期货产品优先劣后（期货交易优先原则）

什么是交易策略中的优先劣后夹层

优先级优先享受收益，优先享受保障，要是亏损的话，先亏劣后级的，承担的风险也比劣后低，所以优先级的收益比劣后级的低。反之，因为遭遇亏损时需要先亏劣后级的，劣后级承担的风险比优先级高，所以如果获得收益，那么劣后级获得的收益自然也比优先级高。

劣后与优先是一对孪生兄弟，这是在金融产品中非常常见的一种风险、收益安排。信托公司发行的结构化信托产品，在同一款产品中，可以购买优先级信托产品也可以购买劣后产品。

扩展资料

风控作用

同时设置严格风控，以保证优先受益人的本金安全和固定收益来源。

优先级优先享受收益，优先享受保障，要是亏损的话，先亏劣后级的，承担的风险也比劣后低，所以优先级的收益比劣后级的低。反之，因为遭遇亏损时需要先亏劣后级的，劣后级承担的风险比优先级高，所以如果获得收益，那么劣后级获得的收益自然也比优先级高。

劣后与优先是一对孪生兄弟，这是在金融产品中非常常见的一种风险/收益安排。信托公司发行的结构化信托产品，在同一款产品中，可以购买优先级信托产品也可以购买劣后产品。

优先受益人分享较低的收益率，承担较小的风险，而劣后受益人则承担高风险获得高收益。一般来说，从收益来说，优先级会保有相对确定且封顶的预期收益率；

而劣后级没有确定的收益率目标，在最简单的优先/劣后结构中，支付完优先级的收益之后，产品投资所产生的一切剩余收益都归属于劣后级。

当投资发生损失时，首先由劣后级吸收，如果劣后级被完全损失，才会损失到优先级。因此，从风险的角度来看，劣后级代表了风险更高的那一份，而优先级则是相对低风险的那一份。

其他策略

马丁格尔策略其实是一种赌博策略， 这个 *** 其实早在十八世纪发源于法国之后没多久时间就在欧洲广为人知， 理论上这种策略绝对不会输钱。

以一单位赌注开始，在每次赔钱后，将赌注加倍，而在任何一次赢钱后，下一次又回归到一单位赌注。马丁格尔法的优点和诱惑力是在每一次赔钱后加码双倍，因此下一次赢钱时，你总能赢回之前所有的损失。

但一单位赌注(大家可以自己算一算)在一连串的损失发生时，赌注规模会增加得非常快速，你可能在赌赢之前，就破产了。为了避免资金雄厚的赌徒成功地运用此一策略，所有赌场都对更大赌注设限。

为了准确的判断出一种趋势什么时候开始，什么时候结束，交易者们都花了很多时间研究了许多判断 *** 。但殊途同归，所有有效的 *** 都有一些非常类似的特征。趋势跟踪法可以创造可观的回报，而且一直战无不胜，但出于几个原因，大多数人都不太容易坚持这种策略。

之一，大趋势很少出现，这意味着趋势跟踪策略的失败概率要远大于成功的概率。对一个典型的趋势跟踪系统来说，可能有65%~70%的交易是赔钱的。

第二，趋势跟踪系统不仅会在没有趋势的时候失效，在趋势逆转的时候也会失效。一个趋势结束之后通常会有衰落期，但在市场骤然转向的情况下，衰落有可能持续几个月之久。在这段时间里，趋势跟踪策略会使你不断赔钱。

参考资料来源：百度百科-优先劣后

优先资金和劣后资金各是什么意思

一、优先资金（又叫做优先资本），指银行资本中在股息分配和本金清偿上先于普通资本的那部分资本，是银行资本的保障性资本，在金融活动中具有优先地位。主要有优先股和债务资本两类。

二、劣后资金（又叫做劣后资本），指银行资本中在股息分配和本金清偿上后于普通资本的那部分资本，在金融活动中具有劣后地位。劣后受益权人本金将对优先受益人进行支持，在项目遭受损失时，劣后人的财产用于优先人补偿，取得盈利时，优先人按事先约定比例适当参与分红。

扩展资料：

一、优先资本和劣后资本之间的关系：

劣后与优先是一对孪生兄弟，这是在金融产品中非常常见的一种风险/收益安排。信托公司发行的结构化信托产品，在同一款产品中，可以购买优先级信托产品也可以购买劣后产品。优先受益人分享较低的收益率，承担较小的风险，而劣后受益人则承担高风险获得高收益。

一般来说，从收益来说，优先级会保有相对确定且封顶的预期收益率；而劣后级没有确定的收益率目标，在最简单的优先/劣后结构中，支付完优先级的收益之后，产品投资所产生的一切剩余收益都归属于劣后级。

当投资发生损失时，首先由劣后级吸收，如果劣后级被完全损失，才会损失到优先级。因此，从风险的角度来看，劣后级代表了风险更高的那一份，而优先级则是相对低风险的那一份。

二、优先资本的形式：

1、优先股：优先股是一种规定固定股息的股票，持有优先股票的股东对银行的收益分配和资产有固定的要求权。这种权力在商业银行存款人和其他债权人之后，普通股持有人之前。优先股既可以是永久的，也可以是有一定期限的。

通常有纯粹的优先股和可转换为普通股票的优先股二种形式。优先股作为一种重要的资本市场工具层次能发挥独特的作用。周还以美国为例阐述了多层次股权发行市场对经济的促进作用，同时他指出中国需要在规范的前提下发展包括高频交易和卖空等更多交易机制。

2、附属债务：附属债务包括各种在将来时间支付固定利息的计息债务。附属债务的主要形式是资本期票和资本债券。资本期票是指那些期限较短，有大小不同发行额度的银行借据。资本债券则是指那些期限较长发行额较大的债务证据。

在银行破产清算时，资本期票和资本债券对银行资产的要求权是在存款和借款等债务之后，故称为附属债务。但它对银行收益和银行资产的要求权先于普通股和优先股的要求权。

银行利润首先必须支付它们的利息，余下的才能在优先股和普通股中分配。在银行破产清算时，银行资产在偿还了银行存款人和借款人的资金后，即应偿还这类债务。

3、可转换证券：银行发行的优先股和附属债券中有一部分可按事先订好的合同在一定时期内转换为普通股。这种可能换为普通股的资本性证券称为可转换证券。

参考资料来源：百度百科-优先资本

参考资料来源：百度百科-优先劣后

金融圈突然很火的“劣后”是个什么概念

劣后与优先是一对孪生兄弟，这是在金融产品中非常常见的一种风险/收益安排。我也不知道是谁更先发明了优先/劣后结构，但是他一定是一个天才。一般来说，从收益来说，优先级会保有相对确定且封顶的预期收益率；而劣后级没有确定的收益率目标，在最简单的优先/劣后结构中，支付完优先级的收益之后，产品投资所产生的一切剩余收益都归属于劣后级。当投资发生损失时，首先由劣后级吸收，如果劣后级被完全损失，才会损失到优先级。因此，从风险的角度来看，劣后级代表了风险更高的那一份，而优先级则是相对低风险的那一份。

优先/劣后结构有很多变身或者进阶版本~~~比如抵押贷款证券化中常见一种优先(senior)/夹层(mezzanine)/劣后(equity)的结构。国内有一个类似产品，就是2012年（2013年？记不清了。。。）上汽财务公司发行的上元系列个人汽车贷款ABS。它的现金流遵循一个Waterfall原则，也就是还完了优先级再还夹层，再还劣后级。其中优先级和夹层级的收益是固息的，这样就导致优先级收益有两层保障，评级大为提升……AAA……如果客户需要，优先级还可以被做成完全固息、确定期限的AAA债券产品，而夹层级则吸收所有住房抵押贷款的早偿风险（prepayment risk，个人贷款中最常见的一种特有风险）。保证优先级的收益现金流和存续期稳定，牺牲掉夹层档的现金流确定性。而大部分的违约风险则将由劣后级来吸收。这就有点扯远了。

总结来说，优先/劣后结构里面，投资的风险/收益被重新分配，变身成为风险较低但是收益确定的优先级，以及风险较高但是收益较高的劣后级。

国内金融产品中常见的优先/劣后结构

首先是资产证券化产品了。如果没有收益和风险的重新组合分级，就完全不会有资产证券化产品。

其次是分级基金。唯一不同的地方在于，基金公司宣传时不会才去“优先”、“劣后”的用词，一般来说，他们会被分别称为“稳健”份额和“进取”份额。

理财产品。很多投资于固定收益类证券的银行理财产品在结构上会通过 *** 资金信托构建优先/劣后结构，劣后份额的投资人同时也是产品的管理人或者投资顾问。

另一种是被异化的优先/劣后结构，也就是融资性信托/资产管理计划。发行这一类产品的机构一般是地方 *** 融资平台、房地产企业或者融资来源枯竭的工业企业。一般来说，投资者只认购这类产品的优先级份额，年化收益率8%-15%，而融资人自身认购产品的所有次级，表达了偿还债务的善意。虽然整个产品的结构和收益规定都与普通的优先/劣后结构相同，但是由于融资性信托的借款人是单一的，因此风险也是单一的，所以实际上是一个0-1分布。一旦发生违约，无论是否有劣后级，优先级都会出现损失（参见近年所有发生信用事件的信托违约，它们清一色采用了这种异化的优先/劣后结构）。但是，由于采用了优先/劣后的结构，这种融资性信托仍然能够对其优先级份额推广预期收益率，这就是一个监管与现实的差异了。劣后与优先是一对孪生兄弟，这是在金融产品中非常常见的一种风险/收益安排。我也不知道是谁更先发明了优先/劣后结构，但是他一定是一个天才。一般来说，从收益来说，优先级会保有相对确定且封顶的预期收益率；而劣后级没有确定的收益率目标，在最简单的优先/劣后结构中，支付完优先级的收益之后，产品投资所产生的一切剩余收益都归属于劣后级。当投资发生损失时，首先由劣后级吸收，如果劣后级被完全损失，才会损失到优先级。因此，从风险的角度来看，劣后级代表了风险更高的那一份，而优先级则是相对低风险的那一份。

优先/劣后结构有很多变身或者进阶版本~~~比如抵押贷款证券化中常见一种优先(senior)/夹层(mezzanine)/劣后(equity)的结构。国内有一个类似产品，就是2012年（2013年？记不清了。。。）上汽财务公司发行的上元系列个人汽车贷款ABS。它的现金流遵循一个Waterfall原则，也就是还完了优先级再还夹层，再还劣后级。其中优先级和夹层级的收益是固息的，这样就导致优先级收益有两层保障，评级大为提升……AAA……如果客户需要，优先级还可以被做成完全固息、确定期限的AAA债券产品，而夹层级则吸收所有住房抵押贷款的早偿风险（prepayment risk，个人贷款中最常见的一种特有风险）。保证优先级的收益现金流和存续期稳定，牺牲掉夹层档的现金流确定性。而大部分的违约风险则将由劣后级来吸收。这就有点扯远了。

总结来说，优先/劣后结构里面，投资的风险/收益被重新分配，变身成为风险较低但是收益确定的优先级，以及风险较高但是收益较高的劣后级。

为什么要采用优先/劣后结构？

任何一种金融产品，最终都是要投资到一种资产上去获得收益（否则就是旁氏骗局。。。），而任何一种资产的预期收益率都一定会服从某一种概率分布。是的，哪怕一个票面确定的本币国债，持有到期后的预期收益率理论上也是一个概率分布，具体原因参见导致LTCM覆灭的俄罗斯国债违约和导致万国覆灭的国债贴息（两个极端的例子）。

真实生活中的个人投资者（包括机构投资者在内），对于收益却有一个相对固定的期望。优先/劣后结构可以很大程度上满足优先级投资者对收益率的确定性要求。而对于劣后级的参与者来说，优先/劣后结构则满足了他们对于杠杆的需求。由于优先级投资者无法参与预期收益率之外的收益分配，对于劣后级来说，优先级其实就是一个固定利率的融资来源。只要劣后级投资者认为产品投资具有很大可能性获得超过优先级收益率的资产回报，那么他们就可以获取远远超过自身投资份额的回报。

对于一个足够分散的投资组合来说（无论是股票、债券、贷款、票据、大宗商品还是房地产），由于预期收益率的概率分布会接近正态，只要劣后级的比例设置合理（相对投资组合波动率），优先级的收益率可以得到极大保障。在实践中，国内的监管也允许优先/劣后结构下的产品，在宣传时对优先级使用“预期收益率”，而收益不分层的完全主动管理产品份额则被禁止使用。

什么是优先劣后级？哪个比较有好处？

如果产品设置了优先劣后，安全性是更高的，一旦出现违约问题，是优先保护优先级的资金的。但如产品运营正常，最后分收益时，劣后级是优先分得收益的。你可以看一下诺亚方舟NPA这类产品结构，就是这样设置的。

朋友跟我解释恩好的一个期货资管基金，里面的优先、劣后什么意思?

很简单，很像股票里的优先股。简单说，优先就是固定收益，风险低；劣后就是浮动收益，基金收益刨除掉优先的固定收益，剩下的就是劣后，风险大

你可以根据自己的风险承受能力选择优先或劣后，收益大，对应的风险就大

劣后级和优先级分别是什么意思

优先级lp：优先合伙人按照合伙协议优先获得收益分配，一般来讲可以获得比较固定的收益。劣后级lp：劣后合伙人在产品优先向优先合伙人分配收益后，获取剩余的收益或承担亏损。

劣后级和优先级

1、优先级lp：优先合伙人按照合伙协议优先获得收益分配，一般来讲可以获得比较固定的收益。

2、劣后级lp：劣后合伙人在产品优先向优先合伙人分配收益后，获取剩余的收益或承担亏损。

由于具有降低优先级的任务长时间占用共享资源，造成申请该资源的优先级更高的进程始终处于等待状态，此时其他比占用资源优先级高但比等待资源进程优先级低的进程将获得处理器的使用权，并先于优先级更高的处于等待状态的进程先结束，称这种现象为优先级反转。

3、普通合伙人（General Partner）：泛指股权投资基金的管理机构或自然人，英文简称为GP。普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。

4、有限合伙人（Limited partner），简称为LP。即参与投资的企业或金融保险机构等机构投资人和个人投资人，这些人只承担有限责任。

劣后为收益更大，风险更大，起安全垫作用，如项目产生亏损为更优先亏损。

夹层为收益居中，风险居中，起第二安全垫作用，如项目产生亏损，劣后亏损完，并没有及时追加，就拿夹层补。夹层更多的使命作用是扩大杠杆的，也是一个结构化产品的灵魂。

优先，基本不承担风险，分配的利润大多为固定。

举个例子，目前的股票配资项目，也就是伞形信托，就是分优先（银行资金），劣后（投资顾问），夹层（民间资金)构成。这类结构可以广泛应用到很多的投资领域。

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