，新加坡抢跑推出了新华富时A50股指期货，即便是远在万里，A50期货交割日时照样对A股形成了冲击。其中，在上轮牛市中投资者记忆深刻的几次暴跌，如“2·27”、“5·30”和“6·27”等在一定程度和新加坡新华富时A50指数期货合约的到期交割有关。A50与上证50指数高度相关，其交割日对A股的冲击为其赢得了“A50魔咒”的雅号。根据相关规定，各国股指期货的最后结算价确定 *** 可以分为单一价和平均价两种方式，而我国股指期货交割结算价为沪深300指数最后交易日的最后2小时的算术平均价，相比单一价，到期日效应相对较弱。不过，持有现货的套利者需要到期日按照期货结算价格出清股票才能完成套利。如果套利交易者比较多，同一时间内现货市场的抛压就会集中出现，对现货指数形成下跌压力。

为什么交割日可能导致股市大跌？

因为交割日效应。

在股指期货的交割日当天，交易中买卖失衡导致标的股票价格和交易量暂时扭曲。

期货用现金交割的方式进行结算，而套利的平仓交易、套期保值的转仓交易与投机交易者操纵结算价格的欲望，在最后结算日的相互作用产生了到期日效应。

大机构参与股指期货，在现货股票减仓之前，先在股指期货上抛空，待机构减仓到限额、必须加仓现货的时候，就开始买入期指合约，而后再增仓股票，这时股市就会大跌。

扩展资料：

交割日效应对股市影响：

股指期货规模尚小，对现指影响有限。

不过，也有一些分析师认为，期指合约的成交量巨大，日均成交额超过1000亿，远远高出现货成交额，因此将会对A股造成比较大的影响。

因为，随着套利空间的进一步减少，甚至无法实现套利盈利，那么套利交易者就会有强烈的平仓意愿。

一旦期货现货的平仓步骤出现不一致，可能导致套利者抛空现货并带动期货走低。如果大量的套利者都进行类似的操作，市场大幅下跌的可能性会非常大。

参考资料来源：

百度百科—交割日效应

百度百科—期指交割日效应

股指期货交割日对a股的影响

股指期货临近交割日的时候，将会加大A股市场的波动幅度，这是因为存在交割日效应的影响。股指期货全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期。

拓展资料：

股指期货可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。

股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。有研究表明，指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。比如2014年，中国金融期货交易所沪深300股指期货的交易额达到163万亿元，同比增长16%，而2014年沪深300股票成交额为27.5万亿元(约占沪深两市股票交易总额的37%)，由此可见股指期货的流动性显著高于现货。期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场，但期指交割以现金形式进行，即在交割时只计算盈亏而不转移实物，在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务，这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。

期货的交割日股价会有什么影响

只能说大多数情况下到期货的交割日时指数会出现下跌，但并不是全部是这种情况，也有上涨的，要看具体的情况。

温馨提示：以上解释仅供参考，投资需谨慎。您在做任何投资之前，应确保自己完全明白相关的投资性质和所涉及的风险，详细了解和谨慎评估后，再自身判断是否参与。

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