企业运用外汇期货交易防范（外汇交易的风险控制）

企业怎样防范外汇风险

在外汇市场上，有些银行可能从不涉足外汇市场，有些银行则是外汇市场的活跃参与者。有些银行只是限制自己为公司或客户做外汇交易的 *** 人，而另一些则是自己进行积极交易。但是，许多银行对汇率风险的限制都以经验或主观判断为基础的，少数银行尝试着利用类似于利率风险管理模型的 *** 进行外汇风险的防范。

企业如何避免国际经济活动中的外汇风险，是一个很重要的问题。由于企业与银行不同，不是以赚取汇差为目的，因此，它要从自己的经营战略出发，通过预测汇率，选择最恰当的保值措施，来获取经营利润。与银行相比，企业防范外汇风险的形式更灵活、更多样。

企业交易风险防范的手段与 ***

1.采用货币保值措施

货币保值措施是指买卖双方在交易谈判时，经协商，在交易合同中订立适当的保值条款，以应对汇率变化的风险。常用的有硬货币保值条款和一揽子货币保值条款。硬货币保值条款是指在交易合同中订明以硬货币计价，以软货币支付并载明两种货币当时的汇率。在合同执行过程中，如果支付货币汇率下浮，则合同金额要等比例地进行调整，按照支付的汇率计算，使实收的计价货币价值与签订交易合同时相同。

一揽子货币保值条款是指交易双方在合同中明确用支付货币与多种货币组成的一揽子货币的综合价值挂钩的保值条款，即订立合同时确定支付货币与一揽子货币中各种货币的汇率，并规定汇率变化的调整幅度，如到期支付时汇率变动超过规定的幅度，则按支付当时的汇率调整，以达到保值的目的。通常，都以特别提款权作为“一揽子”货币。

2.选择有利的计价货币

在国际金融市场上，有软、硬货币之分。硬货币是指货币汇率比较稳定，并且有上浮趋势的货币;软货币是指汇率不稳定，且有下浮趋势的货币。企业在交易过程中，选择合适的计价货币，也是防范外汇风险的重要 *** 。

企业在交易过程中，选择计价货币应遵循以下原则：

(1)选择可自由兑换的货币。便于根据汇率变化的趋势随时在外汇市场上兑换交易，转移货币的汇率风险。

(2)付汇用软货币，收汇用硬货币。但在实际中，各种货币的“软”或“硬”并不是绝对的，其软硬局面往往会发生转变，严格来说，这种 *** 有时并不能保证经济实体免遭汇率变动的损失。企业在不能做到“出口用硬币，进口用软币”时，为避免汇率风险，可以采取其他保值工具，如远期外汇买卖、货币保值条款等。总之企业应该做到既有原则，又不失灵活性。

3.采用远期外汇交易法

远期外汇交易就是进出口企业把用外币计价结算的应付(收)货款，在合同签订后，同银行办理远期买进(卖出)外币货款的合同，以贸易结算日为合同交割日，合同汇率根据相应期限的远期汇率预先确定。

4.采用国际借贷法

国际借贷法是指在中长期国际收付中，企业利用国际信贷方式，一方面获得资金融通;另一方面转嫁或抵消外汇风险。主要有出口信贷、“福费延”、保付 *** 等三种形式。

(1)出口信贷是国际贸易中最常用的一种资金融通的形式，由出口方银行直接或间接向进口企业提供货款垫付，目的主要是通过对进口商提供资金促进出口。出口信贷有买方信贷和卖方信贷两种。通过出口信贷的方式。出口商的外汇风险就被转嫁给银行或抵消了。

(2)所谓“福费延”业务，是指在延期付款的大型机器设备交易中，出口商开列以进口商为付款人的中长期汇票，经一流的银行担保和进口商承兑后，出售给出口地银行，取得扣除贴息和其他费用后的金额。由于出口商在贴现时是卖断的，以后票据拒付与出口商无关，同时，出口商可以立即获得现金，将外汇风险转嫁给贴现公司或贴现银行。

(3)保付 *** 是指在国际贸易中，出口商既争取不到进口商银行开立信用证收取货款，又对收款无把握，即以贴现的方式把进口商应付货款的单证转卖给保付 *** 商，得到应收账款的80%一90%，其余部分到期收进。由于出口商提前拿到大部分货款，可以减轻外汇风险。

5.采用提前或延期结汇法

提前或延期结汇法是指在国际收支中，企业通过预测支付货币汇率的变动趋势，提前或延迟收付外汇款项，来达到降低外汇风险的目的。

6.利用衍生金融工具进行套期保值

利用衍生金融工具进行套期保值，主要包括货币期权、货币期货、掉期外汇交易三种形式。

(1)货币期权赋予合约购买者在一定期限内按照规定的价格购买或出售一定数量某种货币的权利。期权合约的购买者拥有执行合约的权利而没有必须执行合约的义务，这样，企业就可以根据将来汇率的变化自主作出是否执行合约的选择，从而达到防范外汇风险的目的。不足之处是金额和期限很难与现货交易完全一致，而且还要支付一定的期权费。

(2)货币期货实际上是金额、期限和到期日都标准化的远期外汇合约。期货交易的套期保值是针对现货市场的某笔交易，在期货市场上做一笔方向相反、期限相同的交易，用期货市场上的盈利来冲抵现货市场上的亏损。不足之处在于期货合同都是标准化的，在金额和期限上很难与现货市场完全一致，不能达到完全防范外汇风险的目的。

(3)掉期外汇交易就是买人某日交割的甲货币，卖出乙货币的同时，卖出在另一个交易日交割的甲货币，买回乙货币。特点是这两笔外汇交易买卖的数量相等，方向相反，交割日相异。

企业折算风险防范的手段与 ***

对于折算风险来说，由于折算损益是一种会计账面上的损益，一般并不涉及企业真实价值的变动，因此，折算风险不同于交易风险，这种账面风险主要影响到股东和债权人提供的会计报表。但这种折算损益也在一定程度上反映了企业所承担的外汇风险。企业防范折算风险的 *** 主要有两种：资产负债表中性化和风险对冲。

(1)资产负债表中性化要求企业调整资产和负债，使得以各种功能货币表示的资产和负债的数额相等，从而受险的资产和负债之差为零。

(2)风险对冲法是通过金融市场操作，利用外汇合约的盈亏来冲销折算盈亏。但由于税收差异的存在，风险对冲操作有时难以有效降低企业的实际风险。

企业经济风险防范的手段与 ***

经济风险是衡量企业未来现金流量对潜在汇率变动的敏感性，其防范的主要目标是隔离这种影响。因此，企业可以根据生产经营的特点，选择以下措施降低经济风险。

1.营销战略选择

当本币升值时，国内产品在国际市场上将处于不利的竞争地位，国内市场相对来说潜力较大，企业此时应注重国内市场的开拓。

2.生产调整战略

当外汇汇率波动较为剧烈，以至于上述营销调整无济于事时，企业应把精力转向生产策略调整方面，着手降低生产成本，对经济风险进行有效的控制。

3.财务战略

财务战略是对企业的债务结构进行重新调整，以便在汇率发生变动时，企业的资产收益的下降会被相应的清偿债务的成本下降所抵消。跨国公司如果预期某子公司所在国货币将发生贬值时，应当通过转移定价及早将子公司以当地货币表示的利润转到母公司。反之，当预期某子公司所在国货币将升值时，可以延迟将该子公司的利润转移到母公司，甚至可以将其他子公司的利润通过转移定价的方式转移到该子公司。

如何运用外汇期货与外汇期权交易来规避外汇风险

规避的话，分两种情况，具体如下：

1、如果你现在持有大量货币，担心货币贬值，可以在外汇市场做空这个货币。虽然你持有的货币现金贬值了，但在外汇期货和外汇期权却赚钱，两者扣除交易费用，差不多能减少损失，这要看两者的基差。2、如果货币升值了，那持有的现金货币是赚的，但期货或期权是亏的，也能抵消一部分。货币升值的情况亦然。

但如果说要做到完全规避外汇风险，是不存在的，银行和国家也做不到。

结合国际财务管理 规避外汇风险有哪些 ***

结合国际财务管理，规避外汇风险的 *** ：套期保值／对冲；对跨国公司内部的外汇管理；实行集中管理；创建一个衡量外汇走势与汇率风险的体系；确定企业能够承受的风险等级等。

管理汇率风险的根本 *** ——套期保值／对冲：是指针对一组资产面临的风险，利用国际金融市场上特定的金融工具构造相反的头寸，以消除资产的非系统风险如利率风险和汇率风险。这里主要是避免汇率的不利变动对短期现金流量的影响。包括多头套期保值和空头套期保值，前者是指预期外汇价格即将上涨，在卖出即期外汇的同时，利用金融工具，如期货，在期货市场上买进远期外汇；后者是指预期外汇价格即将下跌，在买入即期外汇的同时，利用金融工具，如期货，在期货市场上卖出远期外汇；

具体金融工具如下：（1）远期外汇合约交易。远期外汇合约是银行和客户之间就将来用一种货币兑换另外一种货币达成的协议，协议规定了汇率、交割日期和合同金额，是汇率波动时最常用的套期保值工具。（2）外汇期货交易。外汇期货交易采用双方在交易所内通过公开叫价的方式，确定在将来某一日期以既定汇率交割一定数量外汇的期货合同，从而使得资产价值不受或者少受市场波动的影响。（3）外汇期权交易，指买卖双方达成一项远期外汇买卖合同，买方在向卖方缴纳一定的保险费后，有权在到期日或之前，放弃合同或者要求卖方按商定的金额执行所签订的合同。包括看涨权（买方有权购买外汇）和看跌权（买方有权卖出外汇）。

降低外汇风险其他措施（1）专家建议（2）对跨国公司内部的外汇管理实行集中管理（3）确定企业能够承受的风险等级（4）创建一个衡量外汇走势与汇率风险的体系（5）监控主要货币的变动情况（6）提防不稳定或受外汇管制的货币（7）把握经济趋势和规划趋势（8）区别经济风险与交易风险、折算风险（9）注重国际运营活动的灵活性（如灵活的生产和采购战略“不把鸡蛋放同意篮子里”）。

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