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我国股指期货市场(我国股指期货市场的运行特点)

1.03 W 人参与  2023年01月26日 05:51  分类 : 第一交易  评论

什么是股指期货市场?

;     随着证券市场进一步发展,在国内推行股指数期货市场问题是热点的问题。但是首先基本的前提是,现货市场的发展或者证券市场的发展已经具备,我们股指期货所要求的条件。我们股票市场的规模,我们的波动性,和我们各个方面的上市公司的情况已经具备了。

      长期以来,制约我们股指期货创新的障碍现在得到了很大改善,主要体现在什么方面?99年对机构投资者的培育得到了很大发展,证券投资基金的规模在不断扩大。总之结构投资者股指期货需求的力量,它力量的培养也制约着我们进行这个制度创新的最主要的因素得到了改善。实际上我们国家已经有一个很短暂的股指期货的市场,在海南报价中心一个深圳的股指期货的交易所,很快证监会给停止了。现在我们讨论中国期货问题的时候,我想核心问题就是怎么样来认识股指期货制度创新的主体或者动力来自什么地方?我的认识是回顾我们的中国期货市场试点的历程,核心是我们的市场效率不高。

      这个市场效率不高的原因之一就是,我们这个市场的创新主体是政府,而不是最基本的生产经营单位。它不像CPOC早创新的时候,是基于自己的利益需求,而创立的幼稚型的制度创新。而我们的制度创新是政府强制性的制度创新,政府既是期货市场制度的需求者,也是一种供给者。这种制度创新和国外,尤其是美国早期的早期制度创新的不同,有一个好处,可以节省制度创新的成本。但是带来的一个核心的问题,我们的制度安排和制度环境之间的不协调,期货市场是不是有生存、发展或者得到运用的整体的社会经济环境,这个在88、89年开始研究期货市场的时候,或者在90年代初,把期货市场来面临的一个很大的矛盾,把期货市场作为一个制度,这个制度和整个社会经济的环境可能有一些不协调或者过境。

      从来讲,我们要发展期货交易,有一个非常大的改善,创新的动力不但来自于政府,也来自市场的主体,包括证券公司一些在内的机构投资者,一些证券市场的主体和期货市场的主体,都有把期货市场进行创新或者来的动力。

      从政府这个角度来讲,有一个基本的逻辑,我们的股票市值占GDP的50%,增长率是多少,股票发展的情况。从政府的角度和基本的逻辑上看,证券市场在国民经济,在各个方面的作用很多,是扩容的。同时,我们也需要资金的扩容,需要机构投资者的培养。现在我们是封闭式的基金,可是将来的方式是开放的。开放的投资者基金可能就需要有避险的工具。市场要扩容需要资金的扩容,资金的扩容就需要有机构投资者,机构投资者一定要有相应的基金的安排。

      在证券市场里,有一种体制性的风险非常大。上市公司由于体制性的因素,治理结构,资产质量的经营情况并不理想,效率在不停的下降。而同时,故事的泡沫面临着更富有的一代土地接。这个体制性的风险很大。

      作为一个完善的经济体制来讲,需要有一系列分散风险的制度。从消除这样一个体制性角度来认识,对股指结构的需求更迫切。

      从证券市场的投资者来讲,这种创新的动力同样也是很大的。为什么证券公司也有这样一个强烈的进行股指创新的动力呢?大家谈的比较多的就是面临WTO的挑战,加入WTO以后,大家觉得一个产业,一个行业,一个产品受到冲击,但是金融的冲击会更大。证券公司怎么样迎接WTO的挑战呢?首先有一点是在创新方面的挑战。现在在传统业务上,我们的能力不强,而在创新业务方面,我们和境外一些投资银行,大的投资公司相比还是一片否百地同时在创新业务,我外大券商已经成为业务构成里的新时期。96、97、98年摩根四研究的几个数字,占的比例非常大,股票和股票工具的收入,证券和证券工具的收入,和外汇的收入。一方面我们要从业务的多样伍多元化来讲,需要我们去做这项工作。另外,由于竞争的压力,要求我们在体制创新上前进一步。

      期货市场也有一些创新的动力。因为期货市场这种情况,大家都希望股指期货来以后,整个市场能够走出低谷,有更好的发展。这样一个创新的动力,或者创新的积极性,和原来商品期货是完全不同的背景。在中国这样一个现实的情况下,真正创新的主体还是政府。而市场的主体,证券市场的主体也好,期货市场的主体也好,只能作为第二部分,配合政府把这项工作做好。总体上,我要讲的就是背景,股指机构的配径和当时期货背景是完全不同的。

      股指期货应该是证券交易的一部分。到底股指交易是放在期货交易所还是放在证券交易所呢?我的建议,应该放在证券交易所来进行。理由首先我认为,按照原来完全把期货、证券和现货区分开。过去我们叫金融衍生品,金融衍生工具,在国外有一个统一的叫法,就叫衍生证券。从这样一个期货合约,或者市场的发展来讲,这个性质符合证券概念的含义或者特征,所以,我认为期货合约本身就是一种证券。

      第二个方面,市场一体化,我们把股指期货放在证券市场,等于是基础市场和期货市场放在一起,有利于发挥规模作用,提高市场效益。传统的交易所产业的结构是高度分散化的,一个现货市场,一个期货市场,一个衍生品市场,每个国家,每个地区都有这个市场,不管是横向来讲,还是纵向来讲,都有一个问题,托管都是分散的。进入90年代以后,信息技术的进步使投资者在任何地方都可以买卖在任何一家交易所上市的证券。中小型交易所就逐渐丧失了地理位置的优越性,而同时,从需求这方面来讲,机构投资者整合性交易服务需求日益增加,可能在组合的同时,或者在现货的同时做这样一笔交易,这种需求越来越大,要求整个市场能够提供一种快捷、低成本的支持手段。

      同时,规模经济已经成为影响交易所竞争的重要因素。在这个方面有一系列的例子,在90年代发生的交易所合并的问题,不单纯是香港的交易所合并,整个交易所整合并购发生在三个方面,就是期货交易所和衍生品交易所和证券交易所合并。另外纵向的是交易所和清算、托管、交割结构的合并。另外是横向的,就是国际间的合并。

      中国在这样的情况下,在技术有比较大的发展的情况下,不要再走原来的老路,先分开,再合,还是要走一个整体的规律。关于由证券交易所期货交易的第三个方面的因素就是技术有很强的支持。

      第四个方面,关于指数的使用权问题和其它产品的开发问题。所谓指数使权利问题,我们有一个基本的前提在台湾股市的支柱产品也好,或者香港的支柱产品也好,交易所的本身的指数不会允许使用,都是利用一些投资银行开发出来的指数使用。同时,开发股票的衍生品生层次的开发衍生品的问题,证券交易所有一些优势。在证券交易所股指期货,中国的情况是不是和现行的法规有冲突呢?证券法期货交易管理条例,包括证券交易所的章程做了比较以后,我觉得是非常冲突的。

      最后一个方面,必须清楚在中国发展股指期货交易的时候,现在大家看到的,解决过渡投机问题的时候,并没有解决保值的问题,而出现的是投机不足的问题。同样,股指期货发起来以后,将来的投资者是谁呢,我的看法,首先要建立机构投资者,不要开始把合约的设计,规则的设立面向中小交易所,国际上有很多经验可以供我们借鉴。我很早翻译过关于韩国股指期货市场的交易,韩国最后选择了股指的产品。它一开始这个产品的时候,就是针对机构投资者,是新兴市场的一个例子。

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股指期货是什么意思啊

股价指数期货(SPIF),全称股票价格指数期货,也可称为股价指数期货和期货指数,是指以股票价格指数为标的物的标准化期货合约。双方约定,在未来特定日期,可以按照事先确定的股价指数大小买卖标的指数,到期后以现金结算差价。股指期货交易作为期货交易的一种类型,其特点和流程与普通商品期货交易基本相同。股指是期货的一种。期货大致可以分为两类,商品期货和金融期货。

一站式课堂之股指期货理财入门

;     一、

      股指期货概述

      1. 什么是股指期货

      2. 股指期货的发展历程

      3. 股指期货有哪些用途

      4. 股指期货的特点

      5. 股指期货和股票的区别

      6. 股指期货相关名词解析

      7. 股指期货的基本制度

      二、

      股指期货市场概述

      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. 证监会在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

      三、

      股指期货交易

      1. 股指期货交易时如何进行的

      2. 股指期货交易规则

      3. 股指期货交易指令类型

      4. 影响股指期货价格的因素

      5. 期货保证金在交易过程中起到了什么作用

      6. 股指期货是如何定价的

      7. 股指期货是如何开户的

      8. 股指期货是如何下单的

      9. 股指期货是如何交割的

      10. 股指期货是如何结算的

      11. 为什么要有股指期货结算制度

      12. 利用股指期货进行套期保值的方法

      13. 股指期货交易与股票交易有什么不同

      14. 什么人适合投资股指期货

      15. 股指期货认识上的几大误区

      四、

      股指期货交易风险

      1. 股指期货网上交易有哪些风险

      2. 股指期货在交易过程中有哪些风险

      3. 股指期货有哪些风险

      4. 股指期货的风险来源

      5. 股指期货交易监管部门有哪些风险管理措施

      6. 股指期货公司有哪些风险管理措施

      7. 股指期货交易所有哪些风险管理措施

      8. 股指期货市场有哪些法律法规

      9. 散户如何规避股指期货投资风险

      五、

      股指期货投资技巧

      1. 股指期货无风险预期年化收益技巧

      2. 投资股指期货应注意什么

      3. 如何玩转火爆衍生品股指期权

      4. 股指期货投资所需掌握的三大要领

      5. 股指期货买跌怎么操作

      6. 股指期货实际操作需注意的技巧

      7. 如何把握股指升帖水时的套利机会

      8. 股指期货新型股民投资交易要点

      9. 分析股指期货的交易技巧

我国股指期货市场结构是怎样的?

;     我国股指期货市场结构包括三个部分:监管机构、服务机构和交易机构。监管机构包括中国证监会和中国保证金监控中心;服务机构是中金所,提供交易、结算等服务;交易机构包括各种期货公司。

      我国股指期货市场结构的核心是中国金融期货交易所(简称中金所),股指期货在该交易所挂牌并交易。其上是股指期货的监管机构:中国证监会。

      中金所本身不参加股指期货的交易,而是为各类市场参与主体提供股指期货的交易、结算等服务,并作为中央对手方担保股指期货的履约。

      中金所有很多会员公司,会员主体是期货公司,投资者可以通过期货公司参与股指期货交易。期货公司同样受中国证监会的监管,同时,期货公司还成立了行业性组织--中国期货业协会,中国证监会将一部分监管的职能如从业人员资格考试等授权给了中国期货业协会。

      为保证投资者的资金安全,国家还成立了中国期货保证金安全监控中心。此外,还有结算银行、信息服务商、证券登记结算机构等相关服务组织。

股指期货市场概述

;     目录:

      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. 证监会在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

我国股指期货市场是由什么组成的

      我国股指期货市场的组成包括投资者、期货公司、中金所、监管机构、自律组织以及相关服务机构等等。

      (1)投资者。投资者是股指期货市场的主体,不仅是我国股指期货市场赖以存在的基础,也是股指期货市场所服务的对象。

      (2)期货公司。期货公司是指依法设立的、接受投资者委托、按照投资者的指令、为投资者进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其交易结果由投资者承担。

      (3)中金所。中金所是经国务院同意,中国证监会批准, 由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的股份制交易所。我国股指期货是在中金所挂牌交易的。

      (4)监管机构。期货市场是受政府监管的。例如美国的期货市场受商品期货交易委员会(CFTC)监管。我国国内期货市场的监管机构是中国证监会,股指期货也不例外。

      (5)自律组织。作为行业自律组织,如中国期货业协会,对于行业自律和从业人员管理发挥了积极作用。

      (6)相关服务机构。股指期货交易还涉及到其他一些服务机构,例如为保证投资者的资金安全,国家还成立了中国期货保证金监控中心。此外,还有保证金存管银行、信息服务商等相关服务组织。

目录:

      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. 证监会在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

      我国股指期货市场的结构

      我国股指期货市场结构的核心是中国金融期货交易所(简称中金所),股指期货在该交易所挂牌并交易。其上是股指期货的监管机构:中国证监会。中金所本身不参加股指期货的交易,而是为各类市场参与主体提供股指期货的交易、结算等服务,并作为中央对手方担保股指期货的履约。中金所有很多会员公司,会员主体是期货公司,投资者可以通过期货公司参与股指期货交易。期货公司同样受中国证监会的监管,同时,期货公司还成立了行业性组织——中国期货业协会,中国证监会将一部分监管的职能如从业人员资格考试等授权给了中国期货业协会。为保证投资者的资金安全,国家还成立了中国期货保证金安全监控中心。此外,还有结算银行、信息服务商、证券登记结算机构等相关服务组织。

目录:

      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. 证监会在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      进行股指期货交易的投资者会有很多,自然不可能都直接进入中金所进行交易。绝大多数投资者都是通过期货公司进行交易的。因而,期货公司实际上就是股指期货交易的中介机构。当然,期货公司在受客户委托代投资者交易时会向交易者收取一定的交易手续费。

      作为期货交易所的经纪会员,期货公司的主要职能为:

      (1)根据客户指令买卖股指期货合约、办理结算和交割手续;

      (2)对客户账户进行管理,控制客户交易风险;

      (3)为客户提供股指期货市场信息,进行交易咨询,充当客户的交易顾问等。

      期货公司在股指期货市场中的作用主要体现在以下几个方面:

      (1)期货公司接受客户委托从事股指期货交易,拓展了市场参与者的范围,扩大了市场的规模,节约交易成本,提高交易效率,增强股指期货市场竞争的充分性,有助于形成权威、有效的期货价格;

      (2)期货公司有专门从事信息搜集及行情分析的人员为客户提供咨询服务,有助于提高客户交易的决策效率和决策的准确性;

      (3)期货公司拥有一套严密的风险控制制度,可以较为有效地控制客户的交易风险,实现期货交易风险在各环节的分散承担。

目录:

      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. 证监会在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      证券公司在股指期货市场担任股指期货交易介绍商。由于股指期货的很多投资者将来自现有的股票投资者,因此证券公司在股指期货市场中也将扮演重要角色.由于政策规定证券公司本身不能直接从事股指期货,因此符合条件的证券公司可以作为股指期货交易介绍商(简称IB)来参与,即为接受投资者委托从事股指期货交易提供中间服务。

      介绍商完全可以从事以下部分或者全部中间服务业务:

      1、招揽投资者从事股指期货交易;

      2、协助办理有关开户手续;

      3、为投资者下单交易提供便利;

      4、协助期货公司向投资者发送通知书和;

      5、中国证监会规定的其他业务.

      作为股指期货介绍商,证券公司不得办理业务,不承担期货交易的代理、结算和等职责。也就是说作为股指期货IB的证券公司是将自己的客户介绍给期货公司,成为期货公司的客户,并从中收取介绍佣金,但不能接触客户的资金,也不对投资者的股指期货交易进行结算。

目录:

      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. 证监会在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      银行的作用大家都知道,但对于股指期货而言,有一些银行的关系显得更密切,那就是结算银行。结算银行是指由交易所指定的、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。在期货交易中,由于资金往来非常频繁,如果交易所和会员的资金不在同一银行,势必影响资金划拨的效率。

      交易所规定,交易所在各结算银行开设一个专用的结算帐户,用于存放会员的保证金及相关款项。会员须在结算银行开设专用资金帐户,用于存放保证金及相关款项。交易所与会员之间期货业务资金的往来结算通过交易所专用结算帐户和会员专用资金帐户办理,通过这种方法实现无障碍结算。

目录:

      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. 证监会在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

证监会在股指期货市场中是如何监管的

      国务院在《期货交易管理条例》中规定,"中国证监会对期货市场实行集中统一的监督管理"。显然,中国证监会的是经政府授权的法定监管部门,履行的是法定监管职责。在中国证监会内部,专门设有期货监管部,该部门是中国证监会对期货市场进行监督管理的职能部门。

      在中国证监会内部,专门设有期货监管部,该部门是中国证监会对期货市场进行监督管理的职能部门。主要职责有:草拟监管期货市场的规则、实施细则;审核期货交易所的设立、章程、业务规则、上市期货合约并监管其业务活动;审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机构的设立及从事期货业务的资格并监管其业务活动;审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机构高级管理人员的任职资格并监管其业务活动;分析境内期货交易行情,研究境内外期货市场;审核境内机构从事境外期货业务的资格并监督其境外期货业务活动。期货监管部下设综合处、交易所监管处、期货公司监管处、境外期货监管处和市场分析五个处。

目录:

      1. 我国股指期货市场是由什么组成的

      2. 我国股指期货市场的结构

      3. 期货公司在股指期货市场中担任什么角色

      4. 证券公司在股指期货市场中担任什么角色

      5. 结算银行在股指期货市场中担任什么角色

      6. 证监会在股指期货市场中是如何监管的

      7. 中国金融期货在股指期货市场中的作用

中国金融期货在股指期货市场中的作用

      中国金融期货(简称中金所)是为各类市场参与主体提供股指期货的交易、结算等服务的机构,并作为中央对手方依照中金所规则担保股指期货的履约,其本身并不参加股指期货的交易。中金所主要有以下职能:

      (1)组织安排金融期货等金融衍生品上市交易、结算和交割;(2)制定业务管理规则;

      (3)实施自律管理;

      (4)发布市场交易信息;

      (5)提供技术、场所、设施等服务。

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