股指期货盘感（股指期货下跌）

如何做股指期货

股指期货交易规则

股指期货交易规则是指在股指期货交易中应当遵循的规则。股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

中文名

股指期货交易规则

类别

规则条例

适用范围

股指期货交易中

相关条例

《沪深300股指期货合约》

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规则细节创新法律规则

内容

19日，中金所就《交易规则》及其实施细则修订稿，以及《沪深300股指期货合约》向社会公开征求意见。除已发布的投资者适当性制度和多项交易所业务规则修订稿外， *** 将继续统筹期指上市前的各项工作，预计将于4月前后正式上市并接受投资者开户。

从公布的规则以及合约内容分析，道富投资认为，有十大要点值得关注：

一、交易时间与股市开盘时间同步，投资者可利用期指管理风险。

二、涨跌停板幅度为10%，取消熔断，与股票市场保持一致。

三、更低交易保证金的收取标准为12%，假设沪深300指数为2300点，保证金比率为12%则交易一手需要保证金2300*300*12%=82800(元)，费率调整后则需要69000元，每手降低了13800元。

四、交割日定在每月第三个周五，可规避股市月末波动。

五、遇涨跌停板，按“平仓优先、时间优先”原则进行撮合成交。

六、每日交易结束后，将披露活跃合约前20名结算会员的成交量和持仓量。

七、单个非套保交易账户的持仓限额为100手，

八、出现极端行情时，中金所可谨慎使用强制减仓制度控制风险。

九、自然人也可以参与套期保值。

十、规则为期权等其他创新品种预留了空间。

规则细节

交易时间

根据《沪深300股指期货合约》中规定，交易时间为“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”，最后交易日时间“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”。

东证期货高级顾问方世圣表示，美国的期指市场是24小时交易，台湾地区则是早晚各增15分钟。

涨跌停板

根据《沪深300股指期货合约》中规定，每日价格更 *** 动限制为上一个交易日结算价的±7%。

保证金

为加强风险控制，此次业务规则修订稿将股指期货更低交易保证金的收取标准由10%提高至12%。同时，为保证单边市下交易所调整保证金水平的针对性，修订了单边市下对交易所调整保证金的限制性规定。

修订稿规定，“期货合约在某一交易日出现单边市，则当日结算时交易所可以提高交易保证金标准”。而此前的《风险控制办法》则规定：“Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计涨跌幅度小于16%的，Dt交易日结算时该合约的交易保证金标准按照12%收取，收取标准已高于12%的按照原标准收取”。同时，修订稿也删除了“Dt+1交易日未出现单边市保证金恢复正常标准”和“强制减仓当日结算时交易保证金标准按照正常标准收取”的规定。

业内人士同时表示，12%并非投资者最终的保证金收取标准。根据商品期货市场经验，期货公司将在此基础上加征2到5个百分点。以沪深300指数的点位计算，买卖单个合约至少需要15万-20万左右资金。

交割日

定在每月第三个周五 规避月末波动

根据《沪深300股指期货合约》（征求意见稿）中规定，最后交易日与交割日为“合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延”。根据计算，每月的第三个周五基本都在当月中旬，有时甚至会在当月的14号、15号就进行交割。这与国外股指期货通常在月末交割有所不同。

业内人士表示，股票市场通常有“月末效应”，许多法人单位因做账原因，会频繁进行交易，因此月末波动会较大。而股指期货也有“到期日效应”，许多资金会在到期日平仓，导致价格波动。如果两个市场的波动叠加在一起，会增大市场的波动，对现货市场和期货市场都将产生较大影响。如今将交割日定在第三个周五，基本就可以在当月中旬进行交割，避免出现月末剧烈市场波动。

竞价交易

涨跌停板成交“平仓挂单优先”

股指期货连续竞价交易按照“价格优先、时间优先”的原则进行，这一点与A股市场相类似；但在遇到涨跌停板的极端行情之时，以涨跌停板价格申报的指令，按照“平仓优先、时间优先”的原则进行。这是因为股指期货采用双向交易，投资者既可以开多仓，也可以开空仓。

股指期货采用 *** 竞价和连续竞价两种方式撮合成交，正常交易日9:25-9:30为 *** 竞价时间。其中，9:25-9:29为指令申报时间，9:29-9:30为指令撮合时间。 *** 竞价指令申报时间不接受市价指令申报， *** 竞价指令撮合时间不接受指令申报。

为防止部分会员和客户利用技术优势影响交易系统安全和正常交易秩序，对于会员、客户采取可能影响交易所系统安全或者正常交易秩序的方式下达交易指令的，中金所可采取相关措施加以限制。

信息披露

基金、保险头寸可能会“隐藏”起来

任何一张股指期货合约挂牌交易后，只要其单边持仓量达到1万手以上，即被视作“活跃月份合约”。中金所每日交易结束后，将披露活跃月份合约前20名结算会员的成交量和持仓量。

值得一提的是，为保护会员和客户的商业秘密，中金所只公布活跃月份合约前20名结算会员的成交量和持仓量。市场人士推测，基金、保险等大资金未来有望成为与中金所直连的非结算会员，也就是说，未来基金、保险等大资金的股指期货交易头寸可能会被很好地“隐藏”起来。

这与国内商品期货市场的习惯有很大不同。国内三大商品期货交易所会员分为两种，即自营会员和非自营会员。无论是哪种会员，只要其交易的合约达到信息公开标准，交易所就会公布其成交量和持仓量。

持仓限额

单个账户限额约1500万元

为进一步加强风险控制、防止价格操纵，中金所将非套保交易的单个股指期货交易账户持仓限额由原先的600手调整为100手。若以当前点位计算，每手合约面值100万元、保证金比例15%计算，单个交易账户的限仓金额约在1500万元左右。

除了对单个账户进行限仓管理，中金所还将对单个结算会员进行限仓。限仓标准将按照每日结算后，某一合约单边的总持仓量计算。但进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行。

为加强对大户的监管，中金所规定从事自营业务的交易会员或者客户不同客户号的持仓及客户在不同会员处的持仓合并计算；增加“客户的持仓尚未满足相关大户标准，但交易所认为有必要的，交易所可以要求其进行大户报告”的规定。

强制减仓

极端行情下谨慎使用强制减仓

借鉴国内期货市场处置极端行情的经验，中金所保留了在连续出现涨跌停板的情况下可以采取强制减仓的制度，即将当日涨跌停板价格申报的为成交平仓单，以当日涨跌停板价格与该合约盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。考虑到这种制度虽然化解风险简单有效、但是对于套期保值和套利交易不利，因此中金所只有在出现极端行情时才能谨慎使用。

根据《期货交易所管理办法》第八十六条“期货价格出现同方向连续涨跌停板的，交易所可以采用调整涨跌停板幅度、提高交易保证金标准及按一定原则减仓等措施化解风险”的规定，将股指期货强制减仓的执行条件改为“期货交易连续出现同方向单边市”。

套保

个人投资者也可申请套期保值

为促进套期保值功能发挥，提高套期保值效率，业务规则修订稿简化了套期保值申请和审批的程序，将套期保值的申请和审批单位由分合约审批改为按照品种审批。

修订稿规定，套期保值额度自获批之日起6个月内有效，有效期内可以重复使用。获批套期保值额度可以在多个月份合约使用，各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方向获批的套期保值额度。分析人士指出，通过这一修订，投资者进行套期保值可以在各个合约之间进行动态分配，避免因合约到期摘牌而需要频繁申请新的套期保值额度。

与商品期货市场不同，业务规则修订稿也允许个人投资者申请套期保值。整个制度设计鼓励股指期货发挥套期保值的基本功能，中金所不会区别对待对机构和个人的套保需求。

创新

规则为期权等新品种预留空间

在《中国金融期货交易所交易规则》（征求意见稿）中，记者注意到有多处关于“期权”的表述，这表明中金所在制定规则之时，也为未来的金融创新预留了空间。

业内人士表示，世界范围内期权交易量数倍于期货，例如韩国的指数期权就是全世界交易更大的品种。在交易规则中“预留伏笔”，为往后推出期权留下了空间。

对于市场猜测的“上证50期指”等新产品，有关方面表示没有这方面进展。从长远发展看，中金所将建立包括股权类、利率类、汇率类的产品体系。当前的主要工作是保证沪深300指数期货平稳上市安全运行，尚没有其他相关产品推出想法。

法律规则

法律条款

从各国的现有规则来看，大多数国家的课税规则是以股指期货交易系买卖合同为基本前提建立起来的，如德国、美国、英国、澳大利亚等。但对交易标的的认定则存在分歧，如德国认为股指期货交易的标的是高度抽象而无法进行物理化交割的股票指数，英国则认为交易标的为合约中的权利和义务。当前国内学界对股指期货合约的法律性质同样存在诸多争议，主要存在“买卖期货说”、“买卖期货合约说”和“折衷说”三种不同的学说。三种理论均认为股指期货合约属于买卖合同，但股指期货合约为买卖合同，则合同履行的结果为“出卖人转移标的物的所有权于买受人”，由此所取得的所得应当为“财产 *** 所得”。然而，根据《个人所得税法实施条例》第8条第9款的规定，“财产”是指“有价证券、股权、建筑物、土地使用权、机器设备、车船以及其他财产”，而《企业所得税法实施条例》第16条规定，“财产”包括固定资产、生物 资产、无形资产、股权、债权等。如依照“买卖期货合约说”，期货交易就是在专门的场所对期货合约的竞价买卖，亦即期货合同权利义务的概括 *** ，似乎可以将其归属于财产中的“债权”项目。然而，尽管《企业所得税法实施条例》对何为“债权”并无明确的规定，但税法上的“债权”，并不具有与民法上债权作为“得请求他人为一定行为（作为或不作为）的权利”的相同内涵与外延，而仅指传统意义上基于货币借用行为而发生的权利。因此，尽管根据民法规定，股指期货合约包含了债权的内容，却依然难以归人税法中视为“财产”的“债权”的范围。实际上股指期货交易是否为“合约买卖”仍是值得怀疑的。从实际交易过程来看，投资者建仓行为是其缔结远期交割合同的过程，对冲平仓则是以缔结新的一份数量相等、方向相反的期货合约冲销原有的合约，投资者并无 *** 其持有的股指期货合约，只是由于其同时持有数量相等、方向相反的两笔合约，新合约的履行恰好可保证原合约的实现，通过结算系统即可促成各方当事人利益的实现，从而了结投资者参与交割与清算的义务。因此，股指期货交易并非“合约买卖”。

根据“买卖期货说”的观点，股指期货交易是交易者通过订立标准化期货合约进行股票价格指数买卖的行为，其标的物是通过某种 *** 编制出的股票价格指数及其涨跌情况。然而，股票价格指数是虚拟非实物存在的经济符号，本身并无价值，似乎难以归入所得税法所认定的“财产”范围。有学者认为，尽管股票指数是无法交付的东西，在期货交易中只能以现金作为结算手段，但只要其在法律上予以认可，作为法律上的“拟制物”同样可以成为买卖交易的“物”。但正如该学者所强调，一个虚拟的东西可以拟制为法律上的物，必须是在该物上能够设定实在的、现实的、能给权利人带来切实利益的权利。股票指数是客观存在的一组数据，其数值的涨跌只与若干股票价格变动有关，实际上仍是不足以为人力所支配的，在股票指数之上也难以设定足以带来确定利益的任何权利。因此，股票价格指数并非“财产”，并非股指期货交易的客体。

股指期货交易是基于管理和规避系统性风险的需要而产生的。参与股指期货交易的目的在于以一定的货币投入而承担、转移或管理一定的风险。在这一交易活动中，股票价格指数不过是未来特定时间内的股票市场发展变化的风险的表现形式，或称载体。股票价格指数基本上代表了整个市场股票价格变动的趋势和幅度，每一时点的股票价格指数反映了该特定时点股票市场的风险。此种风险能够被量化为货币价值。尽管股票价格指数是虚拟的存在物，但其所代表的风险则是实际存在且能以货币予以表达的。股指期货合约的缔结，并不在于实现股票价值指数的转移占有，而是通过合约的缔结获得在未来特定时点规避或承担特定风险的机会。因此，股指期货交易实际上是双方当事人以一定的货币为代价，对未来风险的移转与承担达成合意，其标的为特定时期内的风险管理权。交易一方当事人让渡风险管理权，从而获得相应的报酬，另一方则取得风险管理权并给付一定的费用。在此交易中，股票价格指数并非双方交易的对象，与其它金融产品一样，只是代表了某一具体类型的市场风险。股指期货交易价格的高低则反映了未来市场风险变化的程度及由此所决定的风险管理权的价值。因此，股指期货合约是以“风险管理权”为标的物的买卖合约，该权利以股票价格指数作为参照物，以指数的变动反映其价值的变化。随着风险管理权的转移而发生相应财产在当事人之间的变动。以股票价格指数作为参照物的风险管理权同样是能够为权利人带来切实利益的“财产”，因其转移而在当事人之间发生的财产增减应当产生税法的效果。

交易规则

之一要点、看着大盘做股指。自从有了股指期货以后，股票变成了什么呢?股票变成了现货。股票是现货，股指是期货。我们做商品的时候，那么市场上的铜是现货，我在这里交易的是期货。大豆是现货，这里交易的是期货。有了股指之后，股票是我们的现货。期货主要的功能有两个，之一是规避风险，第二是发现价格。规避风险主要是套保这样的，会有很多的方式。在实盘当中的交易主要研究的是。大家来看一下，期货引导现货，现货推动期货。把这句话给它简单地推断一下，就是股指引导大盘，大盘推动股指。我们在交易的时候，注意一下，股指上涨了，总体上的方向是一致的，毫不怀疑它走的会一致，说的是在一分钟、两分钟的时间股指引导大盘，你看不到它的方向的时候你看一下股指就可以了，股指会告诉你大盘怎么走。

假设说股指在上涨，大盘在下跌，你在这里再等上一两分钟，你会看到大盘掉头了。大盘掉头往上走。大盘一往上走，股指一掉，大盘往上一掉，又把股指往上推动，推动股指的再次上涨，股指上涨又带动大盘继续上涨。大盘的继续上涨又推动着股指再上涨。这个旱地拔葱就是在瞬间出现这三五十个点的时候，都是在这种情况下产生的。我们看到大盘往上掉头，这个时候你千万不要再去放空，一会儿一跳十个点，突然一个三五十个点，把多单平掉，等着回落，回落十个点八个点，能不能做空，不做空，继续做多单。

在交易当中我们看到做单的思路，之一个短线凭着什么呢，技巧是短线凭着盘感，这个盘感就让你在瞬间感觉到一股力量。假设说，这里有一张纸，那么来了一股力量，这是一支箭，射过来了，能把纸穿透，还有我拿着它也可以把纸捅破。当然我们知道箭的力量是相当大的。刚才说的交易者就是这么抓住这些点的。短线凭的是盘感，长线就看趋势。在交易当中既然看着大盘我来做股指，那大盘和股指当它出现一个方向的时候，你大胆第做。大盘和股指是向上的方式，大胆做多，不要想太多。每个交易者心中都有一个老虎，这个老虎时时刻刻准备跑出来，那就是怕损失。实际上在交易当中，不要去想这么多，真正要做到心中有底。当你把方向看好的时候，你发现你会赚钱很轻松。如果两个方向背离，大盘向下，股指向上，这样我就那里等，空单我也不敢做，多单我也不敢做，等它两个发出同一个信号再做。

合约

股指期货合约是期货交易所统一制定的标准化协议，是股指期货交易的对象。一般而言，股指期货合约中主要包括下列要素：

(1)合约标的。即股指期货合约的基础资产，比如沪深300股指期货的合约标的即为沪深300股票价格指数。

(2)合约价值。合约价值等于股指期货合约市场价格的指数点与合约乘数的乘积。

(3)报价单位及最小变动价位。股指期货合约的报价单位为指数点，最小变动价位为该指数点的最小变化刻度。

(4)合约月份。指股指期货合约到期交割的月份。

(5)交易时间。指股指期货合约在交易所交易的时间。投资者应注意最后交易日的交易时间可能有特别规定。

(6) 价格限制。是指期货合约在一个交易日或者某一时段中交易价格的波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度。

(7)合约交易保证金。合约交易保证金占合约总价值的一定比例。

(8)交割方式。股指期货采用现金交割方式。

(9)最后交易日和交割日。股指期货合约在交割日进行现金交割结算，最后交易日与交割日的具体安排根据交易所的规定执行。

陈向忠：超越自我方能步步登高

A 、逆袭的人生很精彩

与期货市场大多数操盘手比起来，陈向忠的人生经历似乎更丰富一些，称得上逆袭的典范。出生在张家港市农村，父母都是农民，15岁初中毕业，因为没考上高中，先是在镇上的棉花收购站做了4个月的仓管员，之后又在一家织布厂做机修工学徒，在社会上打磨了一年多，终于体会到生活的艰辛，明白唯一的出路还是读书，于是说服了父母重新回校复读。就此，陈向忠的人生仿佛“开了挂”，开启了一个崭新的局面。

人似乎都是这样：经历了生活的苦，才更珍惜生活的甜。初三复读一年后，陈向忠考取了张家港一所重点高中。此后，学习成绩一路突飞猛进，三年之后的高考，他以全班之一名的成绩考取了厦门大学。时至今日，在他初中就读的母校，他依然是老师们拿来教育“后进生”的鲜活案例。这样的人生经历，也给陈向忠带来了用之不尽的精神财富，那就是，无论做什么事情，只要用心做了，总是会有丰厚回报的。

厦门大学地处改革开放前沿，商业和经济氛围浓厚，读的又是经济学专业，在大学时代，陈向忠即钟情于阅读股票方面的书，并和同学一起购买股票的认购证，就此积累了对资本市场最初的认知和兴趣。

大学毕业后，陈向忠进入苏州一家国有商业银行，勤奋加上机遇，他比一般员工获得了更早的提拔，在银行从事信贷高管工作，一干就是十年。尽管这是一份十分体面的工作，但并不是陈向忠最终的追求。为了看看自己还有怎样的发展潜力，他毅然从银行辞职，到江苏一家民营集团公司任副总裁兼房地产开发公司总经理。

彼时，陈向忠负责的房地产开发业务远在安徽合肥以及江苏连云港，远离家乡张家港，少了朋友们吃吃喝喝打打麻将的应酬，却多出了实实在在的大把的时间。他喜爱资本市场，有学业的基础，又有实践的兴趣，于是他拿出一部分资金和时间，开始做彼时大热的权证交易。

很长一段时间，陈向忠的权证交易都处于不温不火的状态，没有大的亏损，也没有大的盈利，仿佛陷入一个难以突破的瓶颈。直到有一天他看到一篇报道，仿佛一下子找到了症结所在，并借此成就了自己的交易人生。

许多年以后，陈向忠仍然清晰记得那篇报道的内容，说是一个权证投资者，资金像“滚雪球”一样，一年时间由15万元翻到6000万元。最吸引陈向忠的不是该投资者的盈利几何式增长，而是其交易手法——并未追求资金的大回报，而是追求稳妥的小回报，每天增长百分之二，累积小利润，终成大利润。这让他豁然开朗：以前自己定的目标未免太大，有时候可以完成，有时候完不成，交替割据之间，利润消弭无形。

懂得这个道理之后，陈向忠开始降低了目标，并在盘中寻找可靠的交易机会，操作渐渐趋于稳妥。他慢慢地发现这种交易方式果然是最适合自己的，一个月下来，他获得的收益居然超过百分之四百。可以说，正是这篇报道，让困顿中的陈向忠找到了灵感和方向，也让他在资本市场变得更加自信起来，铺垫了以后的期货操盘手之路。

随着权证在资本市场的消弭，陈向忠自然而然把目光投向了期货市场。其实，早在2007年他就有意辞职专门从事期货交易，只是他所在的集团公司极力挽留，希望他培养好接班人再考虑离职。于是，负责任的陈向忠站好了最后一班岗，其职业期货操盘手生涯也由此延后了两年。2009年下半年，他终于毅然决然投入期货市场。既可以在期货市场实现梦想，又深爱着这个市场，还有什么能阻挡自己全身心投入其中呢？

当然，陈向忠的这种选择，一开始不是谁都能予以理解的，包括身边的同学、朋友。很多人认为他通过多年的努力，已经有了不错的社会地位，拿着稳定的高薪，突然说辞职就辞职了，投入的又是云谲波诡的期货市场，这样的选择，靠谱吗？

纷纷扰扰的议论并未动摇陈向忠的意志，他的应对方式就是顺从自己的内心，专心做自己决定的事情。有权证交易的基础，同时又把权证的交易手法演变为期货的交易手法，所以他并不像其他初入期货市场的交易者一样，需要经历一个漫长的交学费阶段，而是一进入期货市场就马上实现了可观的盈利，甚至一度创造了连续8周每周实现收益翻番的交易业绩。

初入期货市场的陈向忠操作谨慎，仅用小资金在翻番，并未追求复合增长。虽然累计的利润不是太多，但这足以让他坚信自己所选道路的正确性——他的操作手法和交易风格是适应期货市场的，也是可以一直坚持下去的。

这种不冒风险的小资金操作风格，不全是因为陈向忠谨小慎微，更多则是出于他对家庭的责任感。虽然进入期货市场多年来，他从没有过爆仓的经历，但也经历过难熬的振荡徘徊期。他说自己进入期货市场较晚，不可能像刚出茅庐的小伙子那样敢拼敢闯，对于他这样一个上有老下有小的人来说，需要把稳妥交易放在之一位。他把赚到的钱交给家里，累积一定的利润后，也不盲目追求财富的“滚雪球”效应，而是用来置业，并确保租金收入能够很好地应对生活。他觉得，作为期货操盘手，面对不确定的行情与未来，只有为家庭供应较好的保障后，才可以放心闯一闯，这是对家庭的责任，也是必须的担当。

B 、用规律去反照市场

陈向忠崇尚自由的灵魂，这或许是他经历不同职业后，最终选择栖息期货市场的根本原因。

在银行从事信贷工作，因为人有求于他，一天到晚疲于应酬，不是他想要的生活；在房地产公司，他又有求于人，有时不得不硬着头皮应酬，也不是他想要的生活。然而，期货市场让他既不有求于人，人也不有求于己，全凭自己的真本事，少了一份体制的压抑，多了一份精神和心灵的自由。更何况，无论在银行或是房地产公司，虽然有着让人羡慕的薪水，但想实现完全的财富自由还是比较困难的。期货市场则不一样，通过自己的付出，财富自由并非高不可攀，因此，何乐而不为呢？

当然，在专业度极高的期货市场，实现财富自由，远非口头说得那么简单，而是需要借助不断学习拼搏、超越自我的阶梯，方能一步步登高望远。

在期货市场，陈向忠是喜爱独立思考的人，并将这种思考所得用于指导自己的操作。他喜爱看有关期货和资本方面的书，但绝不是被动接受。他认为，操盘手不学习肯定不行，但需要独立思考，形成自己的思维模式，因为任何一个成功的操盘手，都不可能是单纯依靠书本成长起来的。

陈向忠还喜爱将生活中常见的道理，用于反照期货市场，很多似乎很难理解的市场现象，在他这里总会有让人恍然大悟的感觉。比如他经常拿自然界中的普遍规律来理解期货市场，“自然界万事万物会遵从阻力最小的方式运行，最省力的方式有两种：一是螺旋式运行，二是等步运动。”陈向忠向期货日报记者举例说，螺旋式运行在生活中比比皆是，比如汽车开上山时的盘山公路，比如拧到物体深处的螺丝钉，比如慢慢开放的花儿。在期货市场，上涨或下跌实际上也是螺旋式运行，上涨的过程必然伴随着回调，下跌的过程也必然伴随着上涨，不可能一蹴而就。

陈向忠进一步解释说：“等步运动在马拉松上体现得最为明显，如果运动员速度一会儿快一会儿慢，步子一会儿大一会儿小，结果可想而知。这种规律反照到期货市场上，比如处于上升通道的某一个品种，突然加速上涨，实际上就不符合等步运动规律，往往预示着上升趋势结束了。对于操盘手来说，则是考虑出场的时候了。”

道理很多人都懂，但事实往往相反。陈向忠总结一下说：“市场走势对人很有诱惑性，连续上涨会让很多人产生错觉，但假如用自然界的这些普遍规律，市场就容易理解多了。这也是很多时候，我的操作 *** 跟别人反着来的原因。”

当然，作为一个有着独立思考的操盘手，陈向忠不仅仅用自然界的普遍规律来理解期货市场，他还会用物理学中的能量学来反照商品的涨与跌，并用心理学中的一些理念来看待一些理论，如波浪理论等，“波浪理论并不能说是美国人发明的，像我国古代就有类似的理论。比如‘一鼓作气，再而衰，三而竭’，实际上就是一种波浪理论。”陈向忠表示，他还会用数学模型来验证日内短线交易的科学性，这也构成了他一直坚持短线交易的统计学基础。他认为，这种坚守是有科学依据的，不是凭空想象得来的。

如果给陈向忠的交易划分一下类别，他属于日内短线交易的纯技术派，这是他经过长期实践最终沉淀下来的。他认同各种交易方式的科学性，但最适合他的莫过于日内短线交易，之所以没有选择中长线交易，是因为觉得没有足够时间接受大量的信息，也无法判断信息的可靠与否，因而走上了纯技术操作的道路。

交易中陈向忠并不关注品种是什么，而是聚焦于品种走势以及交易量的大小。如果从技术性分析角度来看，某个品种成交量不够，达不到入场标准，哪怕别人趋之若鹜，他依然会坚持自己的交易理念。“比如股指期货上市初期，成交量不大，我就没有参与，一直坚持做商品期货，主要做棕榈油、豆油，并且操作比较频繁，豆油成交量一度占到全国的百分之二点五，而且不是用很大的资金。后来，在股指期货成交量达到我的入市标准时，我才进场参与交易。”陈向忠颇有感触地说。

对于业内很多操盘手津津乐道的盘感，陈向忠也有自己的独特理解。“盘感是尚未形成理论的技术，身处其中的操盘手感觉应该这样做，只是没有深入分析为什么是这样。”他认为，一旦形成自己的盘感，操盘手更好将其理论化，总结一下什么样的市场状况，盘感是适用的，反之亦然。理论来源于实践，如果不运行总结一下，当盘感失效时，操盘手就会找不到失效的原因，而总结一下成相应的理论，反过来会对操作形成指导。

期货市场时刻处于变化之中，而且变化速度越来越快，操盘手必须紧跟市场，研究市场，让自己的技术适应不断变化的市场状态。这就像逆水行舟，如果停滞不前，很容易被市场淘汰。

陈向忠喜爱研究市场，并总结一下成理论，用于指导操作，这样的做法在实践中取得了不错的成效。“如果没有理论，市场稍微有点变化，失败时就会不知道失败在哪里。然而，通过不断总结一下，找出自己适合做和不适合做的市场，比如日内短线，我就喜爱成交量大、波动点位小、手续费低的品种。像去年股指期货完全适合我的时候，我就专门做股指期货，商品期货就不去碰了，收获非常大，以前收益率更好的时候为百分之三十，去年有两天当日实现资金翻番，有一天资金翻了接近两番。虽然在市场微妙的状况下的小资金操作，但取得这么高的收益率，还是很让人欣慰的。”陈向忠回忆说。

C 、赠人玫瑰手留余香

闲暇的时候，不是太喜爱运动的陈向忠，会选择去公园散散步，或者去有山有水的地方，让心静下来。喜爱中国传统文化的他，办公室布置得非常雅致，古朴的桌椅家具，配一幅水墨山水，都有让人获得宁静的力量。“心静下来，对交易是很有帮助的。”陈向忠说。

然而，独特的人生经历，也让陈向忠更相信“只要努力，就有收获”的道理。他认为，期货市场新入行的操盘手，首先要具有善于思考和专注的精神，还有就是风险意识要强。“在期货操作过程中，市场是不断变化的，假如我们没有思考变化，就没办法适应市场，而且一定不要过早追求复合增长，要知道期货市场杀伤力非常大，一着不慎，可能满盘皆输。自信心如果被打碎，短时间很难恢复。”陈向忠向期货日报记者分析说。

此外，陈向忠还建议初入行的操盘手一定要给自己一个明确的定位，确立自己是适合短线交易，还是适合中长线交易，不能东学学西看看，要有自己的判断，形成自己的交易体系，才能在这个市场上更好地生存下去。

“期货操盘手一定不要急于赚大钱，持续稳定盈利更重要，要守得住成功。期货市场上那些真正的成功者，多是各种机缘巧合的结果，我们不能光看到人家挣钱，也要看到人家亏钱，关键是人家亏钱能扛得住，我们要问问自己是否也能扛得住？”陈向忠认为，期货交易还要掌握好时机，行情适合的时候就认真去做，行情不适合的时候就停下来休息一下，没有什么不好。

都说期货交易是“三分技术，七分心态”，而一个操盘手要控制好心态，注定需要花很多工夫，甚至是一辈子的必修课。陈向忠有着良好的心态，对于夜盘，他是完全放弃的。他对睡眠要求很高，每天晚上十点左右入睡，早上八点起床。他认为，做期货的最终目的是提高生活品质，而随着年龄的增长，夜盘交易对身体影响很大，短时间可能不明显，长期肯定会出问题。“做好交易，是为了服务生活。如果因为交易影响了身体，显然不值得。我的观点是，晚上休息好，留有充沛的精力，做好白天的交易就行了。市场永远有赚不完的钱，人家赚人家的，关你什么事儿呢？”陈向忠说。

对于未来，陈向忠表示，自己并没有明确的规划和目标，追求稳定的盈利，不给自己和家人压力就好，这无疑是现实而又智慧的考量。操盘手一定要多为家里人考虑，而且期货也不是社会上唯一的工作，如果因为在期货市场上的不成功影响了家庭，那是得不偿失的，这就不仅仅是家庭的失败，而是整个人生都失败了。

他唯一明确的想法就是，基于自己还算是一个勤于思考的人，也有着深刻的感悟和操作实践，未来会把自己的思考努力集结成一本书，希望对后来者有所帮助。当然，集结成书是一个较为漫长的过程，他也正在认真积累素材，朝着梦想的方向，脚踏实地往前走。

其实，集结成书的想法，也是源于陈向忠与同行之间更好交流的愿望。“尤其是取得一定认识后，操盘手之间的交流很重要。这种交流不单纯是巩固加深自己的认知，还会碰撞出一些新的感悟，指引一些新的研究方向。”陈向忠认为，交流是双向的，他很愿意把这些年的所思所想所悟，毫无保留地传授给需要的人，这也是他和第九届全国期货实盘交易大赛轻量组冠军丁伟锋等人一起做“与高手同行，不盈利退学费”期货训练营的初衷之一。

“帮助别人是一件快乐的事情，特别是看到一些爱好期货的人，虽然很努力，但仍找不到出路，处于挣扎徘徊之中，就希望能够给他们一些实实在在的帮助，不是说一定将其培养成高手，实际上是能帮助其建立自己的交易系统，少走一些弯路，也就够了。我和丁伟锋还商定，培训所得的一部分收入，将会用来支持期货日报‘未来图书室’公益项目，也算是赠人玫瑰，手留余香吧。”陈向忠诚恳地向我表示。

重中之重，如何培养期货盘感？

期货盘感，顾名思义就是指期货的量价特征及变化作用于我们的感觉器官时，我们对这些现象的反应。盘感虽然是一种极简单的心理过程，可是它在我们的交易中却具有非常重要的意义。有了盘感，我们才可以分辨盘面中的各种特征与变化的属性，才能确定它们的性质；有了盘感，我们才能了解自身的情绪变化；有了盘感，我们才能进行其它复杂的认识过程，有了盘感，我们才可以把握住瞬间即逝的交易时机。因此，前人告诫我们说，感觉是各种复杂的心理过程(如知觉、记忆、思维)的基础，感觉是人关于世界的一切知识的源泉。

该如何培养盘感呢，这大致需要我们做好如下两个方面的工作。

一、打好基础

和任何一项工作一样，培养盘感也需要具备一定的基础，具体来说有如下三点：

1、熟知期货交易规则：交易所制定期货交易规则的目的是为了维持正常交易秩序，保护平等竞争，惩罚违约、制止垄断、操纵市场等不正当的交易行为，因此我们每个交易者都要熟知、监督并遵守。一般来说，期货交易规则有广义和狭义之分，广义的期货交易规则包括期货市场管理的一切法律、法规、交易所章程及规则。狭义的期货交易规则仅指期货交易所制定的经过国家监管部门审核批准的《期货交易规则》及以此为基础产生的各种细则、办法、规定。交易规则应以交易所为中心明确全部交易规范，这实际上是交易所与其会员单位（客户）以及交易所会员单位（客户）之间签订的一种共同契约。对于我们交易者来说，主要应该了解的期货交易规则是开市、闭市、报价、成交、记录、停板、交易的结算和保证、交割、纠纷处理及违约处罚等内容。

2、牢记技术分析理论：技术分析理论认为，能够影响某种期货价格的任何因素－－基本面、心理面或任何其他方面的，实际上都反映在其价格之中，技术分析和市场行为与人类心理学有着十分密切的关系，因此要想迅速准确地了解盘面变化带来的影响，就必须牢记技术分析理论。在期货市场中，价格、成交量、持仓量、时间和空间是技术分析的五大要素。一般来说，技术分析分为K线分析、切线分析、图表分析、市场性质分析和市场结构分析。K线分析是通过一根或数根K线所反映的人类贪婪与恐惧的心理状态，预先找到重大价格走势发生之前的一些征兆或讯号。切线分析也即趋势分析，通过对趋势的方向和运行时间分析，来把握交易机会和判断价格今后的发展。图表分析是通过记录着价格或成交量变化轨迹的表格，来判断行情在整个变化过程中都包含着哪些因素。图表分析是所有市场分析 *** 中最古老的一个分析 *** ，它是对人类心理学，即交易者对不断发展的市场情况所做反应的研究。市场性质分析包括振荡指标分析和成交量与持仓量分析，振荡指标分析主要是用来判断超买或超卖的行情，成交量分析只要是用于验证价格形态，持仓量分析主要是测量市场在目前价位吸引新交易的能力。市场结构分析是帮助我们确定行情所处的位置，从而确定市场随后的发展。它包括季节性、时间周期、艾略特波浪理论。

3、了解心理分析理论：在盘面分析中，心理因素对理解价格变化、人们的交易动机和交易者的行为方式非常重要。心理分析分为个人心理分析和大众心理分析。个人心理分析主要是了解自己的能力、个性、品德等对交易的影响，从而帮助我们认识本性自我、整合意识与无意识，获得真正意义上的自我实现。大众心理分析主要是对大众竭斯底里行为的出现及后果进行分析，它是一种从“市场心理到价格”的分析思路。

4、拥有自己的操作 *** 和分析体系：你的 *** 可以来自于基本分析、技术分析和心理分析中的一种，也可以来自于它们的相互结合。但无论是哪种 *** ，无论 *** 是如何得到的，它们都要能够告诉你该怎样判断交易机会，如何选择交易时机。这是让盘感在不断的努力、学习和观察中得到提升的关键所在。而你的分析体系也要告诉你什么样的情况下，该选择什么机会，比如日内、超级短线、短线还是中线或长线。

二、坚持训练

（一）每日收盘后的复盘训练

复盘就是利用静态再看一遍市场全貌。由于白天动态盯盘来不及全面观察和深入思考，也来不及总结，所以在收盘后我们必须对市场的各个环节进行一次梳理、进行一次全面的分析。每日复盘的时间在每天收盘后，更好是在晚上，因为这时白天盘中所引起的情绪已经基本平稳下来。复盘时间大致在2－5小时之间，复盘的程序为：

1、将所有内盘的品种主力合约认真浏览一遍，分析以下它们目前的状态：长中短期趋势是怎样的？目前是处于哪个级别的趋势或箱体中？

2、哪些品种趋势最强？哪些品种走势较弱？是否有符合自己交易机会的品种？

3、如果有机会的话，这笔交易采取顺势策略还是逆势策略？是日内短线还是波段？什么时间、什么点位入市？打算建立多大仓位？目标价位是多少？大概多久能运行到目标价位？入市后你将在什么地方遇到麻烦，也就是压力和支撑在哪里？什么情况下确定自己是错了？如果止损是全部执行还是分批执行？是在盘中还是收盘执行？退出后是否有反向操作的可能？

4、眼前这个机会在历史走势中是否出现过？当时是如何开始和发展的？这个机会品种的外盘是怎样的情况？

5、在最近的行情中，有否自己遗漏的机会？为什么遗漏了？如果重新给你机会你将如何去把握？

6、自己的持仓品种走势是否正常？目前可否加仓？什么情况下加仓？什么情况下止赢出来？如果走势不正常，什么情况下出局？外盘如何？

7、浏览各大网站，看看今天的重大新闻有哪些？它们给市场的影响是什么？是否会影响你的交易计划？

8、股市如何？外汇市场如何？

（二）每日清晨针对外盘及各种新闻报导后的再复盘训练

由于时差原因，外盘品种是在隔天的凌晨后收盘，因此要在第二天清晨对所有外盘走势及早间新闻进行分析，通过复盘和分析，你需要明白的是：它们和你昨晚判断的结果是否一致？它们会对你的持仓或将要参与的交易机会带来什么样的影响？今天的各种可能性走势是怎样的？你将如何去做？

（三）盘中品种分析训练

实盘中主要是跟踪你的持仓品种的实时走势，明确了解其当日开、收、更高、更低的具体含义；分析盘中多头与空头的实力情况、目前盘中的压力和支撑在哪里、量价关系是否正常？今天市场参与的热情如何？和自己开盘前的分析是否相符？在整个看盘期间，自己的情绪是怎样的？是否受到盘中干扰而改变了交易思路？

（四）实战训练

实战是对你的知识、技巧和心理素质的更好检验，它是知识和经验的纽带。虽然你在交易前，你做了大量的分析工作和准备工作，可是当开盘以后，你的心情往往不是原来所想像的那样，你会发现,“执行交易”和决定交易位置是那么的艰难，也就是这时候，新手和老手的区别很快就显现了出来。对于新手来说，昨晚的分析好像都到了九霄云外，一时间惊慌失措，手忙脚乱。而老手却凭着良好的盘感对盘面迅速判断并采取行动。那么，新手如何做才能像老手那样从容自如？这需要新手数次、数百次的实战训练。当你真正运用自己所掌握的交易 *** 体验着交易，一次次亲身感受这些自己所找到的独特的交易机会时，你将逐步拥有自己的盘面感觉，也逐步成长为一名优秀的交易员。

总之，期货盘感是重要的，期货盘感更是可以培养的。虽然很多新手朋友对期货交易的体会都还比较粗浅，但没关系，只要认真思考，深化你自己应该做的，并且以后坚持继续这种观察和思考，那么，总有一天，你一定可以拥有对期货的良好感觉，从而步入成功交易者的行列之中。

没有人，会在看了一本简易外科手术的书籍后，就去开一个诊所；没有人，会在看了一本烹调书后，就去开一个餐馆；但更多的人，在看了一本投资书籍后，在没有跟老师认真学习准备的情况下，就杀入到这个残酷的期货市场了。

请问一下老师股指期货操作的技巧分享？

看大势赚大钱，看好指数趋势在做

非常乐意分享这个话题。

先说说我介入股指期货的背景和原因。

我是证券从业人员，按照合规的要求，我们是不可以参与证券交易的。当然，很多从业人员都在用众所周知的 *** 曲线的进行着交易，但是，监管越来越严厉，受到的桎梏越来越多。

于是，我们即不愿意离开市场，也不愿意在紧张的交易过程再给自己加一把锁，那么，期指就是我们比较好的选择。

这里，顺便提一句，期权。

期权是证券公司和期货公司都能够开通的业务。从交易品种来讲，期权相当于迷你期指，所谓迷你，就是参与的资金量更少一些。

但是，期权的成交量明显小于期指，所以条件若足够的话，还是建议大家直接做期指的。

言归正传，说说我做期指的交易模式：

一、日内交易，不留隔夜仓。

不留隔夜仓的原因是规避第二日的跳高或者跳空缺口。

只捕捉每个交易日内的波动机会。

二、控制交易频率，拒绝高频交易。

高频交易对交易员的要求是正确率极高、不预设立场、不追求暴利、不抗亏损单。

对指数运动规律的核心是抓住每一次肉眼可见的零级波动。持仓时间短。

但这是一种只适合极少数人的交易模式，

所以，大多数人做日内交易是放低交易频率，捕捉一级或者二级波动。一个普通的震荡交易日，一天里交易的机会最多有两到三次，持仓时间30分钟左右。为避免平今的高额手续费，采用锁仓的方式完成当日交易。

三、日内交易的技术优劣

日内交易单适合于震荡市。

开仓原则是市场反向开仓，比如，今天明显能见大盘中上证50中的权重个股护盘，但盘中一波快速下探点，抛压又不重，则是开多点。

平仓点则是多方的爆发。

当然，市场有可能走出一波震荡转为单边上涨的行情，那么日内交易单很可能损失掉后端肥厚的利润。

但，这有什么关系呢？

市场中本就是震荡市居于大多数，单边市极少数啊！

今天不是已经获利了么？明天持续获利也挺好的啊！

四、日内单忌追单、反方向偷单

如三所描绘的情景，多方已经爆发了，再度追多方，很有可能套在趋势的末端。

即使是确定的大单边爆发行情，也应该等多方回档再介入，继续做多的方向。

反方向偷单，是指当一段上行趋势已经波动完成，进攻力度减速。技术面能见到背离。这时候，先要判断行情的性质。若单边趋势非常强大，即是有震荡转单边的趋势，要放弃对回撤这个波段的空间。

因为趋势太强，背离要服从于趋势，否则容易被汹涌的主趋势吞没。

五、趋势单

趋势单也是期指获利的一种 *** 。相较于日内单，趋势单对资金管理的要求更严格一些。

首先，需要更宽松的资金，也就是说得有足够的保证金余额确定出现浮亏时不被强平。

再次，需要轻仓，抵御可能的浮亏而不影响最初的方向判断。

切记，不能使用加仓来摊平成本，这在期指中是没有补仓一说了，错了就的止损，你能想象在下坡路上加油门是个怎么样的惨不忍睹么？

切忌、趋势单绝对绝对不要反方向开单

基本就这些原则，希望对你有益处！

期指期货首先你要判断大盘准确，这是主要的，不仅大势准确，细节也要准确。这是基本功，也是最难的。股指期货是做细节的。另外，注意几个事情:之一，心不定，不操盘。坐在电脑前，一定要有禅定的感觉，心如止水。否则，很容易判断行情错误。第二，操盘时，不做个股。哪怕觉得行情看起来很轻松，后面的走势一看就知道了，也不做个股。因为一做个股，容易做过头，早晚有一天，你因为做个股，耽误操盘，股指期货赔个大的。这一点新手容易，因为他看盘困难，反而不枯燥。老手，越操盘好的，实际上很煎熬。行情一眼看到底了，还一分钟一分钟的看分时，非常煎熬。第三，行情不确定，不做。市场是变化的，你再能，也有看不懂的行情，自己不确定的行情，不下单。只做自己懂得，有把握的。第四，少操盘。成交量不要太频繁，做分时大势，一天进出做两波行情就不错了。第五，一定要顺势而为，不要有股票的抄底思维，而是，涨时做涨，跌时做跌，行情明确了再下单。

你好！笔者是 财经 领域爱好者，关于你提出的股指期货操作技巧的问题，笔者来分享下自己的操作技巧。

股指期货是杠杆效应大、风险高的品种，当日上升、下降波动大，香港市场又经常出现臭虫，因此及时停止损失，控制好风险很重要。

1、必须看到大方向，才能成为股指期货运用技术的前提。

2、是否利用股指期货的对冲或投机利益，明确自己的投资风格。前者更适合大资金，当然大资金也会操纵对冲投机。后者适合重型设备水平的实战投资者，下一个战略主要针对短期投机。

3、要掌握拐点理论、周期理论、T 0实战技术。当天高点、低点、低点都要提前预料。明确时间周期，尤其是分钟kk周期更为重要。趋势线是重要的运营基础，每天运行的上下轨道很明确。T 0操作水平不能不高。上海和深圳300合同的一个分支机构，以300，100万美元作为IF1003合同运行，最多保留6个，足够的保证金5个以下，以5个为例，1个变动为1500个。也就是说，T 0水平左右直接投资收益。

4、必须留下足够的资金，股指期货有投资者容易爆出或强行平仓的手法。长长的影子或影子可以让投资者强行平仓。股指期货运用手法可以参考股票投机，但技术支持和压力委认为股价期货都是无形的，不能像股票投机那样过于重视。

5、狭窄的冲击趋势应该及时卖出然后等待机会，其他方向明确重新打开。因为震荡的方向没有确定，确定方向的时候有快速突破的趋势，反转方向的话损失是巨大的。

6、原则当天卖出，股票投机等封锁战略。当然，如果投资者能在交割日前看到长的趋势，就不能进行中线运营，但必须属于对冲的范畴，不能在此讨论。

7、手法要快，建仓要慎重，平仓要坚决，决不能侥幸。卖出后要有逆向思维，这样才能把握局势。

以上是笔者分享的股指期货操作的一些技巧建议，希望对大家有所帮助！

很高兴能回答你的问题，股指期货作为T+0品种，分为抄单做法和波段做法。

1、抄单目前平今手续费比较高，以锁仓为主，第二天进行平仓，手续费可以少收一点，抄单注重盘感以及成分股的联动，需要多观察市场和分时入手。

2、波段做法需要你对大市的判断，比如目前的股指分IH、IF和IC，IH和IF基本是金融股权重为主，IC代表着以 科技 股权重为主，需要对市场风格有一个很好的把握。

希望能帮到你。

当你期货做到后期的时候，每一笔打上到什么地方，调到什么地方，都会非常明了的，这个东西不是乱走的，但是这种功夫，也不是轻易能练成的，书上没有，得靠自己去慢慢悟。

攻防有招期指“小散”也很专业

作为我国境内首个股指期货产品，沪深300指数期货运行5年来，不仅见证了股指期货市场投资者的喜怒哀乐，而且也帮助其中一些人练就了过硬的交易本领，为他们灌输了专业的风控理念。

游刃期现的“ *** 湖”

不管了解与否，新生的市场总不缺乏尝鲜者。

陈亮多年在股市里摸爬滚打，渐渐成为一位职业股民。2010年沪深300指数期货上市后，之前没有做过商品期货的他之一时间参与了进来。“股指期货和股票走势的相关度很高，关注层面和研究逻辑也差不多，做了那么多年股票，我也想尝试些新的品种。”

回顾当初进场的初衷，陈亮笑言，“我喜爱做短线，股指期货流动性不错，双向交易加上‘T+0’，较股票交易更灵活，而且杠杆之下资金使用的效率也更高。”

与大多数从股市过来的有“做多情结”的投资者不同，陈亮的股指期货交易生涯是从做空开始的。随后的交易中多还是空，他完全跟着市场形势走，这其实也是延续了他多年在股票投资上的习惯—不执著于某一只股，而是根据市场热点及大盘的变化不断调整。

自从有沪深300指数期货，陈亮便在股指期现市场交替操作，哪边机会多一点，就往哪边走，闻市场之风而动。现在的他，把大部分头寸放在股指期货上。

“我感觉股指期货的交易更简单，以前做股票时，首先要判断大盘走势，还要在上千只股票里挑出表现卓越的股票，现在只要判断大盘走势就行了。”当然，他现在仍持有一部分股票，“保持现货的盘感也很重要”。

老刘和陈亮年纪相仿，但进入证券投资领域要稍微晚些。

1998年入市后，老刘在股票上做得不错，2000年股市低迷时，喜爱尝新的老刘不局于一隅，把目光转向了期货市场。当然，那时候国内仅有几个商品期货品种，老刘在大豆、小麦、铜等之间倒腾，虽然也挨过不少刀，挣扎过生死一线，但几经沉浮，练得一身本领，这为他后来的股指期货交易打下了坚实基础。

其实，有很多像老刘这样的股民，在股市低迷之际到期货市场寻找机会，其中也不乏在股市里有几把“刷子”的，在股指期货市场屡屡折戟。

而老刘就没有这样的问题，“期货市场不管是商品期货还是金融期货，交易的习惯是一样的，但和现货市场有很大不同”。

2013年的“光大乌龙指”事件让一些专业投资者梦碎离开，老刘凭着多年的经验在那天并未重仓，但还是损失了不少。

“当时一个直线下跌猝不及防，抽身都来不及。”吃一堑长一智，在经过充分的研究判断后，老刘的开平仓变得更加果断坚决。在今年的黑色“1·19”股指期货跌停那天，喜爱做多的老刘在前一个交易日就把所有的多单都平掉了，反而通过空单有所盈利。

陪伴股指期货市场5年的老刘对这个市场的变化颇有感慨：“几年下来，股指期货市场变得越来越成熟，以前做投机的人多，波动很大，现在很多成熟的专业投资者参与其中，各项指标都有所反应。当然，另一方面，随着交易对手的强大，自己想要挣钱也更加困难，特别是短线。我现在已经转向做波段。”

80后炒单新人王

国内期货市场上并非只有老将，年轻的80后是一股重要力量。与老将们相比，年富力强的这批年轻人中有更多喜爱挥舞快刀的炒单手，王宏（化名）便是其中一个。

王宏二十出头就开始做股票，两年之后，股指期货大门一开，他又立刻投身其中。相比股票市场，王宏在股指期货市场游刃有余，日内短线上下来回可以多达几千手。由于只关注短时间的趋势，王宏基本不看基本面，多数时间也不关注技术指标。他做交易的依据，来自对分时走势图的观察以及买卖申报单数量的变化。

王宏的盘感来自对走势的直觉判断，也许他就是这种天生就适合做短线的人。这种方式，王宏认为基本可以保持稳定，他现在年均40%的稳定收益也证明了这一点。

“高胜率和足够多的交易次数可以保持稳定盈利，其中最为关键的还是胜率，暴利和暴亏之间可能就是几个百分点的差距。只要保证有不错的胜率，盈利应该还是非常稳定的。”王宏说。

已经在股票、期货内外盘等多个投资领域打滚过好几年的小马比王宏更为年轻，是个85后。相比股票，股指期货交易更灵活，可以省去选股的麻烦，小马摸索过一段时间，也交了一些“学费”，自认为学到了一套有用的办法，一狠心辞了职专心在家做单。

小马自觉是个低风险偏好者。在股指期货上市之初，乘着期现价差较大之际，小马套利其中，不亦乐乎。

“反正交割日就会回到那个点位，只要撑得住就能挣钱 。”有时候他的年化收益50%以上。不过，随着股指期货市场的逐渐成熟，期现套利机会越来越少，但在2012年银行股暴涨和去年12月份期现价差扩大之际，小马还是及时捕捉到了机会，无风险套利了一把，收获不少。

小马坦言，他对商品期货依然保持着“初恋”的感情。但是，近两年不少商品期货推出了夜盘，他观察到这些品种白天的波动明显变小。擅长日内短线的他觉得机会越来越少，再加上去年以来股票市场“牛气冲天”，小马把资金都转移到股票和股指期货上，一半做单边投机，一半做套保。

和很多老股民一样，小马更喜爱持有小盘股。他针对现货头寸做的套保也是利用沪深300指数期货对持有的大部分小盘股做一些对冲的设计。即使在去年下半年以来的行情下，他也依然保持着这个思路。

“经历过2008年的大跌，我情愿损失一部分也要套保。”但在去年大盘股飙升、小盘股暴跌之后，他及时对自己的套保方案做了调整，即根据行情加减锁仓，这样相对灵活，避免行情转换带来的亏损。

对于今日破壳的中证500指数期货，小马非常兴奋：“这样我就可以更精确地对冲小盘股的风险，再也不必为套保错配担心了。”

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