2014年期货涨幅回顾（2013年期货涨幅更大）

铜、铝、钢材期货价格涨幅超50%，为何会涨价这么高？

一，铜、铝、钢材期货价格涨幅超50%，为何会涨价这么高？

观察认为，本轮大宗商品涨价主要由三方面原因造成：

——全球宽松的货币流动性。去年3月，为进一步 *** ，欧美各国多数采取经济 *** 计划，宽松的货币流动性促成了本轮大宗商品的上涨。

——供给侧收紧。疫情使得全球更大铜生产国智利的铜矿产能受损，全球更大铁矿石供应商淡水河谷产量缩减，这为全球铜和铁矿石价格上涨添了一把火。

——疫情控制结果可期。自去年下半年起，中国经济率先复苏，全球疫情逐步好转。今年以来，随着各国积极采购疫苗，接种速度不断加快，全球经济复苏预期不断加强，推高大宗商品需求。

二，物价上涨对人们的生活造成了很大的影响。

今年除了粮食的价格上涨之外，还有铜、铝、钢材等制造业原材料也在上涨，由于石油价格的上涨，木材等原材料的运输费用有所增加，这也间接的推动了装饰装修行业用料的上涨。

这些铜、铝、钢材等原材料一般都是运用在家电、汽车、装修行业，而且用的还比较广泛，都是一些很大的行业，导致现在电器还有汽车都也涨价了，对于人们来说这无非是个噩耗，。什么都涨价了，就是工资没有涨，怎么会支付的了现在的支出，这变化的也太大了。

从去年疫情开始，就有很多商品开始上涨，让人们根本一下就接受不了，物价也太不稳定了。

根据铜铝锌镍铅这些基本金属的月线走势来看，几乎完全一样，自从三月份探底后，四月份开始同时反弹向上，连续几个月飘红，再对比一下08年，09年经济危机前后的走势，可以预计在末来几年历史罕见的通货膨胀的情况下，基本金属会持续暴涨一段时间，也就意味着世界上所有东西都可能会涨价，钞票有可能贬值很厉害。

原油期货哪年行情更好

2022年

2022年原油市场热闹极了！上半年俄乌冲突引发的欧洲能源危机尤其是成品油市场一度供应紧张让油价高位剧烈波动，众多投行甚至积极唱多油价会到200美元/桶，但7月之后形势急转直下，在美联储犀利加息下，经济衰退和持续不及预期的需求成为油价高位持续回落的核心动力引擎。我们几乎没有充足的时间停下来思考，油价就在一个又一个影响因素下不断跳跃变化。俄乌冲突、西方制裁、美联储创纪录的加息节奏、OPEC+减产计划的调整，各类影响因素对油价施加着影响。这一切可以从各大机构不断变化调整的平衡表中得到充分体现，因很难预知油价具体的运行节奏，交易难度增加迫使越来越多的投资者离场观望，布伦特和美国WTI原油持仓量纷纷退回到了2015年的水位，创下7年来的新低。

回顾2022年，原油市场宏观因素、地缘因素、供需两端等均对油价施加了巨大影响，年内油价波动幅度高达60%。前半年，整体是上涨行情，从逐步攀升至加速上行，回落后又出现了二次冲顶；后半年，整体是冲高回落和宽幅振荡为主，具体来看：

一季度油价持续攀升。后疫情时代的需求修复叠加各地区供应问题的显现，推动油价缓慢上行。2月下旬，俄罗斯宣布对乌克兰特别军事行动后，地缘局势趋紧，俄乌冲突的暴发以及随后西方对俄罗斯的制裁让供应端发生了巨大的变化，市场担忧俄油供应以及避险情绪抬升快速提振原油价格直至3月7日布伦特合约升至139.13美元/桶。虽然事后投资者意识到有点反应过度了，俄罗斯石油供应因制裁减少量远没有到事件发生初期时市场预期的程度，但油价还是出现了剧烈的波动，创下油价历史次高点，随后在供应减少远低于市场预期后油价又出现了大幅回落。

二季度随着欧美对俄罗斯制裁的逐步升级，欧盟讨论并确定了对俄罗斯石油的禁运，地缘因素再次推动了油价的攀升。同时，欧美夏季出行旺季的开启以及5月份中国需求端好转，开始成为油价波动的核心引擎，先是上半年欧洲柴油危机引发了市场广泛担忧，而这个阶段欧美市场需求的恢复让这种焦虑持续发酵，欧美市场成品油裂解差创下了历史纪录，欧美市场原油加工毛利一度冲破了60美元/桶，远超市场认知，这几乎是平常年份的3—5倍，为了缓解这种压力，美国及国际能源署在6月底进行了创纪录的2.4亿桶战略原油投放计划，事后来看这次战略原油投放将被计入历史，它起到了缓解供应紧张压力，发挥了为油市降温的作用。

三季度油价持续回落。俄罗斯减产预期落空，俄油通过打折兜售以及出口国的转变，把原油出口目标从西方转向东方。同时，宏观因素共振，在高油价导致高通胀的背景下，欧美央行进入紧缩周期，开始大幅加息，海外经济回落，需求走弱，供应端担忧有所降温，而高油价抑制了消费，各大机构从7月份开始不断下调2022年需求预期，最终2022年原油市场需求恢复较年初预期普遍低了100万桶/日左右，成品油裂解差开始从高位回落。国内原油三季度强于国际油价，主要原因是：之一，人民币兑美元的汇率下降；第二，三季度原油进口量减少；第三，国内交易所原油仓单库存处于低位。

四季度油价再次出现了一次从乐观向悲观的转变，宽幅振荡。10月5日OPEC+部长级会议决定，将石油总产量日均下调200万桶，是从2020年疫情暴发以来更大规模的减产计划。此决定对冲需求走弱的压力，快速提振了油价。但11月之后油价再次出现了一轮中国原油领跌全球原油，需求疲弱成为年末压垮油价的重要原因，原油一度完全回吐了年内更高60%的涨幅，并在12月初刷新了年度低点，这是在上半年很难预想到的结果。

图为2022年布伦特原油期货合约

随着2022年12月上旬中国防疫政策进一步优化，这意味着中国需求有望再次成为未来的核心引擎。一方面需求有望进一步恢复，但从全球经济层面来讲，经济衰退风险会成为2023年金融市场面临的重要考验，对于原油来说同样也是巨大挑战，因经济下行压力EIA已经将2023年原油市场需求增长预期从2个月前大幅下调了近50万桶/日，预期2023年原油市场需求增长100万桶/日。而供应端同样面临包括OPEC+减产、俄乌冲突及俄罗斯能源制裁博弈等众多因素的影响，2023年对原油市场来说注定仍然是面临较多变数的年份，市场仍将处于不稳定状态。

2023年能源市场逐步从断供的恐慌中走出，进入减量后的再平衡状态。俄乌冲突主导的地缘影响回落，风险溢价基本被挤出市场。但由于供应端的脆弱，需求恢复面临挑战，原油市场供需层面仍存在较多的变化。

2022年12月会议上，OPEC+宣布200万桶减产计划延续到2023年底。日前俄罗斯副总理诺瓦克表示，作为应对措施，俄罗斯可能会在2023年初削减5%—7%，大约50万—70万桶/日的石油产量以回应西方的石油价格上限措施，俄罗斯计划禁止向合同中要求石油价格上限的国家输送石油和石油产品，而美国受制于长期资本开支不足而降低产量增速，其回填战略原油储备也会是市场关注的一个变量，利比亚、尼日利亚等供应动荡，伊朗回归仍有较多不确定性，总体来讲，原油供给弹性较低或能形成托底支撑。需求方面则是喜忧并存，全球经济下行压力压低了市场对需求恢复预期，IMF世界经济展望将2023年全球经济增速将下调0.2个百分点至2.7%，对于2023年原油市场需求增长预期，美国EIA连续2个月进行了大幅下调，从148万桶/日下调到了100万桶/日，在需求仍有恢复空间的前提下，这样的预期显然是极度悲观的。而全球原油进口之一大国的中国市场，在需求端给了市场想象空间，这意味着2022年年底市场预期处于低位，未来或许会有超预期表现。

综合来看，供需层面仍存在较大弹性的背景下，2023年油价大概率会维持高波动，我们预计2023年油价中轴在80—90美元/桶区间，波动范围在70—110美元/桶区间。若需求端超预期增长，或供应端风险提升，则会支撑油价高于90美元/桶的位置。

文章来源：期货日报

原标题：变数依旧较多，2023年原油或有超预期表现

雷达证券是的原油期货怎么不一样

有很多方面的不同。

雷达证券：受俄乌局势影响，市场担忧俄罗斯能源供应将中断，国际油价狂飙。WTI原油期货涨幅一度扩大至11%上方，更高涨至106.75美元/桶，触及2014年6月以来的更高水平。此外，布伦特原油涨幅亦高达10%。与此同时，国内油价周三早盘快速拉升，原油主力合约涨幅近8%，价格更高攀升至663.6元/桶，创历史新高。

原油价格的波动将直接导致燃油价格的波动，我们可以在做燃油期货的过程中完全关注原油价格。参考原油价格来判断燃油价格的涨跌，这将有助于我们更好地开放头寸。同时，燃油需求的增加也将推动原油需求。当原油需求相对较大时，原油价格也会上涨。当燃油需求下降时，原油价格可能会下跌。

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