连豆期货行情（进口豆大连期货价今天）

问一下：2011年大豆价格更高能多少钱一斤。

一、今日 全国大豆价格行情 参考： 单位:元/公斤 大豆 上海曹安 6.0 大豆 武汉白沙洲 4.8 大豆 长沙马王堆 6.5 大豆 晋晋城绿欣 5.2 大豆 苏州南环桥 5.4 大豆 江苏凌家塘 4.6 大豆 石家庄桥西 4.32 大豆 川广安邻水 8.0 大豆 天津金钟 5.0 大豆 冀魏县天仙 5.0 大豆 新疆北园春 4.9 大豆 青岛抚顺路 5.0 大豆 湖北襄阳 4.9 大豆 北京八里桥 4.48 大豆 西安朱雀 5.0 大豆 北京水屯市场 5.5 大豆 晋长治紫坊 5.2 大豆 吉林三井子 3.7 大豆 合肥周谷堆 4.7 大豆 玉泉路粮油 4.4 大豆 新三和市场 5.0 大豆 天津何庄子 4.6 大豆 陇西清吉 5.6 哈尔滨 大豆 国产 3900 成交价 齐齐哈尔 大豆 国产 3820 成交价 集贤 大豆 国产 3780 成交价 嫩江 大豆 国产 3740 成交价 牡丹江 大豆 国产 3860 成交价 佳木斯 大豆 国产 3800 成交价 哈尔滨 大豆 国产 3900 油厂价 沈阳市 大豆 国产 3960 油厂价 石家庄 大豆 国产 4000 油厂价 扎兰屯 大豆 进口 3800 进厂价 秦皇岛 大豆 进口 4280 进厂价 济南市 大豆 国产 4060 成交价 东莞市 大豆 进口 4250 成交价 成都市 大豆 国产 4040 成交价 西安市 大豆 国产 3800 成交价 大连港 大豆 进口 4280 成交价 天津港 大豆 进口 4280 成交价 上海港 大豆 进口 4290 成交价 青岛港 大豆 进口 4300 成交价 连云港 大豆 进口 4320 成交价 张家港 大豆 进口 4320 成交价 宁波港 大豆 进口 4350 成交价 福州港 大豆 进口 4350 成交价 黄埔港 大豆 进口 4320 成交价 二、大豆价格走势分析预测 一、宏观市场利空商品 通过跟踪基金持仓，分析美元走势和原油走势，发现1月下旬，非商业基金近期增持美元多单，美元可能在78美元关口受到支撑；同时1月下旬，商业 基金减持原油多单，原油短期在95美元关口受到阻力。而美元和原油的走势对全球豆类油脂走势起到引领作用，预计后期在美元指数反弹，而原油受到阻力情况 下，全球豆油价格上涨压力显现，后期豆油价格维持震荡。 1.1 短期美元指数可能78美元关口受到支撑 1.1.1 非商业基金增持美元多单，支撑美元后期走势 通过跟踪美元指数基金持仓，我们大致可以发现，在非商业净头寸增持多单的时候，美元走强。近期，美元指数虽然出现小幅下跌，但跟踪基金持仓，发现，非商业基金净多单在增持，而商业净多单则大幅减持，截止2011年1月11日，非商业净多单增持到1万张，而商业基金净多单则减持到-1.4万张。预 计在未来几周，非商业净多单将继续增持。 图1.1.1 美元指数持仓走势 图为美元指数持仓走势图。 1.1.2 美元指数将测试78美分技术关口 通过周线来观察美元技术走势，发现78美元正好处于08年低点和09年高点黄金分割线0.62位置，预计此位置支撑较强，美元指数有望在此位置止跌。 图1.1.2 美元指数走势 图为美元指数走势图。 1.2 原油将反复测试95美元关口 1.2.1 商业净多单减持，不利于原油上涨 观察原油持仓，发现，从2010年11月份开始，商业净多单开始持续出现减持，从2010年11月16日的3.25万张减持到截止1月11日的2.7万张。在目前年初基金调仓背景下，原油1月下旬上涨压力显现。 图1.2.1 原油期货持仓分析 图为原油期货持仓走势图。 1.2.2 原油面临95美元技术关口压力 观察原油技术走势，目前原油正好处于08年高点和低点的0.5回撤位95美元关口。而观察KD指标，目前KD指标钝化，K线下穿D线，指标处于死叉，预计后期原油价格将在此位置受到压力，展开震荡或小幅回调。 图1.2.2 原油价格走势分析 图为原油价格走势图。 二、2月油脂处于消费淡季 2.1 春节前后油厂成交清淡 受到国家限制小包装涨价、频繁抛售植物油平抑物价以及春节即将到来，市场备货基本完成等多因素影响，国内植物油厂1月下旬现货成交不畅。 2..1.1 春节期间，国家频繁抛售植物油导致现货成交不畅 据统计，2011年1月份至今，国家已经向市场投放了67.8万吨植物油，其中定向抛售50万吨，竞价销售17.8万吨。其中，竞价销售 17.8万吨中，成交均价只有9523元/吨；而传言，定价销售价格不足9000元/吨。低价而且大量向市场投放植物油表明国家平抑物价决心，导致市场现 货价格难以上涨。 表2.1.1 国储抛售情况 计划销售（万吨） 实际成交（万吨） 成交率 成交率增速 成交均价（元/吨） 成交均价增速 2010-10-20 29.98 29.9 99.60% 9161.9 2010-11-26 10.04 7.03 73.83% -25.88% 9230.2 0.75% 2010-12-7 9.96 7.53 71.46% -3.21% 9221.4 -0.10% 2010-12-21 9.97 5.76 57.77% -19.16% 9264 0.46% 2011-1-7 9.83 9.07 92.22% 59.63% 9682 4.51% 2011-1-18 9.76 8.72 89.34% -3.12% 9365 -3.27% 合计 79.54 68.01 85.50% -4.29% 9320.75 -0.47% 定向销售 50 2..1.2 贸易商春节备货完成 而目前随着春节到来，贸易商备货已经完成，加剧目前现货市场成交清淡，据了解，目前毛豆油市场真实成交价不到9900元/吨。现货市场成交不畅将反作用于期货市场，限制期货市场价格涨幅。 图2.1.2 豆油现货成交情况 2.2 1月沿海油厂开工率环比下降5% 国内方面，受开盘后连豆期货价格持续拉升并突破近期新高的影响，国内大豆现货市场也 略有跟随。目前尚有不少油厂处于停工状态缺少收购报价，而其他油厂报价在昨日则有平 均20元/吨的上涨，不过成交尚保持清淡局面。可以看到大豆现货市场整体表现比较谨慎 稳定，延续了节前的市场气氛。但是由于近一段时间下游油粕价格持续拉升，使得压榨利 润有了明显回升，国产大豆压榨利润整体保持在250元/吨左右，而进口大豆方面，除了大 连地区尚处于亏损状态，其余地区压榨利润已经纷纷回升，达到100元/吨以上。压榨利润 的回升将会对大豆需求形成明显提振。 整体来看，国际市场基本面围绕在淡淡的偏空氛围当中；国内现货市场成交尚维持清淡， 但是压榨利润回升有利于 *** 后市走好。此外从2010年11月大跌以来，豆类品种中豆粕豆 油均已创出新高，仅大豆尚未突破，结合内盘基本面存在补涨需求，后期表现将会相对强 势。操作上，维持长线多单不变，今日关注在4615一线，短线上多下空。

2006年4月份豆粕价格行情

本周美豆下探企稳，连豆期货窄幅盘升，国内豆粕现货价继续稳中走低。截止3月24日，黑龙江集贤地区报2170元/吨，较上周跌20元/吨；辽宁沈阳地区2230元/吨，较上周跌20元/吨；大连地区报2210元/吨，较上周跌30元/吨；秦皇岛地区2220元/吨，较上周跌30元/吨；山东日照地区2230-2250元/吨，较上周跌10元/吨；河南周口地区2290元/吨，较上周跌10元/吨；张家港东海粮油43%蛋白报2280元/吨，44％蛋白报2320元/吨，较上周持平；宁波金光报2260元/吨，较上周跌20元/吨；广西防城地区报2280元/吨，较上周跌20元/吨；广东地区报2230-2250元/吨，较上周50元/吨；进口印度豆粕46%蛋白报价2230元/吨。

本周豆粕需求有所好转，成交量略有增加。但大部分饲料企业还是采取即用即买的采购策略，需求对粕价的支持力度较弱。另外，禽流感疫情对养殖业的冲击影响仍在持续，据了解，3月份以来国内部分地区家禽饲料销量较2月份同期下滑30%左右，多者在50%；相应地，国内猪饲料销量3月份较2月份同比下滑幅度达20%-30%。随着季节性的变化，疫情进一步爆发和扩散的可能性较小，国家18日宣布疫情全部扑灭，当前各地加大政策扶持力度。业内人分析，4月中旬之后，国内畜禽养殖业才会出现缓慢的复苏迹象。

油世界周二称，尽管禽流感在全球蔓延，但全球豆粕需求仍旺盛。很难发现数据证明目前禽流感已产生负面影响。全球四大出口国---美国、阿根廷、巴西和印度2006年1/2月豆粕出口总量为770万吨，较上年同期上升120万吨。豆粕的主要出口对象是墨西哥、中国、日本、马来西亚、菲律宾、泰国和其他几个国家。禽流感传播的部分影响和饲料消费需求减少，将会通过3月和4月部分重要国家的豆粕进口减少反映出来。”

目前低成本的进口大豆和进口印度豆粕的不断到港，对国内粕价有较大的冲击。4月之后南方地区到港的进口豆粕预售价为2180元/吨，个别更低报价仅为2160元/吨，这给国内豆粕市场尤其是南方沿海市场无疑带来明显的利空压力。

周四美国农业部公布了截至3月16日的出口销售报告，报告显示当周美国2005/06市场年度豆粕净销售为115,200吨，比上周增加23%，比四周均值增加36%。出口量为100,900吨，比上周减少了8%，比四周均值减少了25%。美国普查局称，2006年2月底美国豆粕库存为301,552短吨，高于业内平均预估的281,300短吨。相比之下，2006年1月底的豆粕库存为326,629短吨，而2005年2月底的库存为310,400短吨。本周国内鱼粉的价格坚挺，各港口鱼粉报价7100-7300元/吨，南方港口由于水产养殖即将启动，贸易商看好后市

目前国内粕价跌到较低价位，即靠近2200元/吨是近年来的底部价位，预计下周国内豆粕现货价格下跌的空间不大，不排除粕价触低反弹的可能

今年美国大豆价格升幅度?

美国农业部本月对美国今年大豆产量预估值的调升幅度令市场意外，显示九月份以来美国大豆产区良好的天气状况确保了今年美国大豆丰收，早熟大豆的高单产也是农业部锐升产量预测的主要依据之一。故USDA将美国大豆平均单产从上个月的每英亩38.5蒲式耳调高到42蒲式耳。还将将04/05年度美国大豆期末库存从上个月的1.90亿蒲式耳大幅调高到4.05亿蒲式耳，这是87/88年度以来的更高库存水平。以上这几个主要数据奠定了本月供需报告具有强烈的利空色彩，是期价暴跌的直接动力。其他数据方面，美国农业部将04/05年度巴西大豆产量从上个月的6600万吨下调150万吨至6450万吨，主要因USDA预测大豆价格后市走弱以及种植成本提高将会削弱巴西农民扩种大豆的积极性。至于阿根廷04/05年度的大豆产量仍维持不变。从消费方面看，USDA基于目前南美大豆供应减少以及美国大豆价格具有竞争力而增加美国大豆出口量的预测，从上个月的10亿蒲式耳增加到10.25亿蒲式耳，美国国内的压榨量亦较上个月提升3000万蒲式耳达到16.45亿蒲式耳。从本月该报告的数据调整情况看，供应数量大幅增加，而需求数量则小幅提升，大豆产大于需的格局形成。而中国方面的需求已较去年明显下降，尽管美国农业部仍维持04/05年度中国大豆进口量预估值2250万吨，但基于中国今年大豆产量创历史新高记录以及需求相对下降，中国的大豆进口量最终能否达到USDA的预测令人怀疑。

其他数据方面，美国农业部公布的作物生长情况报告显示，截至10月10日美国大豆作物生长状况优良率维持66％的水平，大豆收割率达到58％，比前周大幅提高22个百分点。亦增加市场的利空气氛。每周出口检验报告显示，截至10月7日当周美国大豆出口检验总量为1807.9万蒲式耳，低于市场的预期。总之，周二USDA公布的报告数据完全利空，推动期价大幅下跌，更坚定了基金做空的决心，基金庞大的净空部位还有进一步扩张的可能。周二期价的暴跌，创下今年以来的更低价，再度形成低位向下突破的态势，当月411合约已经考验500美分的整数关位，整体弱势格局形成，下跌主趋势。

而连豆和豆粕期价周二大幅下跌，将周一的涨幅悉数跌尽，尾盘期价虽脱离低点，收复部分跌幅，但各合约全线收阴。由于市场预期人民币升值以及其他商品暴跌的带动，连豆期价周二早盘出现急剧跳水行情，多头恐慌性平仓，推动期价暴跌，大豆0505合约以2717元开盘，期价更低跌至2601，终盘报收2640，较上日重挫62元，成交482692手，持仓大幅下降41328手达到188284手。大豆501合约亦大幅下跌，终盘报收2661，成交417982手。豆粕期价盘中亦受重挫，豆粕501合约更低触及2200元，终盘报收2284，缩减了盘中大部分跌幅，但比上日下跌23元，持仓锐减23364手。从当日走势看，连豆及其制品期价受人民币可能升值的利空影响而重挫，盘中大幅振荡，放量减仓，令昨日多头增仓上推的成果化为乌有，多头人气再度受挫。由于美国农业部周二公布了强烈利空的月度供需报告，预计将对连豆市场形成较大利空冲击，连豆和豆粕期价周三将重挫

回答者：yangmouzhilx - 魔法学徒 一级 11-25 21:40

中商网讯 一、美国农业部1月11日对美国2001年最终大豆产量的估计给大豆价

格提供了支撑。最终估计2001年美国大豆产量为28.91亿蒲式耳，比11月份估计值

低3200万蒲式耳。预期压榨量和出口量高于12月份估计值并且预期年度期末库存量

低于12月份估计值，同样有利于价格的稳定。阿根廷和巴西南部干旱以及对产量的

担忧同样给大豆价格提供了基本面的支撑。整体上供应充足并且预期2002年美国大

豆播种面积依然保持庞大使得大豆价格处于低位。2001/02市场年度到目前为止伊

利诺伊斯州中部大豆现货平均价格变化范围为3.985美元/蒲式耳（10月22日）至4

.715美元/蒲式耳（9月3日）。在2001年收获前价格的高位确实已经消失。收获后

更高价格为4.40美元/蒲式耳（1月16日）。如果不出现极度的气候问题，价格可能

依然保持低于目前CCC贷款率。未来几周价格波动幅度增强，由于南美以及美国气

候对于大豆的供应前景是非常重要的。

二、更高记录供应量和消耗量：1月11日美国农业部估计2001年美国大豆最终

产量为28.91亿蒲式耳，比11月份估计值低3200万蒲式耳，但比2000年产量高1.33

亿蒲式耳。据报道美国大豆平均单产估计值为39.6蒲式耳/英亩，比11月份估计值

高0.2蒲式耳，比2000年平均值高1.5蒲式耳，比1994年更高记录单产低1.8蒲式耳

。估计产量下降主要由于估计2001年美国大豆种植面积大幅下降。估计大豆种植总

面积为7410.5万英亩，比2001年6月份报告值低131.1万英亩，比2001年3月份意向

报告面积低255.2万英亩。种植面积比2000年低16.1万英亩，是自从1990年以来第

五个下降的年份。从11月份至1月份对收获面积估计值下降是分散出现的，但是明

尼苏达州以及南达科他州收获面积估计值增加。跟2000年种植情况相比，2001年美

国中西部大豆种植面积适度增长，南部生产地区大豆种植面积下降。跌幅更大的是

阿肯色州达45万英亩。

同样在2001年1月11日美国农业部公布了12月1日谷物库存量报告，显示美国大

豆库存量为22.76亿蒲式耳，比去年同期更高记录库存量高约3600万蒲式耳。库存

量的估计意味着本市场年度之一季度美国大豆消耗量约为8.67亿蒲式耳。比去年同

期消耗量增加5500万蒲式耳，比1997/98市场年度更高记录消耗量高约4000万蒲式

耳。基于美国普查局报告数据，市场年度之一季度国内压榨量总计4.277亿蒲式耳

，比去年同期压榨量高680万蒲式耳，比2年前更高记录压榨量高100万蒲式耳以上

。2001年12月份压榨总量近1.53亿蒲式耳，比2000年12月份压榨量高1070万蒲式耳

。压榨持续受豆粕需求的推动，豆油依然保持供过于求。美国国内豆粕消耗正在增

长，反映了牲畜以及家禽数量增长。但是增长率比去年更加缓和，由于猪数量稳定

并且饲养牛数量下降。豆粕消耗量增加主要是由于家禽产量增长。预期美国国内豆

粕消耗量仅仅增长2%，相比较去年增幅为4.5%。预期国内豆粕消耗量为3235万吨。

豆粕价格低位以及加拿大油菜籽产量大幅下降推动了美国豆粕的出口。截止到

1月17日市场年度豆粕商业出口量总计234.9万吨，比去年同期增长11%。截止到1月

17日未船运销售量总计219万吨，比去年同期未交货销售量高25%。印度尼西亚、加

拿大以及墨西哥占美国豆粕出口增长的大部分。美国农业部预期市场年度美国豆粕

出口量为790万吨，比2000/01市场年度船运量高约3.5%。豆粕销售量已经占美国农

业部出口估计值的57%。一旦南美豆粕上市，预期美国豆粕销售将大幅减慢。但是

到目前为止由于需求良好预期减幅不大。预期市场年度美国豆粕出口量为800万吨

。

基于目前的预测，2001/02市场年度美国豆粕消耗量将达到4035万吨。本市场

年度前4个月豆粕的压榨率为47.55磅，相比较去年之一季度压榨率为47.9磅。去年

平均压榨率为48磅。如果今年的平均压榨率为47.55磅，那么意味着压榨总量将需

要16.92亿蒲式耳，允许适度的进口并且期末库存量有一定的下降。如果豆粕的压

榨率如同年初增幅，压榨量将需要有一定程度的下降。预期大豆压榨量为16.85亿

蒲式耳。本市场年度之一季度压榨量占估计总量的25.4%。5年平均值为25.64%。

如果大豆压榨量为16.85亿蒲式耳，豆油产量将为187.71亿磅，假设豆油出油

率为11.14磅/蒲式耳。根据市场年度前4个月平均出油率作出估计，比去年出油率

低0.1磅/蒲式耳。如果美国国内豆油消耗量长期增幅为2%，消耗量预期将达到165

.5亿磅。美国农业部预测豆油消耗量为167亿磅。美国农业部预测豆油出口量为25

亿磅，比去年出口量高78%。截止到1月17日豆油商业销售量比去年同期高约30%。

这表示本市场年度豆油消耗总量将为190.5亿磅，期末库存量将为26.76亿磅。

本市场年度之一季度美国大豆出口量总计3.483亿蒲式耳，比去年同期高3280

万蒲式耳或者10.4%。船运量仅仅比1997年更高记录出口量低1700万蒲式耳。自从

12月1日以来出口保持庞大。美国农业部周度出口检测报告显示截止到1月17日累计

船运量为5.55亿蒲式耳，比去年同期高15%。截止到1月17日未船运的销售量总计2

.764亿蒲式耳，比去年同期高15%。到目前为止船运量增加主要是欧盟、中国、日

本、墨西哥以及印度尼西亚进口量增长。对欧盟、中国以及墨西哥未交货销售量远

低于去年。预期夏季出口减慢，由于南美大豆上市。大豆生产已经扩大到巴西北部

地区，早期种植的大豆已经开始收获。

南美大豆产量大小将对于决定美国豆粕出口下降的幅度是非常重要的。美国农

业部现在预计巴西、阿根廷以及巴拉圭大豆联合总产量为27.43亿蒲式耳，比去年

产量高1.93亿蒲式耳。预期这3个国家大豆产量占全球总产量的40.8%，高于去年比

例39.8%，5年前仅仅占全球总产量的31.2%。巴西和阿根廷产量增加，由于种植面

积增加以及平均单产提高。预期今年巴西大豆种植面积增加较多。

依然预期今年南美大豆产量庞大，巴西南部和阿根廷部分地区干旱影响了部分

的大豆作物。产量可能略低于美国农业部目前估计值。阿根廷货币的贬值同样促进

生产者增加持有新收获的大豆作物时间，但是他们的储存空间有限。货币贬值同样

有利于促进大豆的种植。

美国农业部现在预测2001/02市场年度大豆出口量为10.1亿蒲式耳，比去年高

1200万蒲式耳。为了满足该目标出口量，在本市场年度未来32周周度平均出口量仅

仅需要达到1400万蒲式耳。本市场年度后3个季度出口量将比去年同期低4300万蒲

式耳。尽管出口销售进程将减慢，但是市场年度出口总量可能高于美国农业部估计

值。估计出口量为10.2亿蒲式耳。

美国大豆消耗总量包括饲料、种子以及残余物消耗，预期创更高记录为28.8亿

蒲式耳。该消耗量意味着市场年度期末库存量为2.63亿蒲式耳，仅仅比年初库存量

高1500万蒲式耳。更高记录供应量、更高记录消耗量、价格低位以及适度的库存量

这种情况是连续第四年出现。

三、2002年产量前景：从1991－2000年美国大豆种植面积每年都增加。10年来

种植总面积增加1647万英亩或者28.5%。种植面积增加主要是由于经济因素以及政

府的计划。增加的种植面积主要集中于西部生产地区，该地区种植面积增加1395万

英亩或者近60%。东部玉米带大豆种植面积增加33%，而全国其他地区种植面积下降

24%。2001年种植面积增长的情况结束，主要由于南部生产地区种植面积大幅下降

。2001年主要农作物种植总面积大幅下降。2001年除干草以外的主要农产品收获面

积下降了700万英亩以上，其中跌幅更大的是小麦和饲料谷物种植面积。

2002年大豆播种面积部分不确定的因素依然令总面积难以判断。2002年播种总

面积将继续下降或者原来已经减少的面积是否恢复生产？关于播种面积不确定的部

分因素主要是农场计划的改变。CCC对大豆的贷款率是否相对饲料谷物和小麦的贷

款率下降呢？预期2002年播种总面积将适度扩大，主要是饲料谷物。现在看来小麦

和大豆的播种面积将稳定。美国农业部将在3月28日公布种植意向报告。种植面积

不变并且平均单产接近于趋势单产为40蒲式耳/英亩，意味着2002年大豆产量为29

.2亿蒲式耳。该产量将允许消耗量增加近7000万蒲式耳，并且期末库存量将依然保

持适宜的水平。

四、价格展望：2001/02市场年度美国大豆和大豆类产品月度平均价格如下：

2001年9月大豆平均价格为4.52美元/蒲式耳；2001年10月大豆平均价格为4.14美元

/蒲式耳、豆粕为165.45美元/吨、豆油为14.38美分/磅；2001年11月大豆平均价格

为4.24美元/蒲式耳、豆粕为166.10美元/吨、豆油为15.23美分/磅；2001年12月大

豆平均价格为4.27美元/蒲式耳、豆粕为154.18美元/吨、豆油为15.10美分/磅；2

002年1月大豆平均价格为4.27美元/蒲式耳、豆粕为157.58美元/吨、豆油为15.08

美分/磅。

跟去年同期比较，豆油价格上扬了1.8美分/磅，豆粕价格下跌了22美元/吨，

大豆价格下跌了38美分/蒲式耳。到目前为止大豆平均价格跟美国农业部预测的年

度平均价格中点基本相同。豆油平均价格接近美国农业部预测价格范围低端，豆粕

价格接近美国农业部预测价格范围高端。目前大豆价格是自从收获季节低位（略低

于4美元/蒲式耳）以来更高。

本市场年度下半年大豆价格走势主要受到南美大豆产量前景和美国大豆播种面

积和单产前景的影响。新农业法案如果改变了2002年大豆贷款率，可能影响美国大

豆种植面积。本市场年度到目前为止伊利诺伊斯州中部大豆现货平均价格变化范围

相对较小，在9月份收获前价格上涨。

过去市场年度中价格波动范围为1.05--1.92美元/蒲式耳。近3年来价格变化范

围为5.20--5.795美元/蒲式耳。更低价格变化范围为3.785--4.295美元/蒲式耳，

更高价格变化范围为5.20--5.795美元/蒲式耳。本市场年度更高价格为4.715美元

/蒲式耳，更高价格为3.985美元/蒲式耳。现在看来市场年度价格低位已经建立。

如果是这种情况，历史数据显示未来6月伊利诺伊斯州中部现货价格将高于5美元/

蒲式耳。显然如果需要达到该价位，则需要出现气候问题。另外一种可能，未来6

月现货市场价格可能创新低。价格创新低最有可能是在7月份或者8月份出现，由于

面临美国大豆产量再创新纪录。

将怎么办呢？对于没有标价的陈大豆，没有受益于贷款，除了储存成本以外，

没有其它风险。价格下跌将抵消贷款补贴额的提高。相类似难以有上升的潜力，由

于价格上扬将被补贴下降所抵消。在这种情况下持有大豆仅仅当价格高于贷款率时

才会受益。未标价的大豆风险更大。市场运抵数量较低意味着这些大豆将被销售，

可能进行看涨的投机，通过签订合约或者购买期货。购买看涨期权将是非常昂贵的

选择。没有获得贷款保护的大豆将会被囤积，未来几周受南美气候的影响价格的上

扬是易于波动。有一定比例的大豆将一直囤积到美国农业部种植报告出台，并且观

察美国季节早期气候情况。

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