豆粕期货期权行权方式（豆粕期权行权价范围设定）

豆粕期权，50ETF期权主要区别有哪些

豆粕期权和50ETF期权都是国内近几年上市的场内期权品种，两者在交易规则和制度上都有很大的不同。

一、合约规格

1、合约标的

50ETF、豆粕期权都是实物期权，前者以“50ETF基金”为标的，后者以“对应月份的期货合约”为标的。

2、合约价值及变动单位

50ETF期权交易单位按“元/张”的形式报价，期权价格最小变动单位0.0001元

豆粕期权采用“元/每吨”的形式报价，因此1张豆粕期权的权利金等于“报价*10”。

3、到期时间

一般情况下，50ETF期权的到期时间晚于对应期货合约3天，豆粕期权到期时间早于标的期货1个月左右。

4、主力合约

50ETF期权是金融期权，近月合约即主力，而豆粕期权会受标的期货影响，主力期货合约所在月份的期权就是主力合约：

二、交易规则

1、交易时间

50ETF期权存在开、收盘 *** 竞价，豆粕期权只有开盘 *** 竞价，不存在收盘 *** 竞价。

2、交易规则

50ETF、豆粕期权在交易规则上最主要的区别是前者有熔断制度，而后者没有；并且50ETF期权有备兑开/平仓，而豆粕期权暂时没有。

3、行权制度

50ETF是欧式期权，只能在到期日行权；豆粕期权是美式期权，在到期前任意交易日均可行权。

4、保证金

50ETF、豆粕期权的保证金公式虽然有差异，但是它们本质上相同，都采用了非线性保证金的模式，降低了虚值义务仓缴纳保证金的比例。

5、限仓制度

50ETF期权从权利仓、总持仓、单日开仓三个维度实行限仓制度，豆粕期权限制“同一月份期权单方向持仓”的数量。

三、价值特征

1、定价标的

50ETF期权：虽然计算标的是50ETF基金，但是经过“（IH期货/上证50指数）*50ETF价格”调整后的50ETF价格对定价的意义更大，能够避免认购、认沽期权隐含波动率出现较大差异。

豆粕期权：期权合约对应的各月期货合约对定价起决定性作用。

2、实值期权折价

受交易机制与欧式期权内在属性的影响，临近到期的实值欧式期权可能会出现折价，即“权利金小于内在价值、时间价值为负数”的情况，但对于美式期权而言，由于提前行权机制的存在，实值期权基本不可能出现折价的情况，因为一旦出现折价，看涨豆粕期权权利方可以利用“申报行权+豆粕期货空头”进行套利；看跌期权权利方可以利用“申报行权+豆粕期货多头”进行套利。

3、定价模型

50ETF期权：采用BS定价模型

豆粕期权：大商所采用BAW定价模型，同时，投资者可以考虑采用二叉树定价模型（也叫CRR *** ）、蒙特卡洛模拟等 *** 对豆粕期权进行定价。

4、希腊字母可加性

50ETF期权由于存在统一的定价标的，因此各期权合约之间的希腊字母勉强可相加（不过需要注意不同月份的Vega值相加，需要适当微调），但是由于豆粕期权的定价标的是对应月份的期货合约，不同月份豆粕期货的走势可能存在较大差异，尤其是主力、非主力豆粕期货之间的价差通常较大，所以，豆粕期权相同月份合约的希腊字母可加，但是进行跨月合约的希腊字母相加时需要慎重。

豆粕期权在哪个交易所

豆粕期权现在在大连商品交易所。以下是合约细则：

（一）合约标的

豆粕期权合约的标的物为豆粕期货合约。与现货相比，商品期货标准化程度高，价格公开、透明、连续，更适于作为期权的标的物。

（二）交易代码

合约代码采用看涨期权（标的期货合约交易代码-合约月份-C-行权价格）、看跌期权（标的期货合约交易代码-合约月份-P-行权价格）的格式。C和P分别代表看涨期权和看跌期权的合约类型代码。如M1705-C-3000，代表豆粕2017年5月份行权价格为3000的看涨期权。

（三）交易单位

期权交易单位是指1手期权合约对应标的期货合约的交易单位。我所期权产品是基于期货合约为标的物的期权合约，1手豆粕期权对应1手（10吨）豆粕期货合约。

（四）报价单位

豆粕期权报价单位设计为与标的期货合约一致，报价单位为元（人民币）/吨。

（五）最小变动价位

最小变动价位是指该期权合约单位价格涨跌变动的最小值。豆粕期权最小变动价位设计为0.5元/吨，为期货最小变动价位的一半。

（六）行权方式

我所豆粕期权产品行权方式采用美式期权行权方式，买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利，灵活便利，是商品期货期权的主流行权方式。

（七）合约月份

合约月份是指期权合约对应的标的期货合约的交割月份。期权合约月份与标的期货合约月份一致。豆粕期权合约的月份为1、3、5、7、8、9、11、12月，期货合约的所有月份均有对应期权合约时，每一期货合约都有可选择的期权合约进行套期保值和策略组合。

（八）行权价格

期权行权价格是指由期权合约规定的，买方有权在将来某一时间买入或者卖出标的期货合约的价格。期权行权价格的覆盖范围应该足够宽泛，即便在期货价格波动较大时，仍然能够满足投资者对平值、实值、虚值期权的投资需求。但在一定范围内，期权的行权价格数量应当适量，不宜过多，过多将影响单一期权合约的流动性，也不宜过少，过少则可能导致缺乏相应合约构建策略组合。我所规定行权价格应当覆盖其标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。随着期货价格的变动，行权价格范围不能覆盖新期货价格的1.5倍涨跌停板幅度时，将增挂期权行权价格，满足投资者多样化投资需求。

（九）行权价格间距

行权价格间距是指具有相同标的期货合约的同一类型期权合约，相邻两个行权价格之间的差。为与标的期货价格范围相匹配，我所采用分段式的行权价格间距。豆粕行权价格小于等于2000元/吨时，行权价格间距为25元/吨；行权价格在2000元/吨至5000元/吨之间时，间距为50元/吨；行权价格大于5000元/吨时，间距为100元/吨。

（十）交易时间

期权交易时间设计为与期货交易时间一致。

（十一）最后交易日与到期日

最后交易日是指期权合约可以进行交易的最后一个交易日。为充分发挥对冲功能，同时保证行权后有充裕的时间进行期货平仓，期权最后交易日设定为标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日，到期日同最后交易日。

豆粕期权一手挣50点是多少钱

豆粕期权有自己的费用标准，基本上行权手续费的标准是一元一手，在使用豆粕期权的时候要注意豆粕期权的费用说明，防止被骗。在买入的时候要先判断值不值得买。

一、豆粕期权一手是多少钱

豆粕期权费有两种：交易费和行权(履约)费。交易费是指每天交易期权应付的费用。行权(履约)费是指期权买方(卖方)在行权(履约)后将期权头寸转换为期货头寸的成本。期权费不应该太低。从市场培育的角度来看，期权费不宜过高。结合国际惯例和投资者成本收益比，交易手续费标准为1元/批次(日内交易与非日内交易标准一致)，行权(履约)手续费标准为1元/手，与交易手续费标准一致。在上市期权的初始阶段，首要目标是平稳运行。今后将根据市场实际情况和国际交易所手续费管理经验，进一步优化手续费措施。

二、豆粕期权的行权方式是什么

至于豆粕期权的行权模式，大商所豆粕期权的行权模式为美式，目前的期权制度设计为客户，可以在合同到期日前后的每个交易日申请行权，期权的行权必须由买方客户或会员申请，否则不执行规定。同时采用实物期权到期自动申请行权的 *** 。期权合约到期日，交易所将自动提交实际价值大于零的期权头寸的行权申请，除非其买方客户或会员在到期日取消自动行权申请。在国际期货期权市场，大多数交易所自动行使实值期权，买方可以申请取消资格。

由以上可知，豆粕期权一手大约要根据金额浮动进行确定，另外还要注意豆粕期权的行权模式，防止收货金额涨动过大，导致利益受损，现在豆粕期权基本上是平稳运行。

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