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国债期货基差计算公式(期货基差的计算方法)

3.44 W 人参与  2023年01月26日 15:19  分类 : 股指期货  评论

求助!国债期货问题。基点,基差,久期,转换因子相关计算很复杂~

我不是很有把握,试着回答:

第一题:该机构将发行债券、将获得资金,最怕的是这一个月利率上升,导致无法募集到足够的资金;若这个月利率下降,他的融资成本会降低,是好事儿。所以主要是要对冲利率上升的风险。

所以进行期货交易,当利率上升时应该通过期货盈利,对冲现货市场的风险。利率上升时能从国债期货中盈利,应该是期望到期国债下跌,是卖出期货。

数量上,是不是这么算:45000÷83.490÷5.3=101.7

猜一下,这题是不是选D啊

第二题,数字应该是103

将购入债券,乐于看到利率上升,此时债券价格会下跌。怕见到利率下降。所以为了对冲利率下降,操作上应该是买入国债期货的。

第三题,真的have no idea。。。sorry

关于国债期货的计算

CBOT的中长期国债期货采用价格报价法。5、10、30年国债期货的合约面值均为10万美元,合约面值的1%为1个点,即1个点代表1000美元;30年期国债期货的最小变动价位为1/32个点,即代表31.25美元/合约;此外,5年、10年期的国债最小变动价位为1/32点的1/2,即15.625美元/合约。CBOT中长期国债期货报价格式为“XX—XX”,“—”号前面的数字代表多少个点,后面的数字代表多少个1/32点。其中,由于5年期、10年期的最小变动价位为1/32点的1/2,所以“—”后面有出现3位数的可能。因此,如果不考虑其他费用,当日盈亏=(99又2/32-98又16/32)*1000=(99.0625-98.5)*1000=562.5美元

国债期货和信用债的关系

首先,国债期货可以作为对信用债组合进行套期保值的工具。实证结果显示,尽管采用上述套期保值方法均无法对债券组合进行完全的套期保值,但仍可降低其在熊市时面临的价格回调风险。

其次,在五种套期保值方法中经过β调整后的基点价值法表现最佳。这主要是因为在样本期间,受新冠肺炎疫情突发事件的影响,债券期限利差出现明显的走阔和收窄趋势,经过β调整后的基点价值法能够减少期限利差所导致的债券组合价值和国债期货价格走势不一致的干扰。

最后,套期保值方法对国债期货套期保值操作的指导性有限。套期保值方法所用的统计方法主要是利用历史数据,根据均值回归的假设对未来进行分析。然而,经济基本面、宏观政策和突发事件等多种因素均会对债券市场产生重大影响,导致债券价格出现偏离。此外,当债券处于明显的牛市行情时,利用国债期货对其进行套期保值反而得不偿失。因此,在进行套期保值操作前,首先需要判断债券市场所处的环境,做出是否进行套期保值操作的判断,单纯依靠统计方法确定的套期保值策略并不可靠。

(二)不足之处

第一,本文主要选取10年期国债期货作为套期保值交易标的,其与债券组合存在期限错配问题。未来随着2年期和5年期国债期货交易逐渐活跃,运用久期相对接近的国债期货进行套期保值操作,效果可能更佳。

第二,本文忽略了期货基差、展期和交易成本对套期保值方法的影响。一般来说,国债期货基差=最便宜可交割债券价格-期货价格×转换因子,但实际操作中我们往往不对最便宜可交割债券价格进行套期保值,而是对一篮子现券进行套期保值,这种情况叫交叉对冲,基差风险会更大。同时,国债期货合约有到期限制,在进行移仓换月操作时,并不能确保在一天内可以完成展期交易,所以展期的执行会对套期保值的效果造成一定影响。

期货问题

66题应该选A 吧???

基差=现货价格-期货价格*转换因子=101.2812 -92.640*1.0877=0.516672

69应该选B吧!某公司的信用状况会明显好转它的债券利率就下降债券价格上升。当市场利率会上涨时,国债价格就会下跌!

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