纸浆的期货价格（纸浆期货价格最新行情）

2022年3期货纸浆本周会跌吗

会

首先是上涨阶段，从2020年11月开始到2021年3月的大涨行情，截至2021年3月底，国内市场进口针叶木浆现货价格已超过7000元/吨，较低点的4600元/吨上涨超过50%；另外，从2021年11月19日到12月8日，因加拿大木材运输受阻导致的纸浆期货多日连续上涨。

上涨过后价格随即快速回落，从2021年5月初到6月低，纸浆期货价格由高位7384元/吨跌至5722元/吨，累计跌幅达22.5%；此外，受下半年“双控”政策及下游纸品需求持续恶化的共同影响，盘面从6608元/吨跌至年内更低价位4758元/吨，跌幅达28%。

纸浆价格的跌宕起伏，无疑对相关生产企业从成本端到利润端产生了较大的影响。

“2021年年初浆价快速、大幅的上涨，以商品木浆为主要原料的铜版纸、双胶纸、白卡纸等主要纸种也随之调涨价格，实现浆价上涨的顺利传导，然而，对生活用纸而言，浆价上涨的传导效应未能有效实现，在无法实施产品涨价的同时，更无力消化原料上涨带来的成本大幅提高，这让行业处在‘两头受挤’的尴尬位置。”戴一帆对当时的情况印象颇深。

纸浆产业定价目前处于双轨道模式。在浆厂供应端，仍是每月中下旬集中发布一次报价；在国内现货贸易环节，基本上接受了期货盘面价+升贴水的定价模式，期现交易模式已经成为市场主流。这两种定价方式相互作用和影响。

“纸浆期货于2020年11月开始上涨，当时现货市场依然非常低迷，我们大量采购国内低价浆，后面纸浆价格暴涨，我们采购的低价浆也上涨不少，市场回馈了我们。”上述中国纸业相关负责人分享亲身经历称。

她同时称，今年三四月份，纸浆期货处于高位，现货市场对于高价交割品的纸浆接受度一般，中国纸业通过在期货市场上卖出交割，及时出售了大量纸浆，避免了库存积压。

除了企业自身做套期保值之外，还有些实体企业委托期货公司进行避险。戴一帆告诉之一财经记者，除生产需求外，国内一家纸企2021年8月中旬之后还有3500吨针叶浆库存，由于当时港口库存偏高，需求相对偏弱，浆价可能还会继续下跌，导致库存贬值，该纸企委托南华期货首次通过卖出期货对当时的库存进行了保值。

山东轻工则是两种套期保值方式相结合。苏为清介绍称，前期公司与期货公司共同开展期现业务，运用期货挂单点价方式，较好地规避了风险；在“试水”成功后，今年公司向上级主管部门申请套期保值业务，同期完成了套期保值相关管理制度和风险管理制度建设，并从纸浆部门、财务部门和审计部门抽调人员负责具体操作，目前上级主管部门已经批准了公司期货套期保值业务。

多地纸巾涨价，普遍上调200元/吨 纸巾为何涨涨涨？

多地纸巾涨价，普遍上调200元/吨

纸巾为何涨涨涨？

系原料价格上涨，实际供需变动不大

2020年12月以来，生活用纸涨价潮持续蔓延。陕西、河北、山西、浙江等地的企业陆续发出涨价函，普遍上调200元/吨。蔗渣浆生活用纸主要产地广西的企业一个月迎来三连涨，混合浆和成品纸普遍上涨100-200元/吨。企业还特别提到：取消口头订单，订单与货款同行，不接受预付款。

多家受访纸企均向红星资本局表示，此次涨价的主要原因是木浆等造纸原料价格上涨。此外，2020年上半年，纸价大幅下滑，低于市场正常水平，目前涨价也有回调因素，预计仍有涨价空间。

有纸企表示，在价格持续上涨后，目前纸企仍称不上盈利。生活用纸出厂价究竟因何上涨？涨价潮具有可持续性吗？终端市场价格会不会受到较大影响？红星资本局就此进行了调查。

纸巾为何要涨价？

截至2020年12月31日，2020年下半年成品纸的累计涨幅达800-1000元/吨，出厂价从更低谷的5500-5700元/吨上涨至近7000元/吨。而维达、清风、心相印的出厂价格已达到12500元/吨。

纸企

河北纸企恶性竞争后

受原料涨价 *** 协商涨价

生活用纸纸浆的原料一般包括木浆、棉浆、竹浆、甘蔗浆和其他草浆等，其中木浆占比更高达82%，且随着生活用纸高端化，占比仍有提升空间。

河北保定的纸巾产量占据了全国近30%的市场规模。这里的纸企主要使用木浆作为造纸原料，包括进口木浆与国产木浆。

保定某纸企相关负责人告诉红星资本局，近年来，纸价基本只受原材料价格影响。此次生活用纸涨价，主要也是因为原材料涨价。2020年来，河北纸企已经3次提价，个别企业已经4次提价。截至2020年12月31日，2020年下半年成品纸的累计涨幅达800-1000元/吨，出厂价从更低谷的5500-5700元/吨上涨至近7000元/吨。而维达、清风、心相印的出厂价格已达到12500元/吨。

但他认为，这个价格仍未达到往年同期水平，还有涨价的空间。

据介绍，目前浆板原料价格已涨到5900元/吨，往年仅为4000多元/吨，加上上千元的其他原料和加工费，河北纸企还称不上盈利。

保定某卫生用品公司相关负责人向红星资本局表示，虽然河北纸企众多，但缺乏龙头企业和居中协调的行业协会，“价格战全国有名！”

“2008年，河北成品纸的出场价每吨过万元。当时产能低、外地纸企停产，河北纸供不应求。但随着产能暴增，纸企竞争激烈，尤其是2020年上半年，价格从来没这么低过，个别厂家不惜赔本经营。现在涨价，有部分回调因素。”

他表示，经过2020年上半年的恶性竞争，之前库存的原料告罄，面对原料涨价的大环境，河北大大小小的民营造纸企业终于坐下来协商后涨价。

原料

造纸的重要原料

蔗浆木浆竹浆都在涨

生活用纸的第二大原材料是竹浆，原材料结构中占比达10%。此外，蔗渣浆也非常适合用于制造生活用纸，尤其在糖业大省广西，作为蔗糖的伴生物，是当地制浆、造纸的重要原料。

广西某糖企相关负责人向红星资本局表示，广西纸企涨价也是因为原料涨价。此次生活用纸涨价，除了木浆在涨，蔗渣浆也在涨价。

用甘蔗渣浆造纸是广西的一大特色。蔗渣经蒸煮、洗涤、筛选、漂白等工序后制成纸浆，纸浆再经打浆、压榨、烘干、压光、卷取、复卷做成卫生原纸。与木浆和棉浆相比，甘蔗浆有较低的湿强度的缺点，因此在生产中，很多纸企会混合5%-30%的木浆。

广西某纸企的相关负责人告诉红星资本局，此时正值旧浆用完、新浆未出的“青黄不接”之际。每年11月底，南方甘蔗糖厂相继开机生产，也就是所谓的“榨季”。而蔗渣需要经过一个多月的发酵、蒸煮、洗涤、筛选、漂白等工序处理后，才制成纸浆。每年制浆使用的蔗渣都来自前一年收获的甘蔗。

她表示，最近两个月来蔗渣和蔗渣湿浆的价格一直在涨，预计要持续到2021年3月，蔗渣新浆供应稳定，价格才会回落。“每年差不多都是这样。只是2020年上半年降价，现在涨回去，幅度较大。但目前的价格还未涨至往年同期的水平。

受访广西纸企均为糖企的延伸产业链，并未外购蔗渣。不过她认为，相比去年，蔗渣的产量不会有太大变化。“开榨时间与往年一样，甘蔗的种植面积还增加了一点，今年广西出台的利好政策的影响要明年才会体现出来。”

卓创资讯分析师耿赛向红星资本局表示，2020年10月开始，甘蔗浆市场原料短缺情况凸显，加之下游需求不佳，浆厂开工负荷低位整理。2021年10月和11月开工负荷维持在41%，11月底蔗渣备货季开始，浆厂开工情况好转，但甘蔗浆原料蔗渣价格较去年上涨20%，浆厂成本面压力增加，叠加进口木浆价格上涨带动，12月下旬甘蔗浆湿浆价格上调100-200元/吨，浆板价格上调100-300元/吨。

此外，以竹浆为原料的纸企也发布了涨价函。四川某本色纸生产企业的相关负责人告诉红星资本局，不只是木浆在涨，竹浆也在涨。

耿赛指出，2020年11月竹浆厂家集中检修，月度开工负荷41%，较10月下降6个百分点，浆厂库存下降，本月浆厂库存压力不大，叠加原料竹片成本上涨和进口木浆价格持续冲高，竹浆厂家上调盘面200-400元/吨。

涨价背后有何逻辑？

卓创资讯分析师常俊婷认为，本轮木浆涨价侧重消息面推动，实际供需层面并没有明显变化。她指出，本轮涨价的传导链条为：纸浆期货带动现货上涨，进而带动外盘木浆报价走高。

期货带现货进而带外盘

实际供需并无变化，侧重消息面推动

中国是世界上更大的原生纸浆进口国。受访纸企告诉红星资本局，业内有一个共识，中国纸浆企业的生产成本比进口木浆的到岸价还要高，在和进口浆的竞争中基本没有优势。

以2020年12月24日的纸浆现货价格为例。Arauco阔叶浆明星的外盘报涨至545美元/吨(折合人民币3555元/吨)。而阔叶浆的国内主流市场价格为4000元/吨。

有分析人士指出，2020年第三季度，在浆厂减产、森林火灾、需求逐步提升等因素影响下，国际商品浆价开始逐渐上升。第四季度为传统旺季，预计有望支撑浆价。

卓创资讯分析师常俊婷向红星资本局表示，中国木浆进口依存度在60%以上，木浆供应主要看进口，其次看国产木浆。从进口木浆供应量来看，2020年前11个月中国针叶浆进口量下降1.44%，2020年最后一周主要地区及港口纸浆库存窄幅去库；从全球发运数据来看，2020年11月全球针叶浆发运量下降5.2%，其中发运到中国的量下降9.6%，标准方式计算下库存天数较上月下降1天，整体供应面略偏紧。

从国产木浆供应来看，2020年1-11月阔叶浆产量同比增加2.40%，化机浆产量同比增加11.03%，具体到2020年11月来看，阔叶浆产量、化机浆产量环比分别下降3.78%、3.29%，供应略收紧。

需求面来看，生活用纸受成本面影响被动推涨，而连续三轮涨价函 *** 下，原纸库存窄幅去库。其他方面来看，废纸年底零进口因素影响下，包装用纸原料缺口 *** 国内外浆厂转产本色浆，间接支撑针叶浆价格，进而一定程度上增加下游生活用纸成本压力。

常俊婷认为，本轮木浆涨价侧重消息面推动，实际供需层面并没有明显变化。她指出，本轮涨价的传导链条为：纸浆期货带动现货上涨，进而带动外盘木浆报价走高。

2020年12月24日，纸浆期货收于5396元/吨。2020年12月25日，纸浆期货午后涨幅扩大，一度升破5600元/吨，收于5572元/吨。2020年12月28日，纸浆期货收于5530元/吨。12月29日，纸浆期货收于5472元/吨。

建信期货分析师郑玮表示，疫苗逻辑和通胀逻辑不断强化，叠加“禁塑令”和“禁废令”带来的中长期需求预期，导致纸浆价格再次连续上涨。

供应方面，全球化学浆未来产能变化相对稳定，产能增量主要来自阔叶浆。全球针叶浆发运量回归正常水平，阔叶浆发运量仍然处 历史 高位。

我国阔叶浆进口量同样维持高位，而针叶浆由于2020年下半年套利窗口打开，未来存在潜在的供应增加。当下产业利润表现亮眼，价格重心不断上移，库存处于新的平衡状态，行业周期底部已经慢慢走出，纸浆长期来看仍将顺周期而行。但是由于需求端已经恢复至正常水平，供应端一直以来也相对稳定，基本面并不存在供需结构错配。下一个阶段继续关注供应端与需求端的变化，前期简单的环比修复思维，将转向同比和环比之间、预期与现实之间的博弈。

我们为何没感觉？

河北纸企相关人士告诉红星资本局，现在各个厂家的产能都非常大，供过于求，库房爆满。即便是每年春节工厂停工，经销商会囤一批货，但线上销售模式降低了经销商的备货需求。

全河北纸企停机都不会缺纸

库存较充足，涨价不明显

“有线下业务员估计，假设全河北的生活用纸制造企业都停机，市场也不会缺纸。纸厂和经销商、商超、电商的库存甚至能支撑数个月。”上述相关人士表示。

虽说纸企接连发布涨价函，但多名消费者在接受红星资本局采访时均表示，并没有感觉到明显的涨幅，而且很多人在双十一就囤够了一年所需的各类生活用纸。在超市和电商平台，也能频频见到卷纸、抽纸打折促销。

业内人士分析认为，国内生活用纸品牌种类较多，竞争激烈，一定程度上抑制了国内生活用纸零售价格的增长。此外，调价通知是由厂家发给批发商，从批发商传递到终端还需要一个过程，加上许多超市拥有充足的库存，因此市面上的卫生纸价格目前来看仍然稳定。

*** 息显示，现阶段，中国用纸行业市场集中度较低。从数据来看，与北美洲、欧洲和日本地区的51%的市场集中度相比，中国用纸行业的市场集中度仅为31.8%。

卓创资讯分析师尹婷向红星资本局解释道，首先来说，生活用纸库存可分为企业库存和流通领域库存，就生产企业而言，库存情况是一个变动数值，并不是持续不动的。例如近期市场涨价函频发，下游加工厂为减小后期成本压力，在合理价位下适当备货，对纸企而言，此阶段库存是有所降低的。

第二，生活用纸的价格走高，在市场内也是逐环传导的，原纸企业更先开始调价，下游加工厂随后，终端市场(例如商超、电商平台等)反应则相对滞后，加之原纸调价多以吨为单位调整，即便是终端跟涨相同幅度，落实到每个零售单位的成品纸上涨幅还不甚明显，加之部分市场仍有不定期的促销等，2020年12月的涨价动力中，终端需求并无显著提振。

纸浆期货2112

2021年11月，纸浆价格由4850元/吨上涨至6000元/吨左右，原因是供应方面出现紧急情况。12月国内纸浆厂报价基本与11月持平。进口成本尚未增加。随着国内纸浆价格的上涨，纸浆进口利润有所改善，期货盘也提供了对冲机会。纸浆供应的减少，加上需求的恢复，使得纸浆价格在基本利润率急剧下降后，大幅改善。在供应逐渐恢复之前，预计纸浆未来将继续在高位波动。

一、 纸浆期货概况

1、纸浆期货的全称：漂白 *** 盐针叶木浆，自2018年11月27日起上市交易，当日8:55-9:00 *** 竞价，9:00开盘。每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00，连续交易时间，每周一至周五21:00-23:00。法定节假日(不包含周六和周日)前之一个工作日的连续交易时间段不进行交易。

2、交割单位：漂白针叶木浆(以下简称漂白针叶纸浆)期货合同的交割单位为每一标准权证重量(风干重量)20吨，交割单位为每一标准权证的整数倍。

二、 影响价格的因素

影响我国纸浆市场价格的主要因素：在供应方面，国内纸浆市场的供应主要由国内产量、库存、进口量和国家产业政策决定。其中，产量和库存主要受产地的基础材料和劳动力成本、森林面积和气候条件等因素的影响。进口量主要受人民币汇率和贸易政策的影响。在需求方面，纸浆需求主要由下游技术和产业发展、季节、产品储量、产品特性以及国家政策和宏观经济条件等因素决定。这些因素的相互作用构成了纸浆价格波动规律。此外，国内整体需求情况、库存、以及运费和汇率，都是影响纸浆价格的重要因素。

三、 供给分析

对于全球纸浆生产来说，2008年是一个极其明显的分水岭。2008年之前，全球纸浆产量逐年上升，随后金融危机导致纸浆价格大幅下跌。随后，市场生产迅速萎缩，生产进入平稳波动期。相比于我国纸浆生产的运作，2011年之前，纸浆生产处于快速扩张阶段，平均每年增长10%。2011年以后，纸浆生产逐渐趋于稳定，年产量稳定在7900万吨左右。

纸浆期货最新价格

突破6000元整数关口，纸浆期货价格刷新阶段新高。

1.宏观方面，5月份，国家高层高度关注大宗商品价格过快上涨，国常会数次点名“大宗商品价格”。5月份中国制造业采购经理指数PMI为51.0，制造业保持平稳扩张。国外新冠疫情部分地区再反复，市场担忧需求复苏受阻。美国方面就业数据超预期，市场担忧美联储提前收紧货币政策。商品宽幅波动，风险加大。

2.纸浆期货各合约总体表现为5月资金大幅流出，当前的持仓量已经回到了去年12月底的水平。技术分析上，日均线粘合，短期震荡。SP2109和SP2106的跨期价差的远弱近强格局逐渐收敛，6月4日收于-12，近月补跌。需求淡季来临，下游纸制品企业产成品库存大幅增加，贸易商前期囤货过多，导致库存偏高，近期出货压力加大。文化用纸价格持续下滑，出版教材招标价格下跌更加明显，下游采购不积极，近期下游需求难有趋势性转强。

3.但外盘6月美国和欧洲纸浆报价已超中国，浆价具有成本性支撑。策略上，我们建议区间交易为主，区间为5900-6700，高抛低吸操作，观点供参考。

拓展资料：

纸浆期货市场行情

1.5月份，纸浆期货市场大幅下跌，跌幅为9.87%。月末，纸浆期货SP2109报6280，更高7120，更低位为5932。技术分析上看，目前周均线结构呈空头排列，趋势向下。5月份，纸浆合约持仓量从上个月的34.6万手降至27.5万手。5月份纸浆主力合约呈现资金大幅流出。纸浆合约成交量从1256万手降至1002万手。

2.5月份，国内纸浆现货价格大幅上涨。截至6月4日，山东地区，银星报价6280元/吨，环比下降12.8%，同比上涨42.2%。凯利普报价6350元/吨，环比下降12.4%，同比上涨39.1%。乌针报价6150元/吨，环比下降10.9%，同比上涨39.3%。09合约基差回落，报32。期货价格领跌，现货价格快速跟跌，期现价差收敛。

3.5月上旬，大宗品市场走强。黑色系、有色金属出现涨停潮，带动商品市场强势上行。此外，针叶浆银星5月外盘报价上调50美元/吨，纸浆2109合约冲击7120元/吨。

4.5月中下旬，国内三大交易所联手降温，国常会提及大宗商品价格过快上涨以及美国CPI数据加重了投资者对通胀的预期，美股大幅收跌，宏观氛围转空，系统性风险爆发。黑色出现连续跌停，纸浆期货跟随下跌。下游进入淡季，龙头纸企有调降迹象，市场博弈加剧，文化用纸生产企业多采取减产保价，纸厂和贸易商持有产成品库存较高。国内港口呈现累库状态，5月下旬青岛港和常熟港纸浆库存合计174.1万吨，环比增加10.6万吨。月末，纸浆2109合约跌破6000元/吨。

5.进口方面，智利Arauco6月进口木浆外盘价格持平5月，针叶浆银星980美元/吨，阔叶浆明星800美元/吨，金星850美元/吨。俄罗斯依利姆6月进口木浆外盘价格持平5月，针叶浆1000美元/吨，阔叶浆800美元/吨，本色浆650美元/吨。库存方面，截至6月4日，上期所纸浆库存较上月增加58，092至176，451吨。

纸浆期货实时行情

1、最新价 [2021-12-07]5938.000

涨跌值： +50.00 涨跌幅： +0.85% 昨结算： 5888.000

● 开盘价

5878.000

● 持仓量

121894.000

● 成交量

129986

● 结算价

0.000

● 更高价

5954.000

● 更低价

5848.000

● 买 量

28

拓展资料：

一、纸浆是以某些植物为原料加工而成的，它是造纸的基本原料。通常用以制浆原料的植物可分为4大类：茎干纤维类、韧皮纤维类、种毛纤维类和木材纤维类。其中尤以木材纤维类为最重要。目前我国木材资源远不能满足日益发展的制浆造纸工业的需要。为了弥补原料的不足，每年要从国外进口相当数量的纸浆。主要进口国为美国、加拿大、巴西。

二、纸浆分类

①按制造 *** 分为化学浆（包括烧碱法纸浆、 *** 盐法纸浆、亚 *** 盐法纸浆等）、机械浆

（括磨石磨木浆、盘磨机械浆、热磨机械浆等）和化学机械浆3大类;

②按原料品种分为木浆、草浆、竹浆、棉浆、废纸浆等；

③按加工深度分为本色浆、半漂浆、漂白浆、精制浆等；

④按木浆对木材的得率分为化学浆（得率为40～50%）、高得率化学浆（得率为50～65%）、半化学浆(得率为65～84%)、化学机械浆(得率为85～94%)、机械浆（得率为94～98%）；

⑤按用途将企业自用的纸浆称为自用浆，作为商品出售的称为商品浆。对于某一种具体品种，则常以几种不同分类 *** 综合命名，例如漂白 *** 盐针叶木浆、本色亚 *** 盐苇浆、杨木磨木浆等，以便于使用者根据其名称而能大体了解纸浆的性能与用途。

在各类纸浆中，化学浆仍占有更大比重。1987年世界化学浆总产量达11135万吨，占总浆产量(15586万吨)的71%，机械浆占21%，化学机械浆因发展较晚，相对产量较少，但近年增长速度较快。由于废纸回收利用率不断提高及纸张所用填料和涂料的量相对增加，纸浆用量相对减少，因而纸浆的增长速度一般低于纸及纸板的增长速度。

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