当前位置:首页 » 开户指南 » 正文

10年期国债期货跌停的简单介绍

6.92 W 人参与  2023年01月26日 09:16  分类 : 开户指南  评论

十年期国债下跌意味着什么

国债的价格和收益率是反向关系,而国债期货的价格和国债现券的价格是正相关的。因此,国债期货下跌可以理解为对应着国债收益率的上升。而中国的国债期货对应标的是5年和10年期的国债,其下跌意味着长期(5年期和10年期)利率的上升。

其次,国债作为国家发行的债券,被认为是无风险的,国债利率也就对应着无风险利率,是整个利率体系的定价基准,国债收益率的上升对应着利率整体的上升。那么,对经济而言,就意味着融资成本的整体抬升。

一般而言,长期利率由经济基本面(或者说投资回报率)决定。通常国债收益率的攀升对应着经济基本面的好转。2017年以来,经济数据向好是个事实,这是国债收益率上升背后的动力。

当然,国债期货同时还是金融衍生品,其价格除了基本面因素,还要受到资金供求,市场情绪等因素的影响。具体到近期的下跌,由于基本面预期已经基本被消化,主要受到对后期监管政策的不确定,海外货币政策可能进一步收紧并导致国内跟随,以及市场情绪脆弱等因素的影响。

拓展资料:

10年期国债收益率升值的基本影响是社会融资利率会上升,反之亦然。东西卖不出去的时候,需要降价促销。同样,当购买债券的人少了,发行人只能折价出售债券。比如100元面值现在卖98元,相当于收益率,增加2%也就是收益率债券的增加在中,各类债券中,美国10年期国债信用评级最高,被认为是无风险利率(政府有权力通过增税印钱来还债)。

在收益率,当有人可以购买国债之前需要提高国债时,其他债券(金融债券和公司债券)必须提高利率才能出售。这样一来,社会上所有的借贷利率都会随之上升(贷方的心理活动:借钱给你只付3%的利息,所以我还不如买3.7%的国债)。因此,收益率10年期国债是社会融资利率的基准。收益率10年期国债的上涨意味着资金收紧银根,而下跌意味着当国债的收益率升值时,资金国债投资者就更少了。

短期内有两种情况:

1。其他资产市场状况良好,资金被拿走(如股市暴涨);

2.流通中的货币总量减少了,无论哪个市场都没有货币。但不管怎样,市场上流通的货币总量最终可能会变小。因为美国国债的主要投资者是商业银行。银行的国债越多,它就能从央行获得越多的贷款。当国债的收益率上升时,商业银行获得资金的成本上升,贷款的资金更少,这将导致一系列的资金短缺现象。随着抵押贷款利率、企业贷款利率的提高和资金配置的减少,居民和企业都不愿意投资更多的债务,最终导致任何市场上的资金都减少

[img]

必看!央行变相加息对市场的影响

农历新年初七,中国2017年春节假期结束后,金融市场开盘第一个交易日,中国人民银行扔下一个重磅炸弹“变相加息”,股市、债市和商品市场迅速作出反应,均以下跌报收。

所谓变相加息,其实就是上调公开市场逆回购利率和银行间同业拆借利率,从而影响相关贷款利率,收紧部分货币量,提高融资成本。虽然,其与上调存贷款利率对社会全面影响的量级无法相提并论,但这是央行发出的明确信号,中国货币政策转向,由此前的稳健偏松转为中性偏紧。

那么央行变相加息对市场的具体影响有哪些,下面我们来一一分析。

一、央行货币转紧

16年经济增长稳定的代价是房价大涨、杠杆骤升、汇率承压。中央经济工作会议定调,抑制地产泡沫、防范金融风险和推进改革将是17年首要目标。

本次利率上调是短期经济稳定、通胀回升背景下,央行对于金融同业大幅扩张和天量信贷做出的去杠杆举措,与13年监管非标扩张类似,也确认货币政策已中性转紧。

二、类似变相加息

对于中国央行而言,存在两套官方利率,一是大家所熟知的存贷款利率,而通常意义上的加息、降息都和存贷款基准利率的变化有关。

但其实还有另一套官方利率,主要以回购招标利率为代表,因而回购利率的上调其实也代表央行正式变相加息。其与存贷款利率的区别在于前者主要影响货币和债券市场,而后者主要影响贷款市场。

三、债市提前、充分反应

由于金融市场的反映是动态的,贷款利率主要由银行决定,通常变化比较慢。但是债券利率由市场决定,通常变化比较快。

因此,虽然这一次回购利率上调只有10bp,但是由于央行早在16年8月就开始拉长逆回购期限,并加大MLF操作力度,而债市从16年11月就开始调整,因而到现在为止,以10年期国债和国开债为标志的债券利率上行幅度已经接近80-100bp,10年期AAA级企债利率也从低点上行了100bp左右。

所以,从去年11月以来,全社会的平均利率已经上行了15bp,相当于0.7次贷款正式加息。

四、地产凛冬将至

截止16年9月末,银行住房贷款平均利率为4.52%,银行房贷的平均期限应该在10年以上,当时10年期国开债利率只有3.13%,但是现在10年期国开债利率已经接近4.1%,而国开债是完完全全的政府信用,对银行而言不用占用任何风险资本,但是发放房贷要计提50%的资本占用,而银行是高利润率高杠杆行业,其资本金有限,因而资本占用的成本极高,所以按照现在4.1%的国开债利率,从历史数据比较来看合理的房贷利率应该在5.5%左右,比现在的水平高出100bp。所以,央行确认货币市场加息的结果,其实意味着房贷利率存在着大幅上调的风险,现在5年期以上贷款基准利率为4.9%,这意味着按照5.5%的合理水平,所有的折扣房贷将全部绝迹,否则银行不如去买债。

而16年房地产市场的异常繁荣,本来就没有人口结构的支撑,全靠天量的房贷支撑,如果未来房贷利率持续上行,叠加政府对部分一二线城市投机购房限购限贷的铺开,地产销量或将持续下行,而地产市场的严冬或将到来。

五、经济下行风险加大

16年下半年以来经济有明显改善,其实主要归功于库存周期,企业库存去化充分以后,开始逐渐回补库存,并带动了工业生产的回升。

但是如果商品价格不再上涨,那么企业补库存的动力就会逐渐消失,库存周期也会很快结束。

而房地产投资在16年4季度也有所反弹,主要源于地产销售回升的滞后效应,如果未来地产销售继续下滑,那么地产投资的反弹也难以持续。

因而,主要支撑还是基建投资,但毕竟独木难支。

我们预计最快从3月份开始,经济下行的压力就会明显体现,而全年经济增长大概率前高后低,与去年的企稳回升截然相反。

六、现金价值提升

对于现金类资产而言,货币利率就是其回报率,因而回购利率的提升意味着持有现金资产回报率的增加。

以最近似于现金的货币基金为例,最大的货币基金是余额宝,其在16年11月的7日年化收益率尚不足2.5%,而现在已经高达3.6%。

在过去一段时间,国内房价已经出现涨幅回落甚至部分城市开始下跌,而股市和债市也均在回调,现金回报率反而在持续上升,事实上最好的策略是现金为王。

七、股市、债市风险有限

理论上加息对债市最不利,但事实是债市对加息反映最灵敏,但加息对债市的影响其实是辩证的,未必是不利的。

因为真正决定债市走势的是经济基本面,比如美国在15年底加息,但16年上半年美国10年期国债利率一度下行100bp,原因是16年上半年美国经济不好,市场预期美国加息延后。

同样的道理在于,过去几年央行持续降息,反而在16年滋生了地产泡沫,引发了房价和通胀的大幅反弹,导致了汇率贬值,因而最终对债市不利。但现在央行开始变相加息,其实有助于抑制地产泡沫和通胀风险,助于稳定汇率,最终反而对债市有利。大家可以发现10年期国债期货的跌幅只有不到1%,远不及16年底时的一度跌停,而且现在主力合约的收盘价也高于16年末。

我们认为在去杠杆的过程中,经济短期稳定长期回落,因而利率也是短期上升,长期下降。尤其对于高债务的中国经济而言,高利率是不可承受之痛,因而我们认为3.5%的10年国债利率具有长期配置价值,未来继续调整的风险有限。

对于股市而言,从短期看,利率上行对其也有负面影响,但影响要小于债市。原因在于股市是多因素定价模型,利率上行对估值不利,但是短期经济稳定盈利改善,可以部分对冲估值下行。

从长期看,如果政府决心抑制地产泡沫,而且能有效防范金融风险,那么资金将有望从地产市场流出,而股市有望受益于资金的回流。而中国经济在化解了地产肿瘤之后,其实有望更加健康,而股市是实体经济的反映,也有望反映经济结构的改善。

十年期国债期货为什么会大跌

国债期货对利率变化和货币政策是很敏感的。货币宽松政策开始转向,债券收益率收窄的势头已到尽头,导致国债期货大跌。

10年期国债期货下跌理财会跌吗

会 一、国债下跌的原因

1、市场利率与国债的预期收益率呈反相关关系,即市场利率下降时,国债的预期收益率上升,市场利率上升时,国债的预期收益率下跌,因此,当国债下跌时,意味着市场利率上升,货币政策有收紧的预期,

【绝密】机构推荐的牛股名单泄露,限时速领!!!

bd.hehexinxi.com

2、供需关系也影响国债的涨跌,当国内经济好转时,投资者认为购买股票、基金的收益,将比购买国债的收益要高很多,将会导致市场上的国债供给大于投资者的需求,从而国债下跌。

3、如果一国经济前景不被看好,违约可能性上升,国家信用主权下滑,外资将会抛售该国国债进行撤离,从而导致其下跌。

二、背后隐藏着对流动性收紧的担忧

1、从十年期国债期货下跌的原因来看目前市场普遍认同的原因就是第一种市场利率将上行。从今天上海银行间同业拆放利率Shibor走势来看隔夜拆借利率上涨了50基点也佐证了这一点。

2、接下来市场通胀压力持续下行,特别最近电价、饲料、油价都有涨价预期,PPI通胀传递到CPI只是时间问题。在这个时候央妈若贸然全面降准,可能会使得通胀压力加剧。

3、再有考虑到新冠特效药加速上市配合疫苗接种,全面降准是否还有必要值得商榷。

4、再加上10月央妈的降准预期临近,市场对央妈会不会不兑现降准,转向结构性政策支持实体经济的担忧越来越重。

5、若月中央妈MLF到期还未见降准,市场对流动性边际收紧的预期会继续增强,直接利空对流动性异常敏感的高位高估值成长板块。

三、应对策略

1、控制仓位和降低持仓,耐心地去等待低位确定性的新方向出现。

2、混沌期短线资金会喜欢去做投机,主要包括超跌、次新、ST。

3、中线资金这时候会重点关注高股息低估值的防守板块,银行、保险后面值得重点关注。

4、消费里有议价能力的品种,如白酒、啤酒、调味品、乳业等。

5、必选消费农林牧渔。

以上内容仅个人观点,供大家交流参考!

网站首页期货手续费网(微信公众号:第一交易)

本文链接:https://52ol.cn/post/105832.html

10年期国债期货跌停  站长强烈推荐!商品期货股指账户开户手续费成本享受会员VIP优惠,交易所手续费+1分,无条件交反90%,可以跟期货公司签署协议!安全放心直返期货账户!关注微信公众号:第一交易

期货账户开户手续费+1分,保证金默认公司保证金,可调+1或+0(不是老司机不建议调保证金)

欢迎散户机构法人套期保值者合作,开户扫描下方二维码联系关注微信公众号:第一交易

<< 上一篇 下一篇 >>

股指商品期货开户交易手续费+1分,无条件交反90%,可以跟期货公司签署协议!安全放心直返期货账户!

Copyright 邮箱:diyijiaoyi@qq.com 公众号第一交易 52ol.cn . All Rights Reserved 期货手续费网 湘ICP备18014167号